神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：便秘、肠漏、乳糜泻、炎症……现代人们常常受到肠道健康的影响。本文原作者文森特·何（Vincent Ho）是澳大利亚西悉尼大学医学院医学副教 授，他在胃肠病学领域发表多篇研究论文，并以"肠道博士"之名活跃于大众媒体与社交平台。他在本篇指南中详述了保持肠道健康的关键点。通过改变生活 方式和饮食习惯，我们可以保护肠道微生物群，增强免疫力，并改善情绪。本文来自编译，希望对您有所启发。 人体肠道内栖息着数万亿微生物。图片来源：Steve Gschmeissner/SPL 肠道相关的不适症状极为普遍。然而出于羞耻感，许多人甚至不敢向至亲好友倾诉。作为执业胃肠病学家，我亲眼目睹了这些问题是如何影响人们的生活 的。 维护肠道健康、缓解肠道症状的第一步，是主动了解相关知识。在这份指南中，我邀请你踏上一段探索肠道与"肠道微生物群"的旅程，了解如何改善并维持 肠道健康。若你或身边人正为肠道健康所困，请务必明白，你绝非孤军奋战。以下是我行医生涯中帮助过的患者案例，不知你是否有所共鸣？ 另一位五十多岁的患者因粪便带少量鲜红血液 ...

文章核心观点 - 中国传统消费行业无需过度悲观，当前已进入存量竞争与AI驱动的超级消费者和超级创业者并存的新时代，行业长期价值依然存在 [2][3][4] - 消费行业的增长机会不再依赖总量扩张，而在于企业寻找第二增长曲线，重点关注新需求、同心圆多元化、出海和全面转型四大方向 [3][12][22] - 消费行业有其自身的发展周期规律，与时代特征紧密相关，不会因宏观经济增速的快慢而改变 [3][23] - 食品饮料行业当前整体估值处于中等偏下、合理偏低估的状态，消费品的核心价值在于长期稳定的业绩和现金流折现价值 [2][4][58][65] 行业周期演进与当前阶段 - 中国消费行业在过去三四十年经历了从“产能为王”到“存量竞争”的快速演进，每10年更换一套新的模式、玩法和玩家 [23][24][25] - 2022年以后，消费行业进入了新一轮的十年调整期，是对过去传统发展模式下过度扩张企业的重新洗牌与出清 [3][32][34] - 预计到2026年“十五五”规划落地实施后，随着房地产周期影响减弱和新质生产力产业接棒，消费市场将进入重新平稳、平衡的阶段，新企业将开启新一轮成长 [35][36] - 当前消费市场呈现明显分化特征，不再是同质化阶段，消费者根据自身特点选择适合的消费品，需求更加个性化、细分化 [2][36][37] 消费企业第二增长曲线的破局方向 - **新需求下的新品种和新模式**：例如日本朝日啤酒推出“Super Dry”单品在行业低迷中爆发，养乐多抓住功能性需求实现市值增长，以及7-11便利店模式的成功，这些是存在10倍股机会的领域 [15][16][17] - **同心圆多元化**：企业在自身能力范围内，利用核心技术进行跨界延伸，例如明治从酸奶延伸至医药产品，是风险较小的成长方式 [18] - **出海**：国内市场见顶后，出海成为清晰的主线逻辑，中国企业在“卷”的市场环境中练就的竞争力，在海外市场具备优势，例如蒙牛控股的艾雪（Aice）冰激凌在印尼的成功 [19][20] - **全面转型**：企业利用原有技术基础进行彻底转型，例如富士胶卷从胶卷业务转型至医疗影像和半导体 [21] 细分行业观点 - **白酒行业**：遵循十年周期规律，当前处于被动调整期，预计2026年有望进入主动调整期，总量回落不可避免，但优质商业模式和头部企业的市场份额抢夺能力依然存在 [43][45][49][50] - **大众快消品**：产品保质期短，库存能快速出清，行业走势受大环境影响，市场竞争加剧，头部企业地位稳定性提升，分红率持续提高，例如海天味业分红率超过80% [52][54][55] - **耐用消费品（汽车、家电）**：国内补贴政策退坡，新增机会主要来自出海，具备“生产制造在中国、设计在海外、营销体系由海外留学生活的二代搭建”三要素的企业出海业绩和股价表现突出 [59] - **服务消费**：完全符合超级消费者和超级创业者时代特点，商业逻辑从为厂家服务反转为消费者服务，未来机会将围绕聚焦最大公约数需求、最低价格优势、打造个性情感IP、提供最佳消费体验四个方向涌现 [60][61][62] 估值与投资逻辑 - 无论是纵向对比历史还是横向参考国际，当前食品饮料行业整体估值处于中等偏下、合理偏低估的状态 [2][58] - 一家真正具备龙头价值的公司，其市值核心在于长期价值，即使一年没有业绩，市值也仅减少对应年份的利润部分，近三年业绩在整体估值中占比不到10% [2][65] - 投资逻辑正在从依赖PE指标和成长性数据，转向更看重企业发展的确定性、持续性和稳定性，采用长期现金流折现模型进行估值 [65][66] - 长线资金如保险资金、企业年金等更认可现金流折现逻辑，将推动消费品行业迎来一轮长线慢牛 [66][67][68] AI浪潮下的新时代特征 - 在AI浪潮推动下，正在进入超级消费者与超级创业者并存的时代 [3][31] - **超级消费者时代**：话语权向消费者转移，每个消费者可借助AI工具获得消费建议，做出更理性决策，“超级消费者俱乐部”或帮助消费者精细化选择的平台将更具价值 [2][38][39][41] - **超级创业者时代**：AI将处理许多助理工作，创业模式趋向小团体化，创业门槛降低 [40]

核心观点 - 对中国传统消费的长期前景持乐观态度，认为行业一定能走出来，无需过度悲观 [9] - 消费市场已进入存量竞争时代，增长机会依赖于企业的第二发展曲线 [3] - 在AI浪潮推动下，正进入超级消费者与超级创业者并存的时代，话语权向消费者转移 [4][5][46] - 消费品的核心价值在于长期业绩和现金流折现价值，而非短期波动 [5][78] - 当前食品饮料行业整体估值处于中等偏下、合理偏低估的状态 [70] 消费行业现状与时代背景 - 消费行业自2022年后进入新一轮调整期，是对过去传统发展模式下过度扩张企业的洗牌与出清 [4][39][40] - 消费市场呈现明显分化特征，不再是同质化阶段，消费者根据自身特点选择适合的消费品，需求更加个性化、细分化 [44] - 中国已通过体制和后发优势，在过去三四十年完成了西方两百年的工业化过程，导致每10年就更换一套新的模式、玩法和玩家 [25][26] - 行业增长不再依赖传统产业变迁，总量方面不会有太大增长，许多大市值产业（如酒类、软饮料、乳业、调味品、家电、家居）已完成工业化升级过程，大的产业变迁机会减少 [13] 存量竞争下的企业破局之道（第二增长曲线） - **新需求下的新品种和新模式**：例如日本朝日啤酒推出“Super Dry”单品在行业低迷中爆发，养乐多抓住功能性需求实现市值大幅上涨，存在10倍股机会 [16][18] - **同心圆多元化**：企业在能力范围内利用技术延伸实现跨界，例如明治从酸奶延伸至医药相关产品，是风险较小的成长方式 [19][20] - **出海**：国内市场到顶后，出海成为清晰的主线逻辑，部分日本企业（如龟甲万、优衣库）海外收入占比甚至超过国内，中国企业凭借在“卷”的市场中练就的能力，在海外（如东南亚、非洲）具备降维打击优势，例如蒙牛控股的艾雪（Aice）冰激凌品牌在印尼复制中国经验取得成功 [21] - **企业的全面转型**：例如富士胶卷从胶卷业务转型至医疗影像和半导体，成为新质生产力企业 [22] - 这四个方向是消费品企业寻求第二曲线、持续成长的典型破局之道 [23] 消费行业的周期规律 - 消费行业有自身的周期规律与发展特点，与时代特征紧密相关，不会因经济增速快慢而变化 [24] - 中国消费市场演进复盘： - **七八十年代末至九十年代初**：供不应求的“产能为王”阶段，企业成功核心在于产能 [28][29] - **2001年加入WTO后至2012年**：经济起飞带动供给与消费快速扩张，市场量价齐升、全面繁荣，渠道重要性提升，外资营销理论引进，地面渠道网络建成 [31][32][33] - **2012/2013年后**：经济进入低迷调整期，产业再次出清洗牌 [34] - **2015年后**：进入存量竞争期，消费升级为经过时间考验的头部品牌带来最好时代，白酒、食品等头部品牌市值涨幅最大的阶段就在这十年，电商移动互联网加速了消费者认知同步 [34][35][36] - 预计到2026年，“十五五”规划落地、房地产周期影响减弱、新质生产力产业接棒后，消费市场将进入重新平稳、平衡的阶段，新企业将开启新一轮增长进程 [42][43] AI浪潮下的超级消费者与超级创业者时代 - AI浪潮推动进入超级消费者时代，每个消费者可拥有AI助理（如豆包）帮助做出更理性的消费决策，话语权向消费者转移 [45][46] - 同时这也是超级创业者的时代，AI能处理许多助理工作，使创业模式更加小团体化 [47][48] - 在此时代背景下，“超级消费者俱乐部”类组织以及能帮助消费者精细化选择商品的平台将更具价值，山姆、胖东来的价值已初步显现 [48][49] - 服务消费领域完全符合此时代特点，商业逻辑从“为厂家服务”反转为“为消费者服务”，所有产品围绕消费者需求设计，供应商代工，话语权倒转 [74][75] 细分领域具体看法 白酒行业 - 行业逃不开十年周期规律，每轮周期是政策、经济与行业三者叠加的结果 [51] - 优质商业模式不会改变，但总量回落不可避免，需承认总量回落，但也要相信企业的适应能力 [53][54] - 行业调整阶段：2022年开始的近两三年为被动调整期，企业努力维持报表但需求下滑、批发价下跌 [55][56]；从2023年下半年开始进入被动适应期，企业报表明显下行，通过降低供给应对 [57]；预计有望在2026年进入主动调整期，批发价企稳后，企业将在新常态下重新开启上行进程 [55][58][59][60] - 建议关注季度数据而非年度数据，以清晰观察企业从被动调整到主动调整的过程，例如贵州茅台在2013-2015年通过个别季度主动调整实现年度平衡 [60][61] 大众快消品与食品饮料行业 - 大众快消品受大环境影响明显，库存因保质期短能很快出清 [63] - 市场竞争加剧，行业资源向头部集中趋势出现新变化：去年开始第一名与第二名差距明显变化，第一名企业稳定性基本确立 [65] - 企业分红率持续提高，例如海天味业公布80%以上的分红率 [66] - 当前食品饮料行业整体估值处于中等偏下、合理偏低估状态，纵向对比历史及横向参考国际均如此 [70] - 行业估值很难回到2014/2015年水平，因行业波动比那时小，且当前资金成本低（国债收益率不到2%），而很多食品饮料企业股息率可达3%、4%甚至5% [68][69] 耐用消费品（汽车、家电等） - 国内补贴政策逐步退坡，新增机会多来自出海 [71] - 出海业绩好的企业往往具备三要素：生产制造在中国、设计在海外、营销体系由海外留学生活的二代搭建 [72] - 此类企业从去年、前年开始发力，很多轻工制造、家电家具类企业符合此特征，股价表现突出 [73] 服务消费领域 - 未来机会围绕四个方向：聚焦最大公约数的需求满足大众；凭借最低价格优势席卷全球；打造最具个性的情感IP（如日本三丽鸥）；提供最佳的消费体验 [76][77] 消费品估值与投资逻辑 - 消费品核心价值在于长期稳定且可持续的业绩，而非短期波动 [78] - 