CES 2026 展会概况与AI核心地位 - CES 2026将于1月6日在拉斯维加斯开幕，作为全球消费电子领域风向标，展会聚焦未来12个月即将上市的新品或概念产品 [3] - 展会官方表示，AI多年来一直是CES的一部分，但今年已成为无法忽视的焦点，是AI从“概念狂欢”走向“场景落地”的关键节点 [3] - 展会叙事基调由AMD CEO苏姿丰于1月5日晚的主题演讲奠定，她将披露AMD在CPU、GPU及AI软件上的最新进展，并勾勒AI从云到边缘的转型路径 [5] - 英伟达CEO黄仁勋将在48小时内横跨多场重磅活动，包括在苏姿丰演讲同日中午举办“NVIDIA Live”活动，次日作为嘉宾出席西门子主题演讲，并参与联想TechWorld大会 [5][6] - 从CES官宣的多场主旨演讲来看，AMD、西门子、卡特彼勒、联想等企业高管均把AI作为核心议题 [6] - CES 2026正在宣告一个转折点：AI不再比拼模型参数，而是全面进入硬件与真实场景，工业AI、端侧算力、原生AI硬件正在重塑下一代终端与产业格局 [6] AI技术融合与产业落地趋势 - 黄仁勋频繁“赶场”意味着CES 2026的AI叙事将聚焦“AI技术如何融入硬件产品与产业场景”这一核心命题 [6] - 西门子总裁博乐仁将与英伟达、微软等高管深度探讨工业AI落地，展示AI、数字孪生及自动化技术创新成果，阐释如何“为每一台机器、每一件设备注入智能” [6] - 工业AI的规模化落地成为重要趋势 [6] - 黄仁勋与联想的联动聚焦AI“最后一公里”的算力普惠与应用难题，围绕混合式AI战略，希望构建从宏观战略、硬核基建到终端变革与商业落地的完整闭环 [6] - 联想除了公布最新款AI PC等产品外，董事长杨元庆还将披露明年有史以来第一届AI驱动的世界杯合作计划，并公布全新的Agent原生应用 [6] 中国参展企业动态与结构变化 - 参展的中国企业中，除了海信、TCL、京东方等“老面孔”，中国具身智能企业正以前所未有的规模集体登陆CES，其中不少是第一次参加 [3] - 展会经历静默更迭，曾多年占据中央馆黄金位置的索尼2026年将不再参展，仅有其与本田的合资公司参展并公布最新车型AFEELA 1 [7] - 另有一家去年参展的智能硬件企业今年选择缺席，因为海外业务还没真正做起来 [7] - 包括Rokid、Xreal等中国智能眼镜厂商以及一批出海的陪伴型AI企业将继续参展 [7] 中国具身智能与机器人企业出海潮 - 中国具身智能赛道企业正加速涌入CES [8] - 在2025年CES上，银河通用、宇树科技、速腾聚创等国内机器人厂商收到诸多海外客户询问和体验，宇树科技带来的所有样机在展会期间全部售罄 [8] - 到2026年1月，中国机器人“出海潮”将更为汹涌，智元机器人、松延动力、北京人形机器人创新中心等多家具身智能企业将首次参展CES [9] - 智元预计将首次在美国完整展示其全系列产品线，并发布灵巧手等核心部件的新版本 [9] - 根据CES官方参展商信息，包括宇树、银河通用、云深处、众擎、傅利叶、魔法原子、逐际动力、擎朗智能、优里奇、星动纪元等十余家中国具身智能企业都将参展 [9] - 预计还有多家中国机器人公司将以英伟达合作伙伴生态成员的身份出现在其展台上 [9] - 参展企业表示，参加CES首先是为了品牌露出即在海外“刷脸”，并希望发力海外获得更多确定性订单，为寻找新的海外落地场景打下基础 [9] - 中国新石器无人车将首次在CES西馆参展，公布下一代城市配送解决方案，该公司计划明年在欧洲、美洲等地设立办公室加速全球化扩张 [11] 全球机器人及智能硬件竞争格局 - 韩国K-人形联盟将在CES 2026设立韩国机器人专属展区，现代汽车集团将公布其机器人战略并首次公开展示由波士顿动力研发的下一代人形机器人Atlas [11] - 韩国家电巨头LG电子将在CES首发其家用机器人产品 [11] - 智能清洁赛道火热，追觅、MOVA、未岚大陆、科沃斯、石头科技等企业将在CES 2026集中发布面向欧美等海外市场的新品，涵盖手持吸尘器、洗地机器人、扫拖一体机及割草机器人等细分品类 [11] 产业演进主线与未来展望 - CES勾勒出一条产业演进主线：科技竞技的重心已从单一的技术展示，转向AI技术与场景的深度融合、生态的协同共建 [12] - 多元化布局征战海外的中国企业，既有概念技术的展示，也有对海外落地场景与订单的务实探索 [12] - 一场覆盖终端形态、交互方式、产业生态的全面变革即将拉开帷幕 [12]

