文章核心观点 - AI手机（以豆包AI手机为代表）正试图通过跨应用操作能力挑战传统以独立APP为核心的手机生态和流量逻辑 此举引发了行业关于“挑战派”与“保守派”的阵营划分 并可能重塑智能终端的交互方式和商业模型[1] - AI助手的发展核心在于提升交互效率和降低用户操作成本 代表了智能终端的演化方向 但其跨平台操作能力与现有APP的商业利益（如广告、用户停留时长）及数据安全存在直接冲突 行业需要从技术、监管、商业合作等多层面进行“制度化回应”[2][5][7][8] - 行业竞争焦点已从基础大模型训练转向应用落地与入口争夺 核心是手机桌面控制权 未来生态格局可能呈现软硬件厂商“多极共存、分工演化”的局面 而非单一主体统治[1][12][14] AI手机发展现状与挑战 - **产品体验与限制**：豆包AI手机在初期准确率不高 需调优 能完成跨平台比价、优惠计算等复杂任务 但在触及淘宝等超级入口或涉及大量用户数据的应用时 功能被限制 需要手动操作[4][5] - **技术成熟度**：直接跨平台、让AI理解屏幕内容并模拟人类操作的“Phone Use功能”仍处于探索早期[1] - **行业阵营分化**：字节跳动与中兴的联手尝试 将行业切割为“挑战派”与“保守派”两大阵营[1] - **不同观点**：有观点认为豆包AI手机目前仍属“玩具” 技术并非领先 但其核心意义在于展示了通用AI与硬件结合的价值 引发了行业思考 也有观点不看好软件公司与硬件公司合作的难度[6] 对传统APP生态与商业模式的冲击 - **打破数字堡垒**：传统模式是“人找APP” 每个APP像一座数字堡垒 AI助手则搭建跨平台通道 打破APP隔阂 甚至可能冲垮互联网大厂的护城河[5] - **冲击流量与广告逻辑**：AI直接帮用户完成任务 用户无需看广告、刷首页 这使得淘宝、美团等依赖用户停留与广告营收的应用其核心KPI面临作废 传统流量逻辑面临崩塌[5] - **引发技术攻防战预测**：各大APP可能调整页面结构、增设动态验证码、隐藏关键信息 电商APP或限制第三方服务调用 甚至可能出现巨头抱团推出联合防御协议以限制AI跨APP调用[5] 行业面临的冲突与制度化回应需求 - **冲突本质**：AI助手释放效率价值的同时 触及了现有应用程序的商业秩序 引发直接商业利益冲突[8] - **安全风险**：手机厂商向第三方模型开放系统级权限存在高风险 包括沙箱穿透、资金与隐私泄露、合规问题等 有建议称应提供受限意图API并需系统二次确认 将“注入”变成“授权”[7] - **监管与规范需求**：冲突已进入需要制度化回应的阶段 包括行政监管制定指导性规范与合规要求 行业协会制定技术统一规范 以及企业间探索合作模式[8] - **国际实践**：类似摩擦并非中国独有 如Siri与WhatsApp的整合案例表明 当AI“代行用户操作”时 生态边界与平台权力结构需要重新调整[9] 行业竞争格局与未来展望 - **竞争焦点转移**：大厂之间的竞赛逐渐从AGI与基础模型训练 转移到应用落地与入口竞争[1] - **控制权争夺**：AI手机战争的核心是手机桌面的控制权争夺 此前桌面APP图标是大厂的广告牌 AI助手想成为总调度 但手机厂商将桌面视作自留地[12] - **多元生态与标准**：未来中国智能终端生态将极其多元 涉及各类软硬件服务商 缺乏统一标准将导致AI助手难以实现生态统合 有必要推动建立由标准组织主导的行业标准[13] - **格局预测**：软件生态型企业与终端硬件厂商各有优势 未来更可能呈现“多极共存、分工演化”的格局 而非某一类主体获得压倒性统治 值得关注的是大型科技企业是否会在软硬件层面加速垂直整合[14] 其他参与者的策略 - **智谱的开源策略**：大模型初创公司智谱宣布开源核心AI Agent模型AutoGLM 泛化支持微信、淘宝等50余个高频中文应用核心场景 供开发者部署 