王宏志表示，中蒙是山水相连的友好邻邦，紧密合作、携手发展完全符合双方共同利益。能源是中 蒙务实合作的重要内容，在双方的共同努力下，合作总体积极稳定。中方愿与蒙方同事继续加强沟 通交流，共同努力，携手推动中蒙能源合作水平迈上新台阶。 蒙方表示，蒙中是永久邻国和好伙伴。蒙方愿同中方进一步加强交流，推动开展煤炭、可再生能 源、电力以及油气等领域合作，不断提升两国能源合作水平。 国家能源局副局长任京东出席会见，中央对外联络部二局，国家能源局电力司、煤炭司、油气司、 新能源司、国际司负责同志一同参会。 5月12日，国家能源局局长王宏志在京会见来访的蒙古人民党总书记索德巴特尔和蒙古国能源部长 乔伊吉勒苏伦一行。 ...

中巴清洁能源合作 - 全球应对气候变化推动能源绿色转型背景下 中巴两国在清洁能源领域合作不断升温 成为国际能源合作亮点 [1] - 巴西凭借水 风 光等得天独厚的可再生能源资源 正加速推进能源结构调整 [1] - 中国在新能源技术研发和产业应用等方面成果斐然 双方合作前景广阔 [1] 远景科技集团在巴西的能源合作 - 巴西总统卢拉访华期间会见远景科技集团董事长张雷 就能源合作议题深入交流并见证重要合作协议签署 [4] - 远景将在巴西打造拉美地区首个零碳产业园 以生物航油为核心发展绿色燃料价值链 [4] - 为巴西市场提供先进绿色氢氨装备 打造巴西绿色石油生态系统 助力巴西绿色新工业体系建设 [4] - 巴西对全球绿色转型意义重大 有望成为全球重要绿色石油生产中心 因其具备丰富生物质和可再生电力 [4] - 远景正通过技术创新提升绿色石油平价竞争力 已在内蒙古赤峰打造全球规模最大 成本最低的绿色氢氨工程 [4] 巴西能源发展现状与挑战 - 巴西政府积极倡导能源绿色转型 清洁能源合作成为中巴合作热门领域 [5] - 巴西承诺2030年前将可再生能源装机规模提升两倍 逐步淘汰煤炭 [5] - 2023年巴西水电占比达58% 非水可再生能源占比超35% [5] - 巴西电力基础设施不足 可再生能源发电项目接网面临管控 限制接入容量 影响产业发展 [5] - 世界银行指出巴西海上风电装机潜力超1200吉瓦 到2050年预计可开发96吉瓦海上风电 但需解决电网并网容量问题 [5] 巴西能源融合发展路径 - 巴西开启能源融合发展之路 利用燃气电厂和火电厂应对电网高峰负荷 发挥调节电源及备用电源作用 [5] - 可再生能源发电企业转向储能 氢能等领域 通过多种绿色能源融合发展解决可再生能源波动性问题 [5] - 风光储氢等多种能源融合发展为可再生能源产业带来新机遇与商业模式 [5] - Babilonia可再生能源发电站实现光伏发电和风电共享连接传输系统 优势互补 减少波动性 表明多种能源融合发展是可行路径 [5]

投资规模与领域 - 中国企业将向巴西投资逾270亿雷亚尔，涵盖快递、快餐、半导体、新能源、汽车制造、可再生能源等多个领域 [1] - 美团以"Keeta"品牌进入巴西市场，首期计划五年内投资56亿雷亚尔，重点布局东北地区客服中心与物流网络 [1] - 蜜雪冰城投资32亿雷亚尔启动巴西首批门店建设，并将采购本地水果作为原材料，预计2030年前创造2.5万个岗位 [1] - 长城汽车追加投资60亿雷亚尔扩大在巴产能 [1] - 广汽集团将在戈亚斯州投资13亿美元（约73亿雷亚尔）建厂 [1] - 龙迅半导体旗下Zilia将在圣保罗和马瑙斯增资6.5亿雷亚尔，提升内存芯片产能 [1] - 远景集团将在巴西打造拉美首个零碳产业园，投资总额高达50亿雷亚尔 [2] - 中国广核集团将在皮奥伊州投资30亿雷亚尔建设风电和光伏项目，预计可创造超5000个岗位 [2] - 诺泰克化学公司与多家中国合作伙伴达成协议，将在巴西建立一座工业平台，投资额达3.5亿雷亚尔 [2] 行业布局 - 服务业领域：美团布局客服中心与物流网络，蜜雪冰城启动门店建设 [1] - 制造业和高科技领域：长城汽车扩大产能，广汽集团建厂，龙迅半导体提升芯片产能 [1] - 新能源和可持续发展领域：远景集团打造零碳产业园，中国广核集团建设风电和光伏项目 [2] - 滴滴出行计划建设1万个电动车充电桩，推动本地运输系统的绿色转型 [2] 合作意义 - 巴西和中国深化合作具有重要意义，在当前国际贸易格局不确定性加剧背景下 [1] - 签约项目将为巴西创造大量就业岗位，助力产业升级，深化双边经贸合作 [1] - 此轮投资体现中国企业对巴西市场的信心，将为中巴合作注入新动能 [2]

中拉环保合作 - 中国和乌拉圭坚定支持多边主义与环境保护 共同支持巴西办好2025年COP30大会 [1] - COP30在亚马孙热带雨林地区举办对发展中国家应对气候变化意义重大 同时提升当地民众保护亚马孙地区的意识 [1] - 中国在生态保护领域取得显著成就 包括发展绿色低碳经济 实施污染治理和生态保护措施 大规模植树造林有效遏制荒漠化扩展 [1] 中乌双边环保合作 - 中国和乌拉圭在可再生能源 电动汽车推广等领域开展深入合作 乌拉圭在风电和太阳能发电领域全球领先 中国在新能源技术研发应用方面成果显著 双方优势互补 [2] - 乌拉圭对华出口首要产品从肉类 羊毛转变为纸浆 锯材和原木等林产品 满足中国保护本土森林和植树造林需求 同时为乌拉圭创造经济收益 实现互利共赢 [2] - 可持续林业发展成为中乌合作的重要动力 双方有望在环保领域迈向新台阶 共同构建绿色可持续的未来 [2]

南非能源转型概况 - 南非74%电力依赖燃煤发电 2021年与多国建立公正能源转型伙伴关系(JETP) 初期获85亿美元资金承诺(约1570亿南非兰特) [3] - 美国2025年退出JETP并撤回15亿美元投资 但荷兰、丹麦等国追加承诺 总承诺资金增至118亿美元(2180亿南非兰特) [4] - 南非已投入5 83亿美元(108亿南非兰特) 资金透明化管理 重点投向电力、氢能、新能源汽车等六大领域 [4] 政策与实施进展 - 出台《公正能源转型实施计划》明确低碳转型路径 包含气候适应能力建设与就业创造方案 [4] - 政策改革允许私企无证发电 通过《可再生能源总体规划》和《气候变化法案》推动绿色产业发展 [6] - 姆普马兰加省作为煤炭依赖重点区域 将发展新型产业替代12座大型煤矿 [4] 当前转型成果 - 完成燃煤电厂退役影响研究 升级输变电设施支持可再生能源并网 [5] - 培训市政部门规划基层项目 开展社区发展会议 [5] - 可再生能源装机占比8 8%(风能、太阳能) 3座燃煤电厂延期运行至2030年 [8] 主要发展挑战 - 需同步推进经济多样化 覆盖农业、制造业等支柱产业 [7] - 面临贫困率(30%)、失业率(32 7%)等结构性难题 转型需创造体面就业 [8] - 能源安全形势严峻 燃煤机组效率不足导致全国性断电 可再生能源尚难补足缺口 [8] 未来转型路径 - 需强化地方政府能力 解决水电设施老化(故障率超40%)和维修资金短缺问题 [10] - 建立多方协作机制 整合社区、工会、企业等社会力量 [9] - 推行"以人为本"方案 保障弱势群体权益 实现绿色工业与民生协同发展 [10]

国际绿证认可 - RE100宣布无条件认可中国绿证，标志着中国绿证国际权威性提升[2] - 该认可将刺激RE100成员企业及供应链扩大对中国绿证采购需求[2] - 中国外贸企业和在华外资企业可通过绿证采购增强出口绿色竞争力[2] 河湖生态治理政策 - 国常会部署美丽河湖保护建设行动，强调精准治污与源头治理[3] - 重点加强大江大河及重要湖泊的污染监测溯源，严控工业/生活/农业污水超标排放[3] - 要求健全长效机制，支持企业节能减排改造和地方环境基建补短板[3] 电化学储能安全新规 - 