公司核心事件 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得商务部办公厅关于申领2026年生物航油出口许可证的复函 [1] - 经核定，连云港嘉澳2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨 [1] - 公司被允许在上述核定产能范围内申领2026年出口许可证 [1] 行业与政策动态 - 中华人民共和国商务部办公厅发布了关于生物航油出口"白名单"企业申领许可证的复函 [1] - 该复函明确了企业2026年的生物航油出口产能配额 [1]

公司核心公告 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得商务部办公厅关于生物航油出口"白名单"企业申领2026年出口许可证的复函 [1] - 经核定，连云港嘉澳2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨 [1] - 公司被允许在上述产能范围内申领2026年生物航油出口许可证 [1] 公司产能与业务进展 - 连云港嘉澳新能源有限公司2026年满负荷生物航油产能被核定为37.24万吨 [1] - 公司获得在核定产能范围内申领2026年出口许可证的资格 [1]

公司业务进展 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得商务部办公厅关于生物航油出口"白名单"企业申领2026年生物航油出口许可证的复函 [1] - 核定其2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨 [1] - 允许在上述产能范围内申领2026年出口许可证 [1] 公司战略与影响 - 获得生物航油出口许可证后，公司可灵活调配境内外资源，结合市场价差动态调整供应量，实现效益最大化 [1] - 该事项对业务形成积极支撑 [1] - 后续公司将依据市场变化及监管要求安排产销，并履行信息披露义务 [1]

新产品与许可证 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源获2026年生物航油出口许可证[1] 产能数据 - 连云港嘉澳2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨[1]

公司业务进展 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得商务部办公厅复函 核定其2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨 并允许在该产能范围内申领2026年出口许可证 [1] - 获得生物航油出口许可证后 公司可灵活调配境内外资源 结合市场价差动态调整供应量 以实现效益最大化 对业务形成积极支撑 [1] 产能与许可 - 经核定 连云港嘉澳2026年满负荷生物航油产能为37.24万吨 [1] - 公司可在上述核定产能范围内申领2026年的生物航油出口许可证 [1]

公司治理与战略调整 - 公司于2025年12月29日召开第六届董事会第二十五次会议，审议通过了关于注销洲泉分公司的议案，表决结果为同意票8票，反对票0票，弃权票0票 [1][6] - 本次注销分公司事项在董事会审批权限之内，无需提交公司股东大会审议，不构成关联交易，也不构成重大资产重组 [1][2] 拟注销分公司基本情况 - 拟注销分公司为浙江嘉澳环保科技股份有限公司洲泉分公司，成立于2015年12月15日，经营场所位于桐乡市洲泉镇工业园区德胜路388号 [1] - 该分公司为股份有限公司分支机构，负责人为王艳涛，经营范围为植物油脂精炼 [1] 注销原因及预期影响 - 注销分公司是基于公司整体经营规划，旨在整合及优化资源配置，降低经营成本，提升整体运营效率 [1][3] - 公司认为此次注销不会对业务发展和持续盈利能力产生影响，不会对合并财务报表产生重大影响，也不存在损害公司及股东利益的情形 [3]

