核心财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入31亿美元 超出市场预期30.3亿美元7000万美元 [1] - 稀释每股收益1.03美元 超过0.94美元的预期 同比增长19.8% [1][2] - 净利润6.42亿美元 同比增长15.7% [1][2][5] - 调整后EBITDA增长17%至10亿美元 [5] - 自由现金流10亿美元 [2][5] 业务运营指标 - 夜间和体验预订量1.344亿 同比增长7% [6] - 总预订价值235亿美元 同比增长11% [6] - 平均每日房价174.48美元 同比增长3% [6] - 移动端预订占比59% 同比增长17% [6] 地域表现分析 - 拉丁美洲预订量实现高双位数增长 [7] - 亚太地区夜间预订量实现中双位数增长 [7] - 欧洲、中东和非洲地区夜间预订量中个位数增长 平均每日房价受汇率推动强劲增长 [7] - 北美地区贡献约30%预订量 仅实现低个位数增长 [7] - 扩张市场增长连续第六个季度是核心市场的两倍 [7] 产品与技术创新 - 推出Airbnb服务（家庭服务）和体验（本地活动）新整合应用 [8] - 自2025年5月推出以来收到超过6万份新服务主办方申请 平均评分超过4.9分（满分5分） [8] - AI驱动客服升级使需要人工服务的用户比例减少15% [8] - 自2023年以来移除超过50万个低质量房源 [9] - "超级房东"管理的房源夜间预订量同比增长12% [9] 资本管理 - 回购10亿美元股票 过去十二个月总回购达37亿美元 [12] - 新批准60亿美元股票回购授权 [12] - 期末现金及等价物、短期投资和受限现金共计114亿美元 [12] - 公司目前不支付股息 [12] 业绩展望 - 第三季度收入指引40.2-41亿美元 同比增长8-10% 增速较上季度放缓 [13] - 预计夜间预订量稳定 平均每日房价小幅上涨 [13] - 调整后EBITDA预计超过20亿美元 但利润率预计低于去年同期 [13] - 2025全年调整后EBITDA利润率目标维持至少34.5% [14] - 下半年将投入约2亿美元发展新服务和体验业务 [14]

财务业绩 - 第二季度预订夜数和座位总数增长7.4%至1.344亿 [1] - 第二季度营收31亿美元高于预期的30.3亿美元 净利润6.42亿美元高于预期的5.993亿美元 [1] - 第三季度营收指引中值40.6亿美元超过分析师预期 区间为40.2-41亿美元 [1] - 第二季度自由现金流超预期达10亿美元 [1] 运营指标 - 第三季度预订间夜量和体验人次增长率预计保持相对稳定 与华尔街预期的7%增幅基本一致 [1] - 拉美和亚太地区实现两位数增长 巴西和日本通过本地化策略获得首次预订用户显著增加 [2] - 北美地区间夜量仅低个位数增长 若剔除占总量30%的北美地区 季度间夜量本可实现两位数增长 [2] 业务发展 - 新推出的"点单服务"已收到超过6万份活动主办方申请 早期客户反馈积极 [5] - 新业务预计未来每年创造超10亿美元收入 但需数年培育期 [6] - 公司计划向新业务投资2亿美元 对利润率的压力将在下半年集中显现 [6] 资本管理 - 宣布新的60亿美元股票回购计划 [1] 行业环境 - 同业Booking Holdings发布平淡预期 警告经济不确定性抑制旅行需求 [2] - 公司指出去年下半年基数较高 随着游客兑现延迟旅行计划导致业绩异常强劲 [1] 区域表现 - 7月北美地区预订间夜量增速加快 [1] - 北美地区需求主要来自国内旅行 [2] 战略规划 - 公司处于更有利位置考虑推出非传统的创新忠诚度计划 [7] - 首席执行官强调不会效仿酒店业积分体系 会员计划将具创新性但非近期推出 [7]

