【发布单位】贸易救济局 【发布文号】商务部公告2025年第39号 【发文日期】2025年08月12日 根据《中华人民共和国反倾销条例》（以下简称《反倾销条例》）的规定，2024年9月14日，商务部 （以下称调查机关）发布2024年第38号公告，决定对原产于加拿大、日本和印度的进口卤化丁基橡胶 （以下称被调查产品）进行反倾销立案调查。 调查机关对被调查产品是否存在倾销和倾销幅度、被调查产品是否对国内卤化丁基橡胶产业造成损害及 损害程度以及倾销与损害之间的因果关系进行了调查。根据调查结果和《反倾销条例》第二十四条的规 定，调查机关作出初步裁定（见附件）。现将有关事项公告如下： 一、终止对原产于印度的进口被调查产品的反倾销调查 经调查，调查期内自印度进口被调查产品数量占同期中国进口卤化丁基橡胶总量的比例低于3%。根据 《反倾销条例》第九条和第二十七条规定，调查机关认定该进口数量属可忽略不计，决定终止对原产于 印度的进口被调查产品的反倾销调查。 二、初步裁定 调查范围：原产于加拿大、日本的进口卤化丁基橡胶。 调查机关初步认定，原产于加拿大和日本的进口被调查产品存在倾销，国内卤化丁基橡胶产业受到实质 损害，而且倾销与实 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区持续降雨影响，割胶作业受阻明显，收购价格维持高位震荡；海南产区降水天气增加，部分地区割胶作业开展受限，岛内原料产出环比减少，受期现货行情上涨提振，部分加工厂加价抢收原料情绪升温 [2] - 近期青岛港口现货总库存继续呈现去库态势，保税及一般贸易库均呈现去库，一般贸易去库幅度环比扩大，海外货源到港入库量维持偏少态势，整体入库率环比下滑，而部分轮胎企业继续小幅补货，叠加前期订单陆续提货，整体出库率环比增加 [2] - 上周国内轮胎产能利用率小幅波动，个别半钢胎企业存停减产现象，对整体产能利用率形成一定拖拽；全钢胎部分检修企业复工，适度提产带动整体产能利用率提升，但仍有个别企业安排检修，限制整体产能利用率提升幅度，短期国内轮胎企业产能利用率或小幅调整为主，整体波动空间受限 [2] - ru2601合约短线预计在15550 - 16150区间波动，nr2510合约短线预计在12500 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15755元/吨，环比涨205；20号胶主力合约收盘价12620元/吨，环比涨155 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 985元/吨，环比降10；20号胶9 - 10价差 - 45元/吨，环比涨15 [2] - 沪胶与20号胶价差3135元/吨，环比降10；沪胶主力合约持仓量124913手，环比增10616 [2] - 20号胶主力合约持仓量55758手，环比增33715；沪胶前20名净持仓 - 38630，环比降4018 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9519，环比降1800；沪胶交易所仓单175440吨，环比降840 [2] - 20号胶交易所仓单42840吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14700元/吨，环比涨605；上海市场越南3L 14850元/吨，环比涨200 [2] - 泰标STR20 1780美元/吨，环比涨5；马标SMR20 1780美元/吨，环比涨5 [2] - 泰国人民币混合胶14380元/吨，环比涨30；马来西亚人民币混合胶14330元/吨，环比涨30 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11900元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11500元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 1055元/吨，环比降5；沪胶主力合约非标准品基差 - 1170元/吨，环比涨5 [2] - 青岛市场20号胶12670元/吨，环比涨42；20号胶主力合约基差50元/吨，环比降173 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶61.2泰铢/公斤，环比降0.45；胶片泰国生胶58.65泰铢/公斤，环比涨0.1 [2] - 胶水泰国生胶54泰铢/公斤，环比持平；杯胶泰国生胶48.35泰铢/公斤，环比涨0.05 [2] - RSS3理论生产利润193美元/吨，环比涨46；STR20理论生产利润42美元/吨，环比降4.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比降2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比涨5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率61%，环比降0.08；半钢胎开工率74.35%，环比降0.1 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数39.37天，环比降0.08；半钢轮胎山东期末库存天数46.45天，环比涨0.81 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比涨80；半钢胎当月产量5523万条，环比涨108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率20.05%，环比降0.07；标的历史40日波动率17.22%，环比降0.51 [2] - 平值看涨期权隐含波动率20.68%，环比降0.26；平值看跌期权隐含波动率20.68%，环比降0.26 [2] 行业消息 - 未来第一周（2025年8月10日 - 8月16日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北红色区域主要集中缅甸南部、柬埔寨南部等地区，其余大部分区域降水处于中偏低状态，对割胶工作影响增强；赤道以南红色区域主要分布在马来西亚东部、印尼东部地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响增强 [2] - 截至2025年8月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.99万吨，环比上期减少1.19万吨，降幅1.89%。