文章核心观点 - 霍尼韦尔与嘉澳环保在江苏连云港合作打造的可持续航空燃料生产基地已实现规模量产，该项目采用霍尼韦尔Ecofining技术，以废弃油脂为原料，年产能约50万吨，成为中国SAF产业规模化商业运营的标杆案例，并在全球航空脱碳及中国“双碳”战略背景下，助力“中国制造”抢占全球绿色能源供应链关键位置 [1] 市场前景与驱动因素 - 全球航空业面临巨大碳减排压力，SAF全生命周期碳排放可比传统航油降低高达80% [2] - 欧盟政策强制驱动需求爆发，2025年要求航空燃料掺混2%的SAF，2030年提升至6%，预计2025年欧洲SAF消费量达190万吨，但自身产能仅约100万吨，存在近半供应缺口 [2] - 供需失衡推动欧洲SAF价格在2025年一度突破2700美元/吨 [2] - 国际航空运输协会预测，2025年全球SAF产量可能达200万吨，但仅占航空公司总燃料消耗的0.7%，显示巨大市场空间 [2] - 美国SAF供应受限，全球买家目光转向亚太产能，为中国SAF出海提供历史性机遇 [2] - 中国政策形成全方位扶持体系，国家能源局于2025年5月发文组织开展SAF技术攻关和产业化试点 [3] - 绿色金融破解行业瓶颈，2025年7月中国人民银行等3部门将SAF纳入《绿色金融支持项目目录(2025年版)》，项目可获得绿色贷款和债券支持 [3] - 地方政府积极构建产业生态，如成都东部新区规划SAF产业园并出台专项扶持政策，计划3年投入超1亿元覆盖全产业链 [3] - 行业预测未来5年全球SAF市场有望迎来近10倍增长，远期市场空间达万亿元级别 [4] 项目合作与商业闭环 - 连云港项目是霍尼韦尔与嘉澳环保的深度战略协作，旨在打造从技术到产品的完整商业闭环 [5] - 项目采用霍尼韦尔成熟的Ecofining技术，将废弃油脂高效转化为高品质SAF，双方通过本土化合作提升产出率并降低生产成本 [5] - 嘉澳环保凭借在生物质能源领域的积累，承担项目运营，其一期设计产能达37.24万吨/年，稳居国内SAF企业产能榜首 [5] - 嘉澳环保在2025年3月获得中国民航局CTSOA批准，产品获准在国内销售 [6] - 2025年4月底，公司成为国内首家被纳入生物航油“出口商白名单”的企业，并向荷兰鹿特丹出口约1.34万吨生物航煤，实现中国SAF规模化出口破冰 [6] - 公司绑定下游渠道，欧洲最大SAF分销商之一BP于2024年8月入股增资3.53亿元，中国航油集团投资有限公司于2025年7月战略增资约2.64亿元 [6] - 市场给予积极反馈，其SAF产品在2025年第三季度实现量价齐升，并助力公司整体扭亏为盈 [6] 未来发展方向 - 产业发展的首要任务是持续“降本”，缩小与传统航油的“绿色溢价”，需通过技术迭代、规模化生产及绿色金融实现 [7] - 连云港项目的技术和催化剂本土化合作是降本探索的关键一步 [7] - 根本出路在于原料“多元化”，需向农林废弃物等纤维素类原料，以及利用绿氢和二氧化碳合成的电制燃料等路线拓展 [7] - 未来企业可能在更先进的SAF生产技术路线布局，如基于生物质气化—费托合成或醇制喷气燃料等领域开展联合研发与试点 [7] - 将SAF生产与碳捕集、利用与封存技术相结合，打造“负碳”燃料，是未来发展的前沿方向 [7]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 浙江嘉澳环保科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十 五次会议于 2025 年 12 月 29 日在公司会议室以现场会议与通讯会议相结合的方 式召开，本次会议由董事长沈健先生召集和主持，会议应出席董事 8 人，实际出 席董事 8 人（其中以通讯表决方式出席会议的人数为 4 人），公司部分高级管理 人员列席了本次会议。公司第六届董事会第二十五次会议通知和材料已于 2025 年 12 月 24 日以电子邮件、传真及电话通知等方式向全体董事送达。会议的召集、 召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定，会 议形成的决议合法、有效。 证券代码：603822 股票简称：ST嘉澳 编号：2025-072 浙江嘉澳环保科技股份有限公司 第六届董事会第二十五次会议决议公告 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于注销洲泉分公司的议案》 表决结果为：同意票 8 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 具体内容详见上海证券交易所网 ...

