事件概述 - 医美公司新氧因低价销售策略与上游“童颜针”生产商矛盾激化 遭多家供应商公开抵制与断供 公司股价在消息期间显著下跌 近5个交易日累计下跌约10% [2] - 新氧旗下新氧青春诊所以声明回应 直指上游厂商固化高价体系并弱化医疗机构自主定价权 [2] 供应商抵制行动 - “童颜针”生产商斐缦生物自10月1日起已停止向新氧集团及其下属诊所供应“弗缦”产品 并警告其继续销售的产品可能来自不合规渠道或为假冒伪劣 [2] - 生产商普丽妍将40余家新氧青春诊所列为“非官方合作医疗机构” [2] - 生产商圣博玛于今年6月发表声明 指新氧销售的“艾维岚”产品为非合规授权渠道 且诊所医生未接受厂家培训 [2] 新氧的低价销售策略与现状 - 尽管遭供应商抵制 新氧青春诊所线上平台仍有“艾维岚”等“童颜针”产品在售 工作人员称库存产品可在国家官方平台溯源 [3] - 新氧拥有自有品牌“童颜针”产品“奇迹童颜3.0” 基础版定价999元/支 升级版定价2999元/支 [3] - 新氧大幅压低主流品牌产品售价 例如普丽妍产品厂商控价16800元/支 新氧售价低至4999元/支 艾维岚产品厂商控价18800元/支 新氧售价仅为5999元/支 [3] - 新氧进一步通过拼团促销降价 原价1999元的“奇迹童颜3.0”产品 两人拼团价低至949元/支 截至12月15日该产品已售超过2.2万份 [4] 低价策略背后的商业模式 - 新氧的模式是以低价拓客引流 通过与上游“童颜针”生产厂家合作 去掉中间环节以极大压低成本 从而获得较高利润 [4] - 新氧使用代工厂贴牌的成本较低 远低于原研厂商成本 因此即使售价低仍能赚取非常高的利润 [4] - 该商业模式被视作在激烈医美商战下的生存之道 利用市场上大量的代工产能 帮助一些销量有限的小品牌利用剩余产能 [5] 产品与行业背景 - “童颜针”主要成分为聚左旋乳酸填充剂 被宣传为中长效抗衰医美产品 [3] - 国内已获批上市的“童颜针”产品约有11款 包括艾维岚、濡白天使、塑颜萃、普丽妍、斯弗妍等 [5] - 这些面部注射用产品均为获批上市的三类医疗器械 但相较于使用数十年的国际品牌 近年新上市的国产品牌在质控及长期安全性数据积累方面尚有欠缺 [5] - 业内预计 近期矛盾升级对各厂商深层次影响较为有限 公开“互撕”主要作用在于向公众表明“各自划清界限” [5]

事件概述 - 医美公司新氧因低价销售策略与上游“童颜针”生产商矛盾激化，遭多家供应商公开抵制与断供 [3] - 矛盾导致新氧股价在12月15日美股收盘时单日大跌近6%，近5个交易日累计下跌约10% [3] 供应商抵制行动 - 斐缦生物自10月1日起停止向新氧集团供应“弗缦”产品，并警告其继续销售的产品可能来自不合规渠道或为假冒伪劣 [3] - 普丽妍将40余家新氧青春诊所列为“非官方合作医疗机构” [3] - 圣博玛于今年6月发表声明，指新氧销售的“艾维岚”产品为非合规授权渠道，且诊所医生未接受厂家培训 [3] 新氧的回应与策略 - 新氧旗下“新氧青春诊所”发布声明，直指上游厂商固化高价体系，弱化医疗机构的自主定价权 [3] - 尽管遭断供，截至12月16日，新氧线上平台仍有“艾维岚”等产品在售，工作人员称库存产品可在国家官方平台溯源 [4] - 新氧推出自有品牌“童颜针”产品“奇迹童颜3.0”，基础版价格999元/支，升级版2999元/支 [5] - 新氧进一步采取低价策略，其小程序上一款原价1999元的“奇迹童颜3.0”产品，两人拼团价低至949元/支，截至12月15日已售超过2.2万份 [5] 市场价格对比与低价模式分析 - 主流品牌“童颜针”厂商控价高昂，例如普丽妍产品为16800元/支，“艾维岚”为18800元/支 [5] - 新氧青春诊所此前将普丽妍产品售价压低至4999元/支，“艾维岚”产品定价为5999元/支 [5] - 