监管动态 - 贵州省市场监督管理局集中约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪五家涉旅平台企业 要求严格遵守法规并坚决制止价格乱象[1] - 监管部门加强旅游市场价格监管力度 旨在保护消费者权益并促进市场公平竞争[1] - 旅游市场旺季需求旺盛 部分平台可能出现价格欺诈和哄抬价格等不正当行为[1] 企业合作 - 微盟集团宣布实现与美团团购券核销能力的全面打通 商户可在微盟后台完成券创建及多场景核销[2] - 通过美团门店与小程序商城建联 帮助商户实现全域会员沉淀与精细化运营[2] - 该整合降低商户营销成本并提升运营效率 增强微盟在中小商户市场的影响力[2] 技术部署 - 亚马逊AWS在Bedrock和Sagemaker平台首次向企业客户提供OpenAI最新开放权重模型[3] - AWS定位为企业级AI工具超市 Bedrock平台支持调用OpenAI及多家第三方模型[3] - 该举措丰富AI工具选择 提升AWS市场竞争力并推动AI技术在企业级市场应用[3] 人才战略 - 淘天集团开启2026届秋招 预计发出1000个offer涉及70多个岗位[4] - 技术类岗位占比达90% 包含算法研发数据等方向[4] - AI相关岗位占比近50% 覆盖技术产品运营设计等职能[4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总预订量达1.34亿间夜和座位 同比增长7% 其中5月和6月增速超过第一季度[14] - 季度营收31亿美元 同比增长13% 调整后EBITDA达10亿美元 利润率34% 同比提升150个基点[15] - 净利润6.42亿美元 EPS 1.3美元 同比增长16%-20%[15] - 自由现金流达10亿美元 过去12个月累计43亿美元 现金储备114亿美元[16] - 第三季度营收指引40.2-41亿美元 同比增长8%-10% 预计EBITDA超20亿美元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心住宿业务平均评分4.8星 新推出的服务与体验业务评分达4.93星[12] - 服务与体验业务推出后获得6万份新房东申请 其中40%的"Airbnb原创"体验被本地人预订[27][28] - AI客服系统在美国市场将人工客服需求降低15%[6] - 新APP改版后产生1.3万篇媒体报道和6.6亿次社交媒体曝光[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉美市场间夜量增长达高双位数 亚太市场中双位数 EMEA中个位数 北美低个位数[15] - 日本市场通过品牌营销活动推动国内旅行 首次预订用户同比增长15%[7][8] - 美国市场增长放缓 但渗透率仍低于国际水平 仅约10%的外出住宿通过Airbnb完成[76][77] - 巴西、日本和德国等新兴市场连续六个季度增速达核心市场两倍[7][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：优化核心服务、加速全球市场扩张、拓展住宿外业务[6][10][21] - 通过大型活动合作(奥运会、世界杯等)提升品牌知名度并增加房源供给[8][97][101] - 投资2亿美元发展服务和体验新业务 预计将成为数十亿美元规模业务[20][107] - 技术平台重构后开发效率提升 正加速向AI原生应用转型[140][143][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 观察到旅行需求从4月到7月持续加速 但下半年同比基数较高将带来增长压力[17][34] - 预订提前期已恢复正常水平 并较去年同期有所延长 显示用户信心增强[72][73] - 社交平台正逐步取代搜索引擎成为旅行灵感主要来源 公司将加大社交营销投入[44][45] - 认为服务和体验业务长期可能超过住宿规模 尤其若能吸引本地需求[91][165] 其他重要信息 - 完成10亿美元股票回购 并新增60亿美元回购授权[16][17] - 支付创新在巴西市场成效显著 正在全球推广分期付款等新功能[137][138] - 正在探索会员忠诚度计划 但不会采用传统积分模式[132][134] - 对并购持开放态度 认为当前技术平台更具备整合能力[58][59] 问答环节所有的提问和回答 关于体验业务发展 - 管理层认为体验业务的关键是提升认知度和供给质量 目前重点优化巴黎等核心城市的附加率[24][28] - 体验预订中40%来自本地人 显示本地需求潜力 但暂未公布具体附加率数据[27][28] 关于区域市场增长 - 美国增长放缓源于酒店主导的市场结构 正通过价格优化和特定人群营销改善[76][77][114] - 新兴市场贡献逐步提升 拉美市场份额已提高200个基点[37][38] 关于营销策略 - 将转向整合营销 同时推广住宿、服务和体验 并增加社交平台投放比例[42][45] - 营销支出占收入比例保持稳定 新增投资主要用于地面运营和供给获取[47][48] 关于产品战略 - 新APP首页浏览模式显著提升用户参与度 旅行标签使用率大幅增长[63][66] - 正在开发AI旅行规划功能 计划明年推出 客户服务AI已减少15%人工需求[140][142] 关于财务展望 - 维持全年EBITDA利润率至少34.5%的指引 包含新业务投资影响[19][20] - 2026年将继续投资新业务 同时通过核心业务效率提升平衡利润率[154]

