过去一周，全球外汇市场的主旋律清晰可见，核心围绕美国经济数据疲软以及由此引发的美联储降息预 期升温展开。一系列疲弱的经济指标，特别是远逊于市场预期的非农就业增幅、飙升至四年新高的初请 失业金人数，以及连续第二个月下滑的消费者信心指数，共同描绘了一幅劳动力市场显著降温、整体经 济动能减弱的图景。 英镑兑美元也同样受益于美元走弱，本周显著反弹，一度向上测试1.3600水平。然而，美元/日元的走 势则显得更为纠结，尽管美元疲软，但日本国内首相辞职带来的政治不确定性削弱了日元的避险吸引 力，导致日元表现不及其他非美货币，汇率在147.00-148.00区间内波动。 本周的明星货币无疑是澳元兑美元，它创下近10个月新高，一度突破0.6600。这主要得益于强劲的铁矿 石等大宗商品价格、高于预期的国内通胀数据降低了澳洲联储（RBA）的降息可能性，共同推动澳元 大幅走强。 人民币方面，在美元走弱和中国人民银行积极的中间价引导下，在岸和离岸人民币均呈现稳步升值态 势。 展望下周，市场的目光将毫无疑问地聚焦于两大央行的重磅会议。首先是美联储联邦公开市场委员会 （FOMC）会议，市场将密切关注其利率决定、会后声明以及主席鲍威尔的新 ...

人民币汇率表现 - 8月离岸人民币兑美元即期汇率升值1.23% 在岸人民币兑美元即期汇率升值0.84% [1][3] - CFETS人民币汇率指数较上月末下降0.20% BIS货币篮子指数下降0.13% SDR货币篮子指数下降0.28% [1][3] - 离岸与在岸即期汇率日均价差扩大至80BP 较上月增加18BP [1][3] 离岸人民币存款规模 - 香港地区人民币存款规模达9382.28亿元 环比增长6.4% [2] - 台湾地区人民币存款规模为1243.41亿元 环比增长4.3% [2] - 香港跨境贸易结算金额12443.2亿元 环比增长1.7% [2] 外汇衍生品市场 - CNH 1年期掉期点收于-1523BP 较上月上升232BP CNY 1年期掉期点收于-1583BP 同步上升232BP [4] - 港交所USD/CNH期货成交量229.89万张 环比增加3.2% 新交所同类型合约成交量314.23万张 环比减少10.9% [4] - 港交所USD/CNH期权未平仓合约359张 环比增加38.1% 新交所同类型未平仓合约7435张 环比增加16.9% [4] 离岸债券市场 - 8月离岸人民币债券发行1640.87亿元 环比大幅增长178.2% [5] - 当月发行债券数量110只 与上月持平 [5] 货币市场利率 - CNH HIBOR隔夜利率收于1.5891% 较上月上升51BP 7天期利率上升29BP至1.5700% [6] - 3个月期HIBOR收于1.7430% 上升2BP 1年期利率收于1.9222% 上升10BP [6] - 离岸对在岸拆借利差保持稳定 3个月期利差19BP较上月上升1BP [6] 境外机构参与情况 - 参与境内银行间外汇市场境外机构达236家 环比增加3家 [7] - 参与本币市场境外机构及产品总数5755家(只) 环比增加15家(只) [7] - 境外机构外汇市场总成交量37336.51亿元 环比减少6.9% 其中即期交易量2361.59亿元环比增12.2% [8] - 银行间债券市场境外机构成交11573.91亿元 环比减少21.2% 商业银行成交8208.38亿元环比减21.9% [8]

人民币汇率年内表现 - 离岸人民币对美元汇率年内累计涨幅超过2% [1] - 美元指数全周下跌约0.43% 连续第二周下挫 [1] - 非美货币普遍上涨 人民币在此轮调整中受益 [1] 汇率指数与市场波动 - CFETS人民币汇率指数报96.17 按周涨0.13 [3] - BIS货币篮子人民币汇率指数报101.93 按周涨0.17 [3] - SDR货币篮子人民币汇率指数报90.85 按周涨0.03 [3] - 人民币对美元中间价15日报7.1371 全周累计调升11点 [3] - 在岸人民币兑美元收报7.1831元 全周累计下跌32点 [3] - 离岸人民币对美元收报7.1886 市场隐含波动率降至近一年低位 [3] 政策框架与制度保障 - 央行提出稳步深化汇率市场化改革 完善有管理的浮动汇率制度 [4] - 坚持市场在汇率形成中起决定性作用 发挥汇率调节宏观经济功能 [4] - 增强外汇市场韧性 稳定市场预期 防范汇率超调风险 [4] - 引导企业增强风险中性理念 为中小微企业提供汇率避险服务 [4]