五部门联合发文强化电化学储能安全管理，涵盖电池本质安全提升等六方面[4] - 新政要求完善标准规范并落实企业安全生产主体责任[4] - 行业需重点执行第三方检测以提升质量控制水平[4] 北京可再生能源条例 - 《北京市可再生能源开发利用条例》5月1日施行，覆盖太阳能等六类能源[5] - 条例要求提高可再生能源消费比重，强化并网消纳保障[5] - 立法支持本地化产业链布局，为新能源企业提供稳定政策预期[5] 生物航油出口突破 - 嘉澳环保子公司获生物航油出口许可，2025年满负荷产能达37.24万吨[6] - 公司成为国内首个纳入生物航油"出口商白名单"的企业[6] - 政策端持续加码推动航空业绿色转型，出口许可标志着行业规范化启动[6]

据近期发布的一份报告，24年期间，包括印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南在内的东南亚 六国私人绿色投资额较上年增长43%，达到80亿美元。 报告强调，就具体地域而言，马来西亚和新加坡贡献了超60%的交易额。另一方面，气候基金和基础设 施基金对该地区的兴趣也分别大幅增长了4倍和14倍。 据介绍，电力是其重点投资领域，占据了六国绿色投资总额的三分之二，且其交易额仍在不断上升。而 从这一点出发，针对太阳能细分领域的增幅最高，达到了100%。 这份由贝恩、GenZero、谷歌、渣打银行以及淡马锡联合发布的《东南亚绿色经济报告》表示，去年， 亚太地区以外对东南亚六国绿色经济的外国投资增加了超两倍，而来自亚太地区的外国投资则增加了一 倍。而作为对比，来自东南亚六国的国内投资则下降了40％ 其次，在下一代电网发展方面，报告强调，上述六国的的国内电网需要实现扩展和现代化转型，以跟上 可再生能源、电池存储系统、分布式能源资源和微电网的整合。此外，这些地区还需要扩大跨境连接， 以加快电网的去碳化进程。 报告称，政府通过监管改革在加速电网发展方面发挥着至关重要的作用，这可以促进更多的私人投资、 跨境电力交易以及对关键基础设 ...

中国在非洲的可再生能源投资 - 中国在非洲的能源投资中太阳能和风能占比达59% [1] - 中国能源领域总投资的1/5以及可再生能源投资和建设活动的1/5投向非洲 [1] - 2020年至2024年间中国对非洲太阳能和风能相关出口激增153% [1] 中国在非洲的具体项目和市场表现 - 2010年至2024年中国公司参与肯尼亚44个能源项目包括输电线路、变电站、地热、风能、太阳能发电厂 [1] - 中国是肯尼亚最大的清洁能源技术进口来源国2024年出口到肯尼亚的太阳能面板价值4590万美元 [1] - 自2019年以来南非是中国太阳能面板在非洲的最大出口市场2023年出口额达8.55亿美元 [2] - 南非进口的风力发电设备77%来自中国93%的锂离子电池和52%的纯电动汽车进口来自中国 [2] - 莫桑比克在2017年至2023年超半数锂电池从中国进口 [2] 中国清洁能源技术的竞争力 - 非洲采用中国的风能和太阳能技术主要因其具有全球竞争力且成本优势明显 [2] - 中国太阳能电池板在性能和可靠性方面具有竞争力 [2] - 2024年中国近一半的太阳能电池板和风力涡轮机出口到发展中国家和新兴经济体出口额约138亿美元远超美国和欧盟 [2] 中国清洁能源技术的出口趋势 - 非洲贸易壁垒较低可能加速中国向新兴经济体出口清洁能源技术的趋势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司更新调整后EBITDA的计算方式，加回RINs发生额和生产税收抵免（PTC），以更好反映业务现金生成能力 [24] - 第一季度末受限业务流动性为3.47亿美元，预计第二季度产生强劲现金流并弥补第一季度营运资金波动 [30] - 