格隆汇12月15日丨优趣汇控股(02177.HK)宣布，于2025年12月15日，买方UNQ Japan Co., Ltd.*(为公司 全资附属公司)与卖方Uchihara Shigeki及Harmony Ltd.*已订立SPA。据此，卖方已有条件同意出售，而 买方已有条件同意购买销售股份(占目标公司One Two Co., Ltd. *已发行股份约90%)，总代价为 2,701,000,000日圆(约相当于135,050,000港元)。于完成后，目标公司将由公司间接持有约90%权益，因 此将成为公司间接非全资附属公司。目标公司的财务业绩将于集团的财务报表综合入账。 目标公司为一家于日本注册成立的有限公司。该公司拥有并主要经营日本领先的谘询式药房连锁品牌赤 ひげ药局(Akahige Pharmacy)，专精于性健康与保健领域。该品牌于日本市场深耕逾33年，营运网络遍 及北海道、本州及九州地区，拥有超过9间药房据点。其药房业务尤以针对中老年男性提供个性化解决 方案为核心，专攻勃起功能障碍、早泄及男性更年期等关键性健康议题。除于药房提供非处方药品外， 亦开发多款专利品牌性保健品，旨在支持中老年男性的健康与活力，包 ...

核心观点 - 全球流动性泛滥趋势将进一步加强，美联储明年大概率“大放水”化债，驱动跨境资本加速回流中国 [1] - 中国优势制造业（新能源/化工/医疗器械等）将迎来系统性重估，基于CAPEX收缩+自由现金流修复+对外出口扩张逻辑 [2] - 2026年A股盈利接棒需依赖消费板块“戴维斯双击”，因投资和出口驱动有限 [3] - 工业化成熟期下“核心资产”（制造+消费）已更强，行业配置聚焦【有/新/高】组合 [4] 宏观策略分析 - 当前A股牛市是2020年后全球6年“大水牛”的一部分，流动性已重估黄金、美股科技、欧日制造业 [1] - 美联储12月是否降息不影响流动性泛滥趋势，明年化债需求将推动更大规模放水 [11] - 跨境资本回流将系统性重估中国制造业，其全球竞争优势明显高于欧日 [12] - 2024-2025年A股连续估值扩张后，2026年需盈利兑现，消费板块因居民财富回流有望成为驱动力 [13] 行业配置方向 - **有色金属**：黄金、白银、铜等受益于流动性宽松及供需格局优化 [4] - **新消费**：零食、宠物、美护、旅游出行等板块具备戴维斯双击潜力 [4] - **高端制造**：新能源、化工、医疗器械、工程机械及国产算力链迎来资本重估 [4][12] 金股组合明细 - **中国宏桥**：电解铝龙头，电力自给率51.49%，煤价下行期成本优势凸显，2025年预测PE 11.70倍 [10][19] - **洛阳钼业**：铜钴多金属布局，受益于全球第二大铜矿Grasberg停产引发的供给担忧，2025年预测PE 18.56倍 [10][20] - **华峰铝业**：新能源车热管理系统铝材需求翻倍，产品超80%用于汽车领域，2025年预测PE 13.55倍 [10][28] - **南钢股份**：高端钢材结构优化，全产业链一体化稳定ROE，2025年预测PE 12.28倍 [10][32] - **东方铁塔**：钾磷产能增长驱动业绩，农化周期景气上行，2025年预测PE 19.36倍 [10][36] - **立讯精密**：AI硬件转型打开估值空间，2025年预测PE 24.90倍 [10][40] - **长城汽车**：越野SUV+出海+智能化三逻辑驱动，2025年预测PE 13.87倍 [10][44] - **零跑汽车**：海外订单超预期，斯特兰蒂斯渠道助力全球化，2025年预测PE 86.07倍 [10][48] - **恒瑞医药**：创新出海提速，2025Q3对外授权潜在金额超120亿美元，2025年预测PE 47.42倍 [10][53] - **益丰药房**：行业出清加速龙头市占率提升，门店调改贡献业绩增量，2025年预测PE 15.88倍 [10][59] - **东方电气**：燃气轮机需求大于供给，自主技术具备出海逻辑，2025年预测PE 18.14倍 [10][63] 细分行业逻辑 - **电解铝**：产能受限景气度高，中国宏桥一体化模式强化定价权 [19] - **铜矿**：新能源需求拉动景气周期，供给扰动加剧价格上行 [20][21] - **铝加工**：华峰铝业扩品类+国际化，新能源车热管理价值量提升 [28] - **钢铁**：南钢股份资源端布局深化全产业链一体化 [32] - **钾肥**：东方铁塔受益于2028年前行业供给缺口 [36] - **AI硬件**：立讯精密从3C制造向算力硬件转型 [40] - **汽车出海**：长城汽车与零跑汽车依托产品力拓展海外市场 [44][48] - **医药创新**：恒瑞医药研发投入49.45亿元（2025Q1-3），国际化授权里程碑金额显著 [50][51] - **药店龙头**：益丰药房精细化运营提升单店利润，政策推动行业集中度提升 [59] - **电力设备**：东方电气燃气轮机需求受AI算力电力需求拉动 [63]

