业绩表现 - 2025年制冷季（1-9月），公司线下销量份额实现净增长2.5%，在行业TOP3品牌中唯一实现正增长，线下销量份额屡次登上行业第二 [1] - 进入制热季，公司产品在双11期间表现强势，海尔麦浪舒适风空调新品斩获京东“万单品质空调榜”与“舒适风趋势空调榜”双榜TOP1，海尔小红花净省电空调位列“健康风趋势空调榜”TOP2 [1] - 在天猫平台，海尔麦浪舒适风Pro空调新品首发半小时销量突破5000套以上，登顶“空调新品榜”TOP1 [1] 增长驱动因素 - 公司于10月12日在青岛举办千人众测活动，通过趣味互动让用户零距离体验全系AI爆品及新发明的“人感送风”、“智能托管”等技术 [3] - 该众测活动被视为产品力与用户力融合的催化剂，通过让科技可感知、体验可传播的方式为品牌增长注入新动能 [3][5] - 公司增长路径清晰，以用户需求为核心，以技术创新为支撑，以场景体验为纽带 [7] 市场与技术布局 - 行业层面，节能减碳政策的推进与南方供暖需求的持续释放为企业创造了发展机遇 [5] - 技术层面，公司产品深度匹配制热场景需求，海尔云溪空调突破-35℃低温制热瓶颈，海尔暖阳Pro地暖中央空调实现“空调地暖二合一”，卡萨帝银河Ⅱ中央空调具备高温自清洁和离子主动除菌功能 [5] - 公司在超低温制热、舒适节能与全屋空气解决方案上的布局与行业趋势高度契合 [5] 用户与品牌影响 - 社交平台上，用户自发分享的“静音挑战”、“风速测试”、“温控对比”等实拍内容广泛传播，真实体验成为品牌的有力代言 [7] - 公司通过直面用户的沟通方式，让研发更懂需求，产品更贴近市场，在真诚沟通中赢得用户信任 [3][5]

公司业绩表现 - 公司前三季度营收3630.57亿元，同比增长13.82%，归母净利润378.83亿元，同比增长19.51%，净利润率提升至10.6% [1] - 2025年“双十一”大促期间，公司空调在淘系全站领跑品牌榜，并在京东平台取得“开门红”，酷省电Ultra空调半小时销量破万，无风感、全面风等系列产品口碑与销量双线飘红 [1] 公司技术研发与成果 - 公司近五年累计投入超过180亿元用于空调技术研发 [2] - 公司三项技术成果通过国际领先技术鉴定，至此公司空调已有80项“国际领先”科技成果 [1] - “无风感”技术实现“有凉感无风感”，“酷省电”技术省电效率提升40%，并通过从“空气机”到“全面风”等差异化产品矩阵实现全场景需求覆盖 [2] 行业市场动态 - 2025年上半年国内空调市场零售额1263亿元，同比增长12.4%，市场呈现量额齐升的积极态势 [2] - 空调市场消费决策转向审慎、立体的“体系化决策链路”，具备体系化优势的企业将持续赢得市场先机 [2]

