市场回顾与短期展望 - 港股市场表现反复，恒生指数于2025年12月23日高开74点后转跌，全日收报25,774点，下跌27点，成交额降至1,571亿元 [1] - 美股市场延续涨势，三大股指连续四日收涨，标普500指数上涨0.5%创历史新高，纳指上涨0.6%，道指上涨0.2% [1] - 美联储12月如期减息0.25厘，市场预期2026年主席换届后货币政策立场转鸽，预测减息2次，高于美联储预测 [2] - 美国延续减息，为内地放宽货币政策提供更大空间，但报告认为若经济形势未急剧转变，内地短期政策加码诱因不大，预计政策重点为提效和针对性 [2] - 港股年内至今累积升幅较大，年底获利诱因增加，大市交投缩减，北水动能放缓，恒指短期支持参考25,000点关口 [2] 宏观经济与政策焦点 - 美国第三季度实际GDP年化季率初值为4.3%，高于市场预期的3.3%，创两年来最快增速，消费支出为主要推动力 [3][10] - 美国第三季度核心个人消费支出(PCE)价格指数年化季率初值为2.9%，高于前值2.6%，仍高于美联储2%目标 [10] - 中国2025年发行1.3万亿元人民币超长期特别国债，新增发行特别国债5000亿元，2026年国债发行总规模预计仍将保持高水平 [9] - 中央经济工作会议谈及国内供强需弱矛盾突出，并要推动投资止跌回稳，相比政治局会议，在风险评估及经济形势的判断上，轻微增强稳增长信号 [2] - 全国住房城乡建设工作会议部署2026年重点任务，将着力稳定房地产市场，推动收购存量商品房，并加快构建房地产发展新模式，包括推进现楼销售制度 [9] - 交通部预计2025年内地完成交通固定资产投资超过3.6万亿元人民币，新增高速铁路超过2,000公里、高速公路约8,000公里 [9] - 日本央行将政策利率从0.5%左右上调至0.75%左右，为1995年9月以来30年高位，10年期国债收益率一度飙升至2.1%，达到1999年2月以来高位 [10] 行业动态与趋势 - 智能驾驶领域，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [7] - 中国游戏市场2025年实际销售收入预计达3,507.89亿元人民币，按年增长7.68%，用户规模增至6.83亿，均创历史新高 [9] - 新能源汽车基础设施加速建设，2026年内地将在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中高功率充电枪不少于25% [9] - 锂业分会表示，市场对锂价未来预期乐观，新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼 [9] - 2026年以旧换新政策覆盖产品维持节能及智能两大方向不变，深圳、杭州等地已启动2026年家电数码以旧换新经营主体申报 [9] - 美国拟在2027年6月23日对中国半导体产品加征额外关税，初始关税水平为0% [3][10] - 美国联邦通信委员会将包括大疆公司在内的所有非美国制造的无人机列入“受管制清单” [9] 重点公司消息 - 壁仞科技 (6082)：正在招股，截止日为12月29日，报告称其为国产GPU“四小龙”之一，有望受益于高端产业的国产替代浪潮，首席技术官曾在华为美国研究中心担任首席架构师，基石投资者阵容雄厚并已锁定逾半发售股份 [1][6] - 中芯国际 (0981)：已经对部分产能实施涨价，涨幅约为10%，主要由于手机应用和AI需求持续增长带动套片需求，以及原材料涨价等因素，公司产能利用率已接近或超过满载 [8][11] - 阿里巴巴 (9988)：旗下速卖通发布主题海报，被业内解读为向亚马逊下战书 [11]；旗下通义大模型发布新一代端到端语音交互模型Fun-Audio-Chat并开源 [11]；旗下钉钉发布全球首个工作智能操作系统Agent OS [11] - 京東集團 (9618)：旗下位于法国巴黎的仓库遭遇盗抢，据报损失总值约3700万欧元（折合3.4亿港元） [11]；旗下京東產發收购位于英国李斯特的物流资产组合，包括总面积超过23.1万平方呎的仓库及可开发绿地 [11] - 字節跳動：据报计划2026年斥资约1600亿元人民币发展人工智能业务，较2025年约1500亿元增长约6.67%，其中约一半预算用于采购先进芯片 [8] - 中國金茂 (0817)：作价22.65亿元人民币出售金茂(三亞)旅業100%股权 [8][11] - 融創中國 (1918)：完成全面境外债务重组，约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除 [11] - 萬科 (2202)：13亿美元债券面临违约风险增加，因债权人拒绝将本金偿还期限延长12个月 [11] - 中國海油 (0883)：在渤海海域发现秦皇岛29-6油田，为渤海油田自2019年来连续发现的第7个亿吨级油田 [12] - 上海復旦 (1385)：控股股东向国盛投资转让公司12.99%持股，对价51.44亿元人民币，交易完成后国盛投资将成为公司第一大股东 [12] 金融市场数据 - 主要股指表现：恒生指数年初至今上涨28.49%，恒生科技指数上涨22.85%，上证综合指数上涨16.95%，上海科创板指数上涨35.50% [5] - 美股表现：标普500指数年初至今上涨17.48%，纳斯达克指数上涨22.01%，道琼斯指数上涨13.86% [5] - 商品市场：黄金价格年初至今上涨72.12%，铜价上涨37.55%，纽约期油价格下跌18.34% [5] - 外汇市场：美元指数年初至今下跌9.72%，欧元兑美元上涨13.91%，美元兑离岸人民币(CNH)报7.0193，年初至今上涨4.57% [5] - 利率市场：三个月香港银行同业拆息(Hibor)为3.015%，年初至今下跌30.69%；十年期美国国债收益率为4.163% [5]