8月31日，轻松健康集团(简称"轻松健康")向港交所递交上市申请。轻松健康曾于1月28日第一次递交招 股书，但上市申请于8月20日失效。 招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为3.94亿元、4.9亿元、9.45亿 元及6.56亿元；净利润分别约为-909.8万元、9716.9万元、899万元和8604.5万元，业绩存在较大的波动 性。 提供数字综合健康服务 招股书显示，截至2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司的注册用户数量分别约为1.55亿名、 1.64亿名、1.68亿名及1.68亿名；活跃用户数量分别约为0.71亿名、0.69亿名、0.65亿名及0.23亿名；公 司所销售的保险产品年化保费总额分别为13亿元、12亿元、10亿元及4.93亿元。公司的保险业务高度依 赖用户基础和平台流量。 此次募集资金主要将用于：提升公司的品牌知名度、提高用户参与度及加强与业务合作伙伴的合作；医 学研究和真实世界研究；提升公司在AI及大数据领域的技术能力，以便更广泛应用于公司的产品及服 务；拓展更多地区及海外市场等。 收入高度依赖前五大客户 轻松健康的客户主要包 ...

上市申请与业务重组 - 轻松健康集团于8月31日提交港交所上市申请 中金公司和招商证券国际担任联席保荐人 此前1月28日递表但申请于8月20日失效[1] - 2024年6月公司分拆并剔除在线疾病筹款服务（轻松筹）和朵尔医院 相关业务注入北京众意互联网络科技有限公司 股权转让给中朗集团[3] - 分拆主要出于合规需求及避免争议业务成为上市包袱 轻松筹曾频繁卷入争议事件[3] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年营收分别为3.94亿元、4.9亿元、9.45亿元和6.56亿元[3] - 持续经营业务期内利润2022年亏损909.8万元 2023年盈利9716.9万元 2024年盈利899万元 2025年上半年盈利8604.5万元[3] - 经调整净利润（非国际财务报告准则）2022年1.492亿元 2023年1.466亿元 2024年8439.5万元 2025年上半年5117.9万元[4] - 数字综合保险服务收入占比从2022年81.5%降至2025年上半年22.9%[4] 运营指标与用户数据 - 毛利率持续下降：2022年82.6% 2023年79.9% 2024年38.3% 2025年上半年32.5%[5] - 活跃用户数量显著下滑：2022年7050万名 2023年6910万名 2024年6510万名 2025年上半年2270万名[5] - 保险业务高度依赖用户基础和平台流量 公司通过提升每份保单平均收入维持业务稳定性[6] 成本结构与营销策略 - 销售及营销开支2022年6580万元（占收入16.7%）2023年1.24亿元（25.3%）2024年1.59亿元（16.8%）2025年上半年1.03亿元（15.7%）[7] - 公司计划继续投资销售及营销举措以扩大用户基础 但无法保证投资能带来可比业务增长[7] 监管与投诉风险 - 旗下轻松保保险经纪2022年因销售违规被罚100万元 涉及"首月0元"等不实宣传[7] - 黑猫投诉平台显示轻松保存在乱扣费、恶意营销等用户投诉[8]