行业分析认为，新氧通过以低价拓客引流，与上游代工厂合作贴牌生产，去掉中间环节以极大压低成本，从而在低价销售下仍能获得高利润 [6] - 贴牌模式成本远低于原研厂商，类比智能手机行业，如同苹果手机与两三千元贴牌国产手机的价格差异 [6] 产品与行业背景 - “童颜针”主要成分为聚左旋乳酸填充剂，效果可持续2-3年 [5] - 目前国内已获批上市的“童颜针”产品约有11款，包括艾维岚、濡白天使、塑颜萃、普丽妍、斯弗妍等 [6] - 国产新品牌在质控及长期安全性数据积累方面，相较于使用数十年的国际品牌仍有欠缺 [6] - 新氧的商业模式被视作利用市场上大量的代工产能，帮助销量有限的小品牌消化剩余产能 [7] 矛盾影响评估 - 业内预计，近期矛盾升级对各厂商的深层次影响较为有限，公开“互撕”主要作用在于向公众表明“各自划清界限” [8]

核心观点 - 医美公司新氧通过低价策略和上游厂商直接合作以降低成本并引流 但该策略激化了与上游供应商的矛盾 导致多家供应商公开抵制并停止供货 公司股价近期显著下跌[1][3] - 新氧认为上游厂商固化高价体系并弱化医疗机构定价权 同时公司通过自有品牌和贴牌代工模式维持低价销售 其产品价格远低于市场主流厂商控价[3][4] - 行业分析认为新氧模式是利用市场代工产能的生存策略 虽然产品合规但新品牌在质控和长期安全性数据方面可能有所欠缺 近期矛盾升级被视作双方划清界限的公开表态[4][5] 公司与供应商矛盾事件 - 12月11日 “童颜针”生产商斐缦生物发布公开声明 称自10月1日起已停止向新氧集团及其下属诊所供应“弗缦”产品 并警告继续销售可能涉及不合规或假冒产品[1] - 另一家生产商普丽妍于11月将40余家新氧青春诊所列为“非官方合作医疗机构”[1] - 今年6月 圣博玛发表声明 称新氧销售的“艾维岚”产品为非合规授权渠道 并指诊所医生未接受厂家培训[1] - 12月15日美股收盘 新氧股价当天大跌近6% 近5个交易日累计下跌约10%[1] 新氧的业务模式与定价策略 - 新氧的模式是与上游生产厂家直接合作 去掉中间环节以极大压低产品成本 从而获得较高利润[1][4] - 该模式以低价作为引流手段 公司使用代工厂贴牌的成本较低 虽售价低但仍能赚取高利润[4] - 公司旗下新氧青春诊所在12月12日发布声明 直指上游厂商固化高价体系 弱化医疗机构的自主定价权[3] - 截至12月15日 新氧小程序上一款原价1999元人民币的自有品牌“奇迹童颜3.0”产品 两人拼团价低至949元一支 已售超过2.2万份[4] - 公司工作人员确认部分门店仍有“艾维岚”等产品的库存 并强调产品可官方溯源 同时推广自有品牌“奇迹童颜3.0” 基础版999元一支 升级版2999元一支[3] 市场价格对比与产品状况 - 市场上大部分大品牌“童颜针”产品售价在万元以上 例如普丽妍产品的厂商控价为16800元/支 而新氧青春诊所此前售价低至4999元/支[3] - “艾维岚”产品的厂商官方控价为18800元/支 新氧青春诊所定价仅为5999元/支[3] - “童颜针”主要成分为聚左旋乳酸填充剂 被宣传为可实现面部塑形、改善皱纹的中长效（2-3年）抗衰产品[3] - 目前国内已获批上市的“童颜针”产品约有11款 包括艾维岚、濡白天使、塑颜萃、普丽妍、斯弗妍等[5] - 这些面部注射产品均为获批的三类医疗器械 但相较于使用数十年的国际品牌 近年新上市的国产品牌在质控及长期安全性数据积累方面尚有欠缺[5] 行业视角与影响分析 - 医美行业资深人士将新氧的贴牌模式类比智能手机行业 指出如同苹果手机与低价贴牌国产手机的差异[4] - 该人士认为新氧的商业模式是激烈医美商战下的生存之道 其利用了市场上大量的代工产能 使销量有限的小品牌能通过低价贴牌供应利用剩余产能[5] - 业内预计近期矛盾升级对各家厂商的深层次影响较为有限 公开“互撕”主要起到向公众表明“各自划清界限”的作用[5]