股票回购注销事件 - 公司回购注销25,516股限制性股票，涉及5名因离职、降级或绩效不达标的激励对象 [1][2][4] - 回购注销决策于2025年9月30日经董事会审议通过，并已完成通知债权人程序，未收到异议 [2] - 本次回购注销依据为《2022年限制性股票激励计划》中关于激励对象异动及个人绩效考核的规定 [3] - 预计回购注销于2025年11月27日完成，完成后该激励计划项下限制性股票已全部解除限售或回购注销 [4] 2025年第三季度业绩说明会安排 - 业绩说明会定于2025年12月2日下午16:00-17:00通过上证路演中心以网络互动方式召开 [9][11] - 投资者可在2025年11月25日至11月28日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [9][11] - 公司参会人员包括董事长兼总裁、独立董事、副总裁兼财务负责人及董事会秘书 [11] - 说明会将针对公司2025年第三季度经营成果及财务状况与投资者进行交流 [9][10]

股票交易与两融数据 - 11月20日公司股价下跌1.17%，成交额为8451.61万元 [1] - 当日融资买入额为680.34万元，融资偿还额为1098.78万元，融资净买入为-418.43万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计为1.09亿元，其中融资余额为1.07亿元，占流通市值的0.37%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 当日融券偿还1900股，融券卖出3000股，卖出金额7.12万元，融券余量9.37万股，融券余额222.30万元，低于近一年10%分位水平 [1] 股东结构与机构持股 - 截至9月30日，股东户数为2.02万户，较上期减少6.41%，人均流通股为59920股，较上期增加6.85% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.99亿股，较上期减少3819.35万股 [2] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股881.27万股，较上期减少17.31万股 [2] - 交银新成长混合为新进第八大流通股东，持股845.41万股，中欧医疗健康混合A退出十大流通股东之列 [2] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入172.86亿元，同比增长0.39% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润12.25亿元，同比增长10.27% [2] - A股上市后累计派现28.52亿元，近三年累计派现19.46亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为益丰大药房连锁股份有限公司，位于湖南省长沙市，成立于2008年6月20日，于2015年2月17日上市 [1] - 主营业务为药品、保健品、医疗器械及健康相关日用便利品的连锁零售 [1] - 主营业务收入构成：中西成药占比78.11%，非药品占比12.16%，中药占比9.72% [1]

