这些数据如同为美元注入了强心剂。美元指数应声飙升至三周高位，强势美元通常对以美元计价的黄金构成压力。数据 公布后，金价一度快速下探至3722美元/盎司，市场逻辑清晰可见：经济表现越好，美联储就越有底气放缓甚至暂停降息 步伐，持有无息资产黄金的机会成本就越高。芝商所的FedWatch工具显示，市场对10月降息的预期已从数据公布前的90% 微降至85%，这细微的变化足以在汇市和金市掀起波澜。 以军在加沙的军事行动升级，并对也门胡塞武装目标发动空袭，使得中东战火持续。更令人瞩目的是，欧洲外交官对克 里姆林宫的警告，表明北约已准备好以武力回应俄罗斯的领空侵犯，这无疑将俄乌冲突的紧张氛围推向新的高度。 此外，美国国内关于政府可能停摆的噪音也为市场增添了不确定性。正是在这种"乱世"背景下，黄金的避险属性熠熠生 辉。Zaner Metals副总裁Peter Grant的点评切中要害：尽管经济数据略显鹰派，但不足以改变市场对降息的整体预期。而每 当金价下跌，总有逢低买入的投资者和寻求资产保护的避险资金入场托市，形成了"跌不下去"的强劲支撑。 周五(9月26日)亚洲时段，现货黄金目前交投于3741一线上方，截至发稿，现货黄金暂 ...

基本面： 周五（9月26日）白银周四早盘高位震荡盘整小幅上涨，周五将公布的PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标。路透调查显示，预计8月PCE将环比上升 0.3%，同比上升2.7%。市场目前认为美联储10月降息的可能性为 85%，低于就业数据公布前的90%。美元周四兑欧元和日元等主要货币上涨，稍早公布的 美国经济数据或将限制美联储未来的降息行动。 自美联储上周一如预期降息以来，美元一直小幅上涨。尽管包括主席鲍威尔在内的决策者的发言表明，降息在很大程度上将取决于即将公布的经济数据，但 交易员仍预计在今年剩余的两次美联储会议上都会降息。"实际上，美联储面临的一个问题是你想以多快的速度下调利率。通常情况下，当劳动力市场如此 疲软时，你会说这全是因为需求，"Englander称，如果需求不振，就需要降息。在这种情况下，他们必须牢记存在积极的供应冲击的可能性，这意味着他们 应该谨慎对待降息。 周四，更多美联储官员继续就上周的降息决定置评。堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德表示，需要降息来帮助确保就业市场保持良好状态。芝加哥联邦储备 银行总裁古尔斯比表示，他并不急于在通胀高于目标且走向错误的情况下采取很多放松政策的行动。刚刚成 ...

9月25日上午，渝中区举行"发言人来了"——重庆（化龙桥）国际商务区加速推进现代生产性服务业集聚区建设发布活动。据介 绍，该商务区将积极探索打造"数字保税区"，为区域经济高质量发展注入新活力。 作为全市唯一授牌的国际商务区，重庆（化龙桥）国际商务区规划总面积约2.6平方公里，累计投资近300亿元，核心区开发面积 达363万平方米，从载体、配套、交通、景观多维度发力，构建宜业宜居宜游的发展环境。 目前，集聚区已建成以企业天地、重庆天地为代表的110万平方米高端产业载体，集聚各类企业机构超3200家。随着陆海国际中 心竣工投用，将新增26.8万平方米优质商务载体，为企业落地、产业扩容提供坚实空间支撑。 在生活配套上，区域内已建成锦绣滨江、翡翠系列、雍江系列等高端住宅小区168万平方米，投用泊寓、翠湖天地人才公寓1440 套，这为"筑巢引凤"提供保障。配套重庆市二十九中学、天地人和街小学等优质教育资源，重庆市中医骨科医院等优质医疗资 源，实现社区公共服务全覆盖。 此外，集聚区内已开通公交线路25条，轨道5号线、9号线全线通车，轨道18号线建设持续推进。汇聚国家4A级景区重庆天地—天 地湖、原巴渝十二景"佛图夜雨"故 ...

在以"质量驱动"的新时代，资金引导的精准性与效率至关重要。国建集团作为资金的引导者，根据整个 产业发展状况、产业整体优势因素等评估得出不同级别的产业。依据产业级别不同，国建集团按照国企 出资比例从 1:1 到 1:9 的比例进行配资，实行产业优势越强、配资比例越高的逻辑，从而扩大优势产业 对相关行业的联动效应。这种差异化配资策略，确保了金融资源能够更精准地流向最具发展潜力的环 节，提高了资本配置的效率与质量，推动了产业结构的优化升级。当国企通过课题获得低成本长期资 金，并借助产业投资基金参与到更具成长性的投资项目中时，其自身就从单纯的融资需求方，逐步转变 为价值发现者和创造者。这种转变有助于引导企业管理者更加关注长期战略布局和内在价值增长，而非 短期的规模扩张或企业利润。 当前，中国资本市场正经历一场深刻的结构性变迁，从以往注重总量扩张的"规模驱动"阶段，迈入更加 注重内涵与效率的"质量驱动"新时代。一个高质量市场生态的形成，有赖于中长期资金的积极参与。这 些资金的核心特征，便是其对长期价值的专注。国建集团开展的"新时代国企减债融资(DRF)协同民企 共同高质量发展课题"，正是对资本市场质量提升趋势的深刻把握 ...