韩国免签政策 - 韩国政府宣布自9月29日起对中国团队游客实施临时免签政策 持续至明年6月[1] - 政策发布后半小时内 韩国首尔目的地搜索量瞬时增长70% 最高达12倍 上海至首尔机票平均含税价格519元[1] - 携程平台上海出发至韩国跟团游产品超500条 当地参团产品达4000条 涵盖邮轮 私家团 定制游等多种类型[2] 旅游市场表现 - 今年以来中国游客赴韩国出境游订单量同比增长31% 韩国位列最受欢迎目的地第3名 仅次于日本和泰国[1] - 2024年中国赴韩团队游订单量同比大幅增长357%[2] - 暑期国际机票和酒店预订量显示 韩国持续位居中国旅客热门目的地前三甲[1] 客群特征分析 - 赴韩游客以90后为主占比33% 80后占比27% 00后占比19%位列第三[1] - 前十大客源城市依次为上海 北京 杭州 深圳 广州 苏州 南京 青岛 长沙 成都[1] - 免签政策预计将吸引更多中老年及家庭客群 释放三四线城市团队游需求[2] 行业影响预期 - 政策实施后韩国旅游热度有望在下半年持续走高[1] - 中国团队游客回流将直接带动韩国零售 免税及餐饮行业复苏[2] - 免签政策显著提升旅游便利度 简化签证流程 促进中韩民间互动[2] 热门目的地 - 最受中国游客欢迎的韩国城市包括首尔 济州市 釜山 仁川 西归浦市[1]

政策实施与市场反应 - 韩国政府宣布自9月29日起对中国团队游客实行临时免签政策 持续至明年6月[1] - 政策发布后半小时内 韩国首尔目的地搜索量瞬时增长70% 最高达1.2倍[1] - 上海至首尔机票搜索量最高 平均含税价格为519元[1] 旅游平台业务数据 - 携程平台显示中国内地赴韩订单量显著增长 韩国位列出境游目的地第三位 仅次于日本和泰国[1] - 平台提供从上海出发的韩国跟团游产品超500条 当地参团产品达4000条 涵盖邮轮/私家团/定制游等类型[2] - 客源地前十城市为上海/北京/杭州/深圳/广州/苏州/南京/青岛/长沙/成都[1] 用户画像与目的地偏好 - 赴韩游客以90后为主占比33% 80后占比27% 00后占比19%[1] - 最受欢迎韩国目的地城市包括首尔/济州市/釜山/仁川/西归浦市[1] - 免签政策预计将吸引更多中老年及家庭客群 释放三四线城市团队游需求[2]

平台战略升级 - 淘宝App顶部新增"飞猪"入口 与"闪购""国补"等标签栏并列 实现酒旅业务升级[1] - 飞猪机票 火车票 酒店 门票等各类供给全部接入淘宝 用户可在淘宝App内直接完成预订 无需跳转其他应用[1] - 淘宝订单页面新增"旅行"按钮 支持用户直接查看飞猪相关订单[1] - 淘宝上线全新大会员体系 打通饿了么 飞猪等阿里系资源 会员注册后可获得对应旅行权益[1] 业务整合进程 - 饿了么和飞猪于6月23日加入阿里中国电商事业群 公司战略从电商平台转向大消费平台[1] - 7月上旬"淘宝闪购"入口上线"特价酒店"频道 飞猪提供降价幅度最高达60%以上的酒店产品[2] - 飞猪加入淘宝超级88年中盛典 在淘宝派发包含机票 火车票 度假等在内的上百元旅行红包[2] 流量与运营价值 - 淘宝闪购推动App活跃用户数持续上涨 为飞猪带来可观流量价值[2] - 新入口开辟与OTA差异化的用户运营阵地 助力用户兴趣激发和长尾商品分发[2] - 酒旅商家通过国民级应用大幅提升可见度 拓展供需匹配和用户运营新阵地[2] 行业特性与机遇 - 旅游消费具有低频 高客单价特性 存在明显淡旺季潮汐现象 履约过程复杂[2] - 旅游商品需要具身式体验 在消费频次和弹性上有其自身规律[3] - 酒旅商家需抓住流量机遇 通过产品创新和精细化运营提供差异化价值[3]

