公司业务与产品 - 公司具备自粘结电机铁芯的生产能力 [1] - 该产品目前主要应用于风电发电机铁芯领域 [1] - 该产品目前也应用于新能源汽车驱动电机铁芯领域 [1] - 产品还应用于其他不同领域的电机及发电机铁芯 [1]

板块整体表现 - 11月18日电机板块整体下跌0.87%，表现弱于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌0.92%）[1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的方正电机上涨5.55%，跌幅最大的八方股份下跌3.69%[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.67亿元，而游资和散户资金分别净流入1.73亿元和1.93亿元[2] 领涨个股分析 - 方正电机领涨板块，收盘价14.45元，涨幅5.55%，成交额21.76亿元，主力资金净流入9121.01万元，净占比4.19%[1][3] - 祥明智能涨幅2.58%，收盘价30.19元，成交额1.47亿元，主力资金净流入1519.12万元，净占比10.31%[1][3] - 科力尔上涨1.54%，收盘价13.17元，成交额1.44亿元，主力资金净流入1029.29万元，净占比7.16%[1][3] 领跌个股分析 - 八方股份领跌板块，跌幅3.69%，收盘价30.82元，成交额1.87亿元[2] - 江特电机跌幅3.48%，收盘价11.92元，成交额20.47亿元，为当日板块中成交额最高的个股[2] - 安乃达下跌2.63%，收盘价38.81元，成交额5821.10万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.67亿元，但部分个股仍获主力资金青睐，如方正电机、祥明智能和科力尔[2][3] - 游资资金整体净流入1.73亿元，在星德胜等个股中表现活跃，净流入492.38万元，净占比9.62%[2][3] - 散户资金整体净流入1.93亿元，在江南奕帆等个股中净流入656.06万元，净占比20.13%[2][3]

零售行业事件 - 2025中国国际零售创新大会将于11月18日至20日举行 期间将发布年度零售科技新锐企业及推介零售数字化和技术应用最佳实践等典型案例 [1] 资本市场限售股解禁 - 11月18日共有16家公司限售股解禁 合计解禁量4.92亿股 解禁市值100.37亿元 [2] - 解禁量前三公司为博纳影业3.09亿股 云中马8645.08万股 美埃科技8341.44万股 [2] - 解禁市值前三公司为美埃科技39.63亿元 云中马33.09亿元 博纳影业21.94亿元 [2] 上市公司股份回购 - 11月18日有11家公司发布股票回购进展 其中3家首次披露预案 1家披露实施进展 7家方案实施完毕 [3] - 首次披露回购预案公司为祥源文旅拟回购不超1.2亿元 科力尔拟回购不超2000万元 杰克科技拟回购不超14.54万元 [3] - 智动力披露回购实施进展 已回购3990.47万元 [3] 宏观经济数据 - 美国11月NAHB房产市场指数等数据将于当日公布 [4]

板块整体表现 - 11月17日电机板块整体上涨1.42%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内呈现分化态势，江特电机以6.93%的涨幅领涨，而方正电机下跌4.27%领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 江特电机收盘价12.35元，涨幅6.93%，成交量223.19万手，成交额27.33亿元 [1] - 华瑞股份涨幅4.56%，收盘价13.75元，成交额2.41亿元 [1] - 卧龙电驱涨幅3.32%，收盘价41.68元，成交额32.63亿元 [1] 领跌个股表现 - 方正电机跌幅4.27%，收盘价13.69元，成交量110.33万手 [2] - 中电电机跌幅4.21%，收盘价25.00元，成交额2.05亿元 [2] - 康平科技跌幅2.14%，收盘价31.96元 [2] 板块资金流向 - 电机板块主力资金净流入2.18亿元，游资资金净流出1.3亿元，散户资金净流出8743.23万元 [2] - 卧龙电驱获得主力资金净流入2.09亿元，主力净占比6.39% [3] - 江特电机获得主力资金净流入1.97亿元，主力净占比7.22%，但游资净流出1.19亿元 [3]

公司动态 - 公司第十一届第二次董事会会议于2025年11月14日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于开展2026年度商品期货和衍生品业务及可行性分析的议案》等文件 [1] 财务与经营状况 - 2025年1至6月份营业收入构成为电机占比49.8% 采矿业占比47.21% 其他制造业占比2.99% [1] - 截至发稿公司市值为197亿元 [1] 行业信息 - 新闻包含对财科院院长杨志勇的专访 主题涉及遏制地方政府新增隐性债务及降低利息成本等宏观议题 [1]