双11市场表现 - 海尔空调多款产品在京东和天猫平台登顶榜单，其中麦浪舒适风空调包揽京东"万单品质空调榜"与"舒适风趋势空调榜"双榜TOP1，并拿下天猫"空调新品榜"TOP1 [1] - 海尔小红花净省电空调在京东平台位列"健康风趋势空调榜"TOP2 [3] - 双11爆款的形成得益于一场持续20天、覆盖全场景的海尔空调千人众测活动，该活动最终以14.9亿人次声量和843万人次流量收官 [1] 产品创新与用户需求覆盖 - 公司通过众测活动让用户在真实家居场景中验证AI空调核心优势，如麦浪舒适风空调具备"人近风柔、人离节能"的智能感知能力 [3] - 针对细分需求推出多款获奖产品：卡萨帝揽光平隐式空调获"家居天选搭子奖"解决装修美观问题 [6]；麦浪安睡新风空调获"宝妈圈安睡呼吸担当奖"主打静音技术 [8]；云溪空调获"极端天气硬核通关奖"具备-35℃超低温强热和70℃高温制冷能力 [8]；统帅懒人新风空调获"懒人经济头号玩家奖"拥有一键AI托管功能 [8]；卡萨帝银河中央空调获"全屋空气BOSS管理奖"提供全屋空气管理方案 [10]；暖阳Pro地暖中央空调获"生活暖洋洋奖"实现空调地暖二合一及节能运行 [10] - 产品矩阵展现出公司从单一产品到全场景舒适体验的升级 [12] 制热季增长策略 - 针对冬季取暖痛点推出专项产品：海尔云溪空调可在-35℃极端环境下稳定制热并应用AI节能技术 [13]；暖阳Pro地暖中央空调提供均匀温度兼具舒适省电 [13]；卡萨帝银河Ⅱ中央空调具备精准控温、高温自清洁和离子主动除菌功能以改善冬季室内空气质量 [13] - 公司在收官盛典上同步释放制热季专属权益，依托完善产品矩阵蓄力新一轮增长 [13]

永辉超市定增进展 - 公司向特定对象发行股票申请获上海证券交易所受理 [1] - 公司主营业务为通过线上线下渠道销售商品 [1] 银行业绩表现 - 苏州银行前三季度净利润44.77亿元，同比增长7.12% [2] - 浙商银行前三季度净利润116.68亿元，同比下降9.59% [16] - 西安银行前三季度净利润20.33亿元，同比增长5.51% [18] 证券行业业绩 - 国海证券前三季度净利润7.05亿元，同比大幅增长282.96% [4] - 公司第三季度净利润3.36亿元，同比增长707.54% [4] 电力设备与新能源 - 中国宝安前三季度净利润2.83亿元，同比下降26.51% [5] - 中国动力前三季度净利润12.08亿元，同比增长62.5% [10] - 上海电气前三季度净利润10.65亿元，同比增长8.48% [11] - 华银电力前三季度净利润3.57亿元，同比大幅增长954.94% [28] 房地产与建筑 - 沙河股份前三季度净亏损3222.23万元，同比由盈转亏 [9] - 公司拟收购晶华电子70%股权以拓展业务 [7] - 招商蛇口前三季度净利润24.97亿元，同比下降3.99% [13] - 上海建工前三季度净利润12.11亿元，同比下降10.38% [19] - 中国建筑前三季度净利润381.8亿元，同比下降3.8% [23] - 中国建筑近期获得重大项目合计98.5亿元 [25] 国防军工 - 中船防务前三季度净利润6.55亿元，同比增长249.84% [12] 计算机与科技 - 浪潮信息前三季度净利润14.82亿元，同比增长15.35% [17] - 精工科技前三季度净利润1.45亿元，同比增长98.18% [21] 家电与消费 - 格力电器前三季度净利润214.61亿元，同比下降2.27% [20] - 公司拟每10股派发现金红利10元 [20] 交通运输 - 中国国航前三季度净利润18.70亿元，同比增长37.31% [27] 公司控制权变更 - 标榜股份控股股东筹划控制权变更事项，公司股票停牌 [15]

产品名称争议 - 小米"巨省电"为空调系列名称，并非具体性能指标，引发消费者热议 [1] - 部分消费者投诉产品制冷效果一般，与宣传预期不符，但亦有用户反馈产品省电、静音好用 [3] - "巨省电"字样在京东小米空调自营旗舰店主图中占据核心位置 [3] 公司官方回应与产品定位 - 小米集团大家电部总经理表示，产品系列名称代表其定位，"巨省电"系列国标EPF为5.0，公司产品实际做到5.27，超过国家标准并具备AI节能设计 [5] - 将产品性能作为系列名称在行业内普遍存在，例如美的"酷省电"、TCL"真省电"、海尔"净省电"等品牌均有类似做法 [5] 公司业绩表现 - 今年一季度，小米旗下米家空调、冰箱、洗衣机销量位居全国第四，销售额同比增幅均超过100% [5] - 洗衣机销售额增幅尤为显著，达到184.4% [5]