人民币汇率表现 - 在岸人民币对美元开盘报7.1722，较前一交易日收盘价7.1755上涨33点 [1] - 离岸人民币对美元报7.1760，与在岸汇率基本持平 [1] - 人民币中间价报7.1337，较前日上调13个基点 [1] 美元指数走势 - 美元指数震荡下行至97.6432，呈现弱势表现 [1] - 货币政策预期变化仍是美元短期波动主要驱动因素 [1] 美元资产结构性转变 - 政治风险上升和财政前景不明削弱美元避险资产地位 [1] - 对制度独立性的质疑正在降低美国国债吸引力 [1] - 全球对美元资产需求减弱可能推高美国长期借贷成本 [1]

在岸人民币兑美元收盘报7.1768，较上一交易日下降2点。 ...

人民币汇率 - 在岸人民币兑美元收盘报7 1796 [1] - 较上一交易日下降20点 [1]

人民币汇率表现 - 5月26日离岸人民币对美元汇率盘中升破7.17关口，最高升值至7.1614元，创2024年11月8日以来新高[1][3] - 当日人民币中间价报7.1833元，较前一交易日升值86个基点，升值幅度创1月21日以来最大[3] - 截至发稿时间17时58分，离岸人民币对美元汇率报7.1792，近20日升值1.45%，今年来升值2.15%[3] 驱动因素 国际因素 - 穆迪下调美国主权信用评级至Aa1，美债拍卖遇冷及特朗普建议对欧盟加征50%关税引发市场对美国经济前景担忧[1][3][4] - 美元指数盘中一度跌约0.41%，市场对美元看空情绪达历史顶峰[5][6] 国内因素 - 一季度GDP同比增长5.4%超预期，稳增长政策持续发力[1][4] - 国际机构上调2025年中国经济增速预期，增强投资者信心[4] 政策应对 - 人民银行5月26日开展3820亿元逆回购操作，单日净投放2470亿元[7] - 通过逆回购、MLF等工具灵活调节流动性，必要时调整存款准备金率以实现汇率稳定目标[6][7] 后市展望 短期走势 - 人民币或围绕新中枢双向波动，美国关税政策与国内对冲措施成关键变量[1][9] - 若美联储降息或推动人民币进一步升值，但90天关税空窗期结束后可能再度承压[9] 长期趋势 - 中国经济高质量发展推进，房地产和地方债务压力企稳，新质生产力增长将支撑人民币长期强势[9] - 人民币有望在全球货币体系中占据更重要地位[1][9] 关键监测指标 - 国内：GDP增速、制造业PMI、贸易顺差[10] - 国际：美元指数、美国利率与通胀数据[10] - 政策：利率、存款准备金率、公开市场操作[10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕2025年5月23日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面展开，涵盖期货、股票、债券、外汇等多个领域，呈现各市场行情变化及相关政策动态 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨跌互现，烧碱等涨超0.4%，SC原油等跌超1% [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.56%，COMEX白银期货跌1.39% [3] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌1.23%，布伦特原油主力合约跌1.29% [4] - 伦敦基本金属收盘多数下跌，LME期锡等有不同程度跌幅 [5] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆等有涨有跌 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 2025年5月23日中国央行开展5000亿元1年期MLF操作 [9] - 中金所以防风险等为工作主线推动金融期货发挥功能 [9] - 上期所将健全适配新质生产力需求的产品体系，推进多品种研发上市 [9] - 美国至5月17日当周初请失业金人数为22.7万人，创4月19日当周以来新低 [10] - 伊朗誓言对以色列的愚蠢行为作出“毁灭性回应” [11] - 特朗普税改法案在众议院通过，参议院通过终止加州禁售燃油车法案 [12] - 美联储理事沃勒称关税下降预计2025年下半年降息 [13] 能化期货 - 欧佩克+讨论6月会议是否再次超大规模增产，7月日增产41.1万桶是选项之一 [16] - 截至5月21日中国尿素产量增加，5月22日国内纯碱厂家总库存减少 [16] - 截至5月21日当周新加坡燃料油等库存上涨 [16] - 5月26日起天然橡胶期货RU2509合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手 [17] - 截至5月16日当周美国天然气库存总量及相关变化情况 [17] - 美国在G7财长会议未被说服降低石油价格上限 [18] 金属期货 - 