行业宏观背景 - 中国为全球第二大医疗美容市场 但医美渗透率仅为4.5% 远低于其他主要医美产业发达国家 [1] - “轻医美”凭借低风险、短恢复期、高频次的核心优势 正在重塑行业生态 [1] 上游产业链特点 - 耗材与设备作为产业链上游基石 涵盖注射填充剂、能量类设备及生物材料研发制造 具有高壁垒、高毛利特点 [2] - 2024年初至2025年7月 国内共获批43款三类械注射类产品、2款A型肉毒毒素及22款光电类治疗设备 产品审批加速显著 [2] - 行业因注册门槛高、临床验证周期长 持续向具备研发与合规能力的头部企业集中 竞争格局未分散 [2] 主要细分市场格局 - 肉毒素产品领域 国际品牌保妥适与吉适联手占据60%以上市场份额 国产品牌衡力与乐提葆凭借性价比市占率约为38% [2] - 再生材料赛道呈现爆发式增长 2024年重组胶原蛋白市场规模超400亿元 2025年预计达585.7亿元 [2] - 童颜针B端市场规模从2021年的5亿元增至2025年的42亿元 增长740% [2] 技术趋势与产品创新 - 行业出现从“填充”向“组织再生”的范式转移 重组胶原蛋白、PCL、PLLA等再生型材料兴起 [4] - 琼脂糖、羟基磷灰石、去氧胆酸等新材料陆续获批 标志着行业进入成分多元化阶段 [4] - 产品以差异化成分与适应症拓展为核心竞争力 推动市场从同质化价格战转向技术驱动的创新竞争 [4] 监管与市场集中度 - 国家药监局III类器械认证构成刚性门槛 构建了由极少数企业主导的寡头生态 [4] - 2025年新获批产品中80%来自具备Ⅲ类器械资质的企业 中小机构加速出清 [4] - 龙头企业占据七成以上注射类耗材市场份额 凭借产品认证护城河保有较强定价权 [4] 头部企业动态 - 四环医药成为国内唯一同时持有合规少女针和童颜针的企业 [3] - 四环医药旗下渼颜空间自主研发的注射用透明质酸钠复合溶液“冻妍”获三类医疗器械注册证 为国内首款含L-肌肽复合溶液水光针 [4] - 四环医药与韩国Cellontech就关节腔内注射材料产品CartiZol达成中国大陆独家代理协议 [3] 行业演进方向 - 上游资源向具备研发体系、临床团队与合规能力的头部企业集中趋势加速 [5] - 行业正从“审批红利期”迈入“技术深耕期” [5] - 供应端的集中化、专业化与合规化趋势不可逆转 [5]

行业核心矛盾 - 医美行业上游厂商与终端机构围绕产品授权、渠道合规及定价权展开公开博弈 [1][2] - 普丽妍公开声明指称合肥韩美整形外科医院、新氧青春诊所等机构为非官方授权合作机构，警示产品真伪与消费者健康安全风险 [1] - 新氧回应强调其产品可通过国家药监部门UDI进行全流程追溯，并指责上游厂商将专业支持异化为操纵价格、干预经营的手段 [1] 童颜针市场格局与价格战 - 国内童颜针市场规模从2021年刚超过1亿元（出厂价）激增至去年估计超过30亿元，未来五年预计达百亿级 [4] - 艾维岚凭借市场独占期将官方指导价长期维持在18800元/支，即便后续多款产品上市，价格仍徘徊在万元以上区间 [4] - 新氧通过低价策略直接冲击价格体系：普丽妍产品定价从16800元压至4999元，艾维岚产品从18800元压至5999元，最新"奇迹童颜3.0"更降至2999元 [5] 渠道合规性争议 - 上游厂商指控新氧无直接授权且未通过授权代理商采购，无法保证械三产品来源正规性与冷链运输要求 [7] - 法律专家指出医疗机构需建立进货查验记录制度保证可追溯性，违规进货可面临1万至10万元罚款甚至吊销许可证 [8] - 业内观点认为终端机构采购渠道日趋多元，大额采购时可选择供货渠道不少 [7] 行业乱象与治理挑战 - 2024年非法医美机构数量达2.2万家首次超过合规机构（2万家），市面医美针剂正品率仅35% [6] - 小红书等平台存在商家直接向个人售卖械三产品现象，平台监管存在责任模糊与违规行为屡禁不止问题 [11] - 造假手段包括"回收正品包装盒替换内部材料"，消费者即便查验防伪码仍难完全规避风险 [12] 产业发展趋势 - 行业从"野蛮生长"向"规范发展"转型，需构建"上游控品质、中游守规范、下游明权益"的产业生态 [9] - 低价策略被定位为遏制"黑医美"的关键，新氧CEO指出正规医美价格超出消费者预算是选择非法机构的主因 [5][6] - 专家建议通过增强消费者维权意识、加大常态化监管与处罚力度来推动行业高质量发展 [12][13]

