公司股价与估值 - 2025年1月12日收盘价为10.38元，当日上涨1.27% [1] - 公司滚动市盈率高达675.06倍，总市值为104.61亿元 [1] - 在多元金融行业中，公司市盈率排名第21位 [1] 行业对比数据 - 公司所属多元金融行业平均市盈率为57.69倍，行业中值为25.88倍 [1] - 行业平均总市值为225.52亿元，行业中值为177.97亿元 [2] - 在列举的13家同业公司中，弘业期货的市盈率最高，远高于排名第二的建元信托（448.42倍）[2] 股东结构变化 - 截至2025年1月10日，股东户数为40,409户，较上次统计减少517户 [1] - 户均持股市值为35.28万元，户均持股数量为2.76万股 [1] 公司主营业务 - 主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等 [1] - 主要产品涵盖期货经纪、资产管理、基金销售、期货投资咨询、风险管理、境外金融服务及金融资产投资业务 [1] - 公司曾荣获上期所橡胶项目二等奖及“强源助企——提高期权成交量活动”三等奖 [1] 近期财务表现 - 2025年三季报营业收入为4.62亿元，同比大幅减少76.77% [1] - 2025年三季报净利润为208.97万元，同比大幅减少87.27% [1]

公司股价与估值表现 - 12月8日，弘业期货收盘价为10.9元，单日上涨4.51% [1] - 公司滚动市盈率（PE）为708.88倍，创15天以来新低，总市值为109.85亿元 [1] - 在多元金融行业中，公司市盈率排名第21位，行业平均市盈率为59.18倍，行业中值为26.76倍 [1] - 公司静态市盈率为368.29倍，市净率为5.88倍 [2] 公司资金流向 - 12月8日，弘业期货主力资金净流入2048.26万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态，累计净流入1690.75万元 [1] 公司业务与荣誉 - 公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等 [1] - 公司主要产品涵盖期货经纪、资产管理、基金销售、期货投资咨询、风险管理、境外金融服务及金融资产投资业务 [1] - 公司荣获上期所橡胶项目二等奖、上期所“强源助企——提高期权成交量活动”三等奖 [1] 公司最新财务业绩 - 2025年三季报显示，公司实现营业收入4.62亿元，同比大幅减少76.77% [1] - 同期净利润为208.97万元，同比大幅减少87.27% [1] 行业可比公司估值对比 - 行业平均总市值为231.12亿元，行业中值总市值为180.01亿元 [2] - 越秀资本市盈率（TTM）为10.51倍，总市值376.79亿元，在列表中估值最低 [2] - 建元信托市盈率（TTM）为459.31倍，总市值290.41亿元，是列表中除弘业期货外市盈率最高的公司 [2] - 瑞达期货市盈率（TTM）为26.31倍，总市值130.75亿元，南华期货市盈率（TTM）为27.29倍，总市值123.11亿元，均为可比期货公司 [2]

监管措施 - 浙江证监局对浙江稠州商业银行股份有限公司采取责令改正的行政监管措施[2] - 该监管措施被记入证券期货市场诚信档案[2] 违规行为 - 部分从事基金销售业务的人员未取得基金从业资格[1] - 基金宣传推介材料和销售业务制度修订未经合规风控人员审查[1] - 基金销售专职合规人员同时承担业务管理职责[1] - 为未进行风险测评的客户办理基金销售业务[1] - 未按规定报送反洗钱相关材料[1] 违反法规 - 违反《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》相关规定[1] - 违反《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定[1] - 违反《证券期货业反洗钱工作实施办法》相关规定[1]

监管措施与违规行为 - 浙江证监局对嘉兴银行采取责令改正的行政监管措施并记入证券期货市场诚信档案 [2] - 基金销售业务部门分管负责人及部分销售人员未取得基金从业资格 [1] - 未设立产品准入委员会或专门小组对销售产品准入进行集中统一管理 [1] 内部控制与合规管理缺陷 - 私募资管产品准入及基金宣传推介材料未经合规风控人员审查 [1] - 对所销售的基金产品风险等级评估内容不全面 [1] - 个别基金详情页展示的产品风险等级与银行实际风险评级结果不符 [1] 投资者适当性管理问题 - 向普通投资者销售高风险产品时未履行特别的注意义务 [1] - 相关行为违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及《证券期货投资者适当性管理办法》规定 [2]

