安然中国(深圳)综合开发研究院湾区经济与产业规划研究所所长 广东作为海洋大省，海岸线漫长，海洋经济活跃，但也常年面临台风、暴雨、风暴潮等海洋气象灾害的 威胁。近年来，广东以湛江、阳江、珠海等地为代表，大力推进海洋科技与海洋牧场、海上风电、滨海 旅游等产业深度融合，逐步构建起一套"监测—预警—防护—恢复"的全链条海洋安全保障体系。 首先是精准预警，从"凭经验"到"靠数据"。广东正在系统性地推进海洋立体观测网的建设，依托卫星遥 感、浮标观测、岸基雷达、无人机巡测等多元手段，实现对海况、气象、水温、盐度等要素的实时监 测。以此次"桦加沙"防御为例，湛江市海洋与渔业局和气象部门联动，通过"工作群+媒体+短信"多渠道 发布预警，不仅传递风力、路径等基础信息，更提供"何时加固""何时抢收""何时撤离"等操作指引。这 种"信息+决策"一体化的预警模式，背后是海洋大数据平台的支持。广东已初步建成海洋灾害风险评估 与智能预警系统，能够基于历史数据与实时观测，模拟台风影响范围、强度演进，为防灾指挥提供科学 依据。 其次是智能设施，从"抗风浪"到"自适应"。海洋牧场是广东海洋经济的新增长点，但其设施多为海上浮 动结构，抗风浪能力是 ...

业务布局 - 公司海洋工程装备业务涵盖海工船舶和海上风电装备 [1] - 公司拥有自有码头和船台设施以支持产能调整 [1] - 正积极推进市场拓展工作以响应市场需求 [1] 产能管理 - 根据市场变化自主调整海风基础桩及海工船舶产能 [1] - 通过码头和船台设施实现灵活产能配置 [1]

财务表现 - 上半年归母净利润15.68亿元 同比增长7.38% [1] - 第二季度归母净利润9.40亿元 同比增长14.09% [1] - 能源网络领域在手订单总额约306亿元 其中海洋系列133亿元 电网建设155亿元 [1] 业务板块收入 - 海洋业务营业收入28.96亿元 同比增长37.19% [1] - 电网业务收入99.75亿元 同比增长11.97% [1] - 新能源业务收入26.30亿元 同比增长13.69% [1] 技术研发进展 - 已实现112G高速铜缆量产 满足数据中心高密度互联及人工智能算力集群低延迟传输需求 [1] - 224G发泡FEP高速铜缆处于研发阶段 预计第四季度量产 [1] 盈利预测调整 - 2025年归母净利润预测调整为37亿元（前值39亿元） [1] - 2026年归母净利润预测调整为45亿元（前值49亿元） [1] - 2027年归母净利润预测调整为55亿元（前值60亿元） [1] - 对应2025-2027年PE估值分别为16倍/13倍/11倍 [1]

发电业务战略与现状 - 发电业务定位为公司两大主业之一 采用滚动开发与做强做大相结合的双路径发展模式 [3] - 在运行装机容量达681.3MW 两个在建项目预计2025年底新增97.6MW装机容量 [3] - 正探索海洋能源领域作为第三增长曲线 寻求新业务增长点 [3] 海工业务布局与产能 - 海工装备生产基地分布于东营、响水、汕尾 总产能达48万吨 [3] - 海外业务主要依托江苏基地 具备优质码头条件及政府支持 [3] - 为推进"两海战略" 正积极寻求新海工基地选址拓展产能 [3] 投资者关系活动信息 - 2025年9月19日通过线上方式举办特定对象调研活动 [2] - 参与机构包括中庚基金、太保人寿、华宝基金等20余家投资机构 [2] - 公司接待人员为董事兼董事会秘书李春梅及证券事务代表于新晓 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息 [3]