行业核心矛盾 - 医美行业上游厂商与终端机构之间围绕产品授权、渠道合规及定价权展开公开博弈 [4][5] - 冲突凸显行业从野蛮生长向规范发展的转型趋势 [5] 童颜针市场概况 - 国内童颜针市场从2021年获批时规模刚超过1亿元（出厂价）快速增长至去年估计超过30亿元 [7] - 未来五年市场规模预计达到百亿级 [7] - 产品价格长期居高不下，主流产品官方指导价维持在16800元/支至18800元/支区间 [7] 价格体系冲击 - 新氧推出低价童颜针项目直接触动上游厂商价格体系，例如采用普丽妍产品的"奇迹童颜1.0"定价4999元（不足官方指导价16800元零头），采用艾维岚产品的"奇迹童颜2.0"定价5999元（厂商控价为18800元） [7] - 2025年9月新氧发布"奇迹童颜3.0"将价格拉至2999元创行业新低 [8] - 低价策略引发上游厂商普丽妍与圣博玛发函要求下架产品 [7] 低价策略逻辑 - 新氧认为医美价格回归大众是解决行业问题的关键，通过正规医美价廉物美遏制黑医美生存空间 [9] - 2024年全国合法医美机构仅2万家，非法机构数量达2.2万家首次超过合规机构 [9] - 市面流通医美针剂正品率仅为35% [9] 渠道合规争议 - 上游厂商指控新氧线下机构在使用三类医疗器械产品时既无厂家直接授权也未通过授权代理商采购，无法证明产品来源正规性 [11] - 依据规定医美机构使用械三产品需提供完整进货授权证明，包括终端机构持有代理商授权文件及代理商具备生产商官方授权 [11] - 非授权机构可能不具备冷链恒温保障条件影响产品生物活性 [11] 法律监管框架 - 《医疗器械监督管理条例》要求医疗器械使用单位从合法资质企业购进产品并建立进货查验记录制度保证可追溯性 [12] - 违规进货可被处以1万元以上10万元以下罚款，情节严重的吊销相关许可证 [12] - 电商平台对入网医疗器械经营者有实名登记、审查经营许可及管理经营行为的主体责任 [15] 行业乱象与治理挑战 - 小红书、抖音等平台存在大量未经授权商家直接向个人售卖医美械三产品现象，平台举报后违规商家可换账号卷土重来 [15] - 造假模式包括回收正品包装盒替换内部材料等正品包装造假手段 [16] - 乱象原因包括违规意识淡薄、监管力度不足、消费者维权意识不强 [17] 产业生态建设方向 - 上游企业行为具有补位监管与净化生态的积极价值，但也存在话语权失衡及标准模糊的潜在风险 [13] - 需推动形成上游控品质、中游守规范、下游明权益的产业生态 [13] - 行业规范需多方协同，上游厂商坚守品质、终端机构恪守合规、监管部门构建常态化监管体系 [17]

行业核心观点 - 童颜针市场因新氧推出定价2999元的“塑缇妍”产品而进入“价格战前夜”，打破了该产品过去万元级的市场均价常态 [1] - 随着获批厂家数量增至九家，市场竞争进入“混战”阶段，产品降价已成为行业迈向成熟的必然趋势 [2][3][7] - 尽管市场竞争加剧，但已上市产品如艾维岚、濡白天使、艾塑菲等均展现出强劲的销售表现和盈利贡献 [9][10] 市场竞争格局 - 国内获批童颜针产品达九款，形成“3款进口+6款国产”的竞争格局，具体包括艾塑菲、塑妍萃、Olidia、艾维岚、濡白天使等 [3] - 现有产品定价大部分以万元起步，例如艾塑菲优惠前价格为18800元，塑妍萃367.5mg规格售价约20000元，艾维岚340mg规格券后价约17000元 [3] - 