股票估值 - 美国股票估值处于上世纪90年代末以来最高水平 尽管利率高企和地缘冲突风险上升[3] - 模型预测市盈率20.7倍 实际达22.4倍 显著高于1990年以来15.9倍的平均水平[3] - 投机交易指数显示风险较高 迷因股交易表明市场风险偏好特别高涨[3] 房地产估值 - 高房价主要反映单户住宅供需不平衡 而非宽松贷款标准或投机性购买[4] - 单户住宅短缺状况可能持续 限制房价大幅下跌风险[4] - 抵押贷款发放信用评分中位数仍略高于疫情前水平[4] 家庭债务 - 低储蓄率与基本驱动因素相符 主要受高家庭财富影响[5] - 消费信贷拖欠率上升反映无意中的风险贷款 而非家庭财务状况恶化[5] - 拖欠率目前已趋于平稳[5] 企业债务 - 企业利息支出大幅增加 但影响有限[6] - 未来两年再融资到期债务仅使利息支出增加3% 远低于去年预估的7%[6] - 债务利率已大幅下降 大量债务按较高利率完成再融资[6] 公共财政风险 - 美国中长期最大风险是债务及利息支出增长规模可能导致财政难以维持[7] - 为稳定债务占GDP比率可能需要持续大规模财政盈余[7] - 利率上行压力可能收紧金融条件 对高估值资产和经济增长造成拖累[7]

在欢迎致辞环节，21世纪经济报道执行总编辑陈晨星指出，当前，中国经济正经历从"增量扩张"向"存 量优化"的关键转型。随着IPO路径阶段性收紧、二级市场估值回归理性，"募投管退"的闭环逻辑面临重 构。与此同时，政策暖风频吹——从新"国九条"明确鼓励并购重组，到证监会"并购六条"深化市场化改 革，再到地方百亿级并购基金矩阵接连落地，一场由政策、产业、资本三方共振的并购浪潮正加速涌 动。 在主题分享环节，中金公司投资银行部并购组执行总经理康攀分享了对中国并购市场最新趋势的观察。 他指出，自去年9月份"并购六条"发布以来，并购重组数量快速增长，并购市场进入繁荣新阶段。总结 来看，并购交易呈现这些特点：一是并购目的多样化、交易类型多元化；二是战略新兴产业并购持续活 跃；三是不断出现跨界交易案例以及未盈利资产收购案例。 信宸资本高级合伙人信跃升分享了对中国式并购基金机会的观察。他指出，从全球市场来看，并购基金 是一级市场的主流。在中国，并购基金发展适逢其时。在政策支持的同时，国内市场中的积极信号在 于，中国拥有大量具备全球竞争力的公司；数字化、新能源等领域带来新的发展机遇；中国资产价格处 于历史低位。 在做并购投资时，信 ...

美股市场情绪与估值 - 美股市场因关税影响有限的乐观情绪创下新高 但高盛首席全球股票策略师认为这种乐观可能为时过早 [1] - 投资者押注利率下调和特朗普第二任期平稳 但市场可能忽视了严重的下行风险 [1] - 股票估值偏高 风险溢价已下降 存在一定程度的自满情绪 [1] 投资策略与多元化 - 关税问题可能比市场预期更严重地冲击股市 现在是考虑多元化投资的好时机 [1] - 高盛策略师去年在AI热潮时指出美股估值过高 转而关注长期被忽视的国际市场 [1] - 除美国外的MSCI全球指数今年上涨17% 是标普500指数8.3%涨幅的两倍 [1] 市场结构性转变 - 美股相对盈利优势和回报率开始减弱 地缘政治风险和全球经济增长动态变化加剧 [1] - 最大的回报来自于在结构性转变成为主流之前发现它们 [2] - 当前投资者过于关注短期波动 建议保持耐心和投资组合多元化 [2] 投资者行为与建议 - 新一代投资者在零利率和即时反馈环境中成长 可能忽视长期风险 [2] - 不要把市场反弹误认为无风险上涨 更广泛的市场敞口在当前波动市场中至关重要 [2]

股价表现 - 最新股价37.46元 较前一交易日上涨0.56% [1] - 盘中最高触及37.47元 最低下探36.80元 [1] - 成交金额达9.78亿元 [1] 公司业务概况 - 业务范围涵盖投资银行、股票业务、固定收益、财富管理和投资管理 [1] - 总部位于北京 在国内主要城市及香港、纽约、伦敦、新加坡等国际金融中心设有分支机构 [1] 数字化投研平台 - 在2025世界人工智能大会展示"中金点睛"数字化投研平台及大模型应用 [1] - 平台整合30余个研究团队成果 覆盖全球1800支个股 [1] - 包含12万个精选数据指标和600多个特色数据源 [1] - 提供找数据、AI搜索、智能纪要三大核心功能 已开放限时自主注册通道 [1] 战略发展方向 - 科技与金融"双轮驱动"被视为推动中国经济高质量发展的关键引擎 [1] - 公司将继续深化金融科技应用 构建开放共享的数字服务生态 [1]

黑石高管枪击事件 - 黑石集团核心房地产全球主管及BREIT首席执行官韦斯利·莱帕特纳在总部枪击事件中身亡 [2][3] - 枪击事件造成包括枪手在内的5人死亡 枪手为27岁拉斯维加斯居民沙恩·田村 有精神病史 [4][5][7] - 黑石总部办公室未来一周关闭 总裁与CEO称这是"公司历史上最糟糕的一天" [8][10][11] 事件影响范围 - 枪击发生在黑石集团全球总部所在的公园大道345号大楼 该楼还设有NFL总部 毕马威 美国银行等机构 [5][11] - 曼哈顿中城大片区域关闭 城堡对冲基金 Jefferies投行等机构运营受影响 [12] - NFL一名员工在事件中受重伤 NFL允许员工周二远程办公或休假 [12] 公司应对措施 - 黑石员工在办公室入口堆放家具充当路障 [9] - 公司将举办全公司范围线上会议与员工沟通 [10] - 黑石总裁与CEO向员工致信表达悲痛之情 [10]