英财政大臣里夫斯将于11月26日公布秋季预算案，其面临在加税与拉动经济增长之间寻找平衡的艰巨任 务。 9月份，综合PMI初值（涵盖服务业和制造业）从8月份的53.5降至51.0，接近荣枯线，降幅超过市场预 期。服务业PMI初值从8月份的54.29跌至51.9，为两个月以来的低点。制造业PMI初值从8月份47.0跌至 46.2，为4月份以来的低点。此外，企业对未来12个月的乐观情绪也降至自6月份以来的最低水平。由于 成本压力增加、工作量减少，企业普遍冻结招聘。 标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）认为，考虑到英政府或 将在秋季预算案中进一步加税，9月份企业信心再度下挫不足为奇，如企业信心无法恢复，无论央行是 否继续降低基准利率，未来几个月英经济都不太可能实现强劲增长。 据路透社9月23日报道，标普全球当天公布的数据显示，9月份英国综合采购经理指数（PMI）初值下 跌，凸显企业由于担心政府再度加税，信心减弱。 ...

国际金融协会周四发布的季度报告显示，全球债务规模在第二季度末达到创纪录的337.7万亿美元，主要受全球金融环境宽松、美元走软以及主要央 行采取更宽松政策立场推动。 国际金融协会的统计显示，今年上半年全球债务增加了21万多亿美元，达到337.7万亿美元。 以美元计价，法国、美国、德国、英国和日 本等国的债务水平增幅最大，部分原因在于美元贬值。 G7债台高筑 国际金融协会可持续研究主管Emre Tiftik在网络研讨会上指出，随着地缘政治紧张局势加剧，不断攀升的军费开支将加剧政府财政压力。 Tiftik强调，债务增长主要集中于政府债务领域，G7成员国政府债务均出现急剧上升。 他补充道，发达经济体债券市场对此的反应更为激烈，G7国家的10年期国债收益率已逼近2011年以来最高水平。 该机构警告称，日本、德国和法国等国的财政压力可能加剧，并提醒警惕所谓的"债券义警"——即那些抛售其认为财政不可持续国家债券的 投资者。 国际金融协会指出："尽管上半年新兴市场政府债务比率普遍急剧上升，但今年成熟市场的市场反应更为强烈。" 自年初以来，美元兑一篮子主要贸易伙伴货币已贬值了9.75%。 债务激增速度堪比疫情时期 国际金融协会 ...

人工智能在金融行业的应用 - 人工智能已进入强思考大模型阶段 正在深刻重构金融业务流程 服务模式和产业生态[2] - 垂直化转型成为金融行业AI应用的必然选择 企业需推进高质量专业数据建设 技术平台标准化及智能体系完善[2] - 金融行业需高效实现智能体训练与推理 推动AI普惠与可持续发展[2] 平安集团AI战略与架构 - 公司构建平安脑智能引擎 包含算法 数据 算力三层平台 提供模块化 规范化 标准化通用技术能力[3] - 平安脑推动AI技术在金融垂直场景规模化落地 深度融入综合金融和医疗养老价值链[3] - 公司聚焦智能化营销 服务 运营 管理 经营的五智战略 全面实现AI智能化[3][5] AI部署成效与数据指标 - 公司已部署智能体超5万个 覆盖11万核心岗位员工 实现业务三提两降[4] - AI辅助工具月活跃使用率近50% 显著提升代理人触访率[4] - 全集团每年超20亿人次客服由AI完成 占比80%以上[4] - 车险智能化出单覆盖1.2亿单 超80%业务由AI端到端完成 单均耗时从5.7分钟降至1.2分钟 效率提升近80%[4] 技术投入与治理体系 - 公司持续十年对科技 数字化 AI加大投入 积累算力 数据 算法 场景核心竞争力[5] - 公司以1+5+3体系保障AI可持续发展 由集团CEO牵头成立AI治理委员会 遵循五大治理原则[4] - 通过研究 宣导 治理检查三项举措 实现数据 模型 应用场景全链路管控[4]