港交所上市活动概况 - 8月25日至8月31日期间港交所新增2家公司上市 分别为双登集团和佳鑫国际资源 [2][3] - 双登集团上市首日股价上涨31.29% 截至9月2日较发行价累计上涨20.06% 总市值达73亿港元 [3] - 佳鑫国际资源上市首日股价上涨177.84% 截至9月2日较发行价累计上涨197.62% 总市值达148亿港元 [3] 新股招股情况 - 当周有1家公司完成新股招股流程 为奥克斯电气 [4] - 奥克斯电气是全球专业化空调提供商 业务涵盖设计研发到销售服务全链条 [5] 通过上市聆讯企业 - 期间2家公司通过港交所聆讯 分别为劲方医药和禾赛科技 [5][6] - 劲方医药专注于肿瘤及自身免疫疾病新药研发 [6] - 禾赛科技是全球激光雷达解决方案领导者 产品应用于自动驾驶和机器人领域 [6] 上市申请概况 - 当周共23家公司递交上市申请 其中22家申请主板上市 1家申请GEM上市 [7] - 申请企业覆盖高端制造、生物医药、新能源、半导体等多个前沿领域 [8][9][10][11][12][13][14][15][16] 重点申请企业分析 - 纳真科技：全球光通信解决方案供应商 2024年全球光模块收入排名第五 中国排名第三 2022-2024年营业收入分别为50.43亿元、42.39亿元和50.87亿元 [17][18] - 国星宇航：中国民营商业航天公司排名第二 2022-2024年营业收入1.77亿元、5.08亿元和5.53亿元 [20] - 先导智能：全球最大锂电池智能装备供应商 市占率15.5% 2022-2024年营业收入138.36亿元、164.83亿元和117.73亿元 [25][26] - 奇瑞汽车：中国第二大自主品牌乘用车公司 2022-2024年营业收入926.18亿元、1632.05亿元和2698.97亿元 [61] - 飞骧科技：全球PA及PA集成收发模组收益排名第五 中国第一 2024年营业收入24.58亿元 [58] 行业分布特征 - 高端制造领域申请企业包括山推股份、先导智能、博铭维技术等 [12][25][47] - 生物医药领域包括劲方医药、应世生物、迈威生物等多家企业 [6][23][54] - 科技创新企业涵盖半导体、激光雷达、人工智能等前沿技术领域 [15][34][58]

上市申请与公司背景 - 轻松健康集团于8月31日提交港交所上市申请 中金公司和招商证券国际担任联席保荐人 此前1月28日递表但申请于8月20日失效[1] - 公司成立于2014年 专注于数字综合健康服务及健康保险解决方案[4] - 2024年6月分拆并剔除在线疾病筹款服务（轻松筹）和朵尔医院 相关业务注入北京众意互联 股权转让给中朗集团[4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年营收分别为3.94亿元、4.9亿元、9.45亿元和6.56亿元[4] - 持续经营业务期内利润2022年亏损909.8万元 2023年盈利9716.9万元 2024年盈利899万元 2025年上半年盈利8604.5万元[4] - 经调整净利润（非国际财务报告准则计量）2022年1.492亿元 2023年1.466亿元 2024年8439.5万元 2025年上半年5117.9万元[5] - 毛利率持续走低 2022年82.6% 2023年79.9% 2024年38.3% 2025年上半年32.5%[6] 业务构成 - 数字综合保险服务为收入主要来源 报告期各期占比分别为81.5%、66.7%、34%、41.6%和22.9%[5] - 数字综合健康服务包含子板块：子医学研究辅助服务2024年收入2624万元（毛利率8.1%） 2025年上半年774万元（毛利率28.8%）[7] - 技术服务平台毛利率保持高位 2022-2025年上半年均超过95%[7] 用户与运营数据 - 活跃用户数量明显下滑 2022年7050万名 2023年6910万名 2024年6510万名 2025年上半年2270万名[6] - 保险业务高度依赖用户基础和平台流量 公司通过提升每份保单平均收入维持保险服务收入稳定[7] - 销售及营销开支占比显著 2022年6580万元（占收入16.7%） 2023年1.24亿元（25.3%） 2024年1.59亿元（16.8%） 2025年上半年1.03亿元（15.7%）[8] 监管与投诉情况 - 旗下轻松保经纪2022年因销售违规被罚100万元 涉及"首月0元"等不实宣传[8] - 黑猫投诉平台显示轻松保存在乱扣费、恶意营销等用户投诉[9]

