行业动态 - 第十一届中国（上海）国际技术进出口交易会将展示储能技术、智能穿戴、数字零售等板块多个优质项目 [1] - 具身智能、低空经济、智能船舶等新兴领域技术板块将带来一批具有行业引领性的展项 [1] - 14家企业和机构将首发首展新产品、新技术，其中全球或全国首发的有7项 [1] 参展项目 - 储能技术、智能穿戴、数字零售等板块多个优质项目为首次参展 [1]

量子计算 - 中国科学技术大学郭光灿院士团队在实验上实现高保真度高维多光子纠缠态制备，首次观测到真高维多体非局域性存在，成果发表于《自然通讯》[1] - 该突破填补国际高维多体量子非局域性实验研究空白，为构建可扩展、高容量、抗噪声量子信息处理系统提供关键技术支撑[1] - 量子计算正从实验室走向产业化应用，技术突破、政策支持与市场需求共同驱动产业快速发展，应用场景从专用计算向通用计算拓展[1] - 中国"十四五"规划将量子科技列为核心战略，凭借政策支持与工程化能力，中国有望在量子通信、光量子计算等领域实现局部突破[1] 新能源汽车 - 工信部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，选取推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市举行专场活动[2] - 活动鼓励新能源汽车生产、销售、金融、充换电及售后服务等领域市场主体共同参与，定制"购车优惠+用能支持+服务保障"一体化促销方案[2] - 三四线城市和县乡级地区新能源汽车渗透率显著低于一二线城市，仍具备较大提升空间，新能源汽车下乡活动有望持续促进渗透率提升[2] 智能穿戴 - 华为宣布将于6月11日发布首款鸿蒙AI智能手表WATCH 5，首次搭载NPU神经网络处理单元，支持Wi-Fi 6及星闪连接技术[3] - WATCH 5将接入DeepSeek并融合盘古大模型，成为华为穿戴设备新里程碑，带领智能手表迈入AI时代[3] - 2024年华为在腕上可穿戴设备市场出货量同比增长率高居全球榜首，全球市占率达35%[3] 数字政府 - 国务院公布《政务数据共享条例》，自2025年8月1日起施行，对政务数据共享工作的总体要求、管理体制、目录管理等方面提出具体要求[4] - 《条例》规定整合构建全国一体化政务大数据体系，要求已建设的政务数据平台纳入该体系，各级政府部门应通过该体系开展政务数据共享工作[4] - 政务云市场规模持续扩大，政务大模型在公文处理、决策支持中的应用加速，区块链与数字孪生等技术应用于电子证照管理、城市治理[4] 创新药 - 国家药监局近日公布11款获批上市新药，涵盖肿瘤、内分泌等多个领域，其中7款为1类创新药，涉及恒瑞医药、海创药业等创新药企[5] - 1类药为境内外均未上市的创新药，代表我国药品注册分类中药物创新的最高水平[5] - 创新药板块景气度可持续，"创新+国际化"创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向[5] 游戏 - 5月共有130款国产网络游戏获得版号，14款进口网络游戏获批，合计发放版号144个，刷新近两年单月版号发放纪录[6] - 1-4月入围全球手游发行商收入榜前100名的中国游戏公司共收入82.3亿美元，同比增长0.5%[6] - 2025年4月中国游戏市场规模同比增长21.93%至273.51亿元，部分长线产品收入显著提升[6] 绿电 - 国家发展改革委、国家能源局发布意见，提出打造一批具有较强国际竞争优势的用电营商环境一流城市[7] - 2024年国家多部门密集出台政策为新能源发电运营商营造稳定可预测的市场环境，行业整体止跌企稳[7] - 绿电政策明确鼓励民营企业参与，一方面缓解新能源消纳困境，另一方面降低企业用电成本，协助企业实现降碳目标[7] 宏观行业新闻 - 商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动[9] - 浙江省建设厅印发通知将大门、屋面瓦等纳入农房装修改造补贴范围[9] - 小米汽车业务预计今年三四季度实现盈利，目前汽车工厂正在试用机器人相关能力[10]