一家真正具备龙头价值的公司，即使一年不生产，市值也仅减掉对应年份的利润部分，从分红或现金流折现模型看，近三年业绩在整体估值中占比不到10% [78] - 2014-2016年行业估值低时，外资采用长期现金流折现模型认为便宜并大量买入，而国内机构使用PE模型认为不够便宜，存在估值体系差异 [79] - 当前行业估值再次回落，新的机会出现，本轮主力资金可能不是外资（仍在观望），而是更看重长期价值的保险资金、企业年金等长线资金 [79][80] - 此投资逻辑将推动消费品行业迎来一轮长线慢牛，未来估值将更看重企业发展的确定性、持续性和稳定性，而非仅依赖PE指标和成长性数据 [81] - 追求稳健收益可参考社保基金、保险资金、企业年金的估值思路（长期现金流折现），或跟随这些长线资金布局 [82]

文章核心观点 - 日本制造业企业在中国市场出现集体退出现象，这并非主动战略转移，而是因竞争力下降、市场变化及自身战略僵化所导致的压力性撤退 [9][11] - 中国本土制造业在多个领域已完成技术追赶与市场替代，凭借技术突破、性价比优势和灵活的市场策略，在家电、打印机、汽车、饮料等行业成功取代了部分日本品牌的市场地位 [11][12][19] - 日本制造业的全球竞争力依然强大，其在中国市场的挫折主要源于对本地市场变化的迟钝，而中国企业的下一个挑战在于全球市场的竞争 [15][17][20] 日本企业退出中国市场的案例与数据 - **佳能（中山）办公设备有限公司**：于2025年11月停止生产经营，该工厂曾累计生产1亿1000万台打印机，闭厂时员工仅剩1400多人，相比巅峰时期超万人的规模大幅缩减 [1][4][29] - **养乐多**：2025年11月关停广州第一工厂，此前已于2024年12月关停上海工厂，其在中国市场的日均销量从2019年760.9万瓶的峰值，下降至2024年的443.9万瓶，减少了近四成 [1][6][27] - **三菱汽车**：于2024年7月彻底退出中国市场，终止整车销售及与沈阳航天三菱的发动机合资业务，其年销量从2018年14.4万辆的历史巅峰骤降至2022年的3.36万辆 [1][3][6] - **索尼**：于2025年8月注销Xperia官方微信公众号，宣告手机业务退出中国市场 [1] - **其他行业案例**：家电行业的东芝（2018年）、松下（传闻出售电视业务），数码领域的奥林巴斯（2018年关闭深圳工厂），以及多个日本化妆品品牌均出现撤离或缩减中国业务的情况 [8] 日本企业在中国市场衰落的原因分析 - **技术落差消失**：中国制造实现技术突破，例如成为全球第三个拥有打印机核心技术的国家，国产激光打印机市场份额从2010年的16%上升至2025年前三季度的41.5%，同期佳能份额降至3.9% [11] - **性价比劣势**：在益生菌饮料市场，养乐多100毫升售价约3元，而国产同类产品350毫升售价5-6.5元，性价比更高，不断蚕食其市场 [12] - **战略僵化与缺乏本土化意愿**：三菱汽车在欧蓝德畅销后六年未推出真正新车款，并拒绝为中国市场开发加长轴距车型 [12]，养乐多则未能顺应中国无糖饮料市场增长39.6%的趋势，坚持高糖配方 [14] - **外部市场环境变化**：无纸化办公导致打印机市场萎缩 [9]，智能手机普及导致数码相机市场萎缩，奥林巴斯深圳工厂运转率降至顶点时期的20% [9][35] 日本制造业的全球竞争力现状 - **佳能打印机**：2023年在全球打印机市场份额为22%，仅次于惠普的35%，显示其全球竞争力依然强大 [15] - **丰田汽车**：2024年，其净利润相当于比亚迪、长城汽车等18家中国主要上市车企净利润总和的三倍，丰田单车利润达2.3万元，为中国自主品牌平均单车利润的两倍以上 [17] 中国本土制造业的崛起与替代 - **打印机行业**：中国本土品牌在激光打印机市场份额至2025年前三季度已达41.5% [11] - **家电行业**：2020年，中国本土品牌在国内冰箱、洗衣机、空调市场的零售额份额分别达到78%、71%和93%，已占据绝对优势 [19] - **饮料行业**：蒙牛、伊利、君乐宝等国产品牌以更高性价比在益生菌饮料市场对养乐多形成替代 [12]

