个人养老金产品范围扩大 - 财政部与央行联合发布通知，自2026年6月起将储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围，未来产品格局将包括保险、理财、基金、储蓄和国债[1][2] - 开办机构需为投资者开立个人养老金专用国债账户，并与养老金资金账户绑定，资金往来和税收政策遵循个人养老金制度规定[2] - 投资者可通过柜面、手机银行、网上银行等电子渠道查询和购买储蓄国债（电子式），但多数银行表示暂未接到具体通知或业务尚未开通[3] 储蓄国债发行与额度管理 - 2025年第九期和第十期储蓄国债（电子式）最大发行总额为477.1亿元，其中3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.70%[4] - 财政部和央行将基本代销额度分配至承销团成员，但开办机构不得向养老金投资者销售基本额度，专属额度根据养老金资金账户未投资金额比例按季度调整[4][5] - 开办机构和国债公司需加快系统建设和测试，保障业务平稳启动，储蓄国债以国家信用背书，适合风险偏好较低的投资者[5] 个人养老金产品现状 - 截至2024年11月24日，个人养老金产品包括保险类437只、理财类37只、基金类305只、储蓄类466只[6] - 个人养老金理财产品总规模138.16亿元，年内增幅76.4%，其中固定收益类占比约96%，中低风险产品规模超九成[7] - 个人养老金基金（Y份额）规模达151.11亿元，较年初增长65.3%，份额增至113.76亿份，而普通养老目标基金份额有所缩减[8] 产品收益与配置趋势 - 2025年三季度个人养老金理财产品季度规模加权收益率0.77%，年初以来收益2.00%，波动低且回撤小[7] - 养老储蓄存款因利率下行收益吸引力减弱，配置倾向逐步转向风险收益更优的基金和理财产品[8]

文章核心观点 - 文章系统梳理了2025年中国养老金体系及养老金融产品的发展现状，重点分析了第三支柱个人养老金产品的市场格局、产品结构、业绩表现及监管政策动态，并对面向第一、第二支柱的养老金产品进行了总结 [2][3][6] 中国养老金体系概览 - 中国养老金体系包含三大支柱：第一支柱为国家储备养老金（含社保基金、基本养老保险基金），第二支柱为企业年金和职业年金，第三支柱为个人养老金 [2][4] - 截至2025年第一季度，实际运作的养老金产品（面向第一、第二支柱）数量为573只，规模达24,236亿元 [2] - 截至2025年7月初，个人养老金产品总数达1060只，其中在售产品为932只 [3][4] 个人养老金产品（第三支柱）整体情况 - 个人养老金制度于2024年12月15日起在全国范围内推广，并将指数基金纳入产品范围 [3][11] - 截至2025年6月30日，在售的932只个人养老金产品中，储蓄类产品466只，保险类产品134只，理财类产品35只，基金类产品297只 [11] - 济安金信的个人养老金产品综合评价指标体系已升级至2.0版，涵盖对四类产品的多维度评价 [11] 个人养老金储蓄类产品 - 截至2025年第二季度末，共有23家银行发行466只储蓄产品，其中国有银行6家发行151只，股份制银行12家发行272只，城商行5家发行43只 [12][13] - 个人养老金储蓄产品利率情况为：1年期平均利率1.29%，2年期平均利率1.39%，3年期平均利率1.73%，5年期平均利率1.77% [14] - 国有银行各期限产品利率普遍低于股份制银行和城商行 [16] - 2025年第二季度10年期国债收益率呈下行趋势，6月底为1.6553% [17] - 23家发行银行的宏观审慎评级结果已公布，例如工商银行、农业银行等获五星评级 [19] 个人养老金保险类产品 - 截至2025年7月初，平台上共有262只保险产品，其中在售134只，停售128只 [20] - 在售产品中，专属养老保险产品13只，年金保险产品80只（含传统型40只、分红型30只、万能型10只），两全保险产品41只（含传统型29只、分红型12只） [21][22] - 互联网销售渠道有所发展，有5家保险公司的10款产品通过该渠道销售 [22] 个人养老金理财类产品 - 截至2025年6月30日，6家理财公司共发行35只产品，较上季度增加2只 [25] - 产品以固定收益类为主（29只），混合类为辅（6只）；风险等级以二级（中低风险，23只）和三级（中风险，12只）为主 [25][26] - 运作满1年的23只产品平均收益率为3.22%，中位数3.05%；运作满2年的18只产品平均收益率为6.79%，中位数7.18% [27][28] - 根据2025年5月评级，运作满1年的23只产品中，6只获评4星，17只获评3星 [29] 个人养老金基金类产品 - 截至2025年第二季度，产品数量为297只，较上季度增加9只，包含FOF产品212只（目标日期基金83只、目标风险基金129只）和指数基金85只（普通指数基金60只、指数增强基金18只、红利指数基金7只） [33][34][36] - 截至2025年第一季度末，基金类产品总规模为113.90亿元，其中养老目标基金102.04亿元，指数基金11.86亿元 [36] - 产品风险等级集中在R2-R4，其中R3等级产品236只，占比79.46% [37][39] - 运作满1年的192只FOF产品近1年全部实现正收益，平均收益率8.87%；运作满2年的150只FOF产品平均收益率2.92% [40][42] - 指数基金主份额近1年平均收益率为19.36%，近2年平均收益率为6.39% [53][54] 面向第一、第二支柱的养老金产品 - 截至2025年第一季度，养老金产品规模超过2.42万亿元，约占企业年金和职业年金总规模的36% [59] - 运作中的573只产品中，标准化产品数量为480只（股票型172只、混合型138只、普通固收型136只、货币型34只），占比83.77% [59][60] - 四类标准化产品近1年简单平均收益率为7.25%，其中股票型12.15%，混合型5.23%，普通固收型4.45%，货币型1.98% [62][64] - 近3年简单平均收益率为0.08%，其中普通固收型表现最佳，达10.15% [65] 中国企业年金指数 - 作为养老金投资业绩基准，该指数自2011年5月1日运行至2025年6月30日（共170个月），其6个风格指数的几何年化收益率在4.54%至5.96%之间 [75][78][79] 重要政策与监管动态 - 2024年12月12日，五部门联合发文全面实施个人养老金制度 [3] - 2025年4月，金融监管总局调整保险资金权益类资产监管比例，优化保险资金配置效率 [6] - 2025年5月，央行下调政策利率0.1个百分点，并引导LPR及存款利率下行，1年期LPR降至3.0%，5年期以上LPR降至3.5% [7][8] - 2025年5月，金融监管总局起草资管产品信息披露管理办法征求意见稿 [9] - 2025年6月，金融监管总局表示将支持外资机构参与养老金融业务试点，并有序扩大试点范围 [10]