铜价走势综述 - 10月铜价整体走势较强，国庆假期后大幅跳空走高，随后因外围局势紧张呈现高位震荡 [1] - 综合来看，11月铜价将维持高位震荡走势 [5] 宏观环境影响 - 美联储将联邦基金利率目标区间从4.00%~4.25%下调至3.75%~4.00%，降息25个基点，并宣布将于12月起结束缩表 [2] - 美联储偏鹰派言论引发市场对12月降息预期降温，拖累铜价表现，未来市场焦点转向美国经济数据与货币政策动向 [2] - 宏观市场整体动荡有所缓和，但由于铜市金融属性增强，其价格仍可能受到潜在利空因素干扰 [2] 供应端分析 - 海外矿山运营干扰加剧，进口铜精矿加工费短期将有所波动，全球铜精矿供应维持偏紧格局 [3] - 11月国内冶炼厂计划检修涉及粗炼产能100万吨及精炼产能160万吨，推算影响精炼铜产量在13万吨以上 [3] - 11月国内冶炼厂检修涉及产能较10月明显减少，但检修带来的精炼铜产量影响依然明显，11月精炼铜供应将进一步收紧 [3] 需求端分析 - 线缆企业开工率持续低于往年同期，高铜价抑制需求，原料库存维持在较高水平，线缆消费对铜需求拉动作用有限 [4] - 11月空调行业生产活动通常会加快，空调产业链对铜消费的支撑将逐步显现，但年末进一步增长空间相对有限 [4] - 汽车行业处于产销旺季，在新能源汽车带动下产销有望攀升，新能源车下游需求旺盛且单车带电量提升 [4]

行业演进趋势 - 空调行业近十年正经历从“机械服从”到“人性化服务”的演进 [1] - 海尔公司持续扮演行业“发明者”角色，将行业推向“主动感知”的新高度 [1] - 公司的创新路径围绕用户对“风质健康”和“风感舒适”的双重需求展开 [3] 技术突破与产品创新 - 2025年10月，海尔麦浪舒适风Pro系列上市，搭载UWB人感雷达和WiFi人感科技，实现从感知人体位置到感知呼吸的技术跨越 [1] - 该产品是行业首款可感知呼吸的空调及首款搭载UWB人感雷达的空调，标志着空调从“功能机”进化为具备“感知-决策-执行”系统的“智能体” [3][6] - 柜机UWB人感雷达实现0.3秒反应速度、0.15米感知精度、140度感知角度和8米感知距离，可完整覆盖客厅空间 [6] - 自适应送风系统实现“人近风柔，人离节能”的体验，达成节能与舒适的双赢 [9] 公司创新历程与行业贡献 - 公司在健康风领域持续创新：2015年首创自清洁空调，经过6次迭代，连续7年位居健康自清洁空调全球销量榜首；2017年推出世界首台“空净合一”智能空调；2020年首创洗空气技术 [3] - 公司在舒适风领域持续创新：2013年推出风洞式设计；2016年推出无限接近自然风的舒适风系列；最新推出呼吸感知技术 [3] - 公司四十年发展历程是空调技术进化史：1985年推出中国第一台分体式空调；1993年产出中国第一台变频空调；2023年自主研发换热器可变分流科技 [9] - 公司主导房间空调器行业34项主要国家标准中的31项，并参与IEC 60335-2-40、UL 484等国际标准制定 [10] 核心战略理念 - 公司的技术突破源于对“人机关系”的重新定义，使空调成为能理解用户状态的智能伙伴 [8] - 公司的创新逻辑是用户需求导向，其突破是开创性的、品类级的发明，持续推动行业跨越式发展 [3] - 公司价值体现在对用户真实体验的关注，让科技懂用户所需，成为用户生活的一部分 [10]