公司决策 - 2025年12月29日召开董事会会议通过注销洲泉分公司议案[1][2] - 授权管理层办理分公司注销事宜[1][3] 分公司情况 - 洲泉分公司成立于2015年12月15日，营业期限至长期[1] 决策影响 - 注销利于优化资源、降成本提效率，不影响业务财务[4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 全球可持续航空燃料（SAF）产业正处在政策驱动的快速扩张期，欧盟等地区强制掺混政策进入履约期，推动需求激增和价格持续上涨 [4] - 短期内，HEFA（酯类和脂肪酸类加氢）工艺凭借技术成熟度主导市场，但长期来看，电转液（PtL）等新兴技术路线因显著的降本和减排潜力，有望成为主流 [4] - 中国SAF产业快速扩张，凭借原料与加工优势，产能集中释放后不仅可满足国内需求，更有望成为全球主要供应国，相关具备成熟工艺和出口资质的企业将受益 [4][5] 根据相关目录分别总结 一、航空业净零目标驱动SAF需求，价格高位运行倒逼多技术路线降本增效 - **SAF价格受供需驱动高位运行**：2025年以来，SAF价格先抑后扬，在欧盟《ReFuelEU Aviation》法案履约及英国启动2%强制掺混政策推动下强势反弹。截至2025年12月16日，欧洲SAF FOB价格达2300-2320美元/吨，较年初上涨约25%；中国FOB价格升至2100-2300美元/吨，较年初上涨约24% [4][8] - **航空业减排压力巨大，SAF是关键解决方案**：全球航空业年均排放约10亿吨二氧化碳当量，占总排放的2.8%。SAF作为直接替代燃料，最高可减少85%的碳排放，且与现有基础设施兼容，是航空业近期脱碳最可行的方案。国际航空运输协会（IATA）预测，到2050年SAF对航空业碳减排的贡献比例将达65% [12][15][16] - **HEFA工艺短期主导，多元技术路线长期竞争**：目前全球已批准的SAF生产工艺有11种，但除HEFA外均未实现大规模商业化。HEFA工艺当前占据全球SAF总产能的80%以上，但其成本是传统航煤的2至8倍，未来降本空间有限。费托合成（FT）、醇喷（ATJ）工艺正转向商业化，电转液（PtL）工艺虽处实验初期，减排能力最强（较化石燃料减少99%），且麦肯锡预计其2020–2050年成本下降幅度最大，达67%，有望成为中长期主要技术路径 [4][19][22][24] 二、全球SAF强制掺混政策加速落地，生产量和消费量将大幅提升 - **全球政策密集出台，强制驱动市场需求**：SAF产业具有显著的“政策驱动”属性。欧盟要求2025年SAF掺混比例达2%，2030年升至6%，2050年达70%。英国要求2025年达2%，2030年达10%。美国通过“SAF大挑战”计划设定2030年产量达30亿加仑（约900万吨）的目标。多国还配套了税收抵免等激励措施，如美国为SAF提供1.25~1.75美元/加仑的退税优惠 [32][33][35] - **全球产能快速增长，中国成为扩张主力**：全球SAF产业蓬勃发展，截至2024年底，全球有343个活跃的SAF工厂项目，预计总产能达8960万吨/年。中国产业快速扩张，截至2025年10月已投产产能约170万吨/年。预计2025至2027年将迎来产能集中释放期，总新增产能约550万吨/年。若规划产能全部落地，中国SAF总产能将突破1065万吨/年 [38][47] - **需求预测强劲，长期市场空间广阔**：IATA预测，在政策支持下，2025年全球SAF产量将达0.06亿吨（79亿升），占总燃料需求的2%；2030年需求量有望达0.18亿吨（230亿升）；至2050年，全球需求总量可达3.5亿吨。中国方面，预计2030年SAF应用比例达到4%左右，对应需求量约230万吨 [4][48][49] 三、主要地区供需格局分析 - **欧盟：长期面临供给缺口**：以2023年航煤消费量6825万吨为基准测算，欧盟SAF需求量在2025年、2030年、2050年将分别达到约137万吨、410万吨和4778万吨。预计2025年供应（200万吨）略超需求，但2030年起将出现短缺，缺口约30万吨，长期依赖进口 [55][62] - **英国：政策驱动需求激增，供应缺口扩大**：以2019年航煤消费量1240万吨为基准，英国SAF需求量在2025年、2030年、2040年将分别达到约25万吨、124万吨和273万吨。然而，其本土产能严重不足，预计2030年产能约60万吨，仍有约64万吨的供应缺口需依赖进口弥补 [63][70] - **美国：原料制约产能扩张，政策存在不确定性**：为实现2030年30亿加仑SAF产量目标，美国对油脂类原料的需求将超过本土供给能力的94%，原料短缺风险凸显。2023年其UCO进口量激增至133.74万吨，2024年进口约240万吨，其中54%来自中国。未来政策若持续，美国需扩大原料进口并发展其他技术路径 [77] - **中国：原料优势支撑产能，有望成为全球主要供应国**：中国UCO实际收集量约540万吨，其中约55%用于出口，45%用于国内生物柴油生产。国内SAF产业主要采用HEFA工艺并以UCO为原料，具备成本优势。随着产能释放，中国不仅能满足国内需求（如2030年约230万吨），还有望向欧盟、英国等存在缺口的地区出口，成为全球SAF主要供应国 [11][47][52] 四、投资建议 - 在全球SAF强制掺混比例提升、欧盟与英国需求缺口扩大、国内原料与加工优势凸显的背景下，具备成熟HEFA工艺、出口白名单资质且产能率先释放的企业有望优先受益 [5] - 报告建议关注四家公司： - **海新能科**：烃基生物柴油产能位居前列，异构项目顺利完成中交并投入运行 [5] - **鹏鹞环保**：长期聚焦环保水处理领域，2024年SAF试产成功且完成首批国际出口 [5] - **山高环能**：餐厨垃圾处理龙头，SAF需求放量有望带来业绩弹性 [5] - **朗坤科技**：国内有机固废处理领先企业，布局HMOs发展第二成长曲线 [5]