养老金融产品供给 - 丰富养老保险第三支柱金融产品供给 稳步推进具有养老属性的基金 理财 储蓄 保险产品发展 满足不同风险偏好人群的个性化养老需求 [1] - 支持开办个人养老金业务的银行机构开发专属个人养老金储蓄产品 [1] - 鼓励信托公司开展定制化的家族信托 家庭服务信托 保险金信托等财富管理服务信托业务 [1] - 适时争取将广州市更多法人金融机构纳入个人养老金等各类政策范围内 [1] 养老产业发展融资支持 - 鼓励符合条件的金融机构设立养老金融事业部或专营机构 [2] - 鼓励银行机构加大对老年用品和服务供给 养老基础设施建设 适老化改造和智慧养老设备研发制造的信贷支持 [2] - 鼓励银行机构合理确定贷款期限 支持银发经济经营主体的合理融资需求 [2] - 鼓励金融租赁公司等开展医养康养设备融资租赁业务 [2] - 鼓励金融机构为银发经济产业园区企业提供融资融智服务 [2] - 探索银发经济全产业链融资支持模式 [2] - 引导金融业行业自律组织与养老产业行业组织加强对接交流 [2] 养老产业融资渠道拓展 - 支持养老产业企业通过上市 挂牌 发债等方式扩大直接融资渠道 [3] - 用好区域性股权市场 为非上市养老产业企业非公开发行 转让证券提供服务 [3] - 支持国有企业发起设立银发经济产业投资基金 重点投向广州市银发经济产业领域的种子期 初创期创新型企业和骨干企业 [3] - 支持银发经济领域科技创新和并购重组 推动企业做大做强 [3] - 探索养老领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs) [3] - 探索提升养老产业企业跨境投融资便利化水平 支持养老产业企业自主借用外债 [3] - 鼓励地方金融组织为养老产业提供多元化的金融服务支持 [3]

提振消费专项行动 - 广东省政府印发《广东省提振消费专项行动实施方案的通知》 提出拓展财产性收入渠道 强化国企控股上市公司市值管理 稳定投资者回报预期 [1] - 政策要求维护良好市场生态 严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持行为 [1] - 方案提出丰富个人养老金理财产品等举措以全方位扩大消费需求 [1] 个人养老金发展 - 广东个人养老金开户数超2000万户 居全国首位 [2] - 广东监管局推动银行保险机构优化养老产品供给 上线200款储蓄产品 102款保险产品 26款理财产品 [2] - 每家银行平均上线基金超百款 广东成为全国首个全品类养老金融产品试点省份 [2] 国有控股上市公司市值管理 - 广东证监局联合多部门召开市值管理座谈会 强化国资国企上市引领支撑作用 [3] - 广东省政府将市值管理纳入考核 鼓励增持回购提升估值 广新集团近三年累计增持超4亿元 [3] - 广晟集团累计增持风华高科 佛山照明等股票达3 1亿元 广东省属国企加速并购重组布局新能源等领域 [3]