注：本文系新闻报道，不构成投资建议 统计显示，博时标普500ETF(513500)今日成交额3.71亿元，较上一交易日增加8941.40万元，环比增幅为 31.76%。 ...

宏观经济方面，美国10月JOLTS职位空缺意外上升，主要由零售行业大幅拉动。美国10月JOLTS职位空 缺上升至767万人，高于预期值711.7万人和前值765.8万人。 主要指数相关情况 数据来源：Wind 美国11月NFIB中小企业乐观程度指数有所回升，销售预期和招聘需求回暖。美国1月NFIB中小企业乐 观程度指数录得99%，高于预期值98.3%和前值98.2%。 美国12月Sentix投资信心指数回升。2025年12月，美国Sentix投资信心指数为9.7，较前一月的4.0有所回 升。 配置建议 美股：上周美联储如期降息并意外扩表，但由于甲骨文和博通再度引发市场对AI投资泡沫的担忧，美 股下行。12月会议中委员会也通过释放一些鹰派信号来平衡此次降息，委员会修改了政策声明，以暗示 进一步降息的门槛已经提高。发布会后，市场降息预期回调，目前CME预期2026年降息次数从3次降至 2.2次。 美联储内部继续分歧，理事米兰再次投出反对票，其支持更大幅度降息50bps，而古尔斯比和施密德投 票不降息。另外从2025年的点阵图中可以看到有6位与会者以写下倾向于维持政策利率不变的方式表达 了鹰派的"软反对"，加上一票 ...

｜2025年12月16日 星期二｜ 点评：超六成QDII基金限购或暂停申购，折射出投资者对海外资产配置需求的持续高涨。此举或加剧 场内QDII基金的溢价现象，部分产品二级市场价格波动可能加大。整体来看，QDII额度管控反映了当 前全球资产配置的结构性失衡，或促使市场重新审视国内资产的相对吸引力，对跨境投资情绪产生一定 扰动。 NO.4 年内138家公募机构积极自购传递信心 今年以来，公募机构持续通过积极自购传递信心。公募排排网最新统计数据显示，截至12月15日，年内 共有138家公募机构累计开展了8546次自购，净申购总金额达2550.87亿元，涉及基金产品1561只。与 2024年同期的139.11亿元相比，净申购规模增幅高达1733.71%，体现了公募机构希望通过"真金白银"与 投资者共担风险、共享机遇的积极姿态。 NO.2 东方财富调整管理架构，推动组织更加扁平化 12月15日晚间，东方财富发布了完成换届选举暨聘任高管的公告，新一届高管名单正式出炉。其实继续 担任东方财富董事长，总经理一职由东方财富原财务总监、董秘黄建海接任。郑立坤卸任东方财富总经 理后，将继续担任子公司东方财富证券董事长。据悉，东方财 ...

图虫创意/供图 证券时报记者 吴琦 公募基金多元资产配置趋势显著，新发产品投资边界持续拓宽，不再局限于A股和国内债券，港 股、商品期货、公募REITs、海外市场产品等纷纷成为配置新选项。 此前几年基金中的基金（FOF）因业绩不佳陷入发展停滞，而今年不少公募机构纷纷发力多元资产 配置，助力FOF扭转颓势，迎来发行热。 今年新发成立的82只FOF产品中，超四成纳入黄金指数作业绩基准，还有12只FOF以海外主流指数 为基准。FOF资产中，另类投资基金规模占比甚至创下历史新高。 FOF投资边界不断拓宽 过去，公募基金的资产配置多集中在A股和国内债券，选择相对单一。如今，这一格局正在改变， 港股、商品期货、公募REITs、海外市场产品等纷纷加入配置清单。 Wind数据显示，今年另类投资基金规模占比攀升至2.75%，创下历史新高，进一步佐证了公募多元 资产配置的趋势。 从具体产品来看，今年新募集成立的82只FOF基金中，有34只将黄金指数纳入业绩比较基准，占比 超过四成。值得关注的是，全市场541只FOF产品里，仅有47只把黄金指数纳入基准，其中今年这类基 金就有34只，这意味着今年新增FOF将黄金作为业绩比较基准的比例 ...

