中国经济网北京12月20日讯 北交所上市委员会2025年第45次审议会议于2025年12月19日上午召 开。审议结果显示，江阴市赛英电子股份有限公司（以下简称"赛英电子"）符合发行条件、上市条件和 信息披露要求。这是今年过会的第99家企业（其中，上交所和深交所一共过会55家，北交所过会44 家）。 赛英电子的保荐机构是东吴证券股份有限公司，保荐代表人是孙虎、夏建阳。这是东吴证券今年保 荐成功的第5单IPO项目。此前，8月4日，东吴证券保荐的中诚智信工程咨询集团股份有限公司过会； 10月24日，东吴证券保荐的江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司过会；11月13日，东吴证券保荐的常 州通宝光电股份有限公司过会；12月19日，东吴证券保荐的固德电材系统（苏州）股份有限公司过会。 公司是专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的国家高新 技术企业。 截至招股说明书签署日，陈国贤直接持有公司33.94%的股份，陈国贤配偶秦静直接持有公司 20.00%股份，陈国贤与秦静之女陈蓓璐直接持有公司4.63%股份，陈蓓璐配偶陈强直接持有公司2.78% 股份，陈蓓璐与陈强通过分别持有赛英投资42.50% ...

公司上市进展 - 赛英电子于12月19日在北京证券交易所IPO上会并获得通过 [1] - 公司IPO申请于2025年6月27日获得受理，并于当年7月24日进入问询阶段 [1] - 本次上市计划募集资金约2.7亿元 [1] 公司业务与市场 - 公司是专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的国家高新技术企业 [1] - 上市委要求公司结合市场竞争情况、自身竞争优劣势、研发投入及产出、下游市场需求变化以及市场拓展情况，说明封装散热基板业务毛利率是否存在下滑的风险 [1] - 上市委要求公司结合向前五大客户销售的产品类型、应用领域、收入情况、占客户同类产品采购比例、在手订单及主要竞争优劣势等，说明与主要客户合作的稳定性及被替代风险 [1] 公司治理 - 上市委要求公司结合选聘黄振宇担任独立董事的背景及其任职情况，说明该选聘是否符合《上市公司独立董事管理办法》的规定 [1]

文 /梧桐数据中心 12月19日，IPO共审核3家公司（沪主板、创业板、北交所各1家），3家均获通过。 单位：万元 | | | 沪主板 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司简称 | 主营业务 | 2024年营收 | 2024年净利润 | 审核结果 | 保荐/律所/审计 | | 长裕集团 | 错类产品、特种尼龙 产品、精细化工产品 | 163,767.78 | 20.841.83 | 簡対 | 西南证券/时代九 | | | | | | | 和/上会 | | | 的研发、生产和销售 | | | | | | | | 创业板 | | | | | 公司简称 | 王喜亦吴 | 2024年营收 | 2024年净利润 | 审核结果 | 保存/律所/审计 | | | 新能源汽车动力电池 热失控防护零部件及 | | | | 东吴证券/北京德 | | 固德电材 | 电力电工绝缘产品的 | 90,791.86 | 17,301.99 | 通付 | 恒/容诚 | | | 研发、生产和销售 | | | | | | | | 北交所 | | | | | 公司简称 | 主营业务 ...

12月19日，北交所将审议国家级专精特新 "小巨人"企业赛英电子的上市申请。作为深耕功率半导体关 键部件领域的标杆企业，赛英电子聚焦陶瓷管壳与封装散热基板两大核心产品，深度绑定中车时代、英 飞凌、日立能源等全球龙头客户，以技术创新破解行业痛点，为特高压输变电、新能源、智算中心等战 略性新兴产业提供核心支撑，若成功过会赛英电子将成为北交所首家功率半导体相关上市公司。 强劲的市场竞争力直接转化为亮眼的经营业绩。招股书显示，2022—2024年间，公司营收从2.19亿元增 至4.57亿元，复合增长率高达44.50%；归母净利润从4392万元增至7390万元，累计增长68.4%，增长韧 性凸显。进入2025年，增长势头持续强劲，上半年已实现营收2.89亿元、净利润4387万元，为全年业绩 增长奠定坚实基础。 在核心产品市场占有率方面，赛英电子已确立领先地位。其中陶瓷管壳类产品表现尤为突出，全球及国 内市场占有率分别达到约30.0%和32.6%，在行业内占据重要份额。随着陶瓷晶闸管和压接式IGBT产品 的行业需求持续增长，叠加下游国产企业的快速崛起，公司该类产品的市场份额与销量有望进一步提 升。封装散热基板类产品则处于 ...