铜矿商自由港印尼公司Manyar冶炼厂提前恢复运营，预计6月第四周投产，12月满负荷生产 [20] - 澳大利亚联邦银行预计黄金价格今年第四季度升至每盎司3750美元 [22] - 5月26日起氧化铝期货AO2509合约交易手续费等调整 [22] - 2025年3月全球铅市场供应短缺6700吨，前三个月供应过剩情况与去年不同 [22] 黑色系期货 - 截至5月22日当周螺纹钢产量、厂库、社库、表需等情况 [24] - 截至4月底全国累计发电装机容量等数据及同比增长情况 [24] - 5月中旬21个城市5大品种钢材社会库存变化情况 [24] - 2025年4月全球粗钢产量同比下降0.3%，部分国家有不同表现 [25] - 本周全国独立焦化厂吨焦盈利情况，不同地区有差异 [26] 农产品期货 - 5月马来西亚棕榈油增产和出口预期情况 [28] - 印尼提高毛棕榈油出口专项税，尼日利亚棕榈油价格可能上涨 [28] - 市场传言美国政府授予小型炼厂豁免，将降低美国生柴产量和油脂原料用量 [29] - 国际谷物理事会维持2025/26年度全球大豆产量不变，贸易量等有变化 [29] - 截至5月15日当周美国大豆出口净销售情况 [30] - 截至5月18日当周加拿大油菜籽出口量和商业库存情况 [30] - 截至5月20日当周美国大豆和玉米种植区域受干旱影响情况 [30] - 截至5月16日美棉ON - call未点价订单情况 [31] - 5月前两周阿根廷大豆销售加快 [31] 金融市场 金融 - 证监会将优化科技企业境内上市环境，实施新股发行逆周期调节机制等 [33] - 周四A股缩量走低，部分板块有涨跌表现，市场成交额1.14万亿元 [35] - 港股三大指数回调，消费股领跌，部分新股暗盘暴涨 [35] - 宁德时代H股6月2日起加入MSCI相关指数 [36] - 联想集团第四财季收入和净利润同比增长 [36] 产业 - 截至4月底全国累计发电装机容量及太阳能、风电装机容量增长情况 [37] - 中央网信办启动整治涉企网络“黑嘴”专项行动 [37] - 北京人形机器人创新中心发布《人形机器人智能化分级》标准 [39] - 上海推出举措促进科技服务业高质量发展 [39] - 中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》团体标准 [39] - 2024年末TOP100房企总土储货值和建面下降 [39] - 5月我国狭义乘用车零售及新能源零售预计情况 [40] - 四川天府新区市场监管局约谈“京东外卖”平台 [40] 海外 - 美联储理事沃勒称关税稳定在10%左右2025年下半年可能降息，重申不参与一级拍卖购债 [41] - 美国5月制造业和服务业PMI升至高点，新订单增速加快等 [43] - 美国撤销哈佛大学国际学生招收资格，考虑在其他大学采取类似措施 [43] - 4月美国二手房成交量下降，售价中值同比上涨 [43] - 截至5月17日当周美国初请失业金人数减少，就业市场保持健康 [43] - 欧元区5月制造业PMI初值改善，服务业PMI下跌，综合PMI下降 [44] - 欧洲央行会议纪要显示部分官员对降息的看法，市场预计下月降息可能性约90% [44] - 日本3月核心机械订单同比大幅增长，政府维持经济形势评估 [44] - 泰国最高行政法院判决英拉赔偿100.28亿泰铢 [46] 国际股市 - 美国三大股指收盘涨跌不一，标普500和纳指三连跌，中概股多数下跌 [47] - 欧洲三大股指收跌，受债券收益率和美国税改法案影响 [47] - 伯克希尔哈撒韦候任首席执行官强化长期持有日股战略承诺 [48] - 加密货币交易所Kraken计划允许非美国客户代币交易热门股票 [48] 商品 - 国际贵金属期货收跌，美元上扬削弱部分涨势 [50] - 国际油价走弱，OPEC+增产预期及美国库存增加压制油价 [50] - 伦敦基本金属多数下跌，美国关税政策调整预期影响市场 [50] - 欧佩克+讨论7月第三次连续增产，未达成最终协议 [51] - 5月26日起氧化铝期货和天然橡胶期货手续费调整 [51] 债券 - 国内债市震荡，央行开展逆回购操作，资金供给充裕，中长期债券有配置价值 [52] - 日本央行理事会成员野口旭认为无需干预债市，关税影响明朗前暂停加息 [54] - 美债收益率集体下跌 [54] - 欧债收益率涨跌不一 [54] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升，后续汇率预计稳定 [55] - 4月人民币在全球支付货币排名及占比情况 [55] - 日本最高外汇事务官员表示日美财长未讨论汇率，汇率由市场决定 [55] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌 [57] 未来重要指标及事件 指标 - 涉及英国、日本、德国、加拿大、美国等国家不同时间的经济指标 [59] 事件 - 包括特朗普晚宴、央行逆回购到期、官员讲话、新股上市、财报发布、会议举办等事件 [61]

