【复星牵手汽车巨头 引领"出行+度假"新生态】12月18日，复星与比亚迪在太仓阿尔卑斯国际度假区达 成全球长期战略合作。双方将基于各自在绿色出行、智能制造、旅游度假及家庭消费生态领域的核心优 势，开展全品牌矩阵深度协同，共同构建"出行+度假"融合生态。 复星全球合伙人、复星旅游文化集团（以下简称"复星旅文"）首席执行官鲍将军与比亚迪集团品牌及公 关处总经理李云飞代表双方正式签署合作备忘录。 《中国经营报》记者了解到，根据协议，双方将以"出行+度假"为切入点，围绕生态互联、产品创新及 全球化拓展等维度，构建共赢生态。 此外，两大巨头还将在全球范围内相互赋能，助力彼此出海与国际化运营，共同开拓更广阔的市场空 间。 鲍将军表示："复星与比亚迪在用户生态及全球化布局层面高度契合。随着情绪价值日益成为影响消费 决策的重要因素，旅游度假产品的竞争力正从单一目的地，向更丰富、更立体的体验体系延伸。此次合 作不仅将进一步提升双方用户在旅程中的整体品质体验，也将为双方在会员运营、产品创新与生态共建 方面带来新的突破。"中经记者 石英婧 上海报道 同时，复星旅文将在旗下ClubMed地中海俱乐部、三亚·亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国 ...

文章核心观点 - 复星与比亚迪达成全球长期战略合作 双方将基于各自在绿色出行、智能制造、旅游度假及家庭消费生态领域的核心优势 开展全品牌矩阵深度协同 共同构建“出行+度假”融合生态 [1] 合作框架与切入点 - 合作以“出行+度假”为切入点 围绕生态互联、产品创新及全球化拓展等维度构建共赢生态 [1] 生态互联与专属权益 - 双方将依托复星旅文在全球40多个国家和地区运营的70余个高端度假目的地 [1] - 合作将面向比亚迪全球超1500万车主与复星旅文复游会平台的全球2000万会员 共同打造专属权益体系 推动双方生态体系深度互联 [1] 产品创新与场景融合 - 复星旅文将在旗下ClubMed地中海俱乐部、三亚·亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国际度假区、丽江地中海国际度假区等目的地全面引入比亚迪旗下全品牌序列旗舰车型 [1] - 引入车型包括王朝、海洋系列、个性化品牌方程豹、新豪华品牌腾势以及高端品牌仰望 [1] - 双方将基于各地自然与人文资源 共同开发定制化精品度假线路 将度假体验拓展至更广阔的在地场景 [1] - 通过“高端出行 + 在地探索”的深度融合 延伸客人度假半径 打造更沉浸、更丰富的目的地体验 [1] 全球化拓展与相互赋能 - 双方将在全球范围内相互赋能 助力彼此出海与国际化运营 共同开拓更广阔的市场空间 [2]

公司战略与长期规划 - 公司计划到2035年，在全球运营100家Club Med地中海俱乐部、20个地中海·邻境度假村（Club Med Joyview）以及5个超级文旅Mall（HiSphere），实现三条产品线并行快速发展[2] - 公司正加速推进轻资产战略转型，计划出清丽江、太仓等重资产项目，太仓、丽江等项目的配套房产将在2026年前完成出清[4][6] - 公司将继续推动三亚·亚特兰蒂斯通过REITs模式独立上市，相关上市资料已正式提交，正在等待监管审批[6] 核心业务与财务表现 - Club Med地中海俱乐部是公司核心品牌，占据公司几乎九成的营收[2] - 根据2025年上半年营业数据，公司运营营业额达102.3亿元，其中Club Med地中海俱乐部贡献92.5亿元[2] - 截至目前，公司在全球范围内共运营60余家Club Med地中海俱乐部[2] 新产品线发展 - 超级文旅Mall（HiSphere）作为新的产品线，首个项目将于2026年在重庆开业，总体量近50万平方米[3] - 该产品线倾向于深耕存量市场，旨在推动中国现有大型购物中心的文旅化转型[3] - 