新增销售机构 - 东方基金管理股份有限公司自2025年11月17日起新增申万宏源证券有限公司、申万宏源西部证券有限公司及兴业证券股份有限公司三家机构办理旗下部分基金的销售业务 [1] - 新增销售业务仅限于前端申购模式 [1] 业务范围与费率说明 - 相关基金的费率详见基金的《基金合同》、《招募说明书（更新）》、《基金产品资料概要》等法律文件及公司最新业务公告 [2] - 定期定额投资业务不额外收取手续费用，其申购费率与相关基金的日常申购费率相同 [2] - 基金转换业务是指投资者可将其持有的公司旗下某只开放式基金的全部或部分份额转换为公司管理的另一只开放式基金份额 [2] - 若基金同时采用前端和后端收费模式，则只开通前端收费模式下的转换业务 [2] 业务规则与投资者咨询 - 业务办理的具体规则和流程以新增销售机构的安排和规定为准 [2] - 相关活动的具体规定如有变化，以销售机构网站或平台的最新公告为准 [2] - 公告提供了申万宏源证券、申万宏源西部证券、兴业证券及东方基金公司的客服电话与网址供投资者咨询 [3]

合规管理问题 - 公司因基金销售业务违规被广西证监局出具警示函，涉及人员资质与宣传合规两大核心问题 [3] - 个别分支机构的基金销售业务负责人及信息平台运维人员未取得基金从业资格 [3] - 基金销售宣传材料管理存在疏漏，部分宣传海报未由负责人和合规风控人员出具合规意见书，且未突出风险提示 [3] - 此次违规涉及基金销售这一传统业务领域，反映出公司在基础业务环节的合规管理存在系统性漏洞 [4] - 根据监管办法，连续两次被采取监管措施的机构可能面临资格暂停甚至撤销的处罚 [4] 资产质量与资本状况 - 截至2025年9月末，公司总资产达6056.21亿元，首次突破6000亿大关，较年初增长5.06% [5] - 不良贷款率从2023年底的1.74%升至2025年9月末的1.94%，连续三年上升且高于同期城商行平均水平 [5] - 拨备覆盖率从2023年底的132%降至当前的120%，下降幅度达12个百分点，风险抵补能力弱化 [5] - 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别降至8.4%、10.47%、11.46%，较年初均出现下滑，资本补充压力凸显 [5] - 核心一级资本充足率8.4%已接近7.5%的监管红线，亟需通过IPO补充资本 [7] 盈利能力表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入92.91亿元，同比下降2.45% [6] - 2025年前三季度公司净利润为21亿元，同比下降7.58% [6] - 营收下滑主要受投资收益下滑和公允价值变动亏损拖累，净利润下滑则与业务及管理费增加密切相关 [6] 公司治理与战略 - 公司高管变动频繁，2023年更换13名董监高，2024年上半年又有两名高管离职 [6] - IPO辅导报告指出公司存在部分自有房产土地权属手续不完善、以原告身份涉及信贷业务相关未决诉讼未清除等问题 [6] - 公司在广西12个地级市构建了覆盖县域乡镇的网络，金融服务覆盖100%的县域和67%的乡镇 [2][6] - "下沉战略"在带来存款增长的同时，也伴随着在经济下行周期县域及以下地区中小企业违约风险上升的信用风险压力 [6] - 资产质量、盈利能力、公司治理等存在的短板可能影响公司IPO的定价和融资规模 [7]