公募基金多元资产配置趋势显著，新发产品投资边界持续拓宽，不再局限于A股和国内债券，港股、商 品期货、公募REITs、海外市场产品等纷纷成为配置新选项。 此前几年基金中的基金（FOF）因业绩不佳陷入发展停滞，而今年不少公募机构纷纷发力多元资产配 置，助力FOF扭转颓势，迎来发行热。 今年新发成立的82只FOF产品中，超四成纳入黄金指数作业绩基准，还有12只FOF以海外主流指数为基 准。FOF资产中，另类投资基金规模占比甚至创下历史新高。 FOF投资边界不断拓宽 过去，公募基金的资产配置多集中在A股和国内债券，选择相对单一。如今，这一格局正在改变，港 股、商品期货、公募REITs、海外市场产品等纷纷加入配置清单。 数据显示，今年另类投资基金规模占比攀升至2.75%，创下历史新高，进一步佐证了公募多元资产配置 的趋势。 从具体产品来看，今年新募集成立的82只FOF基金中，有34只将黄金指数纳入业绩比较基准，占比超过 四成。值得关注的是，全市场541只FOF产品里，仅有47只把黄金指数纳入基准，其中今年这类基金就 有34只，这意味着今年新增FOF将黄金作为业绩比较基准的比例高达七成，黄金在多元配置中的热度可 见一斑。 ...

公募FOF行业规模与趋势 - FOF产品规模有望突破2000亿元并刷新2022年2223亿元的历史最高纪录 [7][11] - 2024年底FOF规模曾触及冰点，缩水至1331.5亿元，但目前已成功扭转连续三年下跌的颓势 [5][7] - 全年FOF新发募集规模已超过800亿元，仅四季度新发募集规模就超过400亿元 [7][17] 产品发行与市场热度 - 今年新发成立的82只FOF产品中，多达13只产品募集规模超过10亿元 [1][7] - 部分头部产品募集火爆，例如易方达如意盈安6个月持有5天募集58.48亿元，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有一天募集55.77亿元 [1][7] - 今年82只新发FOF产品中，有25只直接在名称中标注“配置” [7] 资产配置多元化趋势 - 公募FOF投资边界持续拓宽，配置选项从A股和债券扩展至港股、商品期货、公募REITs及海外市场产品 [1][2] - 今年另类投资基金在FOF资产中的规模占比攀升至2.75%，创下历史新高 [2] - 一些新发FOF产品业绩基准覆盖全面，如同时涵盖A股、债券、港股、美股及黄金现货指数 [4][15] 黄金资产配置热度 - 今年新发的82只FOF中，有34只将黄金指数纳入业绩比较基准，占比超过四成 [1][2] - 在全市场541只FOF产品中，仅47只将黄金指数纳入基准，而今年新发FOF中该比例高达七成 [2] - 截至三季度末，近100只FOF重仓持有华安黄金ETF [2] 海外资产配置情况 - 有12只FOF以MSCI世界指数、MSCI发达市场指数或标普500指数等海外主流指数为业绩基准 [1][3] - 广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF均进入了超10只FOF产品的十大重仓组合 [3] - 海外债券型基金也受青睐，富国全球债券人民币、南方亚洲美元债A人民币均获超20只FOF产品重仓持有 [3] 公募REITs成为新选项 - 公募REITs被认为是FOF多元配置的下一个热门选择，已有产品将其纳入前十大重仓 [3] - 2025年共有18只FOF首次将公募REITs纳入可投资范围 [3] - 部分FOF通过修改合同将公募REITs纳入投资范围，例如平安盈福6个月持有同时纳入了公募REITs与QDII产品 [3] 投资者需求与行为变化 - 市场波动加剧背景下，投资者对多元资产配置需求迫切，更看重“稳稳的绝对收益” [5][16] - 中欧财富2025白皮书显示，超90%的投资者认为“保持多元资产、避免单资产集中风险”比短期收益更重要 [8] - 截至2025年8月末，多资产类投顾策略的资金留存率明显高于波动更大的权益类与海外类策略 [8] 行业战略与定位转变 - FOF的定位从“专业买手”挑选明星基金，转变为承载多元资产配置的核心载体 [9][19] - 多家公募基金将多元配置列为核心工作重点，并调整组织架构，如兴证全球基金将部门更名为“多元资产配置部” [10][20] - 行业通过搭建统一的风险预算管理体系、流程化运作来提升业绩稳定性并控制波动 [10][20]

FOF投资边界不断拓宽 过去，公募基金的资产配置多集中在A股和国内债券，选择相对单一。如今，这一格局正在改变，港股、商品 期货、公募REITs、海外市场产品等纷纷加入配置清单，成为公募多元资产配置的新选项。 Wind数据显示，今年另类投资基金规模占比攀升至2.75%，创下历史新高，进一步佐证了公募多元资产配置的 趋势。 FOF规模有望刷新历史纪录。 公募基金多元资产配置趋势显著，新发产品投资边界持续拓宽，不再局限于A股和债券，港股、商品期货、公 募REITs、海外市场产品等纷纷成为配置新选项。今年新发成立的82只FOF（专门投资其他基金的基金）产品 中，超四成纳入黄金指数作业绩基准，还有12只FOF以海外主流指数为基准。FOF资产中，另类投资基金规模 占比甚至创下历史新高。 此前FOF因业绩不佳陷入发展停滞，而今年不少公募机构纷纷发力多元资产配置，助力FOF扭转颓势，迎来发 行热。四季度以来，多达13只FOF产品募集规模超过了10亿元，其中易方达如意盈安6个月持有5天募集58.48 亿元，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有一天募集55.77亿元，平安盈享多元配置6个月持有4天募集28.08亿元。 历经三年低迷后，如今 ...