开发超级综合体项目的挑战在于收入结构的平衡以及多业态的运营能力，需在投资决策之初规划好酒店与配套业态的占比[3][5] 资产优化与资本运作 - 三亚·亚特兰蒂斯若成功上市，将为公司带来可观现金流，并显著降低集团整体负债率[6] - 太仓项目今年已售出250套房产，整体贷款期限长、利率不高；丽江项目通过引入一线品牌合作，形成“精品酒店+民宿+地中海俱乐部”的集群模式[6] - 这一系列举措标志着公司正彻底告别以往依托地产的发展模式，转向以运营能力和品牌输出为核心的轻资产路径[6] 科技应用与运营创新 - 公司积极应用AI技术，面向C端游客覆盖游前、游中、游后全周期体验，提供个性化服务并实时处理反馈[7] - 在工作端部署的AI系统主要包括品控系统与智慧化运营系统，实现了问题反馈、任务生成与监督的自动化流转，显著提升响应效率与管理精度[8] - AI系统的全面启用旨在将非标准化的文旅产品进行标准化赋能，让员工能更专注于与游客建立有温度的连接[8] 市场机遇与未来布局 - 入境游市场将成为公司接下来的布局重点，今年以来Club Med丽江度假村国际游客占比达20%，三亚·亚特兰蒂斯接待国际游客数量同比增长140%[9][10] - 在公司超过2000万名会员中，80%为国际会员，如何有效将国际客源导流至国内是发展重点[10] - 公司认为服务好国际游客需在硬件设施与服务体系上细致适配其需求，例如改进空调系统等细节以提升体验与复访率[10]

核心战略：轻资产化与全球布局 - 私有化后公司正加速推进轻资产战略转型，彻底告别以往依托地产的发展模式，转向以运营能力和品牌输出为核心的轻资产路径 [1][5] - 计划加速出清丽江、太仓等重资产项目的配套房产，其中太仓项目2026年前完成出清，今年已售出250套房产 [4] - 未来将抓住入境游市场的新机遇，作为新的发展重点 [1][8] 核心品牌Club Med发展规划 - 到2035年，计划在全球运营100家Club Med地中海俱乐部，目前全球共运营60余家 [2] - 同时计划发展20个地中海·邻境度假村（Club Med Joyview）和5个超级文旅Mall（HiSphere），实现三条产品线并行 [2] - Club Med是公司核心品牌，2025年上半年贡献营收92.5亿元，占公司总运营营业额102.3亿元的约90% [2] 新产品线：超级文旅Mall - 超级文旅Mall（HiSphere）作为新产品线，首个项目将于2026年在重庆开业，总体量近50万平方米 [3] - 该产品线旨在深耕存量市场，推动中国现有大型购物中心进行文旅化转型 [3] - 此类超级综合体项目挑战巨大，关键在于平衡收入结构（如亚特兰蒂斯酒店与非酒店业态收入各占50%）以及具备多业态运营能力 [3] 核心资产资本运作：亚特兰蒂斯独立上市 - 三亚·亚特兰蒂斯通过REITs模式独立上市的计划已取得进展，相关上市资料已正式提交，正在等待监管审批 [4] - 若成功上市，将为公司带来可观现金流，显著降低集团整体负债率，是私有化后优化资本结构的关键一步 [4] 科技应用：AI赋能运营与服务 - 公司积极应用AI技术，旨在实现“非标产品标准化” [6][7] - 面向C端游客，AI系统覆盖游前、游中、游后全周期，提供个性化服务并实时处理反馈 [6] - 在工作端，AI系统用于品控与智慧化运营，自动抓取游客反馈并生成处理任务，提升管理效率与精度 [7] - AI承担机械性工作，使员工能更专注于与游客建立有温度的连接 [7] 市场机遇：入境游布局 - 入境游市场是公司接下来的布局重点，得益于中国免签政策扩大 [8][9] - 2025年以来，Club Med丽江度假村国际游客占比达20%，三亚·亚特兰蒂斯接待国际游客数量同比增长140% [8] - 公司拥有超过2000万名会员，其中80%为国际会员，重点是如何将国际客源导流至国内 [8] - 服务国际游客的关键在于硬件设施与服务体系的细节适配，以提升体验与复访率 [8]

