公司股价与回购计划调整 - 11月27日公司股价报收61.66元，涨幅近5%，最新市值为1.2万亿元 [1] - 公司将回购价格上限由不超过19.36元/股大幅调整为不超过75.00元/股，调整幅度高达287% [1] - 股价自10月30日阶段性高点83.88元/股以来大幅调整，11月内累计跌幅超30%，11月24日一度触及跌停 [1] - 截至公告日，公司累计回购股份769.74万股，使用资金总额约1.47亿元 [3] 市场传闻与公司澄清 - 11月24日网络流传关于公司"下调第四季度业绩目标"及"大客户商业模式调整"等言论 [2] - 公司发布澄清公告，明确表示网络流传相关言论不属实，第四季度经营及产品出货均按计划推进，客户需求持续畅旺 [2] - 公司强调未向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息，下一代产品按计划推进 [2] 公司近期财务业绩 - 2025年第三季度公司营收2431.72亿元，同比增长42.81%，归属于上市公司股东的净利润103.73亿元，同比增长62.04% [2] - 前三季度公司营收6039.31亿元，归属于上市公司股东的净利润224.87亿元 [2] - 业绩增长主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付及AI算力需求旺盛，云服务商GPU AI服务器前三季度营收同比增长超过300% [2]

公司澄清公告 - 公司发布澄清公告 否认网络流传的“下调第四季度业绩目标”及“大客户在L10/L11商业模式上会有调整”等不实言论 [2] - 公司声明第四季度经营及GB200、GB300等相关产品出货均按计划推进 客户需求持续畅旺 生产出货正常 [2] - 公司表示未收到任何主要客户关于调整业务模式、下修份额或价格的要求 也未向市场下调第四季度利润目标 [2] 公司股价表现 - 11月24日公司股价盘中一度跌停 收盘报55.94元/股 跌幅达7.8% 总市值为1.11万亿元 [5] - 尽管近期股价持续调整 但公司今年以来累计涨幅仍高达165.29% [5] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度营收达2431.72亿元 同比增长42.81% 净利润单季度首次突破100亿元 达103.73亿元 同比增长62.04% [8] - 前三季度实现营收6039.31亿元 同比增长38.4% 净利润达224.87亿元 同比增长48.52% 营收和净利润均接近去年全年水平 创同期历史新高 [8] AI服务器与云计算业务 - 前三季度AI服务器业务成长显著 云计算业务营业收入同比增长超65% 第三季度同比增长超75% [8] - 云服务商业务表现亮眼 前三季度营业收入同比增长超150% 第三季度同比增长逾2.1倍 [8] - 云服务商GPU AI服务器前三季度营业收入同比增长超300% 第三季度环比增长逾90% 同比增长逾5倍 [8] 通信及移动网络设备业务 - 通信及移动网络设备业务表现稳健 精密机构件业务受AI智能终端新品推出带动 客户换机需求上升 [9] - 交换机业务因AI需求持续放量而成长显著 第三季度同比增长100% 其中800G交换机第三季度同比增长超27倍 [10]

公司股价异动与澄清 - 11月24日公司股价受网络传言影响大幅走低，盘中一度跌停，最终收于55.94元，单日下跌7.80% [2] - 公司当晚发布澄清公告，明确指出网络流传的“下调第四季度业绩目标”及“大客户在L10/L11商业模式上会有调整”等言论均不属实 [2] - 公司声明第四季度经营按计划推进，客户需求畅旺，生产及出货正常，未收到主要客户调整业务模式或下修份额的要求 [2] 公司业务运营与产品进展 - 公司主营业务为设计、研发、制造和销售通信及移动网络设备、云计算、工业互联网及机器人等电子设备产品 [2] - 第四季度GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进，与客户合作开发的下一代产品也如期顺利推进 [2] - 公司未向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息 [2] 公司近期财务业绩表现 - 今年前三季度公司营收6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [3] - 前三季度云计算业务营业收入同比增长超过65%，第三季度单季同比增长超过75% [3] - 云服务商业务前三季度营业收入占比达云计算业务的70%，同比增长超过150%，第三季度单季同比增长逾2.1倍 [3] 细分业务增长动力 - 云服务商GPU AI服务器前三季度营业收入同比增长超过300%，第三季度单季环比增长逾90%、同比增长逾5倍 [3] - 通信及移动网络设备业务中，精密机构件业务受AI智能终端新品推出带动实现增长 [3] - 交换机业务因AI需求放量成长显著，三季度单季同比增长100%，其中800G交换机三季度单季同比增长超27倍 [3] 公司股价年内走势 - 公司股价在10月30日三季报发布后触达年内高点83.88元，较4月时年内低点14.30元累计上涨486% [4] - 此后股价震荡下滑，截至11月24日收盘报55.94元，总市值1.11万亿元 [4] 行业背景与市场关注度 - 当前AI产业蓬勃发展，“AI算力基建”被外界高度关注，公司因站在时代风口上业绩亮眼并受到资本市场追捧 [2]