公司业绩与市场表现 - 2025年1-6月公司日均销量达267万瓶，为去年同期的105.2% [1] - 公司旗下“养乐多”和“益力多”品牌在中国冷藏乳酸菌品牌销售额市场占有率达50.9%，位居第一 [8] - 公司通过产品构成、销售渠道和促销活动焕新实现销量稳步增长 [1] 产品策略与创新 - 公司推出“养乐多500亿0蔗糖”新品，采用0蔗糖配方并富含高维生素D、E、B6及高钙、高膳食纤维 [8] - 公司推出果味型产品如“养乐多青提味”和“养乐多蜜桃味”以迎合消费者口味需求 [8] - 产品策略聚焦低糖趋势和功能性，推出增加活性乳酸菌数量的高功能型产品 [6] 市场定位与行业前景 - 中国被定位为公司国际事业中最重要的市场之一 [6] - 2024年全球益生菌市场规模达803亿美元，其中中国市场为1283亿元人民币，年增速8.8% [1] - 中国益生菌消费市场规模以每年16%-18%速度增长，预计2026年将突破1377亿元，为全球第二大市场 [1] 品牌建设与营销活动 - 公司与知名IP“HELLO KITTY”进行跨界联名合作以提升品牌新鲜度并触达年轻世代 [12] - 公司通过开设官方抖音账号进行“云参观”工厂直播，并积极拓展线上销售和直播带货 [14] - 公司曾联合推出《这！就是街舞5》联名战队手办，强化在潮玩领域的品牌形象 [14] 研发与科学背书 - 公司核心成分为“副干酪乳酪杆菌代田株”（LcS），该菌株一定程度耐受胃液和胆汁并活着到达肠道 [2][4] - 公司在中国已发布六项临床研究成果，涉及LcS对健康人群肠内存活性、便秘改善及免疫功能影响等 [11] - 公司与中国农业大学合作成立“益生菌与健康联合实验室”，共同研究LcS的健康效应 [12] 销售渠道拓展 - 公司积极开拓电商等线上渠道，并强化官方旗舰店在线销售 [1][14] - 销售体系包括线上线下店铺销售和“养乐多妈妈”家庭配送服务两大渠道并行发展 [14] - 公司计划在人流密集处设置自动售货机以提升商品购买便利性 [14] 企业理念与历史 - 公司创始人代田稔医学博士基于“预防医学”和“健肠长寿”理念，致力于解决社会健康问题 [2] - 企业使命是推动每日摄入LcS的健康生活方式成为常态，为世界人类的健康和美好生活作贡献 [5] - 公司经营不参与激烈市场竞争和价格破坏，而是立足科学普及LcS价值 [9]

公司业绩与市场地位 - 2025年1-6月公司日均销量达267万瓶，为去年同期105.2% [2] - 公司旗下养乐多和益力多品牌在冷藏乳酸菌品牌销售额市场占有率达50.9%，位居市场第一 [8] - 公司通过产品创新、渠道拓展和品牌活化实现销量稳步增长 [1] 益生菌行业市场前景 - 2024年全球益生菌市场规模达803亿美元，其中中国市场为1283亿元人民币，年增速8.8% [1] - 中国益生菌消费市场规模以每年16%-18%速度增长，预计2026年将突破1377亿元，为全球第二大市场 [1] - 行业增长受益于全球健康意识提升，消费者对健康管理需求迫切 [1] 产品研发与创新策略 - 公司核心为副干酪乳酪杆菌代田株（LcS），该菌株可耐受胃液和胆汁并活着到达肠道 [4][6] - 2023年推出每瓶活性乳酸菌数量增加的"养乐多500亿低糖"产品，2025年升级为"养乐多500亿0蔗糖"配方，并富含多种维生素 [8] - 