收购进展与网点整合 - 工商银行于10月26日正式公告收购锦州银行，承接其相关资产、负债、业务、网点和人员 [2] - 自收购公告以来，锦州银行已有174家支行获批更名为工商银行分支机构 [2][4] - 在174家更名的分支机构中，包括14家由原分行降格而来的支行，例如沈阳分行等11家分行、哈尔滨分行、大连分行和北京分行均降格为支行 [4][5] - 业务迁移定于11月15日至16日进行，期间锦州银行网点暂停营业，迁移完成后原网点将全面受理工商银行各项金融业务 [3][6] - 北京地区未在首批公告中的几家支行（如华威桥支行、中关村支行等）预计也将在11月15日左右统一变更为工商银行网点 [6] 锦州银行历史背景与风险处置 - 锦州银行成立于1997年，于2015年12月在香港联交所上市 [7] - 2019年该行爆发严重的同业挤兑危机，成为高风险金融机构，随后进行改革重组 [7] - 重组过程中引入了包括工商银行全资子公司工银投资在内的5家机构，工银投资当时持股锦州银行10.82% [7] - 2024年3月，辽宁金控要约收购锦州银行不超过60.34亿股股份，同年4月，锦州银行在港股退市 [8] 行业趋势与政策背景 - 工商银行收购锦州银行被视为中小银行改革化险的新模式，遵循市场化、法治化原则 [9] - 此次收购显示出在处置中小金融机构风险时，根据具体成因和地方情况“对症下药” [9] - 大型商业银行参与中小金融机构改革化险，可为其引入资金、资本、人才和科技等强大外援 [9] - 今年的《政府工作报告》指出要一体推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式 [9] - 近期亦有中国农业银行整合吉林省192家农商行、农信社等分支机构的案例，表明国有大行在地方金融资源整合中发挥关键作用 [9] 其他相关动态 - 近期广发基金、嘉实基金等基金公司公告，自11月17日起终止与锦州银行在基金销售业务上的合作 [5] - 辽宁金融监管局已批复同意锦州银行小企业金融服务中心终止营业 [5] - 2021年以来，锦州银行已有近33家支行被批复“终止营业”，其中2025年有16家，2024年有2家，2023年有5家，2022年有3家，2021年有7家 [5]

股价表现与资金流向 - 截至2025年10月28日收盘，公司股价报收于15.35元，单日上涨2.74%，成交额2.15亿元，换手率0.97% [1] - 10月28日主力资金净流入4391.49万元，占总成交额20.41%，而游资和散户资金分别净流出2114.94万元和2276.56万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金在10月28日、10月24日和10月23日呈现净流入，其中10月28日净流入额最高，达4391.49万元 [2] 公司财务与运营指标 - 公司总市值为223.43亿元，低于多元金融行业均值240.96亿元，在21家同行业公司中排名第8 [3] - 2025年中报显示，公司主营收入55.56亿元，同比下降54.12%，归母净利润1.7亿元，同比下降44.69% [3] - 公司2025年第二季度单季度主营收入32.79亿元，同比下降57.81%，单季度归母净利润1.61亿元，同比下降29.96% [3] - 公司净资产为128.59亿元，净利润1.7亿元，均低于行业均值，市净率为1.74，低于行业均值2.71 [3] - 公司毛利率为0%，净利率为3.06%，净资产收益率（ROE）为1.32%，负债率为79.4%，投资收益2.64亿元 [3] 业务构成与机构观点 - 公司主营业务包括期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务等 [3] - 过去90天内，共有4家机构给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为19.81元 [4]