活动概况 - 天津证监局主办 天津上市公司协会与深圳市全景网络有限公司协办 "天津辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨半年报业绩说明会"活动于9月11日成功举办[1] - 活动主题为"与投资者同行 为价值共筑" 旨在提升投资者关系管理水平 提振投资者信心 服务高质量发展[1] - 天津辖区64家上市公司高管及相关工作人员260余人参会 包括董事长 总经理 财务总监 董事会秘书 独立董事[1] 上市公司经营表现 - 2024年度天津辖区上市公司经营稳进增效 整体业绩稳中向好 规模体量稳步增长 结构质量持续改善[2] - 2025年上半年辖区上市公司在复杂多变环境下展现发展韧性与创新活力 通过调整经营策略 加大研发投入强化创新驱动 在业绩增长 产业升级 数字化转型等领域取得亮眼成果[2] - 截至2025年8月底 辖区70家上市公司总市值达15974.86亿元 其中27家市值超百亿元 5家超五百亿元 3家突破千亿元[2] 投资者保护与沟通 - 保护投资者特别是中小投资者合法权益是证监会核心工作 业绩说明会是保护投资者合法权益的重要机制[2] - 天津辖区已连续12年举办"投资者集体接待日"活动 活动形式不断丰富 参与公司逐年增多 互动质量稳步提升[2] - 2025年天津上市公司协会组织多次"投资者走进上市公司"系列活动 带领投资者深入上市公司实地调研[3] 监管要求与倡议 - 天津证监局对上市公司提出五方面要求：坚守合规底线提升信息披露质量 完善公司治理 积极回报投资者 用好并购重组聚焦主业 畅通沟通渠道[3] - 天津上市公司协会倡议辖区上市公司做好五方面工作：强化沟通实效 夯实投关基础 创新沟通载体 筑牢舆情防线 做好市值管理[3] 沟通成效与数据 - 全景网络自2008年首创"集体接待日"以来已举办420余场次地区活动 上市公司参与超2.1万家/次 累计提问超100万条 回复近73万条[4] - 天津辖区公司2024年以来收到投资者提问7048条 回复6859条 平均回复率达97.32% 互动质量与效率位居全国前列[4] - 本次活动投资者提出1873个问题 上市公司回答1604个问题 答复率85.64% 实现良好互动[5][6] 活动特色与分享 - 活动为上市公司与投资者搭建直接沟通平台 围绕半年报 经营质量 科技创新 市场回报 资本运作 战略规划等投资者关心问题进行交流[5] - 天津港 友发集团 海油工程3家公司董事会秘书进行投保及内部问责制度工作经验分享[6] - 全景网专家做主题培训 讲解如何通过数智技术预判舆情风险 降低舆情冲击 增强投资者信心[6]

广东海洋经济发展现状 - 2024年全省海洋生产总值突破2万亿元 连续30年位居全国首位 约占全国海洋生产总值的1/5 [3] - 海洋新兴产业增加值411亿元 同比名义增长8% 海上风电总装机规模全国第一 [9] - 深海装备制造能力突出 国内及东南亚国家深远海养殖装备60%实现广东设计制造 [9] 深远海战略布局 - 深远海被定位为资源富集的"聚宝盆" 全球70%重大油气田位于水深超1000米海域 深远海风能资源开发量是近海的3-4倍 [5] - 广东率先布局深远海产业 《广东省海岸带及海洋空间规划》明确"优近拓远"策略 引导海洋产业向深远海布局 [13] - 实施"深远海风电领航工程" 将深远海风电作为未来产业集群重点发展方向 [14] 科技创新成果 - 建成亚洲第一深水导管架"海基二号" 全球首艘自航式养殖工船"湾区伶仃"号 全球最大抗台型风渔融合网箱"伏羲一号" [3] - 突破海底多芯光纤通信技术 实现单根光纤传输140公里、410.5太比特/秒传输容量 [3] - 2018年以来专项投入20亿元财政资金 支持315个创新项目 攻克280项关键技术 形成215项自主知识产权成果 [11] 重大装备与工程 - "明阳天成号"漂浮式风电平台、"格盛1号"养殖平台等海洋重器实现深远海应用 [9] - "三峡引领号"成为全球首创抗台风型漂浮式风电示范工程 "白鹤滩"号海上风电安装平台完成多次大兆瓦机组吊装 [11] - "德海1号"万吨级深海养殖平台稳定运行近7年 全球首条3500米超深海底油气输送管道投入工程应用 [11] 政策支持体系 - 《广东省促进海洋经济高质量发展条例》正式施行 鼓励海上风电向深远海拓展 [14] - 首创海洋产业园开发模式 实施"标准海"供应 实现"拿海即开工"的审批效率提升 [14] - 成立省级海洋强省建设工作委员会 由省委书记直接领导 强化统筹协调机制 [15]