注：本文系新闻报道，不构成投资建议 统计显示，博时标普500ETF(513500)今日成交额3.93亿元，较上一交易日增加1.09亿元，环比增幅为 38.52%。 ...

核心事件 - 多家公募基金公司于12月9日集中提示旗下跨境ETF二级市场交易价格存在溢价风险 [1] - 12月以来，已有14家公募机构累计发布超过200份跨境ETF溢价风险提示公告 [2] 市场表现与数据 - 截至12月9日午间收盘，南方标普500ETF二级市场收盘价1.804元，较基金份额参考净值1.7445元溢价3.41% [1] - 其他跟踪标普500指数的ETF也出现溢价：博时标普500ETF溢价5.58%，国泰标普500ETF溢价4.87%，华夏标普500ETF溢价2.92% [1] - 跨境ETF总规模从年初的4242.20亿元跃升至12月9日的9390.87亿元，规模增长显著 [2] 溢价成因分析 - 供需失衡是主要原因：境内投资者全球配置需求激增导致热门产品份额稀缺 [2] - 套利机制受限：跨境ETF交易涉及时差、汇率与申赎成本等问题，抑制了套利对溢价的有效平抑作用 [2] - 跨境流程复杂：涉及外汇兑换、跨境结算、境外资产估值延迟等，导致套利效率远低于境内ETF [2] - 产品供给受限：部分跨境ETF为控制规模与流动性风险，主动暂停申购，进一步抑制份额供给 [2] - 市场情绪与短期炒作：部分资金追捧相关跨境ETF，使得二级市场价格脱离实时净值 [2] 行业趋势与背景 - 跨境ETF规模跃升反映出境内投资者对资产配置多元化、全球化需求的提升 [2] - 随着居民财富积累和投资认知提升，投资者通过跨境ETF布局不同市场与行业以分散风险、优化收益的意愿增强 [2] 机构观点与建议 - 投资者应理性认知溢价本质，高溢价意味着支付了超出资产净值的价格，溢价收敛可能导致直接亏损 [3] - 建议投资者避免在基金出现高溢价时追高，并积极关注基金实时净值等有效信息 [3] - 已持有者可以考虑分批卖出或切换至其他同类产品 [3] - 计划布局者可以优先选择场外QDII基金或其他替代产品，或采用定投方式平滑成本 [3] - 投资核心应是长期配置而非短线炒作，应回归底层资产价值进行理性投资 [4] - 部分溢价终将随着套利机制发挥作用、QDII额度释放及市场情绪降温而收敛 [4] - 建议投资者关注溢折率、换手率等指标，优先选择低溢价、高流动性的品种进行配置 [4] - 可考虑配置同类场外基金，并采取分批建仓策略以降低风险 [4] 公募机构应对措施 - 多家公募机构在公告中表示，若旗下产品后续二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，其有权向交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险 [4]

美国宏观经济数据 - 美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.3%，核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2% [1] - 美国9月个人消费支出环比上涨0.3%，实际个人消费支出环比为0% [1] - 美国11月ISM制造业指数录得48.2%，服务业指数录得52.6% [1] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人 [1] - 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值录得52.3%，1年通胀预期初值录得4.1%，5年通胀预期初值录得3.2% [2] 主要指数表现 - 上周（12月1日-5日），标普油气指数整周上涨1.97%，纳斯达克100指数整周上涨1.01%，标普500指数整周上涨0.31% [3] - 标普500覆盖的11个行业板块有6个上涨，其中标普500能源领涨1.40%，标普500公共事业领跌4.52% [3] 市场分析与产品信息 - 上周美股小幅上涨，市场对12月降息预期可能较为稳定，需关注FOMC会议信息 [5][6] - 博时标普500ETF（513500）是跟踪美国标普500指数的ETF产品，该指数覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，约占美国股票市场总市值的80% [6] - 博时纳斯达克100ETF（513390）是跟踪美国纳斯达克100指数的产品，信息技术行业占比为57.87%，前十大个股均为优质高科技型企业 [6]