华尔街策略师在美股估值攀升之际坚持看涨立场，认为任何近期回调都将创造买入机会。尽管市场出现过度乐观迹象， 来自汇丰、摩根士丹利和瑞银的策略师仍维持长期看涨观点。 瑞银宏观股票策略负责人Aaron Nordvik将其观点描述为"战术性谨慎，但结构性看涨"，理由是强劲的AI长期趋势和放松 监管前景。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson预计标普500指数明年最高可达7200点，较周一收盘水平上涨 约13%。 策略师们认为，强劲的企业盈利和经济数据、关税政策日趋明朗以及人工智能推动力将推动股市在明年继续上涨。这一 长期看涨前景值得关注，因为投资者正面临未来几天一系列可能影响市场的事件。 美联储利率决定、四只"Mag7"股票财报以及大量经济数据即将公布。这些因素组合将在未来数周内塑造市场走向。 标普500指数自4月8日低点以来已上涨28%，引发市场泡沫担忧。该指数截至周一已连续六个交易日创收盘新高，如果周 二再创新高，将创下2021年来最长连续纪录。 这使得美国股市基准指数目前按未来12个月盈利计算的市盈率约为22倍，与2月份短期峰值时的水平相当。上周投机股 Opendoor Technologie ...

1. 7月29日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.13%，标普500指数期货涨0.30%，纳指期货涨0.47%。 | ■ US 30 | 44,896.50 | 44,950.00 | 44,793.00 | +58.90 | +0.13% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,409.10 | 6,409.60 | 6,391.10 | +19.30 | +0.30% | | 틀 US Tech 100 | 23,466.30 | 23,469.40 | 23,366.40 | +110.00 | +0.47% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.17%，英国富时100指数涨0.55%，法国CAC40指数涨1.10%，欧洲斯托克50指数涨1.02%。 | 德國DAX30 | 24,223.47 | 24,309.91 | 24,027.94 | +278.96 | +1.17% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | * 英國富時100 | 9,131.52 ...

市场观点 - 投资者对美国股市定价已淡化关税引发经济衰退的风险[1] - 高盛首席全球股票策略师认为关税冲击仍可能对股价造成实质性损害[1] - 即便达成贸易协议 关税冲击仍可能损害股价[1] 投资策略 - 持续分散投资至其他市场是明智选择[1] - 高盛去年警示美国股市过度高估并转向长期滞后的国际市场[1] - 多元化配置显现优势 MSCI不含美国的全球指数今年累计上涨17% 显著超越标普500指数8.6%的涨幅[1] 市场分析 - 本轮市场波动呈现"暴跌后强势反弹"特征 年初约20%的回调与后续反弹属事件驱动型熊市[2] - 市场尚未充分定价潜在风险 包括可能升级的关税政策及其对经济的实质性影响[2] - 美国股市相对其他市场的非典型超常表现已持续十余年[2] 结构性因素 - 美国企业盈利能力和投资回报率仍具优势 但相对竞争力衰退速度超出估值反映水平[2] - 乌克兰危机加剧欧洲负面情绪 能源价格波动及欧洲对华贸易依赖挑战强化市场对美国市场过度集中的共识[2] - 高盛策略框架以结构性变化和周期演进为核心分析维度 通过构建规则化模型作为决策"护栏"[3]

市场估值与风险 - 当前美国股市估值已处于高位 投资者对关税引发经济衰退风险的定价趋于淡化 但高盛认为市场尚未充分定价潜在风险 [1][2] - 即便达成贸易协议 关税冲击仍可能对股价造成实质性损害 美国或可避免经济衰退但股市风险仍存 [1] - 2024年中期美国企业盈利能力和投资回报率仍具优势 但相对竞争力衰退速度超出估值反映的水平 [2] 投资策略表现 - 多元化配置显现优势 MSCI不含美国的全球指数今年累计上涨17% 显著超越标普500指数8 6%的涨幅 [1] - 去年警示美国股市过度高估并转向国际市场的策略得到验证 尽管美国股市从4月抛售低谷反弹 [1] - 2010至2022年美国股市相对其他市场的超常表现持续十余年 当前地域多元化成为关键决策 [2] 市场特征分析 - 本轮市场波动呈现"暴跌后强势反弹"特征 年初约20%回调与后续反弹属于事件驱动型熊市 [2] - 通胀放缓引发的降息预期和关税谈判截止日期的灵活性可能掩盖长期风险 [2] - 乌克兰危机加剧欧洲负面情绪 能源价格波动及欧洲对华贸易依赖挑战强化对美国市场过度集中的共识 [2] 策略框架 - 高盛策略框架以结构性变化和周期演进为核心分析维度 构建规则化模型作为决策"护栏" [3] - 市场围绕情绪的波动快速而微小 真正影响深远的是具有长期持续性的结构性因素 [3] - 即使特朗普胜选后美国股市继续上行 仍坚持原有判断 避免被短期市场情绪过度影响 [3]

高盛：在美国与欧盟达成贸易协议后，上调了对欧元区的增长预期。目前预计，欧元区2025年的经济增 长率为1.1%，而此前预计为1%。预计2026年经济增长1.2%，高于此前预计的1.1%。 （文章来源：金十数据） ...