行业投资评级 - 对非银金融行业评级为“看好” [2] 核心观点 - 重视非银金融板块的补涨机会 [1] - 券商板块业绩高增预期得到验证，估值仍有修复空间 [3] - 保险板块在“十五五”规划下，严监管、化风险、促发展、强法治成为关键词，负债成本与长端利率边际改善利好板块表现 [3] 市场回顾 - 本周（2025/10/20-10/24）沪深300指数上涨3.24%，非银指数上涨2.02% [6] - 细分行业中，券商指数上涨2.05%，保险指数上涨1.85%，多元金融指数上涨2.46% [6] - 保险A股板块中，中国人寿表现最佳，周涨幅达8.75% [8] - 券商板块中，哈投股份周涨幅最高，为10.96% [8] 券商行业分析 - 中信证券9M25净利润232亿元，同比增长38%；3Q25单季净利润94.4亿元，创单季新高，同比增长52%，环比增长32% [3] - 中信证券总资产突破2万亿元，成为A股首家达到此规模的券商 [3] - 东方财富9M25净利润91亿元，同比增长51%；3Q25单季净利润35.3亿元，同比增长78%，环比增长24% [3] - 券商板块估值方面，券商指数PB为1.48倍，位于近10年48%分位数，仍有10家上市券商PB低于1.2倍 [3] - 市场活跃度方面，2025年至今沪深北日均成交金额16,773.34亿元，同比大幅增长57.70% [15] - 截至2025年10月23日，两融余额为24,510.45亿元，较2024年底增长31.5% [15] 保险行业分析 - “十五五”规划明确高质量发展目标，保险行业预计将围绕“严监管、化风险、促发展、强法治”发展 [3] - “新国十条”明确了保险行业增长由民生福祉、安全应急、创新发展共同驱动 [3] - 截至2025年10月24日，10年期国债到期收益率为1.85% [11] - 中国人寿发布业绩预增公告，预计2025年前三季度归母净利润为1,567.85亿元至1,776.89亿元，同比增长50%到70% [37] 行业资讯与动态 - 证监会会议强调着力增强资本市场韧性和抗风险能力 [16] - 金融监管总局指出要充分发挥再保险的“放大器”、“调节器”、“连接器”作用 [17] - 年内已有2565家险企分支机构退出市场，同比增长约六成 [18] - 港交所正与沪深交易所就沪深港通纳入REITs、引入大宗交易机制等进行紧密合作 [22] - 中国香港成为全球第三大ETF市场，截至9月底资产管理规模达6535亿港元，按年增长34.1% [25][27] 投资分析意见 - 券商板块推荐三条主线：综合实力强的头部机构（如广发证券、中信证券等）、业绩弹性较大的券商（如东方财富、东方证券等）、国际业务竞争力强的标的（如中国银河、中金公司H） [3] - 保险板块推荐中国人寿（H）、中国太保、新华保险、中国平安等 [3] - 同时推荐港股金融/多元金融标的，包括香港交易所、中银航空租赁等 [3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年10月23日收盘，公司股价报收15.01元，单日上涨1.9%，成交量为8.41万手，成交额为1.25亿元 [1] - 10月23日主力资金净流入93.81万元，占总成交额0.75%，游资资金净流入536.82万元，散户资金净流出630.63万元 [1] - 近5个交易日中，主力资金在10月21日净流入额最高，达1255.29万元，占比10.8%，而在10月22日净流出837.94万元，占比-14.81% [1] 公司财务与运营指标 - 公司2025年中报显示，主营收入55.56亿元，同比下降54.12%，归母净利润1.7亿元，同比下降44.69% [2] - 2025年第二季度单季度表现疲软，主营收入32.79亿元，同比下降57.81%，单季度归母净利润1.61亿元，同比下降29.96% [2] - 公司总市值为218.48亿元，低于行业均值239.48亿元，在行业内排名第9位（共21家公司） [2] - 公司毛利率为0%，显著低于行业均值22.95%，净利率为3.06%，远低于行业均值118.79% [2] - 公司负债率为79.4%，净资产为128.59亿元，投资收益为2.64亿元 [2] 估值与盈利能力 - 公司动态市盈率为64.2，高于行业均值-40.67，市净率为1.7，低于行业均值2.72 [2] - 净资产收益率（ROE）为1.32%，略低于行业均值1.8%，在行业内排名第13位 [2] - 公司净利润为1.7亿元，低于行业均值4.17亿元，在行业内排名第12位 [2] 机构评级与业务构成 - 过去90天内共有4家机构给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为19.81元 [3] - 公司主营业务包括期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务及境外金融服务业务等 [2]