特种产品部门本季度调整后EBITDA为5630万美元，SBS日产量约2.3万桶，运营成本同比每桶改善1.41美元，产量同比增长9% [32][33] - 绩效品牌部门本季度调整后EBITDA为1580万美元，反映出销量增长和商业改善 [35] - 蒙大拿可再生能源部门调整后EBITDA（含税收属性）为330万美元，去年同期为 - 1340万美元，运营成本降至每加仑0.5美元，可再生能源产量为每日1.03万桶 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 特种产品业务 - 服务全球超3000家客户，提供近2000种产品，涵盖多个终端市场 [9] - 自两年前转型为统一特种业务以来，绩效品牌部门销量强劲增长，EBITDA翻倍 [11] - True Fuel品牌2024年贡献该部门约三分之一EBITDA，全年销量增长超20%，这一趋势延续至第一季度，市场份额约65% [12] 可再生能源业务 - 第一季度蒙大拿可再生能源部门产生240万美元调整后EBITDA（含PTC） [14] - 目前有3000万加仑/年的SAF产能每日销售，预计今年夏天开始销售5000万加仑SAF [21] - 计划通过MaxSaf 150项目在2026年初以2000 - 3000万美元资本投入新增1.2 - 1.5亿加仑SAF产能，SAF产量将从目前的每日2000桶提高到8000 - 10000桶 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 生物质柴油年度需求约45亿加仑，包括35亿加仑D4任务和10亿加仑无法满足的D6任务 [16] - 第一季度D4 RIN生成量大幅下降，生物质柴油产量低于可再生燃料义务（RVO）约2.3亿加仑，按年率计算缺口约10亿加仑 [16][17] - SAF市场早期表现出良好前景，全球指令的引入补充了自愿需求的增长，SAF利润率保持稳定且有吸引力 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行去杠杆战略，完成DOE贷款融资、出售皇家紫色工业业务，并发起1.5亿美元2026年票据部分赎回 [6] - 特种业务依靠综合资产基础、商业卓越方法、运营可靠性和成本控制实现弹性，通过动态调整产品布局和运营优化适应市场变化 [9] - 可再生能源业务关注SAF市场，计划扩大SAF产能，同时灵活应对市场变化，探索SAF费用信用等商业模式 [18][22] - 行业面临RVO不确定性和可再生柴油利润率挑战，但SAF市场前景乐观，公司凭借早期进入和成本优势具有竞争力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场有衰退担忧，但公司业务未出现衰退迹象，第一季度特种产品销量处于公司历史高位 [7] - 公司特种业务的核心优势使其在经济周期中保持稳定表现，绩效品牌部门的成功证明了商业方法的有效性 [10][11] - 可再生能源市场当前面临挑战，但市场基本面提供乐观理由，随着全球指令增加和SAF产能扩大，前景向好 [17][18] 其他重要信息 - 公司在联邦法院关于小型炼油厂豁免申请取得成功，继续争取相关豁免 [25] - 公司计划出售PTC以实现其价值，调整后EBITDA加税收属性指标可提供业务价值生成的清晰跟踪和年度对比 [27][44] - 公司预计在RVO明确和SAF产能扩大后，蒙大拿可再生能源业务的部分货币化将成为去杠杆的最后一步 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 监管环境及调整EBITDA以显示生产税收抵免的原因 - 公司调整EBITDA加税收属性指标是为了在BTC和PTC环境下进行同比比较，并避免EBITDA流的波动，更好展示业务盈利潜力 [42][43][44] - 