其自身C端产品出于隐私安全考虑 将限制微信等相关功能[1][11] - **开源动机**：智谱认为如果“会用手机的AI能力”只掌握在极少数厂商手里 会限制开发者创新 通过开源和私有化部署 企业和开发者可以在自己的合规环境中完整掌控数据、日志和权限[11] - **尝试与局限**：智谱从2024年10月发布首个Phone-Use产品 其AutoGLM发红包、点外卖等操作曾引发热议 但由于缺乏手机操作系统层能力及庞大流量规模 未引发如豆包AI手机般的浪潮及APP巨头的反击 这种尝试最终仍需巨头厂商的资源支持才能形成有效冲击[12]

产品发布与市场反响 - 字节跳动旗下AI模型豆包于12月1日正式发布“豆包手机助手”技术预览版，并与中兴通讯合作推出首款深度集成该系统的工程样机nubia M153，售价3499元 [2] - nubia M153在开售一天后即宣告售罄，在二手平台闲鱼引发溢价狂潮，部分卖家报价高达7999-9999元，最高溢价超过6500元 [2] 技术路径与核心能力 - 豆包手机助手的技术颠覆性在于其路径突破，它直接嵌入操作系统底层，而非困于应用层 [2] - 基于豆包大模型能力，该助手首次实现跨App自动化任务执行，用户只需一句自然语言指令即可完成复杂流程 [2] - 具体应用示例：用户指令对比京东、美团、淘宝上肯德基香辣鸡腿堡价格并选最低价下单后微信发给朋友，助手能自动完成打开应用、搜索、比价、领券、下单、截图、发送的全流程 [2] - 这种Agent能力将美团、淘宝等平台降级为可调用的底层服务，打破了App孤岛模式，标志着AI从辅助工具向主动代理的范式跃迁 [2] 公司战略与合作理念 - 中兴通讯终端事业部总裁倪飞表示，手机行业缺乏颠覆式创新，AI手机发展势不可逆，公司的答案是开放 [3][5] - 公司认为以开放姿态可实现1+1>2的效果，类似iPhone+ChatGPT、三星+Gemini的组合，核心是为用户提供更好的产品体验，因此选择与豆包手机助手强强联合 [3][5] - 中兴努比亚早在2017年就开始布局AI，并坚持“AI for All”理念，认为AI应成为每个人都能轻松享有的基础能力，而非实验室炫技或少数人专属 [5][7] - 从2017年首款AI手机Z17到2025年多模型协同理念，再到与豆包合作的M153，公司近十年间持续从技术创新到全场景布局进行实践 [5] 行业发展趋势 - 中国智能手机市场呈现新趋势，价格超过600美元（国内以4000元人民币为标准）的高端手机市场份额不断提升，2023年占比超过27%，较2022年增长3.7个百分点 [7] - 消费者对高端手机的需求日益旺盛，对手机性能、功能和创新体验要求更高 [7] - 在全球经济回暖与折叠屏、AI手机兴起的双重驱动下，中国智能手机市场正迎来新一轮换机潮 [8] - 前瞻产业研究院预计，到2029年中国智能手机市场规模将达到15367亿元，年均复合增长率约为9.2% [8] - 行业观点认为，AI技术应是具备自主学习与持续进化能力的“生命体”，AI手机能通过端侧学习在日常互动中不断适应用户习惯，实现自我迭代，而非出厂即功能固化 [11]

核心观点 - 文章认为“七巨头”公司是科技与人工智能革命的基石 投资于这些拥有成功记录的巨头公司是明智之举 [1] - Roundhill Magnificent Seven ETF 是投资这些科技巨头的简洁有效工具 可能是当前最明智的ETF投资选择之一 [2] ETF产品概况 - Roundhill Magnificent Seven ETF 代码MAGS 是一只等权投资于英伟达、苹果、微软、亚马逊、Meta Platforms、特斯拉和Alphabet这七家公司的ETF [3] - 该基金每季度进行再平衡 形成一种强制性的“低买高卖”策略 其费用率为0.29% 在科技ETF领域处于合理水平 [4] - 截至撰写时 