**行业与公司** * 行业为锦纶（尼龙6，PA6）切片，属于化纤行业细分领域[2] * 公司涉及恒深集团、巨合顺集团等头部企业，以及常德聚合顺、江苏洪胜、福建恒成新材、鲁西化工、江苏嘉华、湖北三宁、山东巨合顺鲁化、河南神马普利、湖南粤化新材料、湖南天岳新材料、广西恒亿、河南心连心、平煤神马等众多生产企业[1][4][6][11] **核心观点与论据** **产能与供应** * 中国PA6切片产能持续快速扩张 2023年总产能642.1万吨/年 2024年达785.6万吨/年 截至纪要时点已达824万吨/年[4] * 产能地域分布高度集中 华东地区产能629.6万吨/年 占比76.04% 华中地区占比18%[4] * 2024-2025年间多家企业新增产能超百万吨 2025年预计再投产87.4万吨/年 未来总投产计划超300万吨[1][6][11] * 本土供应能力显著增强 进口依存度已降至10%以内并呈下降趋势[1][7] **市场表现与价格** * 市场自2024下半年起震荡下行 价格重心下移 上涨动力不足[5] * 成本端支撑乏力 上游己内酰胺供大于求价格走低 纯苯价格崩塌加剧成本跌势[5] * 行业利润状况恶化 2025年7月利润跌至-275元/吨的年内最低点[1][10] * 当前行业盈利水平为负值 约在-200元至-300元之间 远低于历史上800-1000元的中枢水平[21] **需求与库存** * 下游需求整体疲软 终端需求未有实质性改善[3][8][9] * 2025年前七或八个月需求同比2024年有所下降[24] * 工厂库存约两周（高于一般的一周水平） 下游库存约30多天 整体库存水平较高[19] * 下游锦纶纤维厂家开工率降至75% 低于正常的85%左右[24] **未来展望与挑战** * 短期缺乏明确提振因素 新增产能释放（如9月湖南新材、广西恒逸新线）将抑制价格上涨[12] * 预计9月下旬至月底在市场逐步回暖及成本拉涨带动下或现缓和迹象[13] * 中长期看“金九银十”后市场可能再度松动 新增供应压力持续存在[3][13] * 供需矛盾日益突出 若新增产能如期释放 2025年总产能将达912.2万吨/年 加剧供需失衡[1][11] * 行业发展面临较大挑战 需关注宏观经济环境及政策调控影响[8][9] **其他重要内容** **行业特点** * 锦纶是第二大化学纤维 占比约6%-7% 涤纶占比83%[14] * 材料具备高强度、高耐磨性、弹性好、吸湿性等核心优势[14] * 产品按光泽度分有光、半光、消光 按应用分常规纺（工程塑料、薄膜）和高速纺（纺丝） 高速纺加工费（约1200元）高于常规纺（约800元）[16][17][28] * 行业集中度较高 产能可灵活在高速纺与常规纺之间切换[17][29] **经营压力与调整** * 因效益不佳及年检 多个厂家已减产或停车检修 行业整体开工率下降至71%左右（正常75%-80%）[22][23] * 常规纺加工费从之前的约1000元降至800元 部分厂家甚至低至600元 反映市场竞争激烈与低价策略[27] * 过去几年已有部分产能淘汰 未来在利润空间压缩下 可能还会有产能面临淘汰[18]

产量与销量 - 2025年4 - 6月尼龙6切片产量78,948.54吨、销量64,824.65吨[3] - 2025年4 - 6月锦纶6帘子布产量12,078.51吨、销量12,468.46吨[3] - 2025年4 - 6月涤纶帘子布产量12,083.33吨、销量11,713.94吨[3] 营业收入 - 2025年4 - 6月尼龙6切片营业收入643,445,912.48元[3] - 2025年4 - 6月锦纶6帘子布营业收入221,147,343.70元[3] - 2025年4 - 6月涤纶帘子布营业收入167,038,955.02元[3] 产品均价 - 2025年4 - 6月尼龙6切片均价9,925.94元/吨，同比降24.25%，环比降11.91%[3] - 2025年4 - 6月锦纶6帘子布均价17,736.53元/吨，同比降12.07%，环比降5.02%[3] - 2025年4 - 6月涤纶帘子布均价14,259.85元/吨，同比降9.29%，环比降1.50%[3] - 2025年4 - 6月己内酰胺均价8,066.03元/吨，同比降29.62%，环比降13.44%[4] - 2025年4 - 6月涤纶工业丝均价9,311.36元/吨，同比降8.54%，环比降1.08%[4] 其他 - 报告期无其他对公司生产经营有重大影响的事项[5] - 数据来自公司内部统计，部分未经审计，仅供投资者参考[5]

募集资金基本情况 - 公司于2023年3月16日公开发行可转换公司债券3000万张，每张面值100元，募集资金总额30亿元[1] - 募集资金到位情况经会计师事务所审验并于2023年3月22日出具验资报告[1] - 公司已按照监管要求对募集资金进行专户存储和专项使用[2] 前次资金使用情况 - 2024年6月26日董事会及监事会审议通过使用不超过10亿元闲置募集资金暂时补充流动资金[2] - 资金用于与主营业务相关的业务，使用期限不超过12个月[2] - 截至2025年6月19日，公司已将上述10亿元资金全部归还至募集资金专户[2] 募集资金投资项目 - 可转债募集资金净额原拟投入项目总额44.01亿元，募集资金投入金额29.64亿元[2] - 2024年6月12日公司终止"年产24万吨双酚A项目（二期）"[2] - 2025年4月28日审议通过使用3.28亿元实施20万吨尼龙6切片项目，使用2.73亿元实施5万吨/年己二腈项目[3] - 截至2025年6月30日，公司累计使用募集资金18.19亿元[4] 本次资金使用计划 - 公司拟使用不超过8亿元闲置募集资金暂时补充流动资金[5] - 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月[5] - 资金将用于与主营业务相关的生产经营使用，不会用于证券投资[5] - 不会变相改变募集资金用途，不影响募投项目正常进行[5] 决策程序 - 2025年7月31日召开董事会第五十七次会议和监事会第二十三次会议审议通过该议案[6] - 事项无需提交股东大会审议[6] - 监事会认为该举措有助于提高资金使用效率，降低财务成本[6] - 保荐人中信证券对该事项无异议[6]

产量销量 - 2024年尼龙66工业丝产量60680吨、销量60613吨[2] - 2024年尼龙66帘子布产量71113吨、销量70676吨[2] - 2024年尼龙66切片产量186926吨、销量181076吨[2] 收入 - 2024年尼龙66工业丝收入153961万元[2] - 2024年尼龙66帘子布收入209807万元[2] - 2024年尼龙66切片收入278844万元[2] 采购价 - 2024年己二腈平均采购价16887元/吨，同比-7.68% [3] - 2024年精苯平均采购价7380元/吨，同比10.86% [3] - 2024年氢气平均采购价1.26元/立方米，同比-15.44% [3] 售价 - 2024年尼龙66工业丝平均售价25254元/吨，同比-9.86% [3] - 2024年尼龙66帘子布平均售价29342元/吨，同比-12.90% [3] - 2024年尼龙66切片平均售价17430元/吨，同比-1.26% [3] - 2024年尼龙6切片平均售价12220元/吨，同比4.26% [3]