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出到2030年集成融合发展成为新能源发展的重要方式，提升新能源可靠替代水平和市场竞争力，支撑经济社会发展全面绿色转型[5][44] - 文件要求提升新能源多品种互补开发水平，优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例，因地制宜建设光热发电等调节性电源，鼓励熔盐储热耦合调峰、就地制绿氨掺烧等方式，提高新能源与煤电深度协同水平[5][44] - 支持有条件地区充分发挥光热、抽水蓄能和新型储能等的支撑调节作用，探索打造100%新能源基地[5][44] - 新能源集成融合发展通过全方位集成融合提升新能源发电可靠替代能力，拓展非电利用途径，降低对电力系统依赖程度，提升发展自主性和市场竞争力[5][44] - 建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业[5][44] 行情回顾 - 截至2025年11月13日，近两周申万电力设备行业上涨5.35%，跑赢沪深300指数5.52个百分点，在申万31个行业中排名第6名[5][12] - 本月申万电力设备行业上涨6.09%，跑赢沪深300指数4.76个百分点，在申万31个行业中排名第4名[5][12] - 年初至今申万电力设备板块上涨53.95%，跑赢沪深300指数34.45个百分点，在申万31个行业中排名第3名[5][12] - 子板块表现：近两周风电设备板块下跌4.04%，光伏设备板块上涨3.80%，电网设备板块上涨9.88%，电机板块下跌4.93%，电池板块上涨6.18%，其他电源设备板块上涨4.48%[5][16] - 个股表现：近两周涨幅前十个股中，华盛锂电、海科新源和摩恩电气涨幅排名前三，分别达158.96%、124.74%和119.19%[5][20]；跌幅前十个股中，通合科技、威腾电气和卧龙电驱表现较弱，分别下跌16.67%、16.26%和14.66%[5][22] 电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年11月13日，电力设备板块PE(TTM)为35.82倍[5][25] - 子板块估值：电机Ⅱ板块PE(TTM)为57.41倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为57.33倍，光伏设备板块PE(TTM)为32.57倍，风电设备板块PE(TTM)为32.70倍，电池板块PE(TTM)为36.38倍，电网设备板块PE(TTM)为30.87倍[5][25] - 行业价格数据：多晶硅致密料价格5.20万元/吨环比持平；N型182硅片均价1.300元/片环比下降3.70%；182TOPCon电池片均价0.300元/W环比下降1.64%；组件价格总体持平[33][34] 产业新闻 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出有序推动新能源供热供暖应用，鼓励产业园区通过可再生能源电力供热、热泵供热等方式打造多能耦合综合供能站[39] - 内蒙古自治区人民政府办公厅印发规划纲要，提出到2027年绿色低碳循环发展产业质量和规模明显提升，到2030年能源绿色低碳转型走在全国前列[39] - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见，目标到2030年建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，新型电力系统适配能力显著增强[39][40] - 国家能源局发布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，提出积极推动矿区用能清洁替代，加快煤炭生产重点环节电气化改造[42] - 国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，指出中国推动绿色低碳转型取得历史性成就[42] 公司公告 - 孚能科技股东上杭兴源减持公司股份368.6万股，占公司总股本0.3016%[42] - 和顺电气中标中国石油集团渤海钻探工程有限公司储能供电服务项目，中标金额约4000.30万元[42] - 德业股份筹划发行H股并在香港联交所上市[42] - 盘古智能股东松岭投资等计划减持不超过150.4478万股，占公司总股本比例不超过1%[42][43] - 万马股份回购注销321.439万股限制性股票，涉及190名激励对象[43] 电力设备板块投资观点 - 重点关注新型储能领域技术和规模领先的头部企业[44][45] - 报告具体建议关注标的包括国电南瑞（特高压柔直换流阀、直流断路器、虚拟电厂解决方案）[45]、阳光电源（光伏逆变器、储能系统、氢能业务）[45]、东方电缆（海缆系统、海洋工程）[45][47]、金风科技（风电整体解决方案）[47]、隆基绿能（HPBC 2.0电池技术）[47]