该ETF股价约为67美元 仅需500美元即可投资 [3] 投资逻辑与优势 - “七巨头”公司平均前瞻市盈率约为29倍 显著高于标普500指数22倍的市盈率 但对其长期潜力仍可保持乐观 [5] - 这些公司深度参与人工智能、云计算、智能手机、半导体和应用软件等经济中最大的行业 正在推动全球技术基础设施的发展 [6] - 这些公司拥有健康的资产负债表和强劲持久的现金流 其强大的财务基础为公司在各种经济环境中蓬勃发展提供了缓冲 [7] - “七巨头”均拥有宽广的经济护城河 例如网络效应、品牌价值或高转换成本等持久的竞争优势 [7] 业绩表现与比较 - 截至撰写时 MAGS年初至今回报率为22.7% 略高于Invesco QQQ Trust的21.7% [11] - 自2023年11月9日该基金正式更名为Roundhill Magnificent Seven ETF以来 其回报率达115% 大幅跑赢Invesco QQQ Trust 68%的回报率 [11] - 这七只股票在标普500和纳斯达克100指数中已占有重要价值比重 用MAGS替换QQQ可能并非巨大差异 [10] 投资适用性 - 该ETF可能表现出高于平均水平的波动性 且投资组合高度集中 投资者需能承受伴随高回报而来的阶段性低谷 [9] - 对于希望增加超大市值科技股敞口 并考虑替换QQQ的投资者而言 MAGS可能具有吸引力 [12] - 该ETF是少数仍可作为核心投资组合持有的非分散化ETF之一 [10]

核心观点 - 智谱AI开源其核心AI Agent模型AutoGLM 此举被业界视为技术上的“掀桌”行为 将原本被视为“大厂核武器”的跨应用操作能力 变成了整个行业可共同拥有的公共技术底座 有望推动AI手机产业进入类似新能源汽车的爆发式增长阶段 并可能重构现有的互联网流量和商业模式 [4][9][20] 事件背景：豆包手机引发的行业震荡 - 12月1日 字节跳动联合中兴通讯旗下努比亚推出搭载“豆包手机助手”的nubia M153 售价3499元 该手机凭借系统级权限 能够模拟人类操作 跨越APP孤岛执行点外卖、发微信、比价购物等复杂任务 [8] - 豆包手机迅速引爆市场 首批备货瞬间售罄 在闲鱼平台上 该手机的未拆封报价甚至一度被炒至7999~9999元 [8] - 微信、淘宝及多家银行APP随即启动了防御机制 当豆包助手尝试接管应用时 会出现异常退出、风险提示甚至封号的情况 行业普遍认为 这本质上是互联网巨头对流量入口和数据控制权的保卫战 [8] 智谱AI的应对：开源AutoGLM - 12月9日 智谱AI正式宣布开源其核心AI Agent模型——AutoGLM 这是一个历经32个月研发、具备“Phone Use”（手机操作）能力的智能体框架 [1] - 智谱AI明确表示开源初衷是“把这一层能力变成整个行业可以共同拥有、共同打磨的公共底座” [9] - 开源内容包含训练好的核心模型、Phone Use能力框架与工具链 以及覆盖超过50个高频中文应用的可跑通Demo [4][9] 技术路径与优势 - **研发历程与能力**：AutoGLM研发始于2023年4月 经过32个月打磨 建立了一整套Phone Use能力框架 将点击、滑动、输入、界面理解抽象化 2024年11月 AutoGLM发出了人类历史上第一个由AI完成的手机红包 [12] - **底层技术“降维打击”**：AutoGLM在底层调用ADB（Android Debug Bridge）指令 并结合视觉大模型（AutoGLM-Phone-9B） 其运行逻辑是“看屏幕截图 -> 大模型分析 -> 模拟手指点击” 这种基于视觉的“类人操作”让APP厂商通过简单代码检测进行防御变得极其困难 [15] - **隐私与部署方案**：AutoGLM支持私有化部署和本地部署模式 通过MobileRL等强化学习算法在云端虚拟手机中训练 实际运行时 