智通财经APP获悉，9月17日，中国汽车流通协会发文称，9月8日至14日，全国二手车市场表现活跃，日均交易量攀升至 6.79万辆，与上周相比，实现了1.9% 的增长幅度，相较于8月同期，更是显著提升了5个百分点 。随着 "十一" 黄金周的临 近，长途跨省出行和自驾出行需求猛增，"自驾游" 成为热门旅游方式，极大地刺激了节前购车需求。与此同时，众多市场 和车商瞅准 "十一" 这个消费者集中选车换车的黄金时段，提前推出丰富多样的促销活动，有效迎合了消费者的购车意愿。 在此双重利好因素的推动下，二手车市场交易量显著提升，此前高库存的状况也得到了一定程度的缓解，为市场后续的稳 健发展奠定了良好基础。 通常情况下，9、10月是二手车市场的传统旺季。在这一时期，二手车置换率会有所上升，车源供给相对充足，市场需求和 客流量也将呈现出明显的好转态势。不过，尽管当前市场呈现回暖迹象，但整个二手车行业仍然面临着较大的生存压力。 新车降价潮虽然有所缓和，但尚未完全停止，车商库存高企的问题依旧突出。基于此，建议车商在制定四季度经营策略 时，仍需保持谨慎态度。 东北地区二手车日均交易量为0.25万辆，环比增长5.26%。本周，哈尔滨、 ...

乘用车市场零售表现 - 9月1-14日全国乘用车市场零售73.2万辆 同比下降4% 环比增长6% [1][4] - 9月第一周日均零售4.4万辆 同比下降10% 环比下降4% 第二周日均零售6.1万辆 同比增长1% 环比增长15% [4] - 今年以来累计零售1,549.7万辆 同比增长9% [1][4] 乘用车市场批发表现 - 9月1-14日全国乘用车厂商批发77.4万辆 同比下降3% 环比增长18% [1][9] - 9月第一周日均批发4.4万辆 同比下降5% 环比增长9% 第二周日均批发6.7万辆 同比下降1% 环比增长26% [8] - 今年以来累计批发1,881.6万辆 同比增长12% [1][9] 新能源乘用车市场表现 - 9月1-14日新能源零售43.8万辆 同比增长6% 环比增长10% 零售渗透率达59.8% [1] - 同期新能源批发44.7万辆 同比增长10% 环比增长21% 批发渗透率达57.7% [1] - 今年以来新能源累计零售800.8万辆 同比增长25% 累计批发939万辆 同比增长32% [1] 行业库存状况 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆 较上月下降13万辆 较4月峰值下降34万辆 [10] - 厂商库存占比23.9% 较上月提升0.3个百分点 渠道库存持续下降 [10] - 新能源车企库存从4月88万辆峰值降至8月65万辆 降幅达26% [10] 皮卡市场表现 - 8月皮卡市场销售4.0万辆 同比下降0.3% 环比下降3.0% [11] - 1-8月累计销售38.7万辆 同比增长12.7% [11] - 8月皮卡出口2.1万辆 同比增长3% 1-8月累计出口20.2万辆 同比增长32% [12] 新能源皮卡发展 - 8月新能源皮卡销售0.3万辆 同比增长68% 1-8月累计4.9万辆 同比增长536% [12] - 吉利雷达电动皮卡销售1,221辆 比亚迪皮卡861辆 长安增程皮卡710辆 [12] - 2024年新能源皮卡销量2.1万辆 同比增长170% [12] 二手车市场交易 - 7月二手车交易量166万辆 环比增长0.2% 同比增长3% 交易金额1,060亿元 [14] - 1-7月累计交易量1,123万辆 同比增长2% 交易额7,292亿元 [13][14] - 二手车交易比例相对较低 市场处于快速崛起阶段 [14] 市场影响因素分析 - 以旧换新政策推动8月零售超预期 但导致9月初出现负增长 [5] - 成都车展推出大量新款车型 但缺乏入门级普及类重磅车型 [5] - 头部车企维护市场价格稳定 降低经销商库存压力 [9] - 自主品牌海外市场份额提升至16% 出口持续向好 [9]