上市进展 - 轻松健康集团于8月31日向港交所更新招股书 中金公司和招商证券国际担任联席保荐人 [1] 业务定位与市场地位 - 公司是中国一站式数字综合健康服务及健康保险解决方案平台 按2024年收入计在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位 在数字健康服务细分市场排名第7位 [4] - 通过微信公众号、小程序、企业微信账号及网站为个人用户提供服务 同时赋能医疗机构、从业者及研究人员等行业参与者 [4] 数字综合健康服务业务 - 数字营销(科普服务)于2023年推出 为客户提供定制化数字营销解决方案 2023年、2024年及2025年上半年分别服务5名、21名和25名客户 同期创作科普内容208,100条、576,600条和292,000条 [5] - 数字医学研究辅助服务涵盖医学研究全周期 2023年签订首单 2024年及2025年上半年分别服务5名和9名客户 累计承接9个研究计划 [6] - 综合健康服务包为保险公司提供第三方管理服务 2022-2024年及2025年上半年企业客户数分别为6名、8名、13名和13名 [7] - 筛查相关推广服务与医药、保险公司及慈善基金会合作 2022-2024年分别组织超1,000次、1,500次和4,800次筛查活动 覆盖就诊量261,000次、226,000次和423,000次 [8] 健康保险服务业务 - 截至2025年6月30日 平台提供58家保险公司的294款产品 较2024年末增加17家合作伙伴和28款产品 [9] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年上半年收入分别为4.90亿元、9.45亿元和6.56亿元人民币 [9] - 同期年度/期间利润分别为7,361.6万元、1,039.8万元和8,604.5万元人民币 [9] - 2024年毛利率为38.3% 较2023年79.9%下降41.6个百分点 主要因收入成本占比升至61.7% [10] - 销售及营销开支占比从2023年25.3%降至2025年上半年15.7% [10]

公司上市进展 - 轻松健康集团于8月31日向港交所更新招股书 中金公司和招商证券国际担任联席保荐人 [1] 业务定位与市场地位 - 公司是中国一站式数字综合健康服务及健康保险解决方案平台 通过微信公众号 小程序 企业微信账号及网站提供服务 [4] - 按2024年收入计 公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10 在数字健康服务细分市场排名第7 [4] 数字综合健康服务业务 - 数字营销(科普服务)于2023年推出 2023年 2024年及2025年上半年分别服务5名 21名和25名客户 [5] - 2023年 2024年及2025年上半年分别创作208,100条 576,600条和292,000条科普内容 [5] - 数字医学研究辅助服务2024年开始运营 2024年及2025年上半年分别服务5名和9名客户 累计承接9个研究计划 [6] - 综合健康服务包2022年至2024年及2025年上半年分别服务6名 8名 13名和13名企业客户 [7] - 筛查相关推广及咨询服务2022年至2024年及2025年上半年分别服务3名 7名 13名和5名客户 [8] - 2022年至2024年及2025年上半年分别组织超过1,000次 1,500次 4,800次和900次早期疾病筛查活动 覆盖就诊量分别为261,000次 226,000次 423,000次和69,000次 [8] 健康保险服务业务 - 截至2025年6月30日 平台提供58家保险公司合作伙伴的294款保险产品 较2024年底增加17家合作伙伴和28款产品 [9] 财务表现 - 2023年 2024年及2025年上半年收入分别为4.90亿元 9.45亿元和6.56亿元人民币 [9] - 2023年 2024年及2025年上半年利润分别为7361.6万元 1039.8万元和8604.5万元人民币 [9] - 2024年收入同比增长92.9% 从2023年的4.90亿元增至9.45亿元 [10] - 毛利率从2023年的79.9%下降至2024年的38.3% 主要因收入成本占比从20.1%上升至61.7% [10] - 销售及营销开支2024年达1.59亿元 占总收入16.8% 较2023年的1.24亿元(占比25.3%)有所优化 [10]