模型运行和数据处理可在用户设备端完成 数据不出手机 此举旨在瓦解互联网大厂以“隐私泄露”为由进行围剿的合法性基础 [18] 行业影响与未来展望 - **硬件厂商的新机遇**：中信证券指出 AI Agent之于手机 正如自动驾驶之于汽车 AutoGLM的开源为荣耀、小米、OPPO等手机厂商 甚至中小硬件开发者提供了现成的技术底座 未来“大模型厂商+手机厂商”的深度绑定将成为常态 AI手机有望迎来类似新能源汽车的爆发式增长 [4][20] - **互联网生态面临挑战**：当用户可以通过AI Agent绕过APP的首页推荐、广告位 直接触达核心服务（如直接订票、比价购物）时 超级APP的流量分发逻辑将失效 互联网巨头面临选择：继续修筑高墙或开放API与AI Agent共建新生态 [23] - **赋能个体开发者**：AutoGLM的开源标志着手机Agent进入了“可编程”时代 未来可能诞生出专门服务于视障人士的公益Agent、专注于特定工作流的效率Agent 甚至是完全个性化的私人助理 [24] - **开启新赛道**：智能终端的交互逻辑正在发生根本性逆转 一个新的万亿级赛道——端侧智能体经济 已经开启 [28]

中国智能手机市场竞争态势 - 中国五大手机公司今年均推出了帮助消费者从苹果操作系统迁移或同时使用中国手机与苹果设备的计划 [3] - 这些举措旨在趁苹果在中国市场推出人工智能功能受阻之际抢占市场份额 [2] - 中国智能手机厂商在人工智能开发方面行动更快、更开放 这将对苹果在中国的运营施加压力 [4] 苹果公司面临的挑战 - 苹果因需要监管批准 推迟了在中国推出新款更薄的智能手机iPhone Air [4] - 中国互联网监管机构因地缘政治紧张局势 暂未批准苹果的新人工智能功能 [3] - 尽管苹果在设备间传输应用和文件方面简便 但中国厂商相信其新的人工智能功能和折叠屏手机等特性已足够吸引苹果用户 [4] 中国厂商的策略与产品 - 荣耀最新款手机能通过比较多个优惠券网站帮助用户寻找折扣 协调不同打车应用更快预订出租车 并生成短视频 [5] - 荣耀的AI产品总监表示 如果苹果行动缓慢 这对公司而言是一个巨大的机会 [6] - 行业分析师认为 这些策略可能需要时间才能带来显著的客户转换 但无疑会加剧竞争 [4] 全球市场背景与展望 - 全球市场研究公司Counterpoint上月报告称 苹果有望超越三星成为全球最大智能手机销售商 并将这一地位保持到2029年 [6] - Counterpoint高级分析师指出 除了iPhone 17系列市场反响热烈 出货前景上调的关键驱动在于换机周期达到拐点 疫情期间购买手机的消费者正进入升级阶段 [7]

该产品在市场上引起热烈反响。据报道，这款原型机在中国一经发布便迅速售罄。虽然厂商并未透露总 销量，但其转售价格已在市场飙升约43%。美国科技媒体Wccftech报道称，该产品让人联想到2025年初 DeepSeek引发的轰动，当时全球集体震惊于中国以极低的计算成本提供的顶级推理模型，如今中国科 技公司再次推出全球首款真正具备智能代理功能的AI手机。 《印度快报》报道称，目前全球尚没有其他手机能够达到豆包手机如此高的自主性，虽然商业化进程还 有待观察，但是已清晰地展示了智能手机未来将如何改变我们的生活。同时，这款手机的问世也表明， 首款真正意义上的智能体手机或许并非来自硅谷，而是来自中国融合人工智能和移动技术的生态系统。 尽管这款产品目前只是豆包方面发布的"技术预览版"，不过，将语言大模型植入到操作系统层面，也引 发业界关于数据授权、隐私、系统安全等问题的激烈争议。中关村信息消费联盟理事长项立刚告诉《环 球时报》记者，"将大模型与操作系统进行深入融合确实存在很大的争议，其商业推广也阻力重重。但 是如果要让AI Agent更加强大，必须深入到手机硬件和操作系统的底层，才能充分释放AI的能力。"项 立刚认为，"这肯 ...

