报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锰硅 - 本周盘面震荡下行，硅锰周度产量小幅回升，需求继续回落，国内主流钢厂陆续进场采购，下浮空间逐步收窄，期现报价低价减少，成本端锰矿南北港口高品氧化矿上浮，海外矿山报价小幅上行，12月12日上午化工焦价格下跌50元/吨，市场关注后续焦炭现货价格博弈，合金利润情况较差 [3] 硅铁 - 本周盘面震荡下行，市价变动不大，钢招定价在一定区间，硅铁产量下行，钢厂端需求回落，金属镁产量小幅回升，当前主产区即期盈利情况较差，煤价有所松动，关注后续对兰炭价格传导影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 锰矿库存 - 锰矿港口库存合计451.3万吨，环比小幅累库，天津港库存小幅累库至377.1万吨，显著低于去年同期水平，钦州港小幅去库至73.7万吨，超过去年同期水平 [10] - 天津港南非矿库存247.8万吨，小幅累库，加蓬矿28.8万吨，环比大幅累库，远低于去年同期水平，澳矿库存36.9万吨，小幅去库，低于去年同期水平 [14] 锰矿港口价格 - 天津港加蓬块为43元/吨度，澳块41.5元/吨度，南非半碳酸34.2元/吨度，锰矿市场供需博弈加剧，报价维持坚挺，成交价格略低于报价 [17] 锰硅产量 - 截止12月12日，硅锰周度产量上行至18.9万吨，内蒙日均产量环比小幅上行至13840吨/日，宁夏日均环比增加至6190吨/日，云南日均产量维持至970吨/日，贵州日均产量维持至1735吨/日，广西日均产量环比小幅下行至1320吨/日 [27] 锰硅需求 - 截止12月12日，Mysteel样本企业周度需求量11.28万吨，五大钢材周产环比下行至806.22万吨，Mysteel样本数据螺纹占五大材比例继续回落，低于历史同期水平 [31] 锰硅价格 - 内蒙市场价格在5520元/吨附近，天津地区5700元/吨，河钢招标定价5770元/吨 [40] 化工焦价格 - 截至12月11日，化工焦银川、鄂尔多斯、阿拉善25 - 40mm出厂价格分别为1240、1180、1190元/吨 [43] 锰硅生产利润 - 锰硅即期利润较低，点对点利润亏损加剧 [47] 锰硅月差 - 截止12月11日，锰硅1 - 5月差 - 60元/吨，持续低位震荡 [52] 锰硅基差和仓单 - 盘面震荡盘整，基差小幅波动，截至12月11日，锰硅仓单和有效预报合计12.87万吨，关注后续恢复情况 [54][55] 硅铁周产 - 截止12月12日，周产量10.63万吨，环比小幅下降，内蒙日均产量5155吨，青海日均产量1845吨，宁夏日均产量3880吨，陕西日均产量2750吨 [70] 硅铁需求：钢厂 - 钢厂硅铁需求量小幅回落，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.8万吨，显著低于去年同期水平 [75] 硅铁需求：金属镁 - 金属镁天津港出口价格2270美元/吨，市场价格15650元/吨，整体小幅下降，周产量21357吨，环比小幅回升，市场弱稳运行，零售市场询盘氛围转冷，下游采购犹豫，供应端出货有分歧 [79] 硅铁出口 - 截止12月11日，75硅铁海外FOB价格1070美元/吨，72硅铁海外FOB价格1020美元/吨，环比持稳，10月进口数量环比小幅增加，出口数量环比下降明显，低于去年同期水平 [81] 硅铁原料情况 - 截至12月11日，主流区域兰炭小料报价暂稳，陕西地区820元/吨，宁夏地区920元/吨，内蒙古地区810元/吨，氧化铁皮价格730元/吨 [98] 硅铁生产利润 - 截至12月11日，硅铁点对点利润亏损，陕西、青海地区亏损明显，内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为 - 444、 - 565、 - 569、 - 833元/吨 [104] 硅铁月差 - 截至12月11日，硅铁1 - 5月差 - 30元/吨，环比小幅走强 [112] 硅铁基差和仓单 - 盘面震荡盘整，硅铁基差小幅波动，截止12月11日，硅铁仓单和有效预报合计6.7万吨，关注仓单恢复情况 [117] 平衡表 - 锰硅2025年6月 - 2026年5月总供给在83.6 - 98.0万吨之间，总需求在82.3 - 93.4万吨之间，过剩量有正有负，产量累计同比和消费累计同比有不同变化 [119] - 硅铁2025年6月 - 2026年5月总供给在45.0 - 51.1万吨之间，总需求在44.4 - 51.4万吨之间，过剩量有正有负，产量累计同比和消费累计同比有不同变化 [120]