零售板块短线走势 - 国光连锁（605188）跌停 [1] - 国芳集团（601086）、步步高（002251）、赫美集团（002356）、中百集团（000759）、皇庭国际（000056）等跟跌 [1] 资金流向 - 暗盘资金流向曝光 [2] - 可提前捕捉庄家建仓信号 [2]

关税政策已在美国国内引发广泛反弹。企业层面，12 个州联合起诉特朗普政府，指控其关税政策 "颠覆宪法秩序"。纽约州总检察长利蒂希娅・詹姆斯直 言："总统没有权力随心所欲地提高税收"。美国消费者技术协会警告，若关税持续，2025 年该行业购买力将下降 900 亿至 1430 亿美元，笔记本电脑、智能 手机等产品销量可能暴跌 37%-68%。汽车行业首当其冲：斯泰兰蒂斯集团因关税成本暂停北美工厂生产，解雇 900 名工人。 民生层面，关税直接推高物价。耶鲁大学预算实验室研究显示，特朗普的关税政策使 2025 年美国通胀率上升 2.3%，每个家庭年均损失 3800 美元，皮革、 外套等商品价格涨幅超 15%。密歇根大学消费者信心指数从年初的 64.7 暴跌至 5 月的 50.8，创 2020 年以来新低，显示民众对经济前景的悲观情绪加剧。沃 尔玛首席执行官道格・麦克米利恩指出，消费者已出现 "月底前钱花光" 的现象，被迫转向廉价品牌。 政治层面，国会内部裂痕扩大。共和党参议员查克・格拉斯利联合民主党提出《2025 贸易审查法案》，要求总统加征关税需国会批准，并在 60 天后自动失 效。尽管特朗普威胁否决该法案，但已 ...

跨境旅游升温 - 端午假期期间南宁口岸预测出入境旅客将超过7000人次 [3] - 友谊关口岸日均查验出入境旅客预计将超过8000人次 [4] - 南宁、友谊关、东兴等3个口岸出入境旅客将超过9.7万人次 [4] 景德镇陶瓷文化吸引外国游客 - 今年以来景德镇接待入境游客5.1万人次，带动消费1.54亿元 [7][9] - 外国游客体验制瓷流程并将本国文化图案描绘在瓷器上 [7] - 外币外卡便捷支付服务推广使外国游客能直接扣款结算 [9] 上海韩国游客激增 - 一季度韩国来沪游客累计超20万人次，接近去年全年总数的一半 [9] - 免签政策实施后上海韩国入境游客订单同比增长超180% [11] - 20-39岁年龄段韩国游客占比达40% [11] 上海零售与餐饮业受益 - 静安区大润发超市日均接待韩国游客200-300人次，休闲食品销量跃居榜首 [11] - 周末销量翻倍，货架补货频率从每日1次增至3次 [11] - 田子坊日均客流量达2.6万人次，境外游客占比四成 [13] 深圳电子产品受青睐 - 深圳海关数据显示外国游客购买退税商品6773.27万元，退税金额609.59万元 [20] - 华强北商业街活跃着11万家商事主体 [16] - 配套货币兑换、快递打包、国际物流等"一站式"服务 [20]