数据保护与监管合规 - Spotify因违反欧盟《通用数据保护条例》被瑞典上诉法院罚款5800万瑞典克朗 [1] 手机与智能设备业务发展 - 小米手机国内市场份额进入前两名 目标全球年销量达到2亿部 [1] - 华为WATCH 5将接入盘古大模型及DeepSeek大模型 支持分析20+运动健康领域近200项指标 [11] 物流与无人配送技术 - 顺丰同城无人车运营规模增至200台 覆盖全国38个主要城市 5月活跃路线突破万条 [1] - 白犀牛R5无人车支持极端天气100%无人化运营 具备红绿灯识别和复杂路况处理能力 [1] 电商平台与市场表现 - 速卖通韩国站连续三年由马东锡代言 2024年中国跨境电商平台在韩支付总额达4.2万亿韩元 为2022年的三倍 [2] - 速卖通在韩国跨境电商市场份额达到85% [2] 企业投资与产能扩张 - 恒星科技拟在越南投资不超过1000万美元建设年产15万吨高性能预应力钢绞线项目 [8] - 一汽富维获得知名新能源品牌外饰项目定点 生命周期总销售金额预计8亿元 2026年3月开始批量供货 [6][7] 融资活动与资金用途 - 天辰生物完成超2亿元C轮融资 资金用于抗IgE抗体LP-003的III期临床和补体双功能抗体LP-005的II期临床开发 [9] - 土星视界完成B轮融资 获金鱼嘴创投、盛泽产投联合投资数千万元 老股东继续跟投 [10] 人工智能与技术布局 - 零一万物在北京成立智能技术公司 注册资本1亿元 经营范围涵盖人工智能基础软件开发与算法开发 [3] - 腾讯为敦煌"数字藏经洞"数据库平台提供技术支持 数字化9900多卷文书和60700多幅图像 基于混元大模型实现智能检索 [4] 新产品发布与研发 - lululemon推出Go Further女士跑步系列 基于运动员测试反馈 计划8月推出新款日常跑鞋 [12] - 宇树科技经营范围新增出版物零售业务 注册资本约259.42万元人民币 [5] 汽车行业动态 - 雷军表示小米YU7定价将在开售前1-2天确定 否认23.59万元传闻 汽车业务预计三四季度盈利 [13] - 全国工商联汽车经销商商会倡议抵制"价格战"式内卷竞争 促进行业高质量发展 [15] 宏观经济与消费数据 - 2025年端午节国内出游1.19亿人次同比增长5.7% 出游总花费427.30亿元同比增长5.9% [15] - 央行5月开展常备借贷便利操作14.01亿元 其中隔夜期0.01亿元7天期14亿元 利率较上月下降0.1个百分点 [14]

产品发布 - 华为WATCH 5将于6月11日在国内正式发布 作为高端智慧旗舰系列最新产品 承载穿戴新十年里程碑意义 [1] - 产品此前已在海外市场亮相 凭借鸿蒙AI技术和智能交互体验获得广泛好评 [1] - 产品已开启全网预售 售价2699元起 国补优惠15% 补贴到手价2295元起 预售赠送华为体脂称 享受12期免息 [13] 技术突破 - 华为WATCH 5是首款鸿蒙AI智能手表 通过全面重构技术架构和深度融合AI能力 带来全新智慧交互体验 [1] - 产品采用"端、软、云"三大技术底座全面重构 实现突破性鸿蒙AI体验 [7] - 端侧搭载双引擎智慧架构 集成NPU神经网络单元 计算性能提升80% 配备分布式超感知模组智感窗 [7] - 云侧实现融合大模型深度应用 整合盘古大模型与DeepSeek双模型自适应系统 结合运动健康专业模型 [7] - 软件搭载最新鸿蒙5.1系统 在个性化体验 专业运动健康指导 全场景设备互联等方面全面提升 [8] 市场表现 - 2024年华为全球腕上可穿戴设备出货量同比增长率跃居全球首位 [5] - 在中国市场 华为智能手表已连续6年稳居市场份额第一 [5] 产品设计 - 采用星球美学设计语言 提供42mm和46mm两种尺寸 融合未来主义科技美感与时尚先锋元素 [11] - 传承优化斜梯形表冠设计 全新配色方案提供丰富个性化选择 [11] - 创新搭载X-TAP智感窗按键 集成多重功能 有望在健康监测 运动数据采集等方面带来革命性交互体验 [11] 行业影响 - 产品发布标志着智能穿戴行业即将开启全新发展篇章 [1] - 作为首款鸿蒙AI智能手表 为行业树立新技术标杆和发展方向 [1] - 引领行业向AI智慧时代转型 标志着智能手表AI时代正式开启 [13]