业务模式 - 公司是中国一站式数字综合健康服务及健康保险解决方案平台 按2024年收入计 在国内数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位 数字健康服务市场排名第7位 [2] - 业务模式围绕两大支柱展开 数字综合健康服务涵盖筛查推广 健康检查 医疗预约及保健品销售 数字综合保险服务与58家保险公司合作提供技术支持和保险产品 [2] - 数字营销服务为医药公司及慈善基金会提供定制化数字营销方案 数字医学研究辅助为医药公司提供医学研究服务 [2] 财务表现 - 营收从2022年人民币3.94亿元增长至2024年9.45亿元 2023年同比增长24.5% 2024年同比增长92.9% 2025年上半年收入达6.56亿元 已超过2023年全年水平 [3] - 经调整净利润从2022年1.49亿元下滑至2024年0.84亿元 2024年较2022年下降约43.4% 2025年上半年为0.51亿元 [4] - 毛利率从2022年82.6%降至2024年38.3% 主要因利润率较低的数字营销服务收入贡献增加 2025年上半年毛利率进一步降至32.5% [5] - 净利率波动显著 2022年亏损2.3% 2023年转盈为19.8% 2024年降至1.0% 较2023年下滑94.9% 2025年上半年回升至13.1% [6] 收入构成 - 数字综合健康服务收入占比从2022年15.2%提升至2024年65.3% 其中数字营销服务收入从2023年0.23亿元猛增至2024年4.68亿元 [7] - 数字综合保险服务收入占比从2022年81.5%下降至2024年34.0% 但仍为重要收入来源 [8] 财务状况 - 净负债水平较高 2022-2024年末分别为12.41亿元 11.98亿元和12.19亿元 2025年6月末改善至11.31亿元 [9] - 流动负债净额2022-2024年末分别为12.59亿元 12.92亿元和13.17亿元 2025年6月末降至11.59亿元 [9] 市场地位与竞争 - 中国数字综合健康服务及健康保险服务市场分散 前15名平台占总市场份额不足10% 行业竞争激烈 [10] 客户与供应商集中度 - 前五大客户收入占比2022-2024年分别为75.4% 71.7%和65.6% 2025年上半年为65.9% 最大客户占比同期分别为35.1% 25.3% 22.9%和25.0% [11] - 前五大供应商采购占比2022-2024年分别为42.0% 36.1%和70.1% 2025年上半年升至77.4% 最大供应商占比同期分别为11.3% 9.9% 41.1%和37.7% [11] 股权结构与管理层 - 创始人杨女士通过全资控股公司及投票代理安排控制公司超30%投票权 为最终控股股东 [12] - 公司获得阳光保险 IDG 德同环球及腾讯等机构投资 管理层在健康 保险和信息技术领域经验丰富 [12] 关联交易 - 公司存在关联交易 已获联交所批准豁免严格遵守上市规则第14A章规定 [8]

公司研究 - 新东方FY25Q4净收入同比增长9.4%至12.4亿美元，剔除东方甄选业务后营收同比增长18.7%至10.89亿美元[5] - 新东方预计FY26Q1营收14.6-15.1亿美元，同比增长2%-5%，其中高中业务预计增长11-12%[6] - 苹果公司Q3总收入940.4亿美元，同比增长9.6%，iPhone16e起售价599美元带动ASP增长[16][17] - 香港交易所2025年上半年日均成交金额达2402亿港元，同比增长118%，港股通日均成交1109.6亿港元同比增长195%[22][23] - HIMS & HERS HEALTH Q2收入5.45亿美元，同比增长73%，但受GLP-1影响环比下降7%[32] 市场表现 - 比特币7月创历史新高突破120,000美元，8月7日价格回调至114,586.46美元[46][47] - 以太坊7月涨幅超50%逼近4000美元，8月初进入盘整阶段[50] - 比特币ETF单周净流出6.43亿美元，8月1日单日净流出8.12亿美元创史上第二高[57][58] 财务预测 - 新东方Non-GAAP净利润率预计改善，宣布将前一年净利润50%用于股东回报计划[7] - 苹果公司预计未来三年收入CAGR为5.0%，EPS CAGR为11.8%，目标价240美元[19] - 香港交易所目标价上调至500港元，对应42倍PE，较当前溢价15.8%[26] - HIMS & HERS HEALTH目标价62.1美元，预计2030年营收达65亿美元[34][36]