公司战略转型与资本运作 - 私有化后公司正加速推进轻资产战略转型，彻底告别以往依托地产的发展模式，转向以运营能力和品牌输出为核心的轻资产路径 [7][8] - 计划通过REITs模式推动三亚·亚特兰蒂斯独立上市，相关上市资料已正式提交，正在等待监管审批，此举旨在优化资本结构、释放资产价值并降低集团整体负债率 [7] - 正有序出清原有重资产项目，太仓、丽江等项目的配套房产将在2026年前完成出清；太仓今年已售出250套房产，丽江通过引入一线品牌合作形成集群开发模式以缓解现金流压力 [8] 核心品牌Club Med发展规划 - 作为核心品牌，Club Med地中海俱乐部占据公司几乎九成的营收；2025年上半年公司运营营业额达102.3亿元，其中Club Med贡献92.5亿元 [3] - 计划到2035年，在全球运营100家Club Med地中海俱乐部、20个地中海·邻境度假村（Club Med Joyview）以及5个超级文旅Mall（HiSphere），实现三条产品线并行发展 [3] - 截至目前，公司在全球范围内共运营60余家Club Med地中海俱乐部 [3] 新产品线拓展与运营策略 - 超级文旅Mall（HiSphere）作为新的产品线将于2026年在重庆开业，项目总体量近50万平方米，包含沉浸式主题街区、宇宙主题体验空间及室内主题乐园 [4] - 该产品线更倾向于深耕存量市场，推动中国现有大型购物中心的文旅化转型，认为存量资产的盘活将是未来很长一段时间内中国市场的主题 [4] - 落地超级综合体的挑战在于收入结构的平衡与多业态的运营能力，需在投资决策之初规划好酒店与配套业态的占比，并通过丰富的业态组合支撑整体模型 [4][5] AI技术应用与运营赋能 - 公司借力AI技术覆盖游客游前、游中、游后全周期体验，通过个人标签提供个性化服务，并将游后反馈实时同步至品控体系以推动问题快速响应 [10] - 在工作端部署AI品控与智慧化运营系统，自动抓取游客在第三方平台的反馈并生成任务推送，实现工作流程的自动化流转与监督，提升响应效率与管理精度 [11] - AI系统的全面启用旨在将非标准化的文旅产品进行标准化赋能，让员工能更专注于与游客建立有温度的连接 [11] 入境游市场机遇与布局 - 入境游市场成为公司接下来的布局重点；今年以来，Club Med丽江度假村接待的国际游客数量占总游客数量的20%，三亚·亚特兰蒂斯接待国际游客数量同比增长140% [11] - 在公司超过2000万名会员中，80%为国际会员，如何有效地将国际客源导流至国内是发展重点 [11] - 公司认为服务好国际市场需在硬件设施与服务体系上细致适配需求，例如改进空调系统以满足个性化体感要求；项目规划与产品设计必须精准服务于入境游客的核心需求与习惯 [12]

公司战略转型 - 公司完成私有化后正全面加速向轻资产运营模式转型 [1] - 私有化后公司现金流状况显著改善，债务结构更趋合理 [1][5] - 公司目标通过品牌与管理输出实现全国布局，未来基本采用轻资产模式发展 [1][4] 核心产品线发布 - 首次系统发布三大核心产品线，分别瞄准不同层次的度假市场 [3] - 超级度假村以Club Med为核心品牌，推出Joyview和Urban Oasis产品线切入短途度假场景 [3] - 超级度假区依托现有项目运营经验，面向核心旅游城市打造多业态融合的综合性度假目的地 [3] - 超级文旅Mall（HiSphere）作为新推出的产品线，聚焦城市商业空间更新，构建结合文旅特色的城市消费场景 [4] 重点项目与合作签约 - 公司集中签约18个合作项目，包括14个重点项目和4家研究机构及知名品牌的战略合作 [4] - 