针对多元化健康需求，推出果味型产品如2025年4月上市的"养乐多青提味"和2024年5月上市的"养乐多蜜桃味" [7][8] 品牌营销与渠道建设 - 公司积极拓展电商等线上渠道，注重直播带货，并开通天津、无锡工厂官方抖音账号进行"云参观" [1][15] - 2025年6月与知名IP"HELLO KITTY"跨界联名合作，提升品牌新鲜度并触达年轻世代和家庭群体 [13] - 线上线下店铺销售与"养乐多妈妈"家庭配送服务两大渠道并行发展，相互补充 [15] 科学研究与临床合作 - 公司在日本和欧洲设立研究所，系统性研究益生菌功能、肠道免疫学、肠道菌群等 [10] - 在中国已发布六项临床研究成果，涉及LcS对健康人群肠内存活性、溃疡性结肠炎辅助治疗、便秘改善等多方面 [12] - 2025年5月与中国农业大学营养与健康研究院签署协议，共同成立"益生菌与健康联合实验室"开展LcS研究 [12] 中国市场战略定位 - 中国被定位为公司国际事业中最重要的市场之一，公司致力于普及益生菌科学价值与产品革新 [7][10] - 公司战略不参与激烈市场竞争和价格破坏，而是立足科学，通过普及LcS的科学价值赢得消费者信任 [10][16] - 未来将通过强化官方旗舰店在线销售、设置自动售货机、IP联名等方式拓展饮用场景并加强与年轻群体联结 [15]

公司业务重组 - 养乐多总部为提升在中国市场的竞争力并实现可持续增长，正推进中国业务重组 [1] - 作为重组的一部分，广州益力多乳品有限公司广州第一工厂将于11月30日关闭，其生产功能将转移至广州第二工厂及佛山工厂 [1] - 此次调整是将原来三个工厂的生产体制改为两个工厂的体制，目标在于提升生产效率以及经营效率 [2] 工厂关闭背景与历史 - 即将关停的广州第一工厂于2002年6月投产，总建筑面积为9457.91平方米，关闭原因是工厂设备老化 [1][2] - 公司表示正在尽力帮助受影响的员工完成过渡，并严格按照法律法规执行 [2] - 此次关厂并非首次，养乐多总部在2024年12月已解散上海益力多乳品有限公司，并将其销售业务转让，上海工厂的生产功能转移至无锡工厂与天津工厂 [4] 中国市场销售表现 - 养乐多2002年进入中国内地市场初期日销量为6万瓶，到2019年日销量已高达760.9万瓶 [5] - 但销量未能持续，2022年至2024年，养乐多饮料在中国的日均销量分别为625.7万瓶、480.5万瓶与443.9万瓶，呈下滑态势 [6] - 广州益力多的日销售量从2022年的259.6万瓶降至184.6万瓶 [6] - 2025年1月至3月，养乐多在中国的日均销量为383.1万瓶，同比增加3.9%，但较2019年同期的597.4万瓶仍有显著差距 [8] 行业竞争与市场变化 - 乳酸菌饮料热度退潮是养乐多销量下滑的主要原因，消费者不再轻易相信"益生菌"功效，且面临低温酸奶、西梅汁等替代产品的竞争 [6] - 2022年至2024年一季度，乳酸菌饮料占饮料类目的市占率和每百毫升均价双双下滑 [8] - 在2023年乳酸菌饮料市场前十品牌中，市场份额排名第一的养乐多出现市场份额下滑的情况 [8] 公司应对措施 - 为应对市场变化，养乐多自2023年起接连在国内推出低糖产品、蜜桃味与青提味等新口味产品，试图提振销量 [8] - 关闭上海工厂与广州第一工厂，成为养乐多提升经营效率的措施 [8]