涉及的行业与公司 * 公司为优信有限公司（Uxin Limited, NasdaqGS:UXIN），主营业务是中国二手车零售业务[7] * 行业为中国二手车行业[7] 核心观点与论据：市场潜力与行业现状 * 中国汽车总保有量达3.15亿辆，为全球最大汽车市场，但二手车年交易量仅为新车销量的60%，而美国市场该比例为2.3倍，因此中国二手车业务至少有4到5倍的增长潜力[8] * 中国二手车行业过去10年的年均增长率约为11%，预计未来5到10年将保持类似增速，到2030年年度销量将达到约3500万辆，接近美国当前市场规模[8] * 中国二手车市场极度分散，约95%的交易由库存仅为10到20辆的小型车商完成，处于"集市"阶段，环境混乱无序[9][14] 核心观点与论据：优信的业务模式与竞争优势 * 优信采用线上线下结合的模式，类似于CarMax和Carvana的结合体，运营大型线下超级门店（超级卖场）并同步在线销售[11][13] * 超级卖场规模巨大，例如旗舰店面积达45万平方米，可同时展示多达1万辆车，并配有年产能10万辆的翻新整备工厂[11] * 标准化的超级卖场（如西安店）可容纳3000辆车，销售周转天数低于30天，远高于行业平均的55到60天[12][18][19] * 优信对比小型车商拥有四大优势：1）无与伦比的购物体验[14][16]；2）世界先进的翻新整备工厂保证质量与成本优势，单车翻新成本约为150美元，而美国同行预计超过1500美元[15][20][21]；3）标准化、数字化、数据驱动的运营模式，是跨区域扩张的基础[15][22]；4）可能是中国唯一能运用库存融资的二手车零售商，成熟超级卖场的现金回报率超过150%，远高于小型车商的15%到20%[15][23] * 公司的AI驱动动态定价系统随着销售规模扩大而不断优化，数据优势难以被小经销商复制[22][26] 核心观点与论据：财务表现与扩张计划 * 2024年零售额同比增长134%，2025年第一季度同比增长140%，2025年全年增长指引为超过100%[23] * 公司在2024年第四季度首次实现调整后EBITDA转正，2025年的目标是实现调整后EBITDA盈亏平衡[24] * 扩张潜力巨大，中国有100-200个城市适合开设超级卖场，计划在2025年底前进入前20大汽车保有量城市中的5个，到2027年进入至少15个[24] * 计划每年开设4到10家门店，到2030年达到50家超级卖场，实现150万辆年度零售量及150亿美元以上的销售收入，到2035年再开设150家门店[25] 其他重要内容 * 新店表现强劲，武汉超级卖场开业6个月后月销量已达约1500辆，且库存和销量仍在攀升[13][28] * 客户转化率高，首次到店访客在三个月内约有40%到50%最终从优信购车，仅不到5%流向其他小车商[17][18] * 收入来源多元化，除车辆价差外，还包括物流、金融、保险、配件、延保、维修等增值服务[19] * 城市选址标准基于三个关键因素：汽车保有量、二手车交易量和交通基础设施，例如武汉拥有500万辆汽车保有量[27][28]

行业现状与机遇 - 2024年中国二手车出口量突破40万辆 覆盖160余个国家和地区[2] - 长公里二手车成为打开全球市场的关键 正逐步替代零公里二手车的主导地位[2] - 主要目标市场为117个左舵国家 集中在东南亚、西亚、中东、东欧、非洲和拉美地区[4] - 2021-2024年目标市场二手车进口年增速保持6% 高于国内销量增幅[4] - 中亚及北亚市场中国二手车占半数进口份额 年均增速达28%[4] - 中东市场中国二手车份额占22% 年均增速为12%[4] 竞争优势 - 中国长公里二手车在左舵新兴市场展现体量优势与价格竞争力[3] - 紧凑型燃油轿车案例：2022年新车价格8.1万元 3年车龄二手车4.8万元(B2B交易价)；2025年新车价格降至6.8万元 二手车价格降至3.7万元[4] - 对比美日韩 中国长公里燃油二手车在多个级别车型中具备价格优势[4] - 中国新能源二手车产品力优势显著 更容易获得出口溢价[4] - 汽车租赁公司和网约车平台是长公里二手车的主要生产者[3] 发展挑战 - 车源分散于个人车主与小型车商 规模化集采难度大[5] - 车况非标化特征明显 检测认证成本居高不下[5] - 流通环节效率偏低 跨区域调度、整备及仓储推高综合成本[5] - 海外客户对中国长公里二手车认知度较低 初期必须主打性价比[4] - 车况认定难 需要改进检测报告标准以适应国际需求[5] - 批量车源形成难 需要机构车源汇聚[6] - 资源匹配难 存在时差、语言和人才等沟通障碍[6] 售后服务问题 - 2024年各大领事馆接到海外市场对中国二手车缺乏售后保障的投诉[7] - 国内车商普遍拒绝提供售后服务 当地经销商选择价格更低的"裸车"[7] - 车辆数据处于封闭状态 国外维修厂难以读取和解码[7] - 气候和路况差异导致部分车辆故障率高发[8] - 法规错配问题 某些市场对制动和排放标准要求较高[8] - 国产品牌海外服务网络布局不足 维修网点稀缺[8] 企业战略与解决方案 - 上汽大众2023年完成1000辆本品牌二手车回购 2024年预计回购2-3万辆[8] - 上汽大众鼓励经销商从事出口业务 并提供短期补贴支持[9] - 吉利汽车实施车辆回购后定制化整备 提供品质保障和远程技术支持[9] - 查博士开发汽车出口专用检测套餐 用时3周改进检测报告[5] - 行业目标：未来10年内将长公里二手车出口份额从不足8%提升至50% 实现年出口500万辆[10]