财务数据和关键指标变化 - 公司过去三年订单总额达到300亿美元 预计明年还将新增100亿美元订单 [8] - 海底业务Subsea 2 0目前占订单流入量的50%以上 但制造工厂中仅占33%-35% 预计将逐步提升至50%水平 [31] - 通过Subsea 2 0标准化产品 制造产能实现翻倍 在相同厂房面积下产能提升2倍 [26][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海底业务采用iEPCI一体化解决方案和Subsea 2 0标准化产品 显著提升执行效率和项目经济性 [8][22][31] - 地面技术业务40%收入来自北美 60%来自国际 其中中东地区是主要驱动市场 [55] - 地面技术业务在中东地区以项目型业务为主 与北美交易型业务不同 已建立项目储备 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户基础从过去10-12家扩展到更多运营商 地理范围从3-4个区域扩展到全球更多地区 [9] - 中东地区特别是沙特阿美和ADNOC成为地面技术业务关键客户 公司已在沙特和阿联酋建设世界级设施 [56][58][59] - 海底项目类型包括绿地项目(2024年占50%) 棕地项目和可再生能源项目 呈现多元化发展 [13][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为与页岩油竞争资本开支 而非传统海底设备同行 通过缩短项目周期和提升确定性来增强竞争力 [19][20][47] - 核心技术战略包括Subsea 2 0标准化配置和iEPCI一体化解决方案 分别专注于提升执行确定性和缩短项目周期 [22][23] - 投资决策以缩短项目周期为唯一标准 重点投资机器人等能加速制造流程的技术而非扩大厂房 [52][53] - 80%业务为直接授予 无需竞标 因客户认可其差异化价值 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 深海油气 resurgence是真实且可持续的 存在结构性变化驱动而非暂时性因素 [5][6] - 行业从过去项目延期和质量问题普遍存在的状态转变为高执行标准 客户对深海投资信心增强 [37][39][42] - 深海项目盈亏平衡油价从2014年的85美元/桶降至40-45美元/桶 成为最具经济性的油气来源 [36][37] - 公司对未来继续同时实现订单增长和盈利增长充满信心 [7] 其他重要信息 - 公司刚获得巴西国油两个大型柔性管项目 其中一个是技术差异化驱动的奖项 [12] - 正在开发新技术包括海底二氧化碳分离和全电动控制系统 以进一步缩短项目周期和提升经济性 [49][50] - 在中东地区投资获得客户支持 既满足本地化要求又实现高效运营 [59][60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待订单增长和盈利增长的同时实现 - 回答: 市场强劲带动订单储备增长 进而转化为收入和盈利 公司有信心在所有领域持续增长 这种情况在行业中很不寻常 [6][7] 问题: 近三年订单构成的变化 - 回答: 客户基础扩大 地理范围扩展 工作范围持续演进 新运营商因公司一体化解决方案能力而能参与大型深海项目 [8][9][10] 问题: 未来订单驱动因素 - 回答: 包括绿地项目 棕地项目和可再生能源 棕地项目投资回报最佳且刚起步 深海因资源获取和经济性吸引资本流入 [13][15] 问题: 与页岩油的竞争关系 - 回答: 实质是资本开支竞争 公司通过提升确定性和缩短周期来增强吸引力 深海油藏本身品质优异 关键是降低实际开发成本 [19][20][21] 问题: Subsea 2 0的采用率和优势 - 回答: 占订单流入50%以上 制造中占33-35% 正逐步提升 优势包括零工程小时 直接进入组装测试 缩短交付时间 提升确定性 [29][31] - 回答: 客户不采用的主要原因是想进行竞标 但竞标需采用Subsea 1 0方案 项目周期更长 超支风险更高 [32][33] 问题: 深海盈亏平衡油价下降原因 - 回答: 行业过去执行标准低 项目延期和质量问题普遍 Subsea 2 0通过标准化配置消除首次制造风险 提升执行效率 [37][38][39] 问题: 技术与执行的重要性比较 - 回答: 两者并行 技术投资仍重要 但必须以缩短项目周期为标准 Subsea 2 0本身就是技术 同时还在开发海底CO2分离等新技术 [45][49] 问题: 制造产能规划 - 回答: 通过标准化简化和工业化提升效率 不计划扩大厂房 而是投资机器人等技术加速流程 当前厂房产能已翻倍 [52][53][54] 问题: 地面技术业务国际布局 - 回答: 国际业务占60% 主要驱动来自中东 特别是沙特和阿联酋 已在两地建设世界级设施 并可能向周边地区出口 [55][56][58] 问题: 国际业务增长展望 - 回答: 国际业务形势良好 中东业务与北美不同 是项目型非交易型 已建立订单储备 客户要求标准高且技术能力强 [61][63]