韩国免签政策 - 韩国政府将于9月29日起对中国团队游客实行临时免签政策 持续至明年6月30日 [1] - 政策预计激发游客访韩需求 带动地方经济并刺激内需 [1] - 每增加100万名中国团体游客将带动韩国经济增长率提升0.08个百分点 [1] 中国赴韩旅游市场现状 - 2024年中国赴韩团队游订单量同比增长357% [3] - 韩国在出境游目的地国家中排名第3 仅次于日本和泰国 [3] - 主要客源城市为上海 北京 杭州 深圳 广州 苏州 南京 青岛 长沙 成都 [3] - 90后游客占比33% 80后占比27% 00后占比19% [3] - 热门目的地包括首尔 济州市 釜山 仁川 西归浦市 [3] 旅游产品供给 - 上海出发至韩国的跟团游产品约500多条 [3] - 当地参团产品达4000条 另含邮轮 私家团 定制游等类型 [3] 行业影响预期 - 免签政策将显著提升赴韩旅游便利度 简化签证流程 [3] - 预计吸引更多中老年及家庭客群 释放三四线城市团队游需求 [3] - 中国团队游客回流将直接带动韩国零售 免税及餐饮业复苏 [3] - 促进中韩民间互动 [3]

监管约谈背景 - 贵州省市场监管局于8月5日集中约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪五家涉旅平台企业 [1] - 约谈要求平台严格遵守《价格法》《反垄断法》《明码标价和禁止价格欺诈规定》等法律法规 [1] - 监管局近日召开规范旅游业价格秩序工作会议 督促旅行社协会进一步规范旅游市场价格行为 [4] 平台违规行为通报 - 监管局通报平台可能存在的实施"二选一"行为 [4] - 指出平台利用技术手段干预商家定价的问题 [4] - 通报订单生效后毁约或加价行为 [4] - 列举价格欺诈和哄抬价格等违规情形 [4] 平台合规要求 - 要求平台立即开展全面自查自纠 [4] - 禁止价格欺诈、哄抬价格、价格串通等违法行为 [4] - 严禁滥用市场支配地位 [4] - 要求平台积极履行主体责任 加强自律和合规建设 [4] 住宿业价格监管 - 要求住宿业经营者合理制定价格 不得扰乱正常价格秩序 [4] - 价格变动应及时调整并告知消费者 [5] - 禁止在标价外加价销售客房或服务 [5] - 已确定价格的客房不得在消费者入住时额外加价 [5] - 无正当理由不得退订消费者已订好的酒店 [5] 第三方平台义务 - 订单生效情况下不得单方面毁约或擅自提高价格 [5] - 禁止利用技术手段擅自调整住宿业经营者公示价格 [5] - 严禁虚构原价、虚假打折、模糊标价等误导欺诈行为 [5] - 严禁捏造散布涨价信息或哄抬价格 [5] - 严禁相互串通操纵客房价格 [5] 市场环境维护 - 监管措施旨在维护公平、有序、诚信的市场环境 [1] - 近期贵州避暑旅游关注度持续攀升 避暑人潮源源不断涌入 [4] - 监管局发布多条关于旅游旺季住宿及餐饮的消费提醒 [4]

行业监管动态 - 贵州省市场监督管理局集中约谈携程、同程、抖音、美团、飞猪五家涉旅平台企业，要求遵守《价格法》《反垄断法》等法律法规 [1] - 监管部门明确要求平台企业制止价格乱象，维护公平、有序、诚信的市场环境 [1] 平台违规风险点 - 通报问题包括实施"二选一"、技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等行为 [1] - 要求平台立即自查自纠，禁止价格串通、滥用市场支配地位实施不公平高价或限定交易 [1] 后续监管措施 - 贵州省市场监管局将持续关注平台竞争态势，对整改不到位的企业依法从严从快查处 [1] - 将通过公开曝光典型案例形成震慑，维护旅游市场秩序和消费者权益 [1]