公司销量表现 - 8月总销量25.02万辆 同比增长38.0% 环比增长5.2% [1] - 8月新能源汽车销量14.73万辆 同比增长95.2% 环比增长13.2% [1] - 1-8月累计总销量189.71万辆 同比增长47.3% 完成全年300万辆目标的63.2% [1] - 8月出口3.61万辆 同比减少21.7% 环比增长2.3% [1] 品牌销售表现 - 吉利品牌8月销量20.53万辆 同比增长45.9% 环比增长6.1% [1] - 吉利银河8月销售11.07万辆 同比增长172.6% 环比增长16.4% [1] - 中国星高端系列销量2.66万辆 [1] - 极氪品牌8月销量1.76万辆 同比减少2.2% 环比增长3.8% [2] - 领克品牌8月销量2.72万辆 同比增长20.8% [2] - 极氪1-8月累计销量12.53万辆 同比增长3.1% [2] - 领克1-8月累计销量20.86万辆 同比增长22.8% [2] 新产品动态 - 银河A7上市14天交付破万 限时指导价8.18-11.78万元 [1] - 银河M9预售24小时订单破4万辆 预售价19.38-25.88万元 [1] - 极氪9X预售1小时订单突破4.2万辆 预售价47.99-56.99万元 [2] - 银河星耀6官图公布 车长4.8米 [1] 技术配置亮点 - 银河A7首发搭载雷神AI电混2.0和千里浩瀚H3智能辅助驾驶方案 [1] - 极氪9X配备AI数字底盘、千里浩瀚H9方案和"浩瀚-S"超级电混架构 [2] - 银河星耀6预计搭载全新一代雷神EM-i超级混动系统 [1] 市场表现与预期 - 8月1-24日国内乘用车批发销量同比增长12% 环比增长5% [1] - 公司8月销量同比增速高于行业平均水平 市占率维持提升态势 [1] - 极氪9X客户偏好中高配版本 显示较强付费意愿 [2] - 银河品牌在主流大众市场具备较强影响力和认可度 [1] 财务预测调整 - 2025-2027年EPS预测调整为1.49元、1.75元、2.12元 [3] - 维持可比公司2025年PE平均估值15倍 [3] - 目标价22.35元人民币/24.54港元 [3]

吉利与极氪合并事件 - 吉利汽车与极氪智能科技签署合并协议，极氪从纽交所退市成为吉利全资子公司，交易对价为每股2.687美元现金加每股置换1.23股吉利新股，总估值约172亿元人民币，较极氪最后交易日收盘价溢价18.9% [1][2] - 合并前吉利汽车已持有极氪65.7%股份，此次通过现金与股权置换实现100%控股，现金部分保障原股东即时收益，股权置换强化吉利汽车股权集中度 [2][4] - 合并推动极氪财务数据直接并入上市公司报表，提升新能源业务在整体营收中的占比，为港股估值重构注入新动能 [4] 战略布局与架构调整 - 吉利乘用车板块完成"两横"架构重构：吉利汽车集团整合吉利、银河、雷达等品牌，聚焦10万-20万元主流市场；极氪科技集团统辖极氪与领克，主攻30万元以上高端豪华新能源市场 [4] - "两横"布局通过品牌定位形成互补，极氪主打智能纯电高端市场，领克覆盖20万元以上年轻化需求，吉利银河巩固主流市场性价比优势，构成覆盖10万-80万元价格带的全维度产品矩阵 [4] - 集团设立统一技术研究院统筹核心领域研发，成立供应链公司整合采购需求，极氪与领克合并后研发成本降低10%-20%，供应链成本下降5%-8% [6] 技术协同与全球化 - 极氪的SEA浩瀚架构、麒麟电池等技术成为吉利全系共享资源池，吉利银河系列基于SEA架构开发的车型研发周期缩短30%，成本降低15% [9][10] - 吉利推出"千里浩瀚"全域智能驾驶方案，覆盖从10万元至80万元级车型，实现"技术反哺全品牌" [12] - 极氪退市后资源更灵活投入欧洲、中东等海外市场，吉利计划2025年进入50个国家，在欧洲建立本地化生产基地，整合沃尔沃、极星等品牌海外资源 [12] 市场表现与挑战 - 2025年上半年吉利新能源渗透率从2024年的52%提升至73%，销量同比增长73%，超行业平均增速 [9] - 品牌定位平衡难题：极氪高端化形象可能因技术下沉至吉利银河而稀释 [15] - 组织文化融合障碍：极氪团队与吉利传统体系存在管理理念差异 [15] - 价格战压力下新能源车均价下降12%，吉利需在成本控制与产品力提升间找到新平衡点 [17]

产品发布与定位 - 一汽奔腾推出全新插混紧凑型SUV悦意07，定位"9万元级电混SUV"，提供150km和210km两种超级电混模式共4款车型，上市指导价9.98万至12.99万元[3] - 该车型搭载中国一汽"逐日动力BMP超级电混"技术，主打"超大续航、超大性能、超大可靠"三大卖点，是集团首款量产超级电混车型[3][4] - 公司高管在发布会现场通过饮用浸泡座椅皮革的清水，强调其"零苯无异味灵芝皮材质"的环保特性[2] 技术亮点 - BMP超级电混技术具备45.21%量产巅峰热效率和168kW功率，支持0.3秒闪电模式切换[4] - 悦意07搭载装甲电池，通过中汽中心新国标电安全挑战，包括底部撞击和热扩散测试[4] - 该技术源自中国一汽70余年技术积淀，从2001年首台混动样车发展而来[4] 市场战略 - 悦意07瞄准竞争白热化的插混紧凑型SUV市场，直面比亚迪宋Pro DM-i、宋PLUS DM-i及吉利银河L7等竞品[2] - 公司计划两年内推出6款全新车型，构建3个产品矩阵，覆盖A0到B级及纯电、电混、增程等多种能源形式[4] - 品牌定位"千家万户都买得起的高品质新能源汽车"，强调亲和、松弛、时尚、活力的用车生活[4] 销售表现与挑战 - 2024年公司累计销量150777辆（同比+25%），其中新能源车82872辆（同比+214%），新能源渗透率55%[5] - 售价2.49万-5.39万元的A00级纯电小车奔腾小马贡献38.4%销量（57863辆），存在产品结构单一风险[5] - 此前上市的悦意03首月销量459辆，次月749辆，显示新系列仍需市场验证[5] 集团支持 - 中国一汽明确将奔腾品牌作为自主事业重要组成部分，承诺持续支持其新能源产品开发[3] - 悦意07承袭集团一流的设计、试验、制造和质量保证能力，被赋予"集团最强电混技术"[3][4]