板块整体表现 - 电机板块在11月14日整体表现疲软，较上一交易日下跌2.03%，跌幅超过当日上证指数0.97%和深证成指1.93%的跌幅[1] - 板块内个股普跌，领跌股为方正电机[1] 个股价格表现 - 八方股份为板块内涨幅最大个股，收盘价31.24元，上涨3.65%[1] - 康平科技收盘价32.66元，上涨1.90%[1] - 华瑞股份收盘价13.15元，上涨1.47%[1] - 鸣志电器成交额达4.06亿元，收盘价66.32元，微涨0.48%[1] - 中电电机成交额为1.21亿元，收盘价26.10元，下跌0.15%[1] 板块资金流向 - 电机板块当日主力资金呈现净流出状态，净流出金额为10.37亿元[3] - 游资资金净流入7095.37万元，散户资金净流入9.66亿元[3]

新股市场表现 - 2024年A股48只新股中，若投资者在上市首日以收盘价买入并长期持有，七成以上将面临亏损，最高亏损幅度达47% [1] - 多只新股出现极端行情，例如红四方首日涨幅一度飙升至2255%，盘中最高触及188元，但次日股价腰斩49.7% [3][4] - 盟固利首日暴涨35倍后，从202元阴跌至15元，跌幅93% [4] 股价炒作模式 - 新股流通盘极小，例如红四方上市初期流通股仅4000万股，炒作资金用8.5亿元成交额就能将股价推高至188元 [4] - 散户网上申购中签率仅万分之二，75%的流通股配售给机构，后者在首日高抛套现 [4] - 新股前5个交易日无涨跌幅限制，成为主力资金“诱多套人”的舞台 [7] 估值水平 - 即便经历暴跌，许多新股估值仍远高于行业合理水平，例如某汽车零部件企业市盈率61倍，高出行业均值一倍多 [4] - 红四方在腰斩后市盈率仍达86倍，而行业平均仅15倍，有基金经理测算其合理股价应在21元左右，但当前股价仍达81元 [4] - 估值畸形根源在于上市前定价与上市后炒作的脱节，例如盟固利发行价5.32元，首日最高炒至202元，市盈率超300倍 [5][6] 投资者行为 - 部分投资者在首日亏损10%后选择加仓，期待“盘中拉升解套”，结果亏损扩大至20%以上 [7] - 另一些投资者因亏损幅度过大而“躺平”，将股票视为“垃圾资产”封存 [7] - 与散户狂热相反，公募基金等机构对新股采取极致谨慎策略，多数公募的打新策略是“上市首日卖出” [9] 市场供需与趋势 - 2024年新股数量锐减加剧炒作烈度，截至2024年11月26日，年内上市新股仅86只，同比减少70% [11] - 供给减少导致资金集中炒作个别新股，首日平均涨幅从60.37%飙升至228.15% [11] - 市场自我纠错机制正在起作用，2024年9月以来，多只“十倍新股”暴跌80%以上，投资者逐渐从盲目追高转向关注基本面 [11]

板块市场表现 - 11月13日电机板块整体上涨0.71%，领先个股为安乃达，涨幅达6.44% [1] - 当日上证指数上涨0.73%至4029.5点，深证成指上涨1.78%至13476.52点 [1] - 板块内多数个股收涨，涨幅居前的包括江特电机（5.73%）和中电电机（2.63%） [1] 个股交易情况 - 安乃达成交量为4.94万手，成交额为2666万元 [1] - 江特电机成交量最高，达203.81万手，成交额为24.63亿元 [1] - 卧龙电驱成交额达23.08亿元，为板块最高 [1] 板块资金流向 - 电机板块主力资金净流出1515.34万元 [3] - 游资资金净流出6056.82万元，而散户资金净流入7572.17万元 [3]

股东股权质押动态 - 持股5%以上股东昱铭耀于2025年11月12日将其质押的1000万股无限售流通股办理解除质押并随即再次质押 [1] - 截至公告日，昱铭耀持有公司股份1226.91万股，占公司总股本的5.63% [1] - 昱铭耀累计质押股份数量为1000万股，占其自身持股总数的81.51%，占公司总股本的4.59% [1] 质押资金用途 - 本次股权质押融资的用途是为深圳盛屯集团有限公司提供担保 [1]