政府监管与矿业权调整 - 宜春市自然资源局拟对27宗采矿许可证予以注销 公示期为2025年12月12日至2026年1月22日 共30个工作日 公示期满后公告注销 注销后生态修复等义务由原矿权人履行[2] - 江特电机的江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿是本次拟注销的27个采矿权之一 公司已提交异议申请 尽最大努力争取延续采矿证[3] - 除江特电机旗下的茜坑矿山外 宜春几乎所有锂企的采矿许可证矿种均为“瓷土矿”、“高岭土”等 在锂矿上升为国家战略资源的背景下 锂矿资源开采管理问题引人关注[5] 江特电机受影响矿山详情 - 江特电机于2014年取得狮子岭矿区采矿许可证 2019年完成续期 生产规模为120万吨/年 矿区面积0.1114平方公里[3] - 该矿原采矿证范围内露天可采储量已采完 但许可证范围内仍保有(探明+控制+推断)类矿石量16413.53千吨 伴生Li2O量62393吨 Li2O平均品位0.38% 未采部分主要受采矿许可证范围过窄影响[3] - 根据公司2024年年报 狮子岭矿区矿石量为1123.98万吨 Li2O资源量为57322.98吨[4] 江特电机资源储备与生产规划 - 公司目前控制的采矿权包括江西省宜丰县茜坑锂矿、江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿、宜春市新坊钽铌有限公司钽铌矿和奉新县南方矿业有限公司白水瓷石矿[4] - 资源储量方面 茜坑锂矿品位0.438%及以上矿石量7293.2万吨 Li2O资源量319442.16吨 新坊钽铌为含锂矿山 矿石量510.9万吨 南方白水矿品位1.2%及以上矿石量65.24万吨 Li2O资源量7828.8吨[4] - 公司正在全力办理茜坑锂矿投产前的各项准备工作 力争早日投产 该矿是我国第一个在国家自然资源部办理的锂云母型锂矿采矿权证 开采年限30年 投产后将大大提高公司锂矿自给率 降低生产成本 提高产品利润率[4] 行业与公司背景 - 江西宜春是全国四大锂矿重地之一 拥有亚洲储量最大的锂云母矿 被誉为“亚洲锂都”[4] - 江特电机被称为锂云母提锂“四小龙”之一 公司依托自有锂云母矿山 形成了从锂矿石到锂盐的“采选冶”一体化产业链[4]

事件概述 - 宜春市自然资源局发布公示 拟对27宗采矿许可证予以注销 公示期为2025年12月12日至2026年1月22日 共30个工作日 公示期满后予以公告注销 注销后生态修复等义务由原矿权人履行 [1] - 江特电机旗下的江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿是拟注销的27个采矿权之一 [1] - 江特电机已提交异议申请 尽最大努力争取延续采矿证 并指出最终是否注销以主管部门最终公示为准 [1] 公司核心资产与影响 - 狮子岭矿区采矿证于2014年取得 2019年续期 生产规模为120万吨/年 矿区面积0.1114平方公里 [2] - 该矿原采矿证范围内露天可采储量已采完 但证内仍保有矿石量16413.53千吨 伴生Li2O量62393吨 Li2O平均品位0.38% 未采部分主要受采矿许可证范围过窄影响 [2] - 江特电机目前控制的采矿权包括宜丰县茜坑锂矿、狮子岭含锂瓷石矿、新坊钽铌矿和奉新县南方白水瓷石矿 [2] - 狮子岭矿是公司重要锂资源之一 其Li2O资源量为57322.98吨 [3] 公司未来资源布局与战略 - 公司正在全力办理茜坑锂矿投产前的各项准备工作 力争早日投产 [3] - 茜坑锂矿是我国第一个在国家自然资源部办理的锂云母型锂矿采矿权证 开采年限30年 品位高、储量大、开采条件好 [3] - 茜坑锂矿矿石量7293.2万吨 Li2O资源量319442.16吨 品位0.438%及以上 [3] - 茜坑锂矿投产后 将大大提高公司锂矿自给率 进一步降低生产成本 提高产品利润率 对公司锂产业未来30年发展起到举足轻重的作用 [3] 行业背景与监管动态 - 江西宜春是全国四大锂矿重地之一 拥有亚洲储量最大的锂云母矿 被誉为“亚洲锂都” [2] - 江特电机是锂云母提锂“四小龙”之一 形成了从锂矿石到锂盐的“采选冶”一体化产业链 [2] - 除江特电机旗下的茜坑矿山外 宜春几乎所有锂企的采矿许可证矿种均为“瓷土矿”、“高岭土”等 [3] - 在锂矿上升为国家战略资源的背景下 如何加强锂矿资源开采管理显得尤为引人关注 [3]