公司产能调整 - 日本养乐多宣布于2025年11月30日关闭其在中国市场的第一家工厂——广州益力多乳品有限公司第一工厂 [1] - 关闭广州一厂的原因为设备老化 生产功能将转移至广州二厂及佛山工厂以优化产能 [1] - 公司在2024年12月已关闭建于2005年的上海工厂 旨在通过重组提高生产效率 整合资源配置以提升销量和业绩 [1] - 养乐多（中国）集团在中国地区拥有6处生产基地和53家分公司 [1] 市场表现与竞争格局 - 养乐多曾创下日销760.9万瓶的纪录 但近年来乳酸菌饮品市场热度持续降温 [1][2] - 国内乳酸菌饮品市场自疫情前开始走下坡路 原因包括产品高糖含量与健康消费趋势不符 以及品类内部品牌竞争激烈 [2] - 现制茶饮对乳酸菌饮料形成替代 专业益生菌补充剂等无糖或低糖产品为消费者提供更多选择 [2][3] - 国内主要乳企推出类似产品 对养乐多市场形成分流 [3] 产品策略与行业困境 - 养乐多长期依赖单一明星产品 直至2016年才推出低糖版产品 2023年2月才上市多款功能化新品 [3] - 行业其他公司面临同样困境 例如均瑶健康2025年上半年营业收入为7.7亿元 同比增长1.4% 但归母净利润746.6万元 同比下降78.5% [3] - 乳酸菌饮品品类整体落寞 从曾经的网红产品地位快速减退 [2]

业务重组与工厂调整 - 日本养乐多本社宣布广州养乐多启动业务重组程序，并将关闭广州第一工厂 [3] - 广州一厂将于11月30日正式关闭，其生产功能将转移至广州二厂及佛山厂，旨在优化生产系统和有效利用管理资源 [3] - 广州一厂是养乐多在中国市场上设立的首家工厂 [3] 公司基本结构与投资版图 - 养乐多（中国）投资有限公司成立于2005年4月，注册资本约2.2亿美元，由日本国株式会社养乐多本社全资持股 [3] - 公司直接对外投资6家企业，目前5家为开业状态，分布在北京、上海、广州等地，业务涉及乳品和贸易领域 [3] - 公司已设立66家分支机构，目前55家为开业状态 [3] 对外投资企业详情 - 投资无锡养乐多乳品有限公司，持股100%，认缴金额23,500万美元 [4] - 投资天津养乐多乳品有限公司，持股100%，认缴金额11,715.5万美元 [4] - 投资上海益力多乳品有限公司，持股100%，认缴金额5,080万美元 [4] - 投资一州益力多乳品有限公司，持股10%，认缴金额3,956万元 [4]

行业趋势演变 - "0糖0卡0脂"标签曾席卷食品饮料行业 成为健康化潮流核心符号[1][2] - 消费者最初将"无糖"视为健康终极答案 但逐渐意识到健康路径多元化[3] - 行业转向低糖共识 品牌在好喝 健康与安全间寻求平衡[4][10] 产品策略变革 - 元气森林2018年推出0糖0卡0脂气泡水引爆无糖市场 采用赤藓糖醇和三氯蔗糖复配方案[5] - 康师傅推出低糖高纤冰红茶 糖分减少50%至4.5g/100ml 采用蔗糖与代糖复合配方[6] - 元气森林冰茶采用减糖策略 标注"每瓶少6块方糖"[11] - 维他柠檬茶 北冰洋汽水 养乐多均推出低糖版本[11] - 迷你冰淇淋和零食通过控制单份份量实现低糖策略[11] 技术创新与挑战 - 代糖分为非糖类甜味剂（安赛蜜 阿斯巴甜 三氯蔗糖）和糖醇类（赤藓糖醇 木糖醇）[12] - 代糖可能引发胰岛素水平变化和肠胃不适 但符合GB 2760-2024安全标准[12] - 代糖难以完全模拟蔗糖的甜味饱满感 香气延续性和体积感[15] - 行业采用复配甜味剂组合还原糖口感 但导致配料表复杂化[15] 消费行为转变 - 消费者回归理性 根据自身需求选择0糖或低糖产品[16] - 品牌推行信息透明化 如霸王茶姬在点单页面标注饮料分级 标准糖调为少糖后分级从C级变为B级[17] - 美国益生元气泡水市场规模2-3年增长10倍 成功关键在于融合气泡感 风味和真实果汁成分（果汁含量25%-30%）[24] 新产品开发方向 - 果子熟了石榴云雾茶采用低糖配方 含糖量4g/100ml[21] - 水獭吨吨牛乳茶含糖量2-3g/100ml 参考线下茶饮3分甜甜度[21] - 行业使用苹果汁 梨汁 椰子水等天然果汁作为甜味来源 塑造天然配方形象[23] - 产品普遍比传统版本降低30%-50%糖含量 保留部分蔗糖或代糖维持口感[20]