美联储政策决定 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 50%不变 [1][7] - 委员会重申致力于实现2%长期通胀目标和充分就业 [1][7] - 政策调整将取决于劳动力市场、通胀预期及国际动态等新信息 [7] 通胀状况分析 - 2025年3月核心PCE同比涨幅2 6%，整体通胀2 3%，高于2%目标 [2] - 关税上调导致企业普遍计划转嫁成本，加剧通胀压力 [2] - 美联储预计2025年通胀率持续高于目标，2027年回落至2 0% [2] 劳动力市场表现 - 4月失业率稳定在4 2%，接近2024年下半年平均水平 [3] - 贸易政策不确定性导致制造业、农业等行业招聘计划受限 [3] - 名义工资增长放缓，劳动力市场对通胀推动作用减弱 [3] 经济增长趋势 - 第一季度实际GDP因净出口波动出现小幅下降 [4] - 私人国内最终购买（PDFP）显示经济基本面保持稳健 [4] - 贸易政策预计将拖累未来潜在增长率，失业率或超自然水平 [4] 金融市场动态 - 长期国债收益率上升，美元对主要货币贬值 [5] - 国债市场流动性指标恶化，反映政策路径不确定性 [5] - 市场预期年底前降息2-3次，但美联储强调降息空间有限 [5] 货币政策操作 - 纽约联储将开展公开市场操作维持利率区间 [8] - 隔夜回购协议操作最低出价利率4 5%，总限额5000亿美元 [8] - MBS本金支付超350亿美元部分将再投资于国债 [8] 未来政策导向 - 通胀明确回落前不会转向宽松政策，不排除重新加息可能 [9] - 全球贸易政策演变及经济数据变化将触发灵活应对 [9]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年6月6日下午16:00-17:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可通过上证路演中心网站或公司邮箱dshoffice@nnbh.net在2025年5月29日至6月5日16:00前提问 [1][3] - 参会人员包括总经理覃春明女士、董事会秘书周宁星先生及三位独立董事李骅、葛靖、李立民 [2][3] 投资者参与方式 - 投资者需登录上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com/)在线参与互动交流 [2][3] - 预征集问题可通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交 [3][4] - 说明会结束后相关内容将在上证路演中心展示 [4] 信息披露背景 - 公司已发布2024年年度报告(2025年3月28日)和2025年第一季度报告(2025年4月29日) [2] - 说明会旨在解读2024年度及2025年第一季度经营成果与财务指标 [2]

入境旅游市场复苏 - 全球旅游市场加速复苏 过境免签政策持续扩容 吸引更多入境游客来华 [1] - 广州一季度接待入境过夜旅游者118 70万人次 同比增长11 7% [3] - 黑龙江1至4月累计接待入境游客69 6万人次 同比增长107 3% 入境游客花费77 8亿元人民币 同比增长120 6% [4] 城市旅游吸引力 - 广州作为粤港澳大湾区核心引擎 入境旅游数据亮眼 [3] - 重庆凭借独特城市景观和市井文化成为外国游客打卡热点 [5][7] - 黑龙江凭借中国最北端地理特色吸引外国游客 [4] 离境退税政策效果 - "即买即退"政策优化 刺激入境游客消费热情 [1][8] - 上海前4月离境退税销售额同比增长81% 退税额同比增长77% "即买即退"销售额同比增长40倍 [11] - 广州白云机场海关验核离境退税申请单超4600份 总金额1 04亿元 同比分别增长195%和149% [11] 国际消费提质扩容 - 各地增加离境退税商店数量 推广"即买即退"措施 [8] - 文博会设立"离境退税专区" 海外买家对中国科技产品兴趣浓厚 [8] - 离境退税便利化助力"入境流量"转化为"消费留量" [9]

公司财务状况 - 截至2024年12月31日公司合并报表未分配利润为-83476万元未弥补亏损超过实收股本79874万元的三分之一[1] - 2022-2024年连续亏损主要受支付行业政策变化及零售业务收入下滑影响[1] 亏损具体原因 - 子公司当代商城因中关村店闭店重建产生资产减值损失及商户解约补偿[2] - 支付行业政策变动导致新增手续费差额退还资金4.19亿元及6.47亿元[2] 业务转型措施 - 加速翠微店A座改扩建及牡丹园店等门店调改升级优化消费场景与品牌布局[2] - 调整收单业务结构探索数字支付转型并拓展国际业务与金融科技创新[2] - 通过组织架构优化与绩效考核机制深化降本增效[2] 战略发展方向 - 结合中关村科技园区建设目标聚焦零售主业谋划改革路径[3]