科技金融政策 - 科技部等7部门联合发布15项政策举措 围绕创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险等7个方面构建科技金融体制 为科技创新提供全生命周期金融服务[1] - 政策旨在引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域 支撑高水平科技自立自强和科技强国建设[1] 货币与信贷数据 - 4月末广义货币M2余额325.17万亿元 同比增长8% 狭义货币M1余额109.14万亿元 同比增长1.5%[1] - 流通中货币M0余额13.14万亿元 同比增长12% 前四个月净投放现金3193亿元[1] - 4月末本外币贷款余额269.54万亿元 同比增长6.8% 本外币存款余额321.68万亿元 同比增长8.2%[2] - 4月末社会融资规模存量424.0万亿元 同比增长8.7% 前四个月社会融资规模增量累计16.34万亿元 同比多增3.61万亿元[1] 中美贸易关系 - 中美双方同意大幅降低双边关税水平 美方承诺取消91%关税并暂停24%对等关税 中方对应取消91%反制关税并暂停24%反制关税[2] - 双方各自保留10%关税 中方对美芬太尼相关反制措施仍然有效[2] 企业经济表现 - 4月全国企业销售收入同比增长4.3% 延续去年四季度以来稳步增长态势[3] - 增值税发票数据显示去年9月底以来政策效应持续释放 助推经济回升向好[3] 金融市场表现 - 主要股指普遍上涨：上证指数涨0.86%至3403.95点 深证成指涨0.64%至10354.22点 创业板指涨1.01%至2083.14点[6] - 恒生指数大幅上涨2.3%至23640.65点 沪深300指数上涨1.21%至3943.21点[6] - 人民币汇率基本稳定：在岸人民币微跌27点至7.2083 离岸人民币微涨1点至7.1978[6] - 大宗商品普遍下跌：WTI原油跌0.98%至62.63美元 布伦特原油跌0.93%至66.01美元 COMEX黄金跌0.44%至3233.5美元 COMEX白银跌0.39%至32.97美元[6] 行业监管动态 - 中国结算启动2025年第一季度异常账户核查工作 落实证券账户实名制规定 防范违法违规使用账户行为[3] - 商务部等10个部门联合7个省份部署战略矿产出口全链条管控工作 防范战略矿产非法外流[2] - 北京地区财险机构累计受理报案2.82万件 估损金额1.93亿元 其中车险报案2.81万件 估损1.87亿元[3] 国际动态 - 埃及苏伊士运河管理局向大型集装箱船提供15%过境费优惠 鼓励航运公司在红海安全形势好转后重返运河[5] - 欧洲央行管委预计欧元作为储备货币作用将增强 瑞典央行行长暗示可能需要降息以避免通胀低于目标[5]

近期亚洲货币汇率波动 - 在岸人民币兑美元升至去年11月以来最高水平 日内涨近600点 [1] - 离岸人民币一度涨破7.20 港币连续触及强方兑换保证 台币两天累计上涨超过9% [1] - 汇率波动最直接导火索是美国关税谈判的积极信号 [1] 人民币后续升值空间分析 - 民生宏观预计人民币汇率更倾向于在7.10至7.20之间波动 因央行对7.1和7.0等关键点位较敏感 [2] - 央行当前汇率定价仍主要锚定美元 干预意图不明显 [2] - 极端情况下若人民币相对欧元涨回4月10日前水平(8.05) 对应美元兑人民币可能达7.07 [2] 亚洲货币汇率范式变化信号 港币模式(锚定美元) - 美元体系动摇下维持"强方保证"可能导致持有过多美元风险 [3] - 买入美元卖出港币会增加中国香港市场流动性 通常有利于港股表现 [3] - 长期看若直接贸易重要性下降 港币与美元深度绑定的必要性可能降低 [3] 台币模式(汇率低估+民间金融循环) - 短期压力下可选择减少美国资产持仓或增加对冲敞口 [3][4] - 中长期美元体系削弱迫使台币寻求多元化投资 如购买黄金分散风险 [3][4] 人民币模式(限制波动+限制金融机构参与) - 通过中间价引导和离岸市场干预降低人民币波动率 [4] - 离岸市场体量小 长假期间流动性问题易导致大涨大跌 [4] - 假期结束后官方干预和在岸机构介入会使波动率回归正常 [4]