核心观点 - 大连万达商管集团对一笔4亿美元、票面利率11%、原定于2026年2月13日到期的美元债券提出展期方案，寻求将到期日延长至2028年2月13日，以应对短期流动性压力和再融资难题 [1][2] 债务展期详情 - 展期债券规模为4亿美元，票面利率维持年息11%不变，延长期内利息按半年支付 [1] - 公司计划于2026年1月5日召开债券持有人会议审议该特别决议案 [2] - 公司坦承融资能力尚未完全恢复，行业信用风险事件加剧了境内外融资难度，多重因素对经营造成不利影响，加大了短期流动性压力 [2] - 若议案未获批准，公司可能无法在原到期日偿还本息，并可能触发其他债务的交叉违约条款，对财务状况和运营能力造成重大不利影响 [5] 展期方案条款 - 方案维持11%的高票息，并增设强制部分赎回条款，赎回日分别为2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日及2027年8月13日 [2] - 方案赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利 [2] - 方案将万达香港的最低净资产要求由8亿港元下调至3亿港元 [2] - 分析认为，维持高票息并增设早偿条款及下调股本要求，旨在给债权人留足收益和退出通道，以提高同意率 [3] 展期原因与资金安排 - 展期根本原因是企业缺少现金并面临再融资难题，行业销售下滑、融资窗口基本关闭消耗了大量流动性 [1] - 公司账上现金需优先保证2026年1月另一笔3亿美元债的兑付，因此对2月到期的债券谋求展期 [1] - 展期旨在缓解短期流动性压力，为有序推进业务规划及资产处置策略、实现资产价值最大化争取时间，使偿债节奏与实际现金流生成能力相匹配 [3] - 延长期内偿债资金主要来源将包括资产处置所得、业务运营产生的经营现金流，以及来自子公司和联营公司的股息或其它分配 [3] 展期前景与历史参考 - 参考2024年12月成功将一笔4亿美元债券到期日从2025年1月20日延长至2026年1月12日的案例，该次展期获得了超96%债券持有人的支持 [4] - 分析人士预计本次展期成功概率较大，前提是不出现新的债务违约或重大资产查封等黑天鹅事件 [4] - 分析认为公司仍持有数十座核心城市万达广场，这些资产租金稳定，是后续变现的重要支撑，为债务偿还提供了较大确定性，有助于提高持有人信心 [5] 资产处置与REITs运作 - 公司在债务展期消息公布前，于12月2日从新华保险旗下坤华投资手中赎回了烟台芝罘万达广场全部股权，并于次日转手出售给中联基金 [6] - 市场解读该快速操作为发行消费基础设施REITs做准备的关键步骤 [7] - 烟台芝罘广场年租金约1.2亿元、出租率接近100%，属于适合做消费基础设施REITs的标杆资产 [7] - 分析指出，中联基金专注REITs并已接盘多个万达广场，万达则继续轻资产运营并收取管理费，双方形成“金融+运营”分工，最终以REITs方式退出 [7] - 该操作一方面解决了险资回购条款障碍，另一方面将资产转到专业证券化机构手中，为下一步发行REITs扫清权属与定价合规问题 [7] - 分析认为REITs对底层资产要求现金流稳定、运营成熟且产权清晰，烟台万达符合国内公募REITs对商业不动产的准入标准 [7] 未来展望 - 若展期顺利通过，配合烟台万达等资产的REITs推进，或能为企业争取喘息空间 [8] - 但战略投资者落地的持续迟滞与债务压力的长期存在，仍在影响公司未来的命运走向 [8]