新入局者采取差异化定价策略，如乐普医疗的童颜针(PLLA)定价8800元，童颜水光(PLLA+HA)定价5800元，以低价抢占市场份额 [8] 市场潜力与增长驱动 - 中国医美再生注射剂市场空间预计到2027年可达约115.2亿元人民币，2025-2027年期间复合增长率约为31.2% [2] - 童颜针凭借更持久的填充效果及规避传统玻尿酸痛点，被认为更安全自然，未来可能抢占部分玻尿酸市场 [2] - 国内童颜针存量市场预计在数百万支量级，尽管市场容量扩大，但供给端增长更为显著，参与主体可能增至二十家 [11] 公司财务表现 - 长春圣博玛的艾维岚累计销量达21.33万支，按18800元官方指导价估算销售额超40亿元 [10] - 爱美客的濡白天使在2024年推动凝胶类注射产品营收增至12亿元，同比增长5.01% [10] - 江苏吴中的艾塑菲在2024年度大卖3.26亿元，毛利为2.69亿元，成为其业绩核心驱动力并推动公司扭亏为盈 [10] 未来竞争关键因素 - 品牌需筑牢C端市场根基，凭借早期口碑和精准营销深化消费者心智教育以稳固份额 [13] - 构建B端专业壁垒至关重要，通过赋能医生形成使用偏好和信任来获取稳定市场份额 [13] - 产品选品标准聚焦C端市场口碑与验证、性价比匹配度以及厂商的履约能力和供货稳定性 [11][12] 行业生产与渠道特点 - 中国在童颜针生产制造领域具备强劲优势，拥有成熟高效的生产体系且核心原料生产无需占用大量场地 [11] - 童颜针销售渠道主要集中在民营医院与连锁医美机构，产品临床应用对医生经验与技术有极高要求 [6][11] - 供给端规模扩大、具备操作资质的医生资源增加以及产品规格多样化共同推动了价格下降趋势 [6][7] 产品管线与赛道拓展 - 仍有多款童颜针产品处于上市排队阶段，包括杭盖生物的瑞博童颜针、东方妍美的XH301等 [13] - 华东医药的童颜针产品Lanluma已于2024年11月完成中国临床试验全部受试者入组 [13] - 国内还有三款以PCL为核心成分的“少女针”产品获批，使得再生注射剂赛道竞争更趋白热化 [14]

产品定价与市场策略 - 新氧发布新品奇迹童颜3.0，定价为2999元/支，击穿行业底价，创下童颜针史上最低价 [1][3] - 当前市场主流童颜针产品（如艾维岚、丽真然、斯弗妍）厂商控价或售价均在1.28万元至1.68万元/支以上，新氧定价显著低于市场水平 [1][3] - 公司采用持续降价的阶梯式策略，2024年4月上线1.0版本定价4999元/支，6月上线2.0版本定价5999元/支，最终将价格降至3000元以下 [3] 定价权与供应链合作 - 此次低价源于公司与上游厂商西宏生物的合作中掌握了定价权，西宏生物不干涉下游定价，产品为定制款 [1][5] - 公司于2023年7月与西宏生物达成合作，取得两款童颜针产品十年独家代理权，并于2024年7月展开定制生产 [6] - 此前因1.0和2.0版本定价远低于厂商控价，公司曾与上游供应商普丽妍、圣博玛发生摩擦，被要求下架产品 [6] 商业模式与盈利前景 - 公司采用低毛利策略，旨在将价格降至普通消费者可负担范围，以推动用户规模持续增长 [4][6] - 轻医美连锁业务增长迅猛，2024年一季度该业务收入同比增长551.4%，营收占比达33.3%；二季度美容治疗服务营收1.44亿元，同比增长426.1% [9] - 公司创始人表示，若不考虑中后台成本，门店端已实现单月盈利，但整体业务因需覆盖中台成本仍处亏损，预计距离整体盈利“不会太久” [8] 行业影响与专家观点 - 行业评论认为低价策略可挖掘新消费用户，童颜针价格走低趋势将持续，但最终影响价格走势的是产品效果和用户价值 [4] - 法律专家指出，依据《价格法》，公司享有自主定价权，其通过规模效应和低毛利策略实现降价，若成本核算合理，则定价行为具有合规性 [6][7] - 公司举措被解读为意图以低价策略打破医美行业高价“恶性循环”，推动行业从“卖方市场”转向“大众消费” [6] 公司发展与门店扩张 - 新氧青春诊所门店扩张迅速，从2023年5月至2025年9月已开业37家，计划在2024年底超过50家，远期规划为“百城千店” [9]