深圳眼镜产业智能化转型 - 深圳智能眼镜公司近期密集发布新品 雷鸟创新推出X3 Pro AR眼镜、雷鸟Air 3s系列及AI拍摄眼镜雷鸟V3 Slim等多款产品 [1] - GYGES LABS、影目科技、LOHO等厂商在深圳人工智能终端展集中展示智能眼镜产品 [1] - 深圳眼镜产业具有40年积淀 电子信息技术优势显著 "眼镜+大模型"成为智能穿戴新趋势 [1] 传统眼镜产业基础与智能化突破 - 深圳市龙岗区2024年眼镜产业总产值达43亿元 园山街道和横岗街道集聚1500多家企业 年产眼镜1.25亿副占全球中高端市场50%以上 [2] - LOHO于2019年布局智能眼镜 2024年联合云天励飞、闪极科技推出"拍拍镜" 集成视频拍摄/听歌/语音翻译功能并嵌入AI模型 已实现量产 [2] - 智能眼镜被视为最佳穿戴单品 有望通过AI技术替代多类终端设备 充当智能助手角色 [3] 政策支持与产业链协同 - 深圳2025年政策将智能眼镜列为重点赛道 计划推出人工智能标杆产品 [4] - 产业链形成技术-制造-市场-政策闭环 南山区集聚腾讯/商汤/雷鸟等AI企业 宝安区拥有立讯精密/鹏鼎控股等配套厂商 龙华区布局闪极/思坦科技 [4][5] - 产业集群覆盖芯片/传感器/声学/光学/电源/整机制造等环节 企业分布在南山/宝安/龙华/坪山/龙岗 [5] 技术驱动产业升级 - "拍拍镜"搭载云天天书基础大模型 实现语音图像智能识别 [3] - 智能化推动眼镜从功能性用品转型为复合化/个性化消费单品 成为产业升级核心驱动力 [3] - 深圳凭借传统制造经验与AI技术融合 有望在全球智能穿戴领域建立新标杆 [3]

消费板块整体格局 - 促内需消费政策力度空前，形成"传统消费升级"与"新型消费扩容"双轮驱动格局 [1] - 消费板块具备"低估值+高分红"双重吸引力，中证消费指数PE为20倍（近十年分位数2%），股息率3.41%（近十年分位数98%） [4] - 消费板块平均股息率4%，市值200亿以上公司股息率中位数5%，显著高于市场平均水平 [2] 高分红对消费板块的影响 - 高分红率为投资者提供稳定收益预期，为板块估值提供安全垫 [2] - 持续稳定分红吸引养老基金、社保基金、险资等长期投资者，社保基金持仓占比达28% [4] - 高分红传递公司财务状况健康信号，增强投资者信心并推动估值溢价 [3] 消费升级核心领域 - 新能源汽车2024年销量突破1500万辆，占新车销售比重超35%，政策支持最高补贴2万元 [6] - 智能家居市场规模2025年将突破8000亿元，年均复合增长率25%-30%，AI赋能推动全屋智能升级 [7] - 智能穿戴领域依赖政策补贴及技术迭代，消费电子补贴政策将持续至2025年底 [8] 上游产业链机会 - SOC芯片因AI发展需求激增，具备高性能、低功耗、多场景渗透特征，技术门槛形成深护城河 [9] 节日消费预期 - 端午节与618叠加将形成2025年上半年最大消费热潮，消费电子实际支付价格降幅达20%-30% [10] - 文旅大省非遗相关消费占比25%-40%，文化消费从短期引流转向长期价值沉淀 [10] 需求不足领域 - 奢侈品需求下滑，国际品牌在华增速放缓，二线品牌出现闭店潮 [11] - 燃油车面临新能源替代压力，15万元以下车型受比亚迪等品牌直接竞争 [11] 新消费估值逻辑变革 - 情感消费与体验消费重构估值框架，需关注用户复购率、情感依赖度等非财务指标 [12] - 投资评估从"标准化财务导向"转向"个性化用户导向"，强调情感共鸣与体验创新的软性护城河 [12] 投资机遇聚焦方向 - 政策与基本面共振，智能穿戴、智能家居、三胎母婴消费等具备升级潜力 [13] - 新消费场景如盲盒经济、宠物经济创造增量市场空间 [13]