核心观点 - 公司2025年上半年积极落实"提质增效重回报"行动方案 聚焦战略导航 主责主业 深化改革 创新智造 管理提升和市值管理六大领域 实现营收约178亿元 同比增长0.97% 归母净利润约3.44亿元 同比增长12.37% 经营质量持续提升[1][2][3][4][5][6] 战略规划与执行 - 公司坚定践行制造强国 交通强国 海洋强国 科技强国 数字中国等国家战略 召开十五五规划编制工作部署会 全面启动十五五规划编制[1] - 召开系列专业会议明确各业务发展目标方向和工作举措 编制实施现代产业体系工作方案 强化产业链供应链韧性安全[1] 经营业绩与市场拓展 - 2025年上半年实现营业收入约178亿元 同比增长0.97% 归属于上市公司股东的净利润约3.44亿元 同比增长12.37%[2] - 港机产品进入第110个国家和地区 中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目 继续保持港机行业龙头地位[2] - 签订法国LDA两艘风电运维母船 钢结构业务落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥等项目 内河业务市场开拓取得新突破[2] 公司治理与改革 - 落实新公司法要求 推进治理结构改革 合规高效召开三会会议 制修订管理制度52项[2] - 召开市值管理提升专题会议 组织董监高参加合规履职培训 专题研究资本市场专项工作[2] - 编制实施世界一流企业建设方案 明确量化指标类 体制机制类 功能使命类任务完成标准[3] - 深入推动改革深化提升行动 达成四百余项完成标志 连续三年获评双百企业标杆等级[3] 科技创新与数字化转型 - 实现工业物流AGV整机 驱动桥关键零部件 低碳港口装备 DP2级船舶动力定位控制系统等技术突破[3] - 发布国际标准2项 国家标准2项 团体标准3项[3] - ERP系统在部分海外区域上线运行 推进预算管理 能碳管理 生产运营管理等系统建设[3] - 公司荣获上海市首批模塑申城行业应用示范基地 上海市第二批AI+创新工作室[3] 绿色发展与可持续经营 - 实施绿色低碳全面转型行动方案 完成轮胎吊产品碳足迹国际认证[3] - 下属长兴分公司获评上海市绿色工厂[3] 投资者关系与信息披露 - 完善信息披露体系 加强公告文件编制 审阅 发布管理 自愿披露与投资者价值判断有关的信息[4] - 常态化召开业绩说明会 组织路演 反路演活动 通过投资者热线 上证E互动等方式与投资者日常交流[4] - 发布2024年ESG报告 将ESG治理深度融入企业治理 环境保护 生产经营管理等实践[4] 市值管理与股东回报 - 制定市值管理办法 明确职责分工 管理方法与应对措施[5] - 制定未来三年（2025-2027年）股东回报规划 2024年度现金分红比例达54.31% 较2023年提高3.68个百分点[6] - 制定回购公司部分A股股票方案 通过集中竞价交易方式回购股份用于注销并减少注册资本[6]