超级文旅Mall首个项目“Hi·重庆”确认落地，总体量近50万平方米，包含7万平方米巴渝文化主题街区、3万平方米室内主题乐园和1万平方米宇宙主题体验空间 [4] - 项目规划于2026年下半年开业 [4] 资产优化进程 - 公司正加速出清太仓、丽江等重资产项目的配套房产，目标在2026年完成去化 [1][5] - 太仓项目今年已售出250套房产，丽江项目通过引入品牌合作与输出管理等方式盘活资产 [5] - 资产出清举措将回收大量资金，显著改善现金流与负债率 [5] 轻资产模式逻辑 - 轻资产模式通过与合作方共同投资、输出运营管理来扩大规模，降低资金压力 [5] - 该模式强调标准化运营与在地文化结合，以提升品牌溢价能力 [5] - 公司未来战略为“横向发展增加体量，纵向发展提升利润” [5]

公司战略发布 - 公司于2025年11月28日举办“复星旅文2026产品观”大会，首次系统发布三大核心产品线：超级度假村、超级度假区、超级文旅Mall [1] - 大会与多地文旅投资机构及产业伙伴完成18个合作项目签约，吸引全国500余位文旅投资集团及合作伙伴参加 [1] - 公司围绕国家重点城市群与文化旅游核心增长带，在长三角、大湾区、京津冀、川渝、华中等区域完成14个重点项目签约，涵盖5个超级度假村、8个超级度假区及1个超级文旅Mall [13] 行业趋势与公司定位 - 行业正朝着高品质、多元化与创新化的方向实现结构性升级，度假被视为以内容为核心驱动力、能深度触动消费者情绪的体验型经济 [1] - 公司董事长指出，度假与旅游存在本质区别：旅游核心是“空间移动”与“外部探索”，目标是“看”；度假核心是“时间体验”与“内部修复”，目标是“感” [4] - 从商业逻辑看，旅游卖的是“路线”，是“流量经济”；度假卖的是“内容”，是“体验经济”，追求客户停留时长与复购率 [4] 产品模式对比：商务酒店 vs 度假酒店 - 商务酒店提供标准化服务，收入核心来源于客房，是“床位经济”；度假酒店是“客房+体验”的生态型收益，客户为体验付费 [9] - 度假酒店通过高质量内容运营提升客人停留时长与消费频次，从而突破客房收入天花板 [9] - 以三亚·亚特兰蒂斯为例，其2024年营业收入达15亿元，非客房收入占比高达50% [9] 目的地模式对比：风景区 vs 度假区 - 风景区竞争的是资源禀赋，是“打卡型”经济，易成“网红”但易陷“一次游”困境；度假区竞争的是后天构建的体验生态，追求让游客“刷卡”消费和高频重复到访，铸就品牌“长红” [11] - 度假区注重构建融合性、模块化的体验生态，为游客创造沉浸式的度假生活 [10] - 以丽江阿美泽度假区为例，项目结合顶级自然景观与特色文化体验，实现“国际范”与“本土味”的有机融合 [10] 城市空间模式对比：商业Mall vs 文旅Mall - 商业Mall是服务于日常所需的“城市配套功能地”，是“交易场”；文旅Mall是让人专程前往的“文娱体验目的地”，是“关系场” [12] - 文旅Mall本身即是出行目的，旨在创造“生活所爱”，例如泰国的暹罗天地ICONSIAM通过汇聚文化精华成为沉浸式的文化博览馆 [12]

公司战略调整 - 私有化退市后公司战略和资源配置更灵活 发展方向有所调整 未来以更轻方式发展多业态度假项目 [2] - 聚焦并深耕度假赛道 认为度假是能深度触动消费者情绪、引发情感共鸣的体验型经济 [1] - 推进轻资产运营模式 签约项目多为轻资产运营 部分项目会自己投资或整合旗下保险、基金等资源 [4] 核心产品线规划 - 超级度假村：依托地中海俱乐部75年积累 在全球旅游目的地拓展项目 目标2035年达到100家 [2] - 超级度假区：在国内核心旅游城市打造类似三亚·亚特兰蒂斯和太仓阿尔卑斯的主题度假综合体 强调非房收入 三亚·亚特兰蒂斯50%营业额来自非房收入 将在三亚启动全球首个AI主题度假区"超级地中海"项目 [4] - 超级文旅Mall：改造国内传统购物中心 