行业发展概况 - 2025年7月全国二手车交易量达166万台环比增长0.2%同比增长3%交易金额1060亿元同比增长1% [1] - 2025年1-7月累计交易量1123万台同比增长2%交易额7292亿元同比下降0.1% [1] - 行业2017-2024年交易量从1240万台升至1961万台7年间增长720万台规模 [5] 交易结构分析 - 基本型乘用车占比60.2% SUV占比14.2% MPV占比7.2%交叉车型2.7%客车6.2%货车9.6% [6] - 轿车占比过高 SUV和MPV持续增长客车市场相对萎缩 [6] - 3年以内车龄占比26.2% 3-6年车龄占比43.7% 7-10年17.6% 10年以上12.5% [7] - 高车龄二手车逐步增多 3-6年车龄增长突出 [7] 价格区间分布 - 3万元以下车型占比30% 3-5万元占比26% 5-8万元15% 8-12万元12% 12-15万元7% 15-30万元8% 30万元以上2% [11] - 8-15万元车型占比明显增大 3万元以下车型占比下降 [13] 新能源二手车表现 - 2025年7月交易量14.28万台同比增长59% 累计交易量82.93万台同比增长39.1% [14] - 新能源二手车渗透率从2022年底3.6%升至2025年7月11.4% [14] - 2年以内车龄占比38.6% 2-4年占比36.1% 4-6年11.6% 6年以上13.7% [15] - 3万元以下车型占比31.1% 8-15万元车型占比大幅提升 [17] 市场流动性指标 - 二手车转籍比例2025年3季度达30.4%创历史高位 [19] - 北京上海为主要流出地区 安徽山东吉林为主要流入区域 [20] - 2025年3季度库存天数27.9天 15天内库存占比32% 30天以上库存占比37% [22] 保值率趋势 - 2025年8月PHEV三年保值率43.9% EV保值率42.6% [23] - 新能源车三年保值率处于较低水平 混动车存在技术落后问题 [24] - 新能源车残值优势逐步体现 长车龄车辆仍有价值 [24]

核心观点 - 二手车市场周度交易量呈现小幅回调态势 日均交易量达6.67万辆 环比下降0.66% [1] - 市场受月初传统调整周期与政策过渡效应双重影响 整体交易规模略有波动 [1] - 政策红利持续释放 新车产品力迭代 消费信心逐步修复 市场有望在中旬迎来拐点 [2] 市场表现 - 周度交易呈现小幅回调态势 日均交易量达6.67万辆 相比上周下降0.66% [1] - 38%车商反映本周线下客流较上周期减少 [1] - 28%经营主体出现成交量下滑 主要集中于非限购城市及三四线市场 [1] 影响因素 - 暑期消费余温消退 部分消费者持币观望"十一"促销 [1] - 地方置换补贴政策延续 新车上市潮持续为市场注入活力 [1] - 价格下行压力主要集中于3-5年车龄的中端车型 41%企业终端售价有所下降 [1] 车型结构 - 家庭代步车型需求保持稳定 [1] - 高端豪华车型交易节奏有所放缓 [1] - 48%企业维持终端价格稳定 [1] 后市展望 - 中秋 国庆双节促销季启动 叠加地方车展密集举办 [2] - 9月中下旬交易规模将呈现阶梯式增长 [2] - 市场正式进入传统旺季通道 [2]