中小企业融资规模 - 2024年中小企业融资存量规模达77615.02亿元，同比增长11.4%，增速同比放缓2.79个百分点 [1] - 样本企业新增融资规模为7940.14亿元，同比下降8.26% [1] 行业融资表现 - 增量融资规模前20的行业占比达85.48%，批发业、金属制品业、化学原料和化学制品制造业等传统行业占比较大 [2] - 科技推广和应用服务业、软件和信息技术服务业存量借贷融资同比增速分别为42.81%、32.83% [2] - 零售业增量借贷融资同比增加303.54亿元，增速达162.47% [2] - 道路运输业、汽车制造业增量借贷融资同比增速明显下滑 [2] 区域融资分布 - 四大经济活跃区域存量融资合计占比达89.79%，华东地区以35864.48亿元（占比46.21%）位居首位 [3] - 东北、西北、西南地区存量融资合计占比仅10.21% [3] - 西南地区增量融资规模同比增长41.83%，增速居各区域首位 [3] - 华中地区增量融资呈现较快增长，部分经济发达区域出现负增长 [3] 融资市场动态特征 - 行业间融资表现差异化显著，传统行业与新兴产业增速分化 [2][3] - 区域间融资呈现"存量分布不均、增量增速分化"特点 [3] - 融资结构性变化源于政策对科技创新、新兴产业的定向支持及企业融资策略调整 [3]

智通财经报道，中美两国在瑞士日内瓦的经贸高层会谈后发布联合声明，这场备受瞩目的关税大战终于迎来阶段性缓和。声明公布，中美双方相互取消或暂 停一系列加征关税，市场闻风而动，离岸人民币对美元大幅反弹，港股美股期指纷纷上涨，这场贸易争端对全球市场的影响不言而喻。回顾这场关税大战， 从最初摩擦不断、加征关税层层加码，到如今的逐步缓和，我们看到的是中美两国在复杂的国际经济形势下，为维护自身经济利益、避免两败俱伤所做的努 力与抉择。 3个多月的关税之战，特朗普感到害怕。4月11日，中国最后一轮跟牌，宣布将对美国商品的关税提高至125%，并表示鉴于当前关税水平，美国输华商品已 无市场接受可能性，如果美方继续加征关税，中方将不予理会。不跟你玩了。美国商务部长霍华德·卢特尼克表示：特朗普总统对4月份对中国加征的关税对 美国企业造成的影响感到"害怕"。2025年5月12日，中美关税战迎来关键转折：双方暂停24%关税90天，保留10%作为博弈筹码，取消其他加征措施。 彭博社5月18日分析文章认为，中国通过对美国示强获得了有利的贸易协议，引发各国关注，他们认为特朗普政府高估了自身实力，并开始反思之前对美国 采取的外交和快速谈判方式是 ...

盛事经济成效 - 2024年香港举办超过240项盛事活动，吸引旅客逾200万人次，带来约75亿港元消费额及45亿港元经济增加值[1] - 盛事经济有效带动旅游、酒店、餐饮、零售等行业收益，将"人气"转化为"财气"[1] - 启德体育园成为推动盛事经济发展的新引擎，为体育赛事提供全新舞台[3] 政策支持与基础设施 - 香港特区政府2023年起将盛事经济作为重要举措，2024年3月成立"盛事拓展专组"提供全方位支持[1] - 2025年《政府工作报告》提出支持香港深化国际交往合作[2] - 香港拥有中西文化荟萃优势，着力打造中外文化艺术交流中心[2] 行业影响与优势 - 香港享有"亚洲盛事之都"和"国际会展之都"美誉，盛事活动巩固其"魅力之都"影响力[1] - 一带一路高峰论坛连续举办9届，成为国际政商重要交流平台[3] - 粤港澳大湾区文化艺术节促进三地文化融合，展示人文湾区新风貌[3] 未来发展潜力 - 香港在金融、贸易、教育、文化艺术、体育等领域具有独特优势[2] - 香港背靠祖国、联通世界的优势为举办各类盛事提供不竭动力[3] - 香港通过国际盛事展示国际大都会魅力，传播中国声音[2]