个人信息保护现状与挑战 - 个人信息泄露现象普遍且迅速 例如婴儿出生后立即接到推销电话 刚下单就收到会员套餐推销 反映出信息泄露速度惊人 [1] - 典型案例显示信息倒卖链条成熟 上海某月嫂服务公司通过医院文员收集母婴信息 3年内近4万条亲子数据被非法出售 [1] - 个人信息保护法实施后成效显著 但技术迭代与场景拓展导致风险点增加 治理难度持续加大 [1] 新兴技术带来的保护难点 - 侵害形式转向隐蔽技术滥用 知名餐饮企业强制扫码点餐收集非必要信息 智能手表高频采集位置数据未明确告知用户 [2] - 企业数据管理存在系统性漏洞 月嫂公司虽为合法业务收集新生儿信息 但缺乏授权监管机制导致数据二次流转风险 [2] - 大数据时代用户面临两难困境 大量授权使用与安全保障不足的矛盾日益突出 [2] 监管与治理创新方向 - 专项治理与制度供给双管齐下 需建立协同执法机制堵截监管缝隙 同时细化规则减少盲区 [2] - 技术标准加速完善 2025年3月《人脸识别技术应用安全管理办法》明确告知授权评估等细则 规范技术应用边界 [3] - 企业端预防机制创新 某应用开发授权回溯功能 电商平台采用"隐私计算"技术实现数据"可用不可见" [3] 行业发展路径建议 - 推动保护机制产品化 需引导平台将个人信息保护内化为产品设计基因 实现事前预防 [3] - 构建立体治理体系 需平衡发展与安全 通过规则技术社会共治实现便捷与安全统一 [3]

活动概况 - 第三届品创·品牌节于5月22日-23日在北京国际财富中心举办，超过150家新势品牌参与 [1] - 活动围绕营销力、产品力、品牌力、渠道力、运营力等多维度展开话题讨论，聚焦"全球新流行"趋势 [1] 通州区产业生态 - 通州区具备优质教育医疗资源、综合交通枢纽及艺术文化设施，包括宋庄艺术小镇100多家艺术家工作室、北京服装学院入驻张家湾设计小镇、台湖演艺小镇引入北京舞蹈学院 [1] - 产业布局涵盖漷县医药健康产业集聚区和西集镇国家网络安全产业园区，为品牌落地提供支持 [1] 消费市场趋势 - 后Z世代将超30%新增消费投向潮流IP与沉浸式体验，消费偏好"情绪价值优先" [1] - 新中产家庭服务消费占比28%，呈现教育高支出与日用品高性价比并存的"精明升级"特征 [1] - 新银发族健康消费增速达18%，康养旅居支出超过部分年轻人年度可支配收入 [1] 产业转型驱动 - 年轻一代智能手机换机周期缩短至1.8年，推动半导体产业加速迭代 [2] - 智能穿戴设备市场规模突破2000亿元，带动物联网芯片研发投入增长45% [2] - 人工智能与大数据重塑消费需求，算法推荐促进国潮普及，VR试衣技术助力银发族云购物，健康监测设备推动养老消费向主动预防转型 [2] 新品牌特征 - "新品牌"打破传统行业惯性，可能成为品类"独角兽"，代表全球年轻人新生活方式 [2] - 活动设置"中国新流行""文化+国潮""AI&品牌"等主题论坛，企业代表分享前沿内容 [2] 展览主题 - 户外展围绕"新生活方式"设立四大专区：新零售业态、"智"生活、时尚前沿、吃喝玩乐，构建年轻人"理想生活场景" [2]