核心观点 - 2025年9月1日至7日全国二手车日均交易量6.67万辆 环比下降0.66% 市场呈现小幅回调态势 [1] - 市场受月初传统调整周期与政策过渡效应双重影响 整体交易规模略有波动 [1] - 政策红利持续释放、新车产品力迭代、消费信心逐步修复三重驱动下 市场有望在中旬迎来拐点 9月中下旬交易规模将呈现阶梯式增长 [2] 交易量表现 - 全国二手车日均交易量6.67万辆 环比下降0.66% [1] - 西南地区日均交易量1.29万辆 环比增长5.44% [4][7] - 华东地区日均交易量2.35万辆 环比下降1.85% [6] - 中南地区日均交易量2.44万辆 环比下降2.15% [7] - 东北地区日均交易量0.24万辆 环比下降2.86% [7] - 华北地区日均交易量0.24万辆 整体保持平稳 [6] - 西北地区日均交易量0.11万辆 环比下降6.74% [8] 区域市场表现 - 西南地区逆势增长：贵阳环比增长16.4% 昆明增长11.9% 成都重庆保持小幅增长 [7] - 华东地区多数城市下滑：金华环比降幅超20% 合肥/南昌/济宁降幅超10% 厦门增长13.8% [6] - 华北地区分化明显：石家庄增长15.4% 赤峰增长8.6% 北京下降5.4% 天津下降6.8% [6] - 东北地区整体欠佳：长春/鸡西降幅超10% 哈尔滨降6.8% 大连/沈阳小幅增长4.9%-5.2% [7] - 中南地区显著分化：武汉降幅超20% 南宁降15% 海口降12% 广州/长沙/焦作小幅回升 [7] - 西北地区普遍下滑：西宁/巴州降幅超10% 西安降5.1% 吴忠降4% 兰州/榆林小幅回升 [8] 市场特征分析 - 38%车商反映线下客流减少 28%经营主体出现成交量下滑 主要集中于非限购城市及三四线市场 [2] - 车型结构分化：家庭代步车型需求稳定 高端豪华车型交易节奏放缓 [2] - 价格维度：48%企业维持终端价格稳定 41%企业终端售价下降 价格下行压力集中于3-5年车龄中端车型 [2] - 市场受暑期消费余温消退、部分消费者持币观望"十一"促销等因素影响 [2] 交易量计算说明 - 交易量按5个工作日计算 [5]

二手车周度交易表现 - 全国二手车日均交易量达6.67万辆 [1] - 周度交易量环比下降0.66% [1] - 市场呈现小幅回调态势 [1] 市场波动因素 - 月初传统调整周期影响交易规模 [1] - 政策过渡效应导致整体交易波动 [1]