行业已从BTC制度转变为PTC制度，公司作为PTC卖方，通过该指标帮助投资者理解现金流潜力 [46][47] 问题: 资产负债表的流动性和去杠杆措施 - 第一季度末公司流动性约3.4亿美元，DOE贷款减少8000万美元利息和摊销支出，出售皇家紫色业务支持流动性 [49] - 公司最终杠杆目标是受限债务达到8亿美元，预计2026年蒙大拿可再生能源业务部分出售可能实现该目标，前提是RVO明确和SAF产能扩大 [51][53][54] 问题: 2026年SAF产能增加且资本支出降低的实现方式 - 现有加氢裂化器有更多SAF输出能力，通过适度去除热和物料平衡限制，预计以2000 - 3000万美元成本实现产能增加 [59][60] - DOE贷款分两期，第一期已收到，第二期为建设提款，满足条件后未来三到四年可支取以完成3亿加仑SAF建设 [62] 问题: PTC入账金额及未来变化 - 第一季度PTC入账2000万美元，反映更多SAF生产带来的抵免，1680万美元是公司87%股权部分的份额，出售时可能有小幅折扣 [68][69] - 公司将根据利润率选择原料，原料可能趋向CI平价，PTC入账金额取决于SAF产量和原料选择 [70] 问题: SAF扩张资本支出调整后资金的其他用途 - DOE贷款用于资本改进，非营运资金，公司将根据条件支取贷款，目前加速步骤的支出在今年后期 [71][88] 问题: 中期EBITDA与第一季度结果差距的原因 - 第一季度受冬季影响，中期业务指夏季的燃料和沥青业务，预计第二、三季度盈利环境较好 [73] 问题: 战略替代方案及债务减少计划 - 战略替代方案旨在减少债务，公司愿意出售非核心或非整合资产，所得资金优先用于偿还债务 [77] - 公司希望通过增加现金流入减少2026年和2027年债务，最终为蒙大拿可再生能源业务出售做准备 [79] 问题: 第二季度营运资金收益规模及减少2026年债务的决策方式 - 第一季度大宗商品价格波动导致营运资金波动，预计第二季度稳定，后续将用收益赎回2026年票据，同时关注业务现金流和战略活动 [81] 问题: DOE贷款的使用和限制 - 公司无需重新资格认定，每次施工提款需向DOE申请，目前加速步骤支出在后期，未支取贷款 [85][88] - 贷款已获特朗普政府批准，政府将按条件提供资金，公司与DOE和第三方顾问保持沟通 [91][93] 问题: 蒙大拿可再生能源公司（MRL）对Calumet的公司间应付款及额外股权投资影响 - MRL对Calumet的公司间应付款为3.75亿美元，较去年底的5.4亿美元下降，该金额包括初级定期贷款 [96]

上周，西班牙、葡萄牙和法国南部部分地区发生了大规模停电事故，原因是欧洲电力系统发生了强烈的 技术波动。此次电力故障不仅导致多地铁路交通陷入瘫痪，也对空中交通产生了影响。 专家表示，这次的电力事故很可能成为欧洲能源政策的一个 "转折点"，因为各国政府已意识到迫切需 要升级电网，而这一转变将为涉足欧洲能源基础设施市场的中国公司带来机遇。 近年来，西班牙的可再生能源行业发展迅速，包括风能、太阳能、水能和核能。然而高比例的风能和太 阳能也对电力系统的稳定调控提出了更高的要求，因为可再生能源的间歇性和弱惯量特性使电网更易受 到扰动。 西班牙智库Fundación Renovables的莫拉莱斯说："我认为现在我们真正需要的是中国品牌的储能，我们 需要提高西班牙的储能能力。" 据莫拉莱斯称，西班牙目前拥有 10 吉瓦的储能能力，其中大部分来自水电储能电站。但西班牙在通过 投资电池储能解决方案等新技术来提高储能能力方面进展缓慢，而储能对于帮助电网应对电力供应的突 然波动至关重要。 根据Solar Power Europe 去年发布的一份报告，预计欧洲的电池储能市场将从 2023 年的 17.2 吉瓦增长 到 2028 年的 ...