公司基本情况与IPO进程 - 公司为江阴市赛英电子股份有限公司，专业从事陶瓷管壳、封装散热基板等功率半导体器件关键部件的研发、制造和销售，是国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 公司前身成立于2002年11月，2016年1月整体变更为股份公司，2025年4月14日挂牌新三板，目前注册资本3240万元 [1] - 公司申报北交所IPO于2025年6月27日获得受理，并已完成两轮问询 [1] 财务表现与经营现金流 - 报告期内营收与净利润持续增长：2022年、2023年、2024年营业收入分别为2.190亿元、3.206亿元、4.573亿元，扣非归母净利润分别为0.429亿元、0.554亿元、0.737亿元 [2] - 2025年上半年营收为2.889亿元，同比增长43.96%，扣非归母净利润为0.440亿元，同比增长30.61% [3][4] - 公司预计2025年全年营业收入为5.60亿元至5.90亿元，同比增长22.47%至29.03%，扣非净利润为0.84亿元至0.89亿元，同比增长13.95%至20.73% [5][6] - 经营活动产生的现金流量净额持续下降并转负：2022年、2023年分别为0.237亿元、0.172亿元，2024年转为-0.077亿元，同比下降145%，2025年上半年为-0.075亿元 [3][4][5] - 报告期内毛利率呈下降趋势：2022年至2025年上半年分别为32.94%、28.85%、27.01%、26.31% [3][4] 股权结构与公司治理 - 公司控股股东与实际控制人为陈国贤、秦静夫妇及其女儿陈蓓璐、女婿陈强，四人合计控制公司79.87%的表决权 [7][8] - 陈国贤担任公司董事长，秦静担任董事，陈蓓璐担任董事兼采购总监，陈强担任董事兼总经理 [7] 客户集中度与销售情况 - 客户集中度非常高：2022年至2025年上半年，公司向前五大客户的销售收入占比分别为90.50%、82.22%、80.92%和79.46% [9] - 第一大客户为中车时代，报告期内销售占比分别为42.59%、34.06%、40.82%及33.93% [9][10][11] - 其他主要客户包括客户A、英飞凌、宏微科技、日立能源、斯达半导等功率半导体行业知名企业 [9] 费用结构与行业对比 - 公司销售费用率远低于可比公司平均值：2022年至2025年上半年，公司销售费用率分别为0.16%、0.25%、0.23%及0.19%，而三家可比公司（黄山谷捷、菲高科技、国力电子）同期平均值分别为2.15%、1.72%、1.83%及1.35% [13][14] - 公司解释原因为集中产能服务优质大客户，市场开拓等费用相对较低 [13][14] 监管问询关注要点 - 北交所在第二轮问询中，核心关注点为公司业绩的稳定性及可持续性 [15][17] - 具体问题包括：电网领域销售的可持续性、光伏领域产品销售的可持续性、车规级产品销售增长的合理性与可持续性、产品价格传导能力、业绩增长的可持续性及期后下滑风险、境外客户收入持续下滑的原因及业务可持续性 [15][18][19] 其他经营相关情况 - 公司存在境外销售，报告期内外销收入占主营业务收入比例分别为43.31%、23.42%、21.02%和25.46% [20] - 供应商集中度较高：报告期内，向前五大供应商采购金额占采购总额比例分别为71.45%、85.63%、82.21%和81.01% [21] - 主要原材料铜材价格持续上升：报告期内平均采购价格分别为6.57万元/吨、6.54万元/吨、7.16万元/吨和7.36万元/吨 [22] - 2023年及2024年公司合计支付税收滞纳金142.80万元，主要与更正申报报告期前的企业所得税有关 [23][24]

公司上市进程 - 赛英电子IPO将于12月19日在北京证券交易所上会接受审核 [1] - 公司IPO申请于2025年6月27日获得受理，并于当年7月24日进入问询阶段 [1] 公司业务与定位 - 赛英电子是专业从事陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发、制造和销售的国家高新技术企业 [1] 募资计划与用途 - 公司拟募集资金总额约2.7亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后，计划投资于三个项目：功率半导体模块散热基板新建生产基地及产能提升项目、新建研发中心项目、补充流动资金 [1]

上市审核进展 - 公司于北交所更新上市申请审核动态 收到第二轮审核问询函 问题主要涉及业绩稳定性及可持续性等 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年 是一家专业从事陶瓷管壳 封装散热基板等功率半导体器件关键部件研发 制造和销售的高新技术企业 [1] - 公司产品为晶闸管 IGBT和IGCT等功率半导体器件的关键部件 最终应用于特高压输变电 新能源发电 工业控制 新能源汽车 智算中心 轨道交通等行业 [1] 上市标准与财务表现 - 公司选择北交所第一套上市标准 即预计市值不低于2亿元 最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [2] - 公司预计市值不低于2亿元 2023年 2024年扣非归母净利润孰低分别为5506.83万元 7371.91万元 加权平均净资产收益率分别为24.36% 25.14% 符合标准 [2] 审核问询关注要点：业绩与定价 - 2023年公司电网领域陶瓷管壳及配件销售规模因电网项目招标进程 存续项目数量 客户中标情况等因素影响有所下降 [2] - 报告期内部分销量较大产品价格下降 部分产品降价幅度超10% 个别客户2024年受车规产品单价承压影响收入下跌 [3] - 北交所要求说明价格传导机制执行情况 分析产品价格下降是否为主动调整 以及在原材料价格上涨周期内是否具备价格传导能力 [3] 审核问询关注要点：可持续性与募投项目 - 北交所要求说明订单执行周期 在手订单执行情况 新客户合作进展 以分析业绩增长是否具有可持续性 是否存在期后业绩大幅下滑风险 [3] - 公司IPO拟发行1080万股 募集资金2.7亿元 用于功率半导体模块散热基板新建生产基地及产能提升项目 新建研发中心项目和补充流动资金 [3] - 募投项目具体规划为 功率半导体模块散热基板项目总投资23,315.90万元 拟投募集资金21,694.60万元 新建研发中心项目总投资2,305.40万元 补充流动资金3,000.00万元 [4] - 可比公司国力电子产能利用率由2022年的99.63%下降至2023年的76.32% 黄山谷捷产能利用率由2023年的101.16%下降至2024年上半年的76.37% [4] - 北交所要求结合现有产能 产销率 销量趋势 在手订单 下游需求及可比公司产能利用率 说明新增产能的市场消化能力及是否存在固定资产闲置风险 [5] - 北交所要求说明产能测算方法与可比公司是否一致 新增设备数量是否与新增产能匹配 以及铺底流动资金的测算合理性 [5]