公司动态与运营事件 - 盒马因个别原料操作偏差导致部分草莓蛋糕口感异常，涉及7家门店售出约60份商品，公司已完成排查调整并对受影响顾客进行回访补偿 [2] - 万达集团新增一条恢复执行信息，执行标的17亿余元，公司目前存在10余条被执行人信息，被执行总金额超69亿元 [2] - 胖东来因小方糖戒指抢购导致现场秩序问题及潜在安全风险，宣布暂停该商品销售 [3] - 百事公司为削减成本提升效率，已关闭三家制造工厂和数条生产线，并计划在明年初前将美国市场的产品种类减少近20% [5] - 护舒宝液体卫生巾被消费者反映存在吸收芯体歪斜、污渍与异味等做工问题，该产品单片售价近2元，吸收芯为欧美进口，成品在多国组装 [7][8] - 碧桂园服务首席财务官黄鹏辞任，将继续担任执行总裁并负责孵化业务，田田获委任为新任首席财务官 [12] - 法拉第未来董事会批准未来五年商业计划，目标产销40万至50万辆汽车，首批Super One预量产车所需近3000个零部件已到齐，将于12月9日正式启动生产 [13] - 东方证券董事长龚德雄因工作调动提前离任，原定任期至2027年11月21日，离任后由副董事长鲁伟铭代行董事长职责 [15][16] - 前字节跳动公关总监杨继斌已加入理想汽车，理想汽车此前已释放“回归创业公司模式”以提升效率的信号 [17] 产品发布与价格调整 - 苹果Apple Store官方旗舰店推出年末降价活动，iPhone 17 Pro及Pro Max机型降价300元，降价后起售价分别为8699元和9699元 [6] - 岚图追光L预计定价35万元左右，将于12月10日上市，全系标配华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5.0，CLTC纯电续航410km，综合续航1400km，搭载800V高压平台与5C超充 [23] - 贵州茅台酒（巴拿马万国博览会金奖110周年纪念）新品（53度、1.1L装）定价11000元/瓶，在i茅台App开售首日迅速售罄 [10] - 据科技博主透露，iPhone 18系列物料端确认测试屏下Face ID，iPhone 18 Pro系列将独享此技术并首发小号灵动岛屏幕 [24] 资本市场与投融资 - 派拉蒙天空之舞公司提出以每股30美元现金收购华纳兄弟探索公司所有股份，企业价值达1084亿美元 [7] - 美国总统特朗普对奈飞计划收购华纳兄弟的交易提出潜在反垄断担忧，指出合并后实体的市场份额可能构成问题，该交易价值720亿美元 [15] - “北斗智联”完成数亿元B轮战略融资，由广汽资本（联合渝富基金）领投，融资将用于北斗通导、AI+、具身智能、低空经济等领域的研发及出海进程 [18] - “宁康瑞珠”完成超亿元人民币A轮融资，由龙磐投资领投，融资将用于拓展技术平台、推进临床研究和布局优势管线 [19] - “追梦空天科技”完成近两亿元A轮融资，由航投基金领投，融资将用于推进DF600适航取证与量产准备及DF3000工程研制 [20] - “灵生科技”完成Pre-A和PreA+两轮亿元融资，资金将用于L系列人形机器人量产交付、真实场景数采治理平台及具身世界模型的迭代 [21] - “演生潮”完成数亿元人民币A轮融资，由凯辉基金独家领投，资金将用于支持核心管线临床开发及国际化战略布局 [22] 行业监管与政策 - 国家税务总局表示，已有超过7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务，规定要求平台不得向从事便民劳务活动的人员转嫁涉税义务或变相多扣费用 [2][3] - 今年前11个月，税务部门查处1818名包括明星网红在内的“双高”人员，查补税款15.23亿元，并查处3904户高风险加油站，查补税款41.63亿元 [9] - 印度联邦政府对靛蓝航空因运营中断和连续数天取消数千架次航班引发的危机展开调查，政府表示将采取严厉行动 [10] 能源与大宗商品 - 国内成品油价格下调，汽、柴油零售限价每吨均下调55元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04元、0.05元、0.05元，加满一箱50升的92号汽油将少花约2元 [5] 人工智能与前沿科技 - 罗永浩表示愿意投入资金打造一款“全世界最好的AI手机”，以推动行业创新 [5] - 美团宣布开源参数规模为6B的LongCat-Image图像生成模型 [17] - Warby Parker与谷歌合作开发轻型人工智能眼镜，首款产品预计2026年推出 [18] - 智元第5000台通用具身机器人“灵犀X2”正式量产下线 [18] - 马斯克讨论每年向太空发射100万吨AI卫星以实现每年部署100吉瓦人工智能的目标，并提及星舰飞船未来可能实现高频次发射 [14] 国际事件与市场影响 - 日本本州东部附近海域发生7.5级地震，震源深度50千米，日本气象厅发布海啸警报预计部分海域将出现最高3米海啸 [3][5] - 欧盟对美国社交媒体平台X处以1.4亿美元罚款，公司所有者马斯克对此表示反对并抨击欧盟 [6] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%，大型科技股多数下跌 [6] - 国际货币基金组织（IMF）正式启动运营上海区域中心，该中心将作为促进亚太地区研究、知识共享和政策对话的枢纽 [11][12] - 美国将为受关税政策影响的农民提供120亿美元救助，以应对贸易政策对美国农业造成的冲击 [14] - 美国消费品安全委员会召回在亚马逊平台销售的约21万个INIU品牌移动电源，因电池可能过热起火 [15] 法律与诉讼 - 马航MH370部分家属索赔案一审宣判，北京市朝阳区人民法院判令马航及相关公司就每案赔偿乘客家属共计人民币290余万元 [9][10]