NAND Flash市场供需与价格动态 - 2025年11月NAND Flash wafer供应情况更加紧绷，原厂优先分配产能给获利能力较好的高阶和企业级产品，且旧制程产能快速收敛，导致主流wafer合约价全面大幅上涨，各类产品平均月涨幅可达20%至60%以上 [2] - 2025年第三季度，前五大NAND Flash品牌商合计营收季增16.5%，逼近171亿美元，主要受云端服务商持续扩建AI基础设施，对企业级SSD需求强劲所带动 [3] - 2025年第三季度前五大NAND Flash品牌商营收分别为：三星60亿美元（季增15.4%）、SK集团35.256亿美元（季增5.7%）、铠侠28.41亿美元（季增33.1%）、美光24.23亿美元（季增15.4%）、SanDisk 23.08亿美元（季增21.4%）[4] 企业级SSD市场表现 - 2025年第三季度企业级SSD市场迎来显著成长，受惠于AI需求从训练端外溢至推理端，以及北美云端服务业者同步扩张AI基础设施与通用型服务器建设，出货量与价格强势上扬 [6] - 2025年第三季度，前五大企业级SSD品牌厂合计营收季增28%，达65.4亿美元，创当年新高 [6] - 2025年第三季度前五大企业级SSD供应商营收分别为：三星24.419亿美元（季增28.6%）、SK集团18.61亿美元（季增27.3%）、美光9.91亿美元（季增26.3%）、铠侠9.784亿美元（季增30.4%）、SanDisk 2.69亿美元（季增26.3%）[8] 智能手机生产情况 - 2025年第三季度，受传统旺季及品牌新机发布推动，全球智能手机生产数量季增9%、年增7%，达3.28亿支 [5] - 2025年第三季度主要智能手机品牌生产量及市占率为：三星6300万支（季增8%，市占19%）、苹果5700万支（季增23%，市占17%）、小米4500万支（季增6%，市占14%）、OPPO 4000万支（季增8%，市占12%）、传音2900万支（季增9%，市占9%）、vivo 2800万支（季增8%，市占9%）[6] 存储器价格对消费电子产业的影响 - 存储器价格飙涨导致消费性电子产品整机成本大幅拉升，迫使终端产品定价上调，进而冲击消费市场 [9] - TrendForce集邦咨询因此下修了2026年多项消费电子产品的出货预测：智能手机从原先预估的年增0.1%调降至年减2.0%；笔记本电脑从年增1.7%调降至年减2.4%；游戏主机从原先预估的年减3.5%进一步调降至年减4.4% [9][10]

公司战略与AI投资回报 - 小米公司总裁卢伟冰表示，公司在2025年从人工智能支出中获得的回报“远超预期” [1] - 公司正从过去几个季度对通用人工智能的重度投资，转向具身人工智能 [2] - 公司相信AI与物理世界的深度融合代表了下一代智能技术 [3] AI技术进展与产品 - 公司于2024年4月发布了首个AI模型MiMo，近期又开源了在自动驾驶和具身AI任务中均展现“最先进性能”的模型MiMo-Embodied [4] - 公司将AI应用于电动汽车和机器人领域，其路径与埃隆·马斯克在特斯拉汽车和Optimus人形机器人上的计划相似 [2] - 公司于2025年2月推出了集成其Hyper-Autonomous Driving智能驾驶系统的旗舰车型SU7 Ultra [5] 业务拓展与市场趋势 - 中国电动汽车领域对AI应用的兴趣激增 [5] - 将AI技术集成到物理系统中的具身人工智能领域也受到越来越多的关注 [6] - 公司在2021年推出机器狗和2022年推出人形机器人原型后，加大了对机器人领域的投资 [6] 人才与团队建设 - 公司强调对人才的渴求，其MiMo团队近期聘请了来自中国AI初创公司DeepSeek的前研究员罗福立，他是DeepSeek V2模型的关键贡献者 [7] - 罗福立作为MiMo团队负责人，定于12月17日在小米开发者大会上发表演讲 [7] 财务表现 - 公司的智能电动汽车、人工智能及其他新业务在第三季度首次实现盈利 [8] - 这些新业务在第三季度共同创造了创纪录的290亿元人民币（合41亿美元）营收，同比增长199% [8] - 公司第三季度总营收同比增长22%，达到1131亿元人民币 [8]