产品定价与市场策略 - 新氧发布新品奇迹童颜3.0，定价为2999元/支，击穿行业底价，创下童颜针史上最低价[1][4] - 当前市场主流童颜针产品价格均在万元以上，例如艾维岚12800元/支、丽真然13800元/支、斯弗妍14800元/支[4] - 公司采取持续的低价策略，此前童颜1.0定价4999元/支，童颜2.0定价5999元/支，均远低于厂商控价（分别为16800元/支和18800元/支）[4] - 低价策略旨在通过高质低价模式挖掘新消费用户，推动用户规模持续增长，并将行业从卖方市场转向大众消费[5][7] 定价权与供应链合作 - 新品低价的关键原因是公司与上游厂商合作中拿到了定价权，此次产品是与江苏西宏生物医药有限公司定制的产品，西宏生物不干涉下游定价[6] - 公司与西宏生物签订了为期十年的独家代理协议，为其做定制生产[6] - 此前因1.0和2.0版本定价远低于厂商控价，公司曾与上游厂商普丽妍公司和圣博玛发生摩擦，并被要求下架产品[7] - 法律意见认为，公司基于自身成本和市场需求自主定价，若成本核算合理且不涉及不正当竞争，其定价策略具有合规性[8] 财务表现与盈利前景 - 公司轻医美连锁业务增长迅猛，2025年一季度该业务收入同比增长551.4%至9880万元，营收占比达33.3%[10] - 2025年二季度，公司美容治疗服务营收为1.444亿元，同比增长426.1%[10] - 公司创始人表示，若不考虑中后台成本，门店端已实现单月盈利，但公司整体因需覆盖中台成本目前仍亏损，预计距离整体盈利不会太久[9] - 公司门店扩张迅速，从2023年5月首店开业至2025年9月已开业37家，计划2025年底超50家，远期规划为百城千店[9] 产品技术与行业背景 - 奇迹童颜3.0是一款基于聚乳酸微球刺激胶原蛋白再生的童颜针，专为水光打法研发，其特点包括微球粒径25-35微米且表面光滑，采用微流控技术生产[4] - 童颜针主要成分为聚左旋乳酸（PLLA），通过刺激自体胶原蛋白再生起到抗衰效果[9] - 国内获批的童颜针产品竞争激烈，被称为“九子夺嫡”，包括艾维岚、濡白天使、艾塑菲等多款产品[9]

童颜针代理权纠纷 - 江苏吴中控股孙公司达透医疗收到韩国Regen公司的《解约函》，解除艾塑菲在中国大陆的独家经销权，理由是达透医疗将业务转让给控股股东吴中美学违反协议，且江苏吴中因证券违规受处罚影响产品声誉 [1] - 江苏吴中反驳称达透医疗未转让代理权，协议未约定关联方受处罚可解约，公司将采取法律手段维权，并指责Regen延迟供货导致市场缺货 [4] - 艾塑菲2024年销售收入3.26亿元占江苏吴中营收20.42%，2025年Q1销售收入1.13亿元占营收35.55%，医美收入同比暴增8781.59% [3] 童颜针市场竞争格局 - 国内获批童颜针增至九款，包括艾维岚、濡白天使、艾塑菲等，另有3款少女针及多款再生类产品涌入市场，竞争白热化 [4] - 圣博玛旗下艾维岚累计销量21.33万只，按1.8万元单价估算销售额超40亿元，爱美客童颜针产品2024年营收12.16亿元 [6] - 终端价格战加剧：新氧以5999元销售艾维岚（官方指导价18800元），濡白天使终端价6500元（指导价1.68万元），艾塑菲终端价1.7万-1.8万元（指导价2万元以上） [7] 行业趋势与挑战 - 东吴证券研报指出童颜针毛利率或从90%降至80%以下，行业进入价格战前夜 [8] - 医生反馈部分机构大剂量注射导致患者出现结节或肉芽肿并发症，监管趋严下产品安全性与差异化竞争重要性提升 [8] - 行业“躺着赚钱”时代终结，未来需拼产品差异化、医生教育和合规运营 [8]