2025.12. 26 本文字数：2695，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 刘佳 距离一年一度的全球消费电子展（CES）还有约两周时间，郝嘉（化名）正为项目做最后的准备。 圣诞叠加元旦假期，她的美国同事节前邮件往来密集，工作效率"卷到飞起"。 黄仁勋"赶场"忙 几乎每年前往CES的王宇则计划提前出发，他和团队早早订好了Airbnb——"晚一天机票就贵 1000"，而拉斯维加斯的酒店价格早已飙涨数倍。 明年1月6日，一年一度的CES将在拉斯维加斯正式拉开帷幕，作为全球消费电子领域的风向标，来 自世界各地的科技巨头、创业者前来参展，准备展示他们未来12个月即将上市的新品或者概念性产 品，全球消费者和产业链的目光也聚焦于此，希望从展位分布和产品中看见未来。 即将再次前往CES的985校友圈创始人梅强已经去美国"打前站"，他对第一财经记者分享，现在在 硅谷，不少人分享CES的参展、观展攻略，还有人计划相约拼车前往。一个最直观的感受是：CES 期间来自各类创投机构的社交活动邀约比去年更多了，几乎已经排满。 "多年来AI一直是CES的一部分，但今年它已然成为无法忽视的焦点。"CES官方在发给记者的邮件 中表示。C ...

CES的叙事基调，往往由开幕前夜的一场主题演讲奠定。今年承担这一"定调"角色的，是AMD CEO苏 姿丰。1月5日晚，她将披露AMD在CPU、GPU及AI软件上的最新进展，并勾勒AI从云到边缘的转型路 径。去年登台的企业家，是她在算力赛道最直接的竞争对手——英伟达CEO黄仁勋。 距离一年一度的全球消费电子展（CES）还有约两周时间，郝嘉（化名）正为项目做最后的准备。圣诞 叠加元旦假期，她的美国同事节前邮件往来密集，工作效率"卷到飞起"。 几乎每年前往CES的王宇则计划提前出发，他和团队早早订好了Airbnb——"晚一天机票就贵1000"，而 拉斯维加斯的酒店价格早已飙涨数倍。 明年1月6日，一年一度的CES将在拉斯维加斯正式拉开帷幕，作为全球消费电子领域的风向标，来自世 界各地的科技巨头、创业者前来参展，准备展示他们未来12个月即将上市的新品或者概念性产品，全球 消费者和产业链的目光也聚焦于此，希望从展位分布和产品中看见未来。 即将再次前往CES的985校友圈创始人梅强已经去美国"打前站"，他对第一财经记者分享，现在在硅 谷，不少人分享CES的参展、观展攻略，还有人计划相约拼车前往。一个最直观的感受是：CES ...

收购事件与行业格局转变 - 美国iRobot公司宣布与深圳市杉川机器人有限公司签订重组支持协议，杉川将通过法院监督程序收购iRobot，交易完成后iRobot将成为杉川全资拥有的私营公司并从纳斯达克退市 [1] - iRobot被视为扫地机器人鼻祖，曾是全球最大的扫地机器人企业，而杉川是中国扫地机器人代工的龙头企业，随着收购落地，扫地机器人行业将实现从外资主导到中国品牌全面领跑的彻底转变 [1] iRobot衰落的原因分析 - 巅峰时期iRobot的全球市占率高达80%，累计销量超5000万台，但其过度依赖单一扫地机器人品类，经营风险较大 [2] - iRobot早期的专利壁垒随着市场发展和技术进步逐渐失效，中国企业的进入使得市场竞争日益激烈 [4] - 在激光雷达+SLAM技术成为行业革新方向时，iRobot仍坚守传统视觉导航路线，导致其产品在复杂环境下出现迷路、漏扫问题 [4] - 国产品牌密集推出自清洁、热烘干、机械臂等创新功能后，iRobot创新步伐明显落后，2022年才推出首款扫拖一体机，较中国企业晚了五年以上 [4] - iRobot过于依赖单一代工厂，导致供应链弹性脆弱、品控风险上升、对核心工艺掌控能力不足 [4] - 产品创新滞后导致营收持续下滑，2024年iRobot总营收仅6.82亿美元，连续11个季度亏损，无法通过现金流覆盖供应链支出 [5] - iRobot并未意识到行业增长逻辑正从“增量普及”转向“存量博弈”，而洗地机、擦窗机器人等新兴清洁品类渗透率仅3.1%和5.5%，智能割草机、车载吸尘器等场景化产品年增速超30%，远超扫地机器人全球16%左右的增速 [8] - 扫地机器人行业天花板不高，单一产品会导致经营韧性不足 [8] 中国企业的成功模式与竞争优势 - 企业必须通过重资产投入，牢牢掌握制造、供应链和核心部件的主导权，才能实现成本控制、质量保障和技术迭代的快速响应 [5] - iRobot每台Roomba机型的代工成本高达140美元，而掌握垂直整合制造能力的科沃斯，通过自建智能工厂和自研核心部件，将同类产品的BOM成本压缩至110美元以下 [5] - 科沃斯中端机型定价仅为iRobot的60%，却仍能保持25%以上的毛利率 [5] - 科沃斯前瞻性地构建了自主可控的核心供应链体系，旗下三家关键供应链企业均为国家高新技术企业，实现了从研发设计、核心部件到整机制造的全链路闭环 [7] - 石头科技投资10亿元建设“石头智能工厂”，引入1000+台工业机器人，实现全自动化生产，不良率控制在0.3%以下 [7] - 科沃斯搭建了10大检测中心，核心部件需经过50000次耐久性测试才能量产，国产品牌的返修率长期低于3%，远优于iRobot的8% [7] - 由于核心部件依赖外部供应，iRobot的技术迭代需等待供应商配合，新品周期长达2-3年，最终在创新竞赛中被淘汰 [7] - 科沃斯聚焦清洁主业延伸，推出擦窗机器人、割草机器人等多品类产品，带动海外收入激增120.6%，2025年上半年营收达86.76亿元，净利润同比增幅高达60.84% [10] - 石头科技从地面清洁拓展至衣物洗护领域，其洗地机业务线上零售额份额同比增长7.4个百分点，2025年一季度营收同比增长86%至34.28亿元 [10] - 科沃斯、石头科技2024年研发费用都将近10亿元，同比增长56.93%，研发投入占比8.13%，研发团队占员工总数超40% [11] - 科沃斯、追觅等头部企业年均研发费用率稳定在8%-12%，远高于国际品牌5%-7%的平均水平 [11] - 高强度研发投入换来了颠覆性技术突破，例如2019年云鲸推出首款扫拖一体机，2021年科沃斯首发整合四大核心功能的全能基站，2025年科沃斯进一步迭代进入全链路智能清洁系统时代 [11] - 中国头部企业累计申请清洁机器人相关专利超5000项，“自动避障”“路径规划”等核心技术专利全球占比达35%，构建起坚实的技术壁垒 [13]