核心事件：万达商管寻求美元债展期 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元、票面利率11%、原定于2026年2月13日到期的美元债券提出特别决议案，寻求将到期日延长至2028年2月13日 [1] - 展期根本原因是公司面临短期流动性压力与再融资难题，需优先保证2026年1月另一笔3亿美元债的兑付 [1] - 若议案未获批准，公司可能无法在原到期日偿还本息，并可能触发其他债务的交叉违约条款 [5] 展期方案具体条款 - 债券票面利率维持年息11%不变，延长期内利息按半年支付 [1] - 方案增设强制部分赎回条款，赎回日分别为2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日及2027年8月13日 [2] - 方案赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利，并将万达香港的最低净资产要求由8亿港元下调至3亿港元 [2][3] - 维持高票息并增设友好退出条款，旨在提高债券持有人的同意率 [3] 展期原因与资金安排 - 公司坦陈融资能力尚未完全恢复，行业信用风险事件加剧了境内外融资难度 [2] - 行业销售下滑、融资窗口基本关闭，公司近一年通过出售资产、提前回购债券等消耗了大量流动性 [1] - 延长期内偿还债券的资金将主要来源于资产处置所得、业务运营现金流，以及来自子公司和联营公司的股息或分配 [3] 展期前景与历史参考 - 公司计划于2026年1月5日召开债券持有人会议审议该议案 [2] - 2024年12月，公司曾成功将一笔4亿美元债券展期，并获得超96%债券持有人的支持 [4] - 分析人士参考历史记录及本次更友好的条款，预计本次展期成功概率较大 [4] - 公司仍持有数十座核心城市万达广场，其稳定的租金收入为债务偿还提供了确定性，有助于提高持有人信心 [4] 关联资产操作：为发行REITs铺路 - 在债务展期消息公布前，公司于12月2日从新华保险旗下赎回烟台芝罘万达广场全部股权，并于次日转手出售给中联基金 [6] - 该广场年租金约1.2亿元，出租率接近100%，属于适合发行消费基础设施REITs的标杆资产 [7] - 此次“先赎回再卖出”的过桥操作，核心目的是为后续发行公募REITs做准备，以扫清权属与定价合规问题 [7] - 中联基金专注REITs领域，已接盘多个万达广场，双方形成“金融+运营”的分工，最终计划以REITs方式退出 [7] 潜在影响与未来展望 - 若展期顺利通过，配合烟台万达等资产的REITs推进，或能为公司争取喘息空间 [8] - 但战略投资者引入持续迟滞与长期债务压力，仍在影响公司未来的命运走向 [8]