市场整体表现 - 2025年8月全国二手车交易量170.74万辆 环比增长2.80% 同比增长9.02% 交易金额1065.17亿元 [1] - 2025年1-8月累计交易量1293.84万辆 同比增长3.03% 较同期增加37.99万辆 累计交易金额8357.61亿元 [1] - 8月二手车经理人指数43.1% 同比环比分别增长1.5和1.4个百分点 市场仍处不景气区间但景气度改善 [5] 细分市场表现 - 乘用车交易量:基本型95.30万辆(环比3.13% 同比6.88%) SUV 22.50万辆(环比3.49% 同比6.37%) MPV 11.38万辆(环比3.11% 同比12.88%) 交叉型4.20万辆(环比1.46% 同比5.40%) [9][10] - 商用车交易量:客车9.52万辆(环比-0.86% 同比11.84%) 载货车14.98万辆(环比1.88% 同比15.91%) [10] - 1-8月乘用车累计交易1019.41万辆(同比1.43%) 其中基本型730.89万辆(同比0.52%) SUV 170.99万辆(同比1.55%) MPV 84.93万辆(同比6.79%) 交叉型32.60万辆(同比8.74%) [10] - 1-8月商用车累计交易182.69万辆(同比6.77%) 其中载货车109.60万辆(同比8.81%) 客车73.10万辆(同比3.85%) [10][11] 区域市场表现 - 六大区中仅华北地区交易量环比下降0.3%至25.93万辆 其余区域均实现增长 [15][16] - 华东地区交易量47.73万辆(环比2.79%) 其中山东环比增长5.4% 江西增长4.9% 浙江4.5% 安徽4.7% 上海下降4% 江苏下降1.4% [15] - 中南地区交易量46.08万辆(环比4.33%) 其中河南增长8.6% 湖北增长7.8% 广东4.3% 广西3.5% 湖南下降1.7% 海南下降6.1% [15] - 西南地区交易量26.21万辆(环比4.06%) 其中四川增长8.8% 贵州增长5.4% 重庆增长1.3% 云南下降2.9% 西藏下降3.2% [16] - 东北地区交易量14.05万辆(环比0.75%) 其中吉林增长8.3% 辽宁下降2.9% 黑龙江下降1.5% [16] - 西北地区交易量10.74万辆(环比3.80%) 其中青海增长16.6% 陕西增长3.7% 宁夏增长5% 新疆增长2.4% 甘肃下降1.9% [17] 市场结构特征 - 交易车龄分布:3-6年占比42.36%(环比-1.33% 同比-5.16%) 3年内25.86%(环比-0.34% 同比-0.19%) 7-10年18.64%(环比1.03% 同比0.73%) 10年以上13.13%(环比0.64% 同比4.62%) [13] - 10年以上车龄老旧车型交易量同比增长4%至22万辆 [7] - 8月二手车转籍率30.85%(环比增0.4个百分点 同比增1.8个百分点) 转籍总量52.67万辆(环比4.28% 同比15.75%) [20] 价格与库存动态 - 交易均价6.24万元 环比下滑1400元 降幅较上月700元进一步扩大 [6] - 41.2%经理人认为收购价格下降 33.3%认为销售价格下降 [6] - 平均库存周期延长至46天 较7月增加1天 [7] 市场驱动因素 - 开学季家庭购车需求释放 SUV和MPV销量分别增长3.5%和3.1% [5] - 车商补库意愿强烈 积极备战"金九"旺季 [5] - 新车价格趋于稳定 置换率增加 车源供给充足 [7]

行业趋势转变：从“零公里”到“长公里” - 中国二手车出口行业正经历结构性转变，从业者从“零公里”二手车转向“长公里”二手车 [1] - “零公里”二手车被视为行业发展初期的阶段性产物，随着行业进入高质量高水平发展阶段，其争议与日俱增 [1] - 2024年二手车出口量激增至43.6万辆，而2019年试点启动时仅约3000辆 [1] “零公里”二手车的特征与影响 - “零公里”二手车拥有新车车况但售价相当于新车打八折，成为部分车企消化库存、提高销量的渠道 [1] - 超90%出口的新能源二手车是“零公里”二手车，货源常来自4S门店库存新车 [3][4] - “零公里”二手车出口被指扰乱市场秩序，挤压合规车商利润，并影响中国汽车品牌海外形象 [1][4] - 海外市场政府正通过法规、认证等方式陆续禁止“零公里”二手车进口 [4] “长公里”二手车的发展机遇 - “长公里”二手车被行业视为打开全球市场的关键钥匙，凭借价格适应性匹配新兴市场对实用型车辆的需求 [6] - 行业进入规模化运营、体系化输出的新阶段，“长公里”二手车有望取代“零公里”车成为出口主力军 [6][8] - 有观点认为，中国有机会在不到10年内占据全球“长公里”二手车出口量50%的份额，达到500万辆规模 [8] 行业当前面临的挑战 - 车源分散于个人车主与小型车商，规模化集采难度大 [7] - 车况非标化导致检测认证成本居高不下，流通环节效率偏低推高综合成本 [7] - 售后服务是痛点，部分出口车辆不带质保，国外维修店难以维修中国新能源汽车 [7] - 超过50%的国内新车经销商处于亏损状态，部分被迫与二手车商合作以缓解资金压力 [4] 政策导向与行业展望 - 商务部于2024年2月联合相关部门在全国范围内启动二手车出口业务，旨在促进健康有序发展 [2] - 从自主品牌角度看，“零公里”二手车非长远发展方向，随着海外市场布局深化，对其需求将弱化 [5] - 体系化出海需要提升维修售后服务质量，解决如数据读取权限、零部件售后等关键问题 [7]