绿色金融改革创新成果 - 威海市绿色贷款余额达1353.12亿元 同比增长35.49% 占全部贷款比重21.8% [1] - 创新推出"绿色工厂贷"及碳汇质押贷款等10款特色金融产品 [1] - 绿色金融数智化平台"绿e融"正式上线 整合11类部门数据覆盖14万户企业 [2] 数字化平台建设 - "绿e融"平台实现蓝绿项目一键认定及环境效益自动测算 集成143款绿色金融产品 [2] - 平台入驻31家银行及53家保险机构 通过智能引擎实现企业需求与金融产品双向匹配 [2] - 碳信用平台接入129家规上企业 累计处理数据180万条 为40余家企业完成碳足迹核算 [3] 蓝色金融体系创新 - 建立全国首个蓝色投融资项目库 首批入库71个项目 涵盖海工装备及海上风电等领域 [4] - 蓝色项目已获授信159亿元 其中海洋生态修复贷款65.2亿元 海上清洁能源贷款37.6亿元 [4] - 蓝色贷款余额达284.7亿元 占绿色贷款总量21.4% 180笔贷款获政策性激励 [4] 碳汇交易突破 - 开发全省首个牡蛎碳汇核算标准 年均减排量达130.77万吨CO?当量 [6] - 完成全省首笔1500吨牡蛎碳汇交易 涉及5家企业用于自身碳中和 [6] - 探索碳汇保险及质押融资产品 将碳汇概念融入生态旅游项目 [6] 金融机构专业化建设 - 全省首创绿色支行"认定+考核"体系 已评定21家绿色支行 [7] - 绿色支行累计授信565.96亿元 发放贷款350.42亿元 其中绿色贷款占比83% [7] - 创新推出55款特色产品包括"碳效贷"等 精准支持50余个绿色项目 [7]

船舶技术突破 - 自主设计研发建造亚洲最大舱容等级35000立方米耙吸挖泥船 填补国内技术空白 [1] - 设备国产化率达95% 打破国外对大型耙吸船建造和智能疏浚技术的长期垄断 [2] - 配备智能疏浚系统 采用人工智能与疏浚机理结合 实现自主适应土质环境和自主学习进化 [3] 性能参数 - 船舶设计长度198米 型宽38.5米 型深18米 最大挖深120米（相当于40层楼高度） [2][3] - 具备12公里超长吹距能力 耙头高压冲水压力达24bar 配备50吨超重耙头 [3] - 可在八级风浪条件下作业 正常施工环境下90分钟内可填满35000立方米泥舱 [3] 市场应用前景 - 适用于港航疏浚、深远海取砂、吹填造陆及深海采矿等多元作业场景 [1] - 满足"一带一路"国家基础设施建设需求 涵盖东南亚、中东及非洲地区的大型吹填造地项目 [5] - 具备无限航区航行能力 增强参与国际高端疏浚市场竞争优势 [4][5] 行业地位提升 - 标志我国从疏浚装备进口国向技术输出国转变 提升国际高端疏浚市场话语权 [4] - 挖深能力达120米 使我国挖泥船挖深能力步入世界先进行列 [6] - 优化国产疏浚船舶结构 推动中国疏浚船队系列化、专业化与国际化发展 [6] 建造参与方 - 由中交疏浚统筹统建 中交天航局、广航局投资并主导设计建造 [2] - 中船708所承担船舶设计 上海振华重工集团负责建造 [2] - 预计于今年12月交付使用 [1]