高管减持计划 - 公司副总裁王永辉和肖再祥因自身资金需求拟通过集中竞价方式减持股份，合计减持数量不超过213,900股 [1] - 截至目前，王永辉持有公司股份601,440股，肖再祥持有公司股份254,760股 [1] 本年度已完成减持 - 公司控股股东厚信创投及其一致行动人于2025年8月5日至8月6日通过大宗交易方式累计减持24,248,200股，占公司总股本2.00% [1] - 公司执行总裁高佑成于2025年2月24日至5月23日通过集中竞价方式减持50,400股 [1] - 公司助理总裁颜俊于同期通过集中竞价方式减持22,900股 [1] - 公司副总裁张朝旭于2025年1月2日通过集中竞价交易方式累计减持公司股份20,200股 [1] - 上述股东和高管的减持价格区间在22元至25元 [1]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年11月28日15点30分在湖南省长沙市开福区青竹湖路808号老百姓15楼会议室召开2025年第一次临时股东大会 [6][20][21] - 股权登记日设定为2025年11月21日 [7][25] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 网络投票通过上海证券交易所网络投票系统进行 投票时间为2025年11月28日9:15至15:00 [6][20][21] 会议审议议案 - 议案一：关于变更注册资本并修订《公司章程》的议案 核心内容包括不再设置监事会 相关职权由董事会审计委员会行使 并将"股东大会"表述调整为"股东会" [8][9][11] - 议案二至议案七：涉及修订一系列公司内部治理制度 包括《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《关联交易管理办法》、《对外投资管理办法》、《募集资金管理制度》及《对外捐赠管理制度》 [12][13][14][15][16][17][18] - 议案1至议案3为特别决议议案 [22] 公司注册资本变更详情 - 公司因回购注销限制性股票导致总股本及注册资本发生变更 2025年1月10日完成第一次回购注销135,561股 总股本由76,023.1174万股变更为76,009.5613万股 [10] - 2025年10月23日完成第二次回购注销1,205,377股 总股本进一步变更为75,889.0236万股 注册资本相应变更为75,889.0236万元 [10] 股东参会与表决安排 - 拟现场参会的股东或其代理人须在2025年11月24日18:00前通过信函或电子邮件方式完成登记 并携带有效身份证明文件办理现场手续 [1][29] - 股东表决权可通过现场记名投票或网络投票行使 但同一股份重复表决以第一次表决为准 表决意见分为同意、反对或弃权 [2][4][23] - 会议议程包括审议议案、股东发言与公司高管回答、投票表决及宣布结果等环节 [8]

公司业务布局 - 公司旗下两家子公司海南达嘉维康大药房连锁有限公司和海南达嘉维康鸿春堂药房连锁有限公司的门店主要分布于海南省的海口市、文昌市、琼海市、定安县等地区 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度实现归母净利润12.25亿元，同比增长10.27% [1] - 2025年前三季度经营现金流净额为22.67亿元，同比下降32.16% [1] - 业绩稳健增长，盈利能力稳中有升，符合市场预期 [1] 经营策略 - 积极应对行业出清，战略性调整门店扩张策略 [1] - 依托强有力的精细化管理能力，深化旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局 [1] - 通过深耕区域市场，扩展门店网络广度和深度以提升品牌渗透率 [1] 未来发展 - 积极探索品类结构调整的可能性，持续挖掘市场需求 [1] - 有望维持行业领先的盈利能力 [1]

财务业绩概览 - 公司2025年第三季度营业收入为55.64亿元，同比增长1.97% [1] - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.45亿元，同比增长10.14% [1] - 公司2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为3.31亿元，同比增长8.08% [1]

担保基本情况 - 公司全资子公司江苏益丰于2025年9月与金融机构签署《最高额保证合同》，公司为其申请综合授信提供连带责任保证 [2] - 担保金额为人民币25,000.00万元，授信期间为2025年9月29日至2026年9月28日 [3] - 担保范围包括债务本金、利息、罚息、违约金、损害赔偿金及实现债权的费用等 [3] 内部决策与授权 - 本次担保已经公司第五届董事会第十六次会议及2024年年度股东大会审议通过 [3] - 授权公司为江苏益丰提供总额不超过309,000.00万元综合授信额度的连带责任担保 [3] 担保必要性及子公司状况 - 担保系为满足子公司日常经营和业务发展资金需求，有利于经营业务顺利开展 [5] - 被担保子公司江苏益丰为公司全资子公司，具有良好的盈利能力和偿债能力，财务风险可控 [5] 累计担保情况 - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保总额为331,500.00万元，占公司最近一期经审计净资产的30.91% [5] - 公司对控股子公司提供的担保总额为321,500.00万元，占公司最近一期经审计净资产的29.97% [5] - 所有担保均在年度预计总额内，且不存在对合并报表外单位、控股股东、实际控制人及其关联方的担保，也无逾期担保 [5]