行业投资评级 - 野村证券警告投资者在当前人工智能驱动的市场狂热中保持对冲策略 尽管市场持续上涨[1][3] 核心观点 - 人工智能引发的良性反馈循环推动市场融涨 但下行风险正在累积 需维持对冲头寸[3][4] - 当前牛市由美联储鸽派政策、财政刺激、消费者财富效应和宽松金融环境共同支撑[4] - 名义GDP保持在5%左右 失业率处于历史低位的4%区间 企业盈利呈现弹性[4] - 大型科技股凭借AI主题领涨 现金流推动资本支出狂热和企业股票回购[4] - 市场出现"现货上涨 波动率上涨"现象 投资者追逐上行期权并增加杠杆暴露[8][9] 市场动态分析 - SPX期权倾斜出现跳水式下跌 上行需求冲动导致看涨期权倾斜降至年初以来最高水平[10] - 交易商/做市商的ATM Gamma持仓接近年初至今"最长"水平 每日波动率供应压缩潜在不稳定因素[13] - 系统性资金流完全由卖出不对称驱动 形成波动率挤压催化剂[15] - 综合期权和杠杆ETF的对冲需求以2:1比例偏向供应端 存在大规模去杠杆流动风险[15] 行业特定观察 - OpenAI与NVIDIA的公告强化了"AI收入/资本支出"循环 数十亿美元的再抵押行为类似互联网时代后期的供应商融资模式[5] - 当前AI投资主要由现金而非债务推动 且数据中心获得真实用户收入 与互联网泡沫时期有本质区别[7] - 股票因子表现显示风险曲线外扩 净杠杆上升 高波动率/高贝塔/空头兴趣动量突破[9]

公司战略与活动 - 中国五矿致力打造具有全球竞争力的世界一流金属矿产企业集团 [1] - 五矿资本作为产业金融综合服务商 突出综合金融独特优势 产业金融基本方位和矿业金融核心地位 全面对接并服务国家重大战略需求 [1] - 五矿资本与中国地质大学 中国地质调查局发展研究中心联合成立矿业金融研究联合体 打造兼具实操性与前瞻性的矿业金融研究平台 [1] - 中国地质调查局发展研究中心和五矿资本联合编制并发布《中国矿业企业ESG实践发展报告（2025）》 [1] 矿业ESG信息披露趋势 - 国内矿业上市公司ESG信息披露率持续上升 从2016年的44.6%上升至2025年的80.00% [2] - 截至2025年8月 130家矿业上市公司中有41.5%的公司连续十年披露ESG信息 51.34%的公司连续五年披露 65.38%的公司连续三年披露 [2] - 矿业行业ESG信息披露从自愿披露向常态化披露转变 受ESG风险高敏感性 政策监管趋严 投资者需求升级及评级机制驱动 [2] - 我国矿业上市公司近五年ESG评级表现持续提升 但在国际ESG评级机构视角下整体评级结果仍然偏低 [2] 矿业ESG投资表现与规模 - 专注可持续投资的国际资本更倾向于通过港股重仓中国矿业公司 例如贝莱德集团持有洛阳钼业港股3.13亿股 为其港股第三大股东 [2] - 我国已有两个有色金属指数产品 华证有色金属指数和有色金属ESG领先指数 年初至今涨跌幅分别为37.99%和48.86% 远高于沪深300指数的13.58% [3] - 矿业ESG相关指数产品具有优于市场基准的回报率 [3] - 相较于全市场已有的1214个ESG股票指数产品 我国矿业上市公司ESG股权投资规模偏少 [3] - 截至2025年8月底 130家矿业上市公司的前十大股东中 只有七家矿企被四只ESG投资基金持有 持有份额合计仅8.72亿元 [3] - 130家矿业上市公司总市值为5.51万亿 ESG股权投资占比不足0.001% [3] 金融工具与支持 - 金融业已推出支持矿业绿色发展的金融工具 为企业提升ESG治理水平提供融资渠道 [3] - 与矿业企业ESG绩效挂钩的金融工具日益丰富 [3]

【深圳商报讯】（首席记者 谢惠茜）9月25日，英国智库Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院在 英国伦敦和中国青岛同时发布"第38期全球金融中心指数报告（GFCI 38）"（下文简称"GFCI报告"）。 本期GFCI报告共有120个金融中心进入榜单，全球前十大金融中心排名依次为：纽约、伦敦、香港、新 加坡、旧金山、芝加哥、洛杉矶、上海、深圳、首尔。其中，深圳金融中心全球排名与上期一致，居第 九位，评分750分，较上期上升7分。 值得关注的是，本期深圳金融科技排名再次上升1位，首次排名全球第二，仅次于香港，已超越纽约、 新加坡和伦敦，创下历史最好表现。 据了解，该指数从营商环境、人力资本、基础设施、金融业发展水平、声誉等方面对全球主要金融中心 进行了评价和排名。 GFCI报告显示，整体来看，全球金融中心发展预期良好，整体评分小幅上升。全球金融中心整体平均 评分较上期上升0.6%，其中50个金融中心排名有所上升，19个保持不变，51个出现下降，全球金融从 业人员对金融业发展的预期保持稳定乐观。GFCI报告指出，世界主要经济体的经济前景没有发生重大 变化，全球经济增长略有改善。 GFCI报告同时显示，本期十大金 ...