核心经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [3] - 第三季度单季营业收入2431.72亿元，同比增长42.81%，单季归母净利润103.73亿元，同比增长62.04%，为历史首次单季盈利超百亿元 [5][6] - 2025年前三季度业绩已接近2024年全年水平，其中净利润达到2024年全年的97% [1] 业务驱动因素 - 云计算业务为核心驱动，2025年前三季度该业务收入同比增长超65%，第三季度同比增长超75% [8] - 云服务商业务表现尤为亮眼，前三季度收入占云计算业务的70%，同比增长超150%，第三季度同比增长逾2.1倍 [8] - 云服务商GPU AI服务器销售收入第三季度同比增长逾5倍，前三季度同比增长超300% [1][8] - 通信及移动网络设备业务为第二轮驱动，交换机业务第三季度收入同比增长100%，其中800G交换机收入同比增长超27倍 [1][8] 财务与运营指标 - 为满足强劲需求，公司存货大幅增加，截至2025年9月底存货达1646.64亿元，较2024年末增加793.98亿元 [10] - 合同负债为25.38亿元，同比增长超605%，反映下游需求旺盛 [12] - 应收账款同比减少319.87亿元至857.80亿元，应付账款同比增加506.42亿元至1544.63亿元 [13] - 2025年前三季度经营现金流净额为-41.41亿元，同比下降199.73%，主要因备货导致 [11] - 公司研发投入为76.06亿元，较上年同期增加4.73亿元 [14] 二级市场表现 - 2025年初以来公司股价最大涨幅达290.14%，从21.50元/股上涨至83.88元/股 [14] - 截至10月30日收盘，公司市值约为1.55万亿元，在A股市场排名第九位 [15]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81% [2] - 第三季度净利润为103.73亿元，单季度首次突破100亿元，同比增长62.04% [2] - 2025年前三季度累计营收6039.31亿元，同比增长38.4%，净利润达224.87亿元，同比增长48.52%，均接近去年全年水平并创同期历史新高 [2] - 公司股价在10月29日上涨9.2%，收于80.8元/股，总市值达1.6万亿元，今年以来累计涨幅超过287% [2] AI业务驱动增长 - 前三季度云计算业务营业收入同比增长超65%，第三季度同比增长超75%，主要受益于AI机柜产品规模交付及AI算力需求旺盛 [4] - 云服务商业务表现亮眼，前三季度营业收入占比达云计算业务的70%，同比增长超150%，第三季度同比增长逾2.1倍 [4] - 云服务商GPU AI服务器前三季度营业收入同比增长超300%，第三季度环比增长逾90%、同比增长逾5倍 [4] - 交换机业务因AI需求放量成长显著，第三季度同比增长100%，其中800G交换机第三季度同比增长超27倍 [4] - 精密机构件业务受AI智能终端新品推出带动，客户换机需求上升，业务持续增长 [4] 股东回报政策 - 公司首次披露半年度分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元，合计派发现金红利65.51亿元，占2025年半年度净利润的54.08% [6] - 自2018年上市以来，公司已完成现金分红7次，总现金分红达565.4亿元，且连续三年分红金额超百亿元，多年稳居A股电子行业分红榜首位 [6]

公司财务表现 - 第三季度营业收入达2431.72亿元，创单季度历史新高，同比增长42.81% [2][3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为103.73亿元，首次单季度突破100亿元，同比增长62.04% [2][3] - 前三季度累计营业收入为6039.31亿元，逼近去年全年营收，同比增长38.4% [2][3] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为224.87亿元，同比增长48.52% [2][3] - 前三季度公司毛利率为6.76%，相比上半年有所提升，但低于2023年的8.1%和2024年的7.3% [5] 业务增长驱动力 - 前三季度云计算业务营业收入同比增长超过65%，第三季度单季同比增长超过75% [4] - 云服务商业务收入占云计算业务收入的70%，同比增长超过150% [4] - 云服务商GPU AI服务器前三季度营收同比增长超过300% [4] - 交换机业务因AI需求放量，第三季度同比增长100% [4] 行业背景与市场地位 - 公司在主要云服务商客户的市场份额有所提升 [4] - 预计2024年英伟达HGX/DGX服务器中有28%来自鸿海及工业富联，占比位列第二的是广达电脑（24%） [5] - 亚马逊、CoreWeave、谷歌、Meta、微软和甲骨文的总资本支出预计将从2024年的2700亿美元增长至2025年的4430亿美元 [7] - 预计服务器市场规模到2028年将达3800亿美元，2030年将接近5000亿美元 [7]

财务业绩摘要 - 前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.40% [1] - 前三季度归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [1] - 第三季度单季营业收入2431.72亿元，同比增长42.81% [1] - 第三季度单季归母净利润103.73亿元，同比增长62.04% [1] - 公司市值达1.6万亿元，股价报80.80元/股 [2] 云计算业务表现 - 前三季度云计算业务收入同比增长超过65% [2] - 第三季度云计算业务单季收入同比增长超过75% [2] - 云服务商业务收入占云计算业务70%，前三季度同比增长超过150% [2] - 第三季度云服务商业务单季收入同比增长逾2.1倍 [2] - 前三季度云服务商GPU AI服务器收入同比增长超过300% [2] - 第三季度GPU AI服务器单季收入环比增长逾90%，同比增长逾5倍 [2] - 增长主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品规模交付及AI算力需求旺盛 [2] AI服务器业务展望 - GB200出货量预计延续强劲增长势头 [2] - GB300新品推出有望进一步释放公司营收与盈利成长潜力 [2] - AI服务器业务除GB200持续放量外，GB300将逐步进入实质出货阶段 [2] - 客户数量不断增加，下一代产品向现有客户积极推进 [2] - 预计今年维持一季比一季好的态势 [2] 通信及移动网络设备业务 - 通信及移动网络设备业务表现稳健 [3] - 精密机构件业务受AI智能终端新品推出带动，客户换机需求上升 [3] - 交换机业务因AI需求放量成长显著，第三季度单季同比增长100% [3] - 800G交换机第三季度单季同比增长超27倍 [3] 交换机业务展望 - 预计800G交换机下半年仍将延续高成长态势 [3] - AI训练与推理模型对算力与网络带宽需求提升，驱动高速交换机需求增长 [3] - 预期800G产品是2025至2026年出货主力，有望成为核心增长引擎 [3] - 与多家客户协同开发的CPO新一代ASIC及1.6T交换机正在推进，后续将逐步推向市场 [3]