事件概述 - 宜春市自然资源局拟注销27宗采矿许可证 公示期30个工作日后将公告注销[3] - 此举是继宁德时代枧下窝矿被关停后 “亚洲锂都”宜春在锂矿治理方面的又一重大动作[1][5] - 近期碳酸锂期货价格大涨 主力合约再次站上10万元关口[1] 拟注销许可证详情 - **数量与状态**：拟注销许可证共27宗 其中5宗于2024年到期 1宗于2023年到期 18宗在2010-2019年间已到期 3宗在2010年前已到期[3] - **涉及矿种**：17宗为陶瓷土矿 7宗为石灰岩 其他矿种包括高岭土、石英岩[4] - **主要涉及企业**：高安市矿业开发有限公司涉及最多 拟注销4个采矿许可证 有效期均至2024年4月25日[3] - **企业背景**：高安市矿业开发有限公司注册资本600万元 实缴资本600万元 为宜春市矿业有限公司全资子公司 实控人为宜春市国资委[3] 涉及的关键锂矿资源 - **江特电机旗下矿山**：江西省宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿在注销名单中 矿种登记为“陶瓷土” 有效期至2024年9月15日[4][7] - **资源储量**：江特电机2023年年报显示 狮子岭矿区矿石量1123.98万吨 Li2O资源量57322.98吨[4] - **行业普遍现象**：宜春的锂企（茜坑矿除外）开采许可证的矿种 几乎全部登记为“瓷土矿”、“高岭土”等[4] - **近期案例**：宁德时代旗下枧下窝矿区于2024年8月10日被关停 其矿种亦登记为“陶瓷土矿”[5] 政策与行业背景 - **法律依据**：注销行动依据《矿产资源法》、《矿产资源开采登记管理办法》及自然资源部相关通知要求[3] - **资源整合主体**：宜春市矿业有限公司是市政府为整合收储全市锂矿资源于2013年专门组建的国有独资公司 实行“统一政策、统一管理、统一开发、统一经营”原则[4] - **影响范围待定**：此次拟注销的27宗许可证中 具体涉及多少锂矿矿山和锂企 目前暂不得而知[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议轻仓震荡交易并注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价100,600元/吨，环比降460元；前20名净持仓-169,133手，环比降1008手 [2] - 主力合约持仓量666,027手，环比增3842手；近远月合约价差-1,480元/吨，环比增180元 [2] - 广期所仓单15,286手/吨，环比增26手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价95,850元/吨，环比增700元；工业级碳酸锂平均价93,350元/吨，环比增700元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-4,750元/吨，环比增1160元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,210美元/吨，环比增30美元；磷锂铝石平均价10,975元/吨，环比增400元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价4,058元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量53,980吨，环比增2450吨；进口量23,880.69吨，环比增4283.79吨 [2] - 碳酸锂出口量245.91吨，环比增95.10吨；企业开工率47.00%，环比持平 [2] - 动力电池产量176,300MWh，环比增5700MWh；锰酸锂价格36,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格18万元/吨，环比持平；三元材料(811型)中国价格167,000元/吨，环比持平 [2] - 钴酸锂价格345,400元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)中国价格148,500元/吨，环比增200元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)中国价格159,500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率51.00%，环比降1.00% [2] - 磷酸铁锂价格3.91万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率63.00%，环比降1.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,880,000辆，环比增108000辆；当月销量1,823,000辆，环比增108000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率47.48%，环比增0.74%；累计销量14,780,000辆，环比增3518000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量30.00万辆，环比增4.40万辆；累计出口量231.50万辆，环比增117.40万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率50.50%，环比降0.50%；40日均波动率48.20%，环比增0.08% [2] - 认购总持仓128,403张，环比增4182张；认沽总持仓104,554张，环比增7164张 [2] - 总持仓沽购比81.43%，环比增3.0259%；平值IV隐含波动率0.35%，环比降0.0084% [2] 行业消息 - 内蒙古维拉斯托矿业锂锡多金属矿240万吨/年采矿建设项目获核准批复 [2] - 天齐锂业锂精矿主要来自澳大利亚格林布什锂辉石矿，采购和运输按计划正常进行 [2] - 中兴通讯锂电累计发货超125万节，覆盖通信、工商业、源网侧储能全场景 [2] - 《求是》杂志发表习近平总书记文章强调扩大内需是战略之举 [2] - 中国11月经济数据显示工业、服务业增加值及社消零售总额同比增长，固投同比下降 [2] 观点总结 - 盘面碳酸锂主力合约高开略回调，收盘涨1.27%，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走强 [2] - 基本面原料端矿价因盘面走强上行，支撑稳固；供给端锂盐厂生产稳定增长；需求端碳酸锂需求韧性强，产业链去库存 [2] - 期权市场持仓量沽购比值上升，情绪偏多，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]