引入文化、娱乐、演艺、主题乐园等室内消费业态 首个项目预计2026年下半年在重庆开业 [4] 近期业务进展 - 与多地文旅投资机构、国资企业集中签约18个合作项目 签约对象包括重庆保税港区集团、晋江文旅集团等 [1] - 签约项目涉及广州、重庆、杭州、合肥等多个城市 包括5个超级度假村、8个超级度假区及1个超级文旅Mall [4] - 公司已申请分拆三亚·亚特兰蒂斯 在上海证券交易所进行独立REITs上市 REITs被视为推进轻资产运营的有效工具 [4][5] 行业趋势洞察 - 消费者心态和期望发生根本性转变 旅行从服务空间转换转向激发情感价值的体验经济 [1] - 行业在客源市场、消费主体、发展路径上发生重构 文旅企业需相应调整 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年公司收入达人民币95.3亿元，同比增长1.3%，创历史新高 [2] - 经营利润人民币12.7亿元，同比增长22.4%，经调整EBITDA达人民币24.0亿元，同比增长15.8% [2] - 经调整净利润达人民币4.6亿元，同比增长42.0% [2] 旅游运营业务 - 旅游运营营业额达人民币102.3亿元，较2024年同期增长1.6% [2] - Club Med全球营业额达人民币92.5亿元，同比增长3.8%，经营利润达人民币12.7亿元，同比增长11.0% [3] - 平均每日床位价格达2021元，同比增长5.1%，全球平均客房入住率达69.8% [3] 国内业务运营 - 三亚·亚特兰蒂斯营业额达人民币7.6亿元，平均客房入住率88.4%，接待游客约308万人次 [6] - 境外客群人数同比增长71%，婚宴承接场次同比大增超5倍，占据三亚婚宴市场份额超五分之一 [6] - 太仓阿尔卑斯国际度假区营业额人民币1亿元，接待游客40万人次，丽江地中海度假区营业额达人民币5455.1万元，接待游客12万人次 [6] 战略发展举措 - 太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目涵盖室内滑雪场及主题酒店，预计2029年6月投入运营 [7] - 与阿里云基于通义千问3系列模型开发文旅智能体"AI G.O"，预计9月底在三亚·亚特兰蒂斯试点 [7] - 新任CEO Stéphane Maquaire将强化高端定位与全球化拓展战略 [3] 行业背景与展望 - 中国文旅市场上半年32.85亿人次出游，旅游花费突破3.15万亿元 [2] - 夏季度假及雪季需求保持强劲，预期2025年下半年及2026年上半年预订可持续增长 [4] - 避暑游火爆及新业态崛起推动文旅消费升级 [2]

财务业绩表现 - 公司2025年上半年旅游运营营业额达102.3亿元，同比增长1.6% [1] - 公司收入达95.3亿元，同比增长1.3%，创历史新高 [1] - 公司经营利润12.7亿元，同比增长22.4% [1] Club Med业务表现 - Club Med全球营业额达92.5亿元，同比增长3.8%，刷新历史最好成绩 [1] - Club Med容纳能力同比增长1.2%，全球平均客房入住率达69.8% [1] - Club Med平均每日床位价格达2021元，同比增长5.1% [1] - Club Med经营利润达12.7亿元，同比增长11% [1] - Club Med经调整净利润达4.6亿元，同比增长42% [1] 三亚亚特兰蒂斯业务表现 - 三亚亚特兰蒂斯营业额7.6亿元，平均客房入住率达88.4% [1] - 三亚亚特兰蒂斯接待游客约308万人次 [1] - 度假区接待境外客群人次同比增长71% [1] 轻资产拓展计划 - 太仓阿尔卑斯国际度假区二期项目已于6月正式开工，预计2029年6月投入运营 [2] - 重庆文旅Mall项目已与重庆市政府平台达成合作，将整合全球资源与在地文化 [2]