公司发展历程与市场定位 - 公司于2020年底在港交所上市，采用“商管+物管”双轮驱动模式 [1] - 公司从内配型企业成功转型为市场化企业，并跻身物管行业第一梯队，稳坐商管行业龙头地位 [2] - 公司定位为“客户信赖和喜爱的城市品质生活服务商” [2] 商业管理业务发展 - 公司自2020年上市起开始对外承接轻资产管理项目，实现从重资产依赖到轻资产引领的蜕变 [5] - 在营购物中心数量从2020年末的62座快速增长至2025年上半年的125座 [5] - 截至2025年6月底，53座购物中心零售额位居当地市场第一，104座跻身当地前三，整体出租率常年维持在97%以上 [5] - 公司已与超过7400个品牌、20000余家店铺深度合作 [6] - “十四五”期间拓展超50个第三方购物中心的目标已在2024年末提前完成 [6] - 轻资产扩张案例包括兰州万象城、南昌红谷滩万象天地、西安万象城等，成为城市商业新名片 [7] 物业管理业务发展 - 物管业务在管面积从2020年的约1.19亿平方米扩张至2025年上半年的4.20亿平方米，合约面积达4.52亿平方米 [8] - 上市后第二年，物业总在管面积中第三方面积占比突破50% [8] - 2024年新增合约面积中一、二线核心城市占比超80% [8] - 通过收并购（如中南服务、禹洲物业）迅速扩大规模，收并购项目每年实现20%以上的增长 [8] - 公司未来锚定“城市公共空间运营”蓝海，包括市政公园、体育场馆、医院学校等综合服务 [9] - 截至2025年上半年，城市空间在管面积达1.27亿平方米，相关收入同比增长15.1% [11] 财务业绩表现 - 2020年上市首日收盘价28港元/股，较招股价涨25.56%，市盈率达110倍 [12] - 2020年营业收入为67.79亿元，股东应占核心净利润为8.16亿元 [12] - 2024年营业收入攀升至170.43亿元，五年复合增长率超过20% [12] - 2024年核心净利润达到35.07亿元，较2020年实现超过四倍增长 [12] - 综合毛利率从2020年的27%逆势提升至2024年的32.9%，并在2025年上半年进一步跃升至37.1% [12] - 上市以来累计派息总额超过91亿元，占同期核心净利润八成以上 [13] - 2024年全年派息率（含特别股息）达100%，2025年中期首次实现核心净利润100%分派 [13] 资本市场表现与认可 - 公司市值稳居行业鳌头，屹立于“千亿市值”阵营，市盈率稳居行业榜首 [14] - 国际大行（如里昂证券、美银、摩根士丹利、瑞银）近期纷纷发布看好报告，调升评级至“买入”或“增持” [14] - 市场认可公司增长逻辑与消费升级和内需扩大战略同频共振，商业模式具备穿越地产周期的独立性 [14] 战略与未来展望 - 公司核心经营策略是“有利润的营收”和“有现金流的利润” [13] - 公司将ESG提升至战略引擎高度，设定2030碳达峰、2050碳中和目标，并承诺2030年前所有重奢购物中心实现绿电运营 [15] - 下一个五年将深化“2+1”一体化业务模式（商管+物管+大会员） [17] - 商管业务将继续巩固高端市场领导地位，加速轻资产管理输出 [17] - 物管业务将向城市空间运营服务商转型，打造一体化服务能力 [17] - 大会员业务作为“第二增长曲线”，将深耕积分运营、会员权益与数据资产化 [17] - 深圳湾万象城二期是未来业务模式的写照，以“全业态、全客户、全产品、全服务”方式参与片区运营 [18]

公司债务管理举措 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元债券提出特别议案 寻求持有人批准对2026年2月13日到期的美元债券进行修订和豁免 [1] - 该债券发行人为万达地产环球有限公司 票面利率为11% [1] - 公司寻求将债券到期日从2026年2月13日延期至2028年2月13日 [1] - 议案计划增设强制部分赎回条款 赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利 [1] - 公司计划于2026年1月5日举行债券持有人会议 [1] 偿债资金来源 - 公司表示 资产处置所得款项将是延期期间偿还债券的主要资金来源之一 [1] - 公司业务运营产生的经营现金流将是偿债主要资金来源之一 [1] - 来自子公司和联营公司的股息或其它分配将是偿债主要资金来源之一 [1]