公司核心进展 - 大中矿业旗下湖南鸡脚山锂矿已于10月正式获得自然资源部核发的《采矿许可证》[1] - 公司拟在临武县配套建设碳酸锂冶炼厂[1] - 公司正积极探索下游产业链延伸，未来将审慎选择优质合作伙伴，共同推进电池端等下游应用领域的布局与发展[1] 公司战略与规划 - 公司将坚持合规经营、科学规划[1] - 公司将积极响应国家新能源产业发展战略[1]

证券日报网讯12月15日，天齐锂业（002466）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10 日，公司A股股东户数为307706户。 ...

证券日报网讯 12月15日，天齐锂业（002466）在互动平台回答投资者提问时表示，公司的生产经营安 排需综合考虑市场需求、库存结构、客户订单、资源禀赋及公司长期发展等多方面因素。公司始终坚持 以市场化原则开展经营活动，相关生产、销售和库存策略均会在充分评估行业环境和公司实际情况的基 础上审慎制定。公司将持续关注市场供需变化，保持经营稳健，为股东创造长期价值。 ...

选举结果与政治转向 - 智利总统选举第二轮投票中，极右翼政党候选人何塞·安东尼奥·卡斯特以58%的得票率胜选，创下自1990年回归民主以来最悬殊的选举记录之一 [1] - 此次胜利标志着智利政坛数十年来最剧烈的右转，该国坚定站在西方保守派阵营，重塑了拉美地缘政治版图 [1] - 卡斯特被视为美国总统特朗普的潜在盟友，其当选为拉美右翼政治力量卷土重来增添新动力，也为白宫在反移民政策上提供新的地区盟友 [1][5] 核心政策主张：安全与移民 - 竞选核心是应对公共安全担忧，63%的智利受访者将犯罪和暴力视为主要担忧 [3] - 计划在北部沙漠边境修建16英尺高的墙和10英尺深的战壕，并部署配备热感应无人机的士兵巡逻 [3] - 承诺政府将拘留并驱逐无证移民，并禁止非法移民工作、使用公共服务或向家乡汇款 [3] - 外国出生人口在智利总人口中的比例已从2010年的2.1%激增至近10% [3] 核心政策主张：经济与财政 - 主张通过降低企业税和减少监管来吸引投资，试图恢复智利上世纪90年代的经济活力 [4] - 承诺在上任后的18个月内削减60亿美元的公共开支，约占智利经济产出的2% [4] - 近年来智利年均经济增长率已放缓至2%左右，与曾经超过6%的高增长形成鲜明对比 [4] - 强调将继续支持自由贸易，并将以贸易为基础的经济成功模式视为典范 [4] 行业与投资环境影响 - 智利是全球最大的铜生产国和第二大锂生产国，其政策走向受到全球矿业投资者的密切关注 [1][4] - 候任总统激进的财政紧缩承诺和去监管计划将对投资环境产生深远影响 [1] - 专注于阻止非法移民和犯罪被视为恢复经济增长、吸引投资和创造就业的前提 [4] 外交政策倾向 - 在外交政策上，卡斯特的盟友表示将寻求与美国建立更紧密的关系，并认为在文化和政治盟友的选择上，智利的归属是西方，美国是首要盟友 [5] - 此次选举结果被视为美国在拉美地区影响力的潜在利好，预示着西半球右翼网络的加强 [5]