小天才儿童电话手表Z10产品概述 - 小天才儿童电话手表Z10是步步高教育电子旗下新一代旗舰产品，专注儿童智能穿戴市场，占据该市场半壁江山[3] - 产品定位为高端儿童安全守护设备，主打精准定位、健康监测和家长管控功能[3] - 延续机甲风设计语言，提供晨曦粉等配色选择，采用分体转轴结构支持180°旋转[19][25][30] 硬件配置升级 - 屏幕升级至1.78英寸柔性AMOLED，分辨率416*468，像素密度351PPI[39] - 搭载高通骁龙W5穿戴旗舰芯片（4nm制程），配备64GB eMCP存储器[117] - 采用双摄像头方案（前置500万+后置800万像素OIS防抖摄像头）[41][42][61] - 内置760mAh锂聚合物电池（佰力电子），支持3.48W磁吸充电[67][50] 核心技术方案 - 定位系统：集成高精度独立定位芯片+低功耗WiFi芯片+气压计，支持楼层定位3.0算法和全球谷歌地图服务[3][103] - 健康监测：采用汇顶科技GH3020芯片，实现心率/血氧/体温监测，配备2颗LED+3传感器模组[92][89] - 通信模块：昂瑞微OM9385射频前端模组+新思SYN430132蓝牙/Wi-Fi芯片[119] - 传感器组合：ST意法半导体LSM6DSOWTR六轴传感器+歌尔微电子气压计/麦克风二合一传感器[141][106] 产品功能创新 - 安全防护：支持一键报警、防沉迷系统、危险区域警告、全天轨迹追踪[3][85] - 交互设计：分体转轴结构实现柯南式表盘抬起，支持打响指打电话等创新交互[25][30][3] - 运动健康：升级19种运动模式监测，新增心情识别和午睡监测功能[4] - 扩展性能：配备NFC功能，采用顺络电子SDCL0603Q高精度电感元件[123][126] 供应链信息 - 关键供应商包括佰力电子（电池）、汇顶科技（健康芯片）、昂瑞微（射频）、歌尔微电子（传感器）[67][92][119][106] - 元器件采用模块化设计，主板集成22nm AON低功耗协处理器[117] - 结构设计采用LDS镭射天线技术提升信号强度，配备多层散热铜箔和屏蔽贴纸[103][65][112] 行业生态关联 - 产品拆解显示其采用与雷鸟、华为、OPPO等品牌相同的顺络电子电感元件[126] - 智能穿戴行业技术趋势体现在：4nm先进制程应用、多传感器融合、低功耗设计[117][141][92] - 配套服务生态包含CaremeOS 3.0专属系统+家长管控APP，形成软硬件闭环[3]

报告核心观点 - 中短期内A股市场指数上下空间不大，投资者风险偏好难快速提升或下降，行业轮动快、赚钱效应不强且缺乏中短期主线，需从景气度变化或长期产业逻辑挖掘机会，科技成长、高端制造、新消费等具备中长期发展逻辑的行业值得持续重视 [7] 国内金融市场 - 上证指数收盘3387.57，涨0.21%；深证成指收盘10294.22，涨0.44%；创业板指收盘2065.39，涨0.83%；上证当月连续收盘2712.60，涨0.46%；沪深当月连续收盘3881.20，涨0.43%；恒生期货指数收盘30480.29，涨0.56% [2] 宏观消息 - 国家发改委不断完善政策工具箱，确保必要时及时出台实施 [4] - 央行召开金融支持实体经济座谈会，加力支持科技创新等领域 [4] - 中国与东盟十国全面完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判 [4] 行业最新动态 - 三部门深入推进IPv6规模部署，相关概念股有望站上风口，涉及烽火通信、中兴通讯等个股 [5] - 智能穿戴设备外骨骼机器人分支加速商业落地，涉及翔宇医疗、精工科技等个股 [5] - 四川加快实施省内首例脑机接口手术，行业商业落地前景可期，涉及创新医疗、诚益通等个股 [5] 上市公司聚焦 - 福田汽车与华为数字能源携手合作，加速重卡全面电动化 [6] - 创耀科技推动先进通信技术赋能智慧康养，具身智能康养机器人协同发展 [6] - 洲际油气全资子公司香港德瑞拟以680万美元向洲际资源增资 [6] - 九华旅游拟定增募资不超5亿元投建客运索道等项目 [6] 市场回顾及展望 - 5月21日市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，大小指数走势分化，权重股强、中小盘股普跌，沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量37.8亿，个股跌多涨少，超3600只个股下跌 [7] - 盘面上固态电池概念股集体大涨、黄金概念股活跃，机器人概念股展开调整 [7] - 公募新规、抢出口等对长期主线带来阶段性冲击，未来公募新规带来的欠配行业交易预计会告一段落，抢出口对实体形成支撑但地产拖累可能加大，降息后国内政策预期下降 [7]