公司债务管理举措 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元债券提出特别议案 寻求持有人批准对2026年2月13日到期的美元债券进行修订和豁免 [1] - 该债券票面利率为11% 发行人为万达地产环球有限公司 [1] - 公司寻求将债券到期日从2026年2月13日延期至2028年2月13日 [1] 债务条款修订内容 - 修订方案计划增设强制部分赎回条款 赋予发行人在任何时间全额或部分按面值赎回债券的权利 [1] - 公司计划于2026年1月5日举行债券持有人会议以审议该议案 [1] 偿债资金来源 - 公司表示 资产处置所得款项将是延期期间偿还债券的主要资金来源之一 [1] - 公司业务运营产生的经营现金流也将是偿债的主要资金来源 [1] - 来自子公司和联营公司的股息或其它分配 同样被列为偿债的主要资金来源 [1]

证券日报网讯12月8日，华联股份（000882）在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持社区商业定 位，围绕消费需求的变化推进社区商业经营，着力打造各项目的经营特色与亮点，提升经营能力和差异 化竞争力。 ...

钛媒体App 12月8日消息，据了解，大连万达商管集团就一笔美元债提出特别议案，该方案寻求持有人 批准对其2026年2月13日到期的美元债券进行修订和豁免，该债券共计4亿元美元，票面利率11%，发行 人为万达地产环球有限公司。万达商管寻求将债券到期日延期至2028年2月13日，并增设强制部分赎回 条款，赋予发行人在任何时间全额或部分按面值赎回债券的权利，并计划于2026年1月5日举行债券持有 人会议。万达商管方面表示，资产处置所得款、业务运营产生的经营现金流、来自子公司和联营公司的 股息或其它分配，将是延长期内偿还债券的主要资金来源。（智通财经） ...

公司债务管理行动 - 大连万达商管集团就一笔4亿美元债券提出特别议案 寻求持有人批准对债券进行修订和豁免 [1] - 该债券原定于2026年2月13日到期 票面利率为11% 发行人为万达地产环球有限公司 [1] - 公司寻求将债券到期日延期两年至2028年2月13日 [1] 债券条款修订提案 - 修订方案计划增设强制部分赎回条款 赋予发行人在任何时间按面值全额或部分赎回债券的权利 [1] - 公司计划于2026年1月5日举行债券持有人会议以审议该特别议案 [1] 偿债资金来源说明 - 公司表示 资产处置所得款项将是延期期间偿还债券的主要资金来源之一 [1] - 业务运营产生的经营现金流也将是偿债的主要资金来源 [1] - 来自子公司和联营公司的股息或其它分配同样被列为偿债资金来源 [1]

原标题：华贸中心的ESG进化论：从商业地标到生态共同体 从废旧工业区到亚洲ESG新地标，北京华贸中心在北京CBD核心区用二十余年时光书写了一个关于 重生的故事，完成了一场关于"长期主义"的实践，重绘了都市品质生活的底色。 10月，华贸中心首次参评GRESB，即获得"五星评级"，并在"综合体赛道"中取得全球第一名的成 绩，荣膺"全球行业领导者"称号。其中，在混合用途、内部管理和绩效等多个核心维度和指标上获得满 分，被授予"房地产绿色之星"称号。GRESB评级体系被业界视为ESG表现的"通用语言"，并被全球金融 和资本市场广泛认可，标志着华贸中心ESG实践得到国际权威标准认证。 这样的成就并非一蹴而就。从诞生之初，ESG的理念和基因就深深植入了华贸中心，到如今登顶全 球行业领导者，华贸中心的生态商业密码到底是如何炼成的？ 顶层设计：从建造地标到编织可持续生命体 从2003年破土动工开始，"对城市负责、对社会负责、对历史负责"的理念就开始融入华贸中心建设 的方方面面。华贸团队将ESG顶层设计落成了一项项脚踏实地的工作。以可持续发展为出发点，华贸中 心通过中空Low-E玻璃幕墙、VAV变风量中央空调、先进的楼宇自控系 ...