文章核心观点 - 2026年，受益于新能源汽车与储能需求的共同推动，锂盐消费增量预估超过35万吨LCE，而供给增长约30万吨LCE，年内供需缺口形成，预计碳酸锂全年价格波动区间9-13万元/吨 [2][24][25] 需求分析 - **新能源汽车销量增长**：预计2025年国内新能源汽车销量1646万辆、同比增长28%，全球销量2105万辆、同比增长22%；2026年国内销量预计1942万辆、同比增速18%，全球销量2418万辆、同比增速15% [4] - **国内政策影响**：2026年新能源汽车购置税政策由免征上调至减半征收，政策退坡可能导致部分2026年一季度需求前置至2025年末 [3] - **全球市场分化**：美国联邦购车补贴已于2025年三季度结束，市场面临挑战；欧洲市场因碳排放法规、消费补贴重启及本土车型供给丰富，增长势头好于美国 [3] - **储能电芯需求强劲**：预计2025年与2026年全球储能电芯增量分别为180GWh及220GWh，2026年全球储能电芯产量将达764GWh [8] - **国内储能政策托底**：国家设定至2027年全国新型储能装机规模1.8亿千瓦目标，截至2025年上半年，全国新型储能装机规模已达94.9GW/222.0GWh [8] 供给分析 - **2025年国内产量高增**：2025年1-11月，国内碳酸锂产量87.1万吨，同比增长43.8%，其中辉石料产量49.4万吨，同比增速73.3%，贡献主要增量；预计2025年全年国内产量96.4万吨，同比增速42.7% [11] - **海外供给增长**：海外样本矿山企业2025年前三季度碳酸锂产量接近30.0万吨、同比增长8.8%，氢氧化锂产量大约5.3万吨、同比增长35.7% [13] - **2026年全球供给增量**：2026年国内及海外锂资源项目共同发力，锂盐供给增量合计超过30万吨LCE [14] - **国内供给增量（13万吨LCE）**：主要来自宜春云母矿山复产、湖南及新疆锂矿投产（如湘源锂矿3万吨/年、鸡脚山矿区2万吨/年）、以及青海及西藏盐湖项目（如麻米错5万吨/年、拉果错4万吨/年）的产能释放 [17][19] - **海外供给增量（17万吨LCE）**：盐湖端增量约7万吨LCE，主要来自SQM、Cauchari-Olaroz、Mariana等项目；矿石端增量约10万吨LCE，主要来自澳大利亚Greenbushes三期（折合超6万吨LCE）及非洲矿山产能释放 [20] 供需平衡与价格展望 - **2026年需求增量**：动力及储能电芯对锂盐需求增量合计预估35.9-37.6万吨LCE [24] - **价格对供给的影响**：若碳酸锂价格持续高于8万元/吨，40%的延期或暂停项目有意愿重启；若持续高于10万元/吨，则几乎所有在建或停产项目希望推进开工 [21] - **价格区间判断**：若锂价处于9-10万元/吨，2026年需求增量明显高于供给，年内将产生供需缺口；若锂价长期保持10万元/吨之上，矿端产能释放有望加速，缺口收窄；预计2026年碳酸锂价格中枢锚定在10万元/吨附近，全年价格波动区间9-13万元/吨 [24][25]

公司资源布局 - 公司已在阿根廷布局两座盐湖锂矿 [1] - 预计掌握锂资源超过1000万吨LCE（碳酸锂当量） [1] - 资源量有望随着勘探工作的深入而增加 [1] 项目后续计划 - 公司将进一步确认两座盐湖锂矿的储量 [1] - 后续开采将根据勘探和建设情况，结合自身及市场需求进行 [1] - 公司将根据有关规定及时披露阿根廷锂矿相关进展 [1]