财务表现 - 第三季度营业收入81.52亿元，同比增长19.88%，增速为近两年来首次低于30% [1] - 第三季度归母净利润7.66亿元，同比增长27.76% [2] - 第三季度扣非归母净利润5.21亿元，同比下降2.92% [2] - 财报发布后公司股价大跌8.25%，报113元/股，市值近600亿元 [2] 战略与业务 - 公司采用"浅海战略"，专注于单一品类销售规模在500亿美元以下的领域，如充电、储能、家庭安防、清洁、耳机、投影等 [2][6][7] - "浅海"品类的特点是团队研发投资规模在1亿美元左右及以下 [2][7] - 公司已从"充电宝之王"发展为多品类消费电子公司，充电宝在营收中占比已非常小 [5] - 核心竞争力在于拥有众多愿意去创造的人才，多品类布局为公司提供了调整团队的余地 [2][7] 研发与品牌投入 - 扣非净利润下滑主要系公司坚定投入研发创新及品牌建设 [3] - 第三季度研发投入7.51亿元，同比增长24.72% [3] - 第三季度销售费用18.72亿元，同比增长25.13% [3] 运营与供应链 - 受关税等原因影响，公司有意识增加备货量，预付款项同比变动比例超过3.5倍 [5] - 应付账款增长46.24% [5] - 存货增长比例超过九成，主要因业务量增加及销售旺季、关税原因等主动备货导致 [5] 产品与创新 - 第三季度公司在充电储能类、智能创新类、智能影音类三大核心品类发布了多款新产品 [5] - 新产品包括高功率充电器、便携式移动储能、安防设备、扫拖一体机、开放式耳机等，其中扫拖一体机等产品尚未正式上市 [5] - 公司旗下eufyMake推出的消费级3D纹理UV打印机E1众筹达4676万美元，刷新Kickstarter全品类最高纪录，但因发现计量舱泄漏问题延迟发货 [7][8] - 3D打印机E1的首批800台已于10月完成质量改进并通过测试，计划本月发货 [9]

财务表现 - 公司上半年实现营业总收入128.67亿元 同比增长33.36% [3] - 净利润11.67亿元 同比增长33.8% [3] - 扣非净利润9.61亿元 同比增长25.55% [3] - 充电储能类产品营收68.16亿元 同比增长37% 占总营收52.97% [3] - 智能创新类产品营收32.51亿元 同比增长37.77% 占总营收25.27% [3] 研发投入 - 研发费用11.95亿元 同比增长49.35% 占营业收入比重9.28% [4] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额-11.32亿元 同比减少234.58% [4] - 现金流减少主要由于提前备货支付现金及支付给职工现金增加 [4] - 应收账款18.26亿元 较上年末增加1.72亿元 [5] 存货管理 - 存货余额52.95亿元 较上年末32.34亿元增加20.61亿元 同比增幅63.73% [5] - 存货周转天数可能进一步延长 [5] 业务发展 - Anker SOLIX系列新增F3800 Plus家庭备电 Solarbank 3 Pro阳台光伏储能等产品 [3] - eufy品牌掌静脉识别智能门锁 扫拖一体机等新品需求旺盛 [3] - 北美 欧洲户外储能市场份额进一步提升 [3] 行业竞争 - 华为 小米在充电储能领域加速布局 [5] - 倍思 绿联在海外市场以低价策略抢占份额 [5] - 消费电子行业产品迭代快特性可能引发存货减值风险 [5]