政府监管动态 - 印度政府正在审查一项电信行业提案 该提案旨在强制智能手机制造商启用卫星定位追踪功能 并要求该功能始终保持激活状态 以加强监控能力 [1] 行业与公司立场 - 智能手机行业代表苹果公司反对此项强制启用卫星定位追踪的提案 [1]

行业与公司 * 行业涉及智能手机与人工智能AI代理领域 公司重点关注小米集团[1][7][10][11][22] * 报告由高盛Goldman Sachs发布 涵盖对小米公司的投资评级与财务预测[23][25][33] 核心观点与论据 AI智能手机助手发展动态 * 字节跳动于12月1日发布了豆包AI智能手机助手的预览版 该系统级图形用户界面GUI代理集成豆包大模型 具备视觉屏幕内容解读和执行跨应用多步骤任务的能力[1] * 豆包AI助手采用混合处理模式 结合端侧AI用于实时任务和云侧AI用于复杂决策 并具备多模态能力[7] * 除字节跳动外 StepFun等AI初创公司也专注于硬件AI助手 并在11月底发布了首个完全开源的GUI代理GELab-Zero 其GELab-Zero-4B-preview模型在多项GUI基准测试中达到SOTA水平[2][8] * 硬件AI助手在豆包大模型上生成巨大流量 5月日均生成1.3万亿tokens 占豆包总token消耗的8%[7] 行业竞争格局与挑战 * 中国智能手机市场集中度高 前六大厂商占据90%以上的出货份额 新进入者市场空间有限[10] * AI与消费电子终端融合趋势持续 主要中国智能手机品牌年内已在操作系统升级中嵌入原生AI助手[10] * AI助手进一步集成面临三大挑战：主流手机厂商的系统级操作权限和内存能力优势 以及跨应用接口连通性问题[9] 小米公司的AI战略与进展 * 小米积极布局AI 研发端侧和云侧大模型 2025年AI研发投入预计超过70亿元人民币 占其总研发费用320亿元人民币的22%[11] * 公司已发布多个专业大模型 涵盖视觉、音频、语音等领域 并于11月21日新推出跨具身基础模型MiMo-Embodied[11][21] * 小米的AI代理"超级小爱同学"是中国市场月活跃用户数排名前三的原生AI助手之一 在小米智能手机用户中的渗透率达到71%[11][19] * "超级小爱同学"具备多场景能力 包括社交媒体互动、电商购物、生产力服务以及本地信息记忆[11] * 小米拥有全球最大规模的互联AIoT设备生态 截至2025年第三季度连接设备数约10亿台[11] 其他重要内容 投资观点与财务数据 * 高盛对小米给出"买入"评级 12个月目标股价为53.5港元 相较当前价格有33%上行空间[22][23][25] * 看好小米基于"人车家全生态"战略的长期生态系统扩张 预计2024-2027年营收和每股收益复合年增长率分别为24%和28%[22] * 财务预测显示 公司2025年预期营收为4694.089亿元人民币 每股收益为1.60元人民币[25] 市场数据对比 * 与中国智能手机市场高度集中相比 中国新能源汽车市场更为分散 前14大厂商份额总和为89% 为新进入者提供了更多机会[10][16][17] * 中国智能音箱市场也呈现高集中度 小米份额从2019年的28%扩大至2025年的45%以上[14][15]