产品发布与技术特点 - 公司于10月25日在天猫平台推出行业首款“可感知呼吸”的空调——麦浪舒适风Pro系列，实现从“听话”到“懂你”的体验跨越 [1] - 新产品搭载UWB人感雷达，感知精度达0.15米，能捕捉人体胸腔呼吸的细微动作，实现“人近风柔、人离节能”的AI人感送风逻辑 [3] - 产品实现多场景无死角送风，在客厅和卧室等不同安装位置下，风能自动找到最适宜角度，用户可“一键舒适” [3] 行业趋势与公司定位 - 根据艾瑞咨询报告，空调消费端正从基础温控向“舒适+健康+高端”方向升级，舒适型、健康型空调已成为行业明确的新增长点 [3] - 公司主导了三次影响行业走向的技术变革：1985年推出中国第一台分体式空调，1993年产出我国首台变频空调，2023年自主研发换热器可变分流科技 [5] - 公司是行业首个三次获得国家科技进步奖的企业，拥有发明专利5300项，主导31项国家标准制定 [5] 市场表现与增长数据 - 公司空调前三季度全渠道销量实现31%的同比增长，仅用9个月时间，全渠道年累净收入便已超2024年全年 [6] - 在抖音平台份额位居第二，在快手与拼多多平台登顶，在天猫平台销量同比增长32% [6] 创新战略与用户导向 - 公司的创新方向以用户为中心，将“用户痛点”作为产品定义的起点，实现从产品开发到制造、交付、营销、服务的全流程闭环 [6] - 公司长期进行体系化创新，技术突破是四十年产品和技术沉淀的水到渠成 [5]

股价表现与资金流向 - 10月27日公司股价上涨2.05%，报收25.33元/股，成交金额2.16亿元，换手率0.94%，总市值350.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入638.36万元，其中特大单净卖出542.72万元，大单净买入1181.08万元 [1] - 公司股价今年以来下跌8.46%，近5个交易日上涨1.04%，近20日持平，近60日下跌1.52% [1] 公司业务构成与行业分类 - 公司主营业务收入构成为：暖通空调48.02%，冰洗31.20%，其他主营13.40%，其他(补充)7.38% [1] - 公司所属申万行业为家用电器-白色家电-空调，涉及概念板块包括智能家居、汽车零部件、新能源车、养老金概念、汽车热管理等 [1] 2025年上半年财务与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入493.40亿元，同比增长1.44%，归母净利润20.77亿元，同比增长3.01% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.12万户，较上期增加27.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2821.91万股，较上期减少2065.41万股；南方中证500ETF为第七大流通股东，持股683.08万股，较上期增加97.15万股；南方绩优成长混合A为第九大流通股东，持股461.36万股，较上期减少148.51万股 [3] 历史分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金红利69.64亿元，近三年累计派现38.23亿元 [3]

产品核心创新 - 公司推出行业首款“可感知呼吸”的空调海尔麦浪舒适风Pro系列，使空调从机械送风转向主动适应 [1] - 产品柜机首次搭载UWB人感雷达，能通过捕捉人体胸腔呼吸起伏来感知用户存在，避免误判无人状态 [1] - 产品具备“人近风柔、人离节能”的智能体验，用户走近自动转为柔风，空间无人超半小时则进入节能模式 [1] 技术功能特点 - 挂机采用“多维送风”设计，凭借双翼分区控风技术实现“因地制宜”送风，适应不同房间布局 [3] - 产品支持AI离线语音控制，通过“向我吹风”或“不要吹我”等指令精准响应，无需网络连接 [3] - 搭载AI热流除霜2.0与凉芯桥2.0技术，实现24小时制热不停机及70℃高温下稳定制冷 [3] 设计美学与行业意义 - 产品采用流星银配色与一体化玻璃面板，将科技隐于简约设计中，提升家居美感 [3] - 业内人士评价此次推出不仅是一次产品升级，更是从“功能满足”到“体验共鸣”的跨越 [3] - 新产品旨在让家成为安心、舒适、智慧的“好空气主场”，提升用户体验 [3]