保税区库存7.53万吨，降幅0.24%；一般贸易库存54.46万吨，降幅2.11%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.81个百分点，出库率减少0.93个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.25个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约情况 - 8月6日主力合约收盘价11505元，日度变化-10元，周度变化-270元 [3][13] - 8月6日主力合约持仓量28087，日度变化-2345，周度变化-11603 [3][13] - 8月6日主力合约成交量51579，日度变化-2366，周度变化-48813 [3][13] BR基差&月差情况 - 8月6日顺丁基差10，日度变化10，周度变化70；顺丁基差(两油)-5，日度变化10，周度变化-330 [3][13] - 8月6日丁苯基差495，日度变化10，周度变化70；8 - 9月差105，周度变化105；9 - 10月差5，日度变化10，周度变化-20 [3][13] BR现货情况 - 8月6日山东市场价11600元，日度无变化，周度变化-200元；传化市场价11500元，日度无变化，周度变化-300元；齐鲁出厂价11500元，日度无变化，周度变化-600元 [3][13] - 8月6日CFR东北亚1450元，日度无变化，周度变化-25元；CFR东南亚1750元，日度和周度均无变化 [3][13] BR加工&进出口情况 - 8月6日现货加工利润-163元，日度变化-102元，周度变化-328元；盘面加工利润-258元，日度变化-112元，周度变化-398元 [3][13] - 8月6日进口利润-82267元，日度无变化，周度变化4809元；出口利润-328元，日度无变化，周度变化-20元 [3][13] BD价格情况 - 8月6日山东市场价9375元，日度变化100元，周度变化125元；江苏市场价9350元，日度变化100元，周度变化50元；扬子出厂价9400元，日度变化200元，周度无变化 [3][13] - 8月6日CFR中国1080元，日度和周度均无变化 [3][13] BD加工&进出口情况 - 8月6日丁烯氧化脱氢利润326元，日度变化100元，周度变化50元；进口利润433元，日度变化100元，周度变化144元；出口利润-1100元，日度变化-87元，周度变化18元 [3][13] 下游利润情况 - 8月6日顺丁生产利润-258元，日度变化-112元，周度变化-398元；丁苯生产利润550元，日度变化-175元，周度变化-375元 [3][13] - 8月6日ABS生产利润225元，日度变化-54元，周度变化-7元；SBS生产利润(791 - H)960元，日度变化-170元，周度变化30元 [3][13] 品种间价差情况 - 8月6日RU - BR -12592，日度变化3295，周度变化12153；NR - BR -15767，日度变化2365，周度变化11348 [3][13] - 8月6日泰混 - 顺丁2720，日度无变化，周度变化-30；3L - 丁苯2650，日度无变化，周度变化-50 [3][13] 品种内价差情况 - 8月6日顺丁标品 - 非标价差250，日度和周度均无变化；丁苯1502 - 1712价差1150，日度无变化，周度变化50 [3][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主力合约情况 - 8月6日主力合约收盘价11505，较前一日降10，较7月7日降270 [3] - 8月6日主力合约持仓量28087，较前一日降2345，较7月7日降11603 [3] - 8月6日主力合约成交量51579，较前一日降2366，较7月7日降48813 [3] 仓单与虚实比情况 - 8月6日仓单数量10310，较前一日降230，较7月7日增120 [3] - 8月6日虚实比13.62，较7月7日降6 [3] 基差与月差情况 - 8月6日顺丁基差10，较前一日无变化，较7月7日降70 [3] - 8月6日顺丁基差（两油） -5，较前一日增10，较7月7日降330 [3] - 8月6日丁苯基差495，较前一日增10，较7月7日增70 [3] - 8月6日8 - 9月差55，较前一日增55，较7月7日增105 [3] - 8月6日9 - 10月差5，较前一日增10，较7月7日降20 [3] 现货价格情况 - 8月6日山东市场价11600，较前一日无变化，较7月7日降200 [3] - 8月6日传化市场价11500，较前一日无变化，较7月7日降300 [3] - 8月6日齐鲁出厂价11500，较前一日无变化，较7月7日降600 [3] - 8月6日CFR东北亚1450，较前一日无变化，较7月7日降25 [3] - 8月6日CFR东南亚1750，较前一日无变化，较7月7日无变化 [3] 加工与进出口情况 - 8月6日现货加工利润 -163，较前一日降102，较7月7日降328 [3] - 8月6日盘面加工利润未给出数据 [3] - 8月6日进口利润 -82267，较前一日无变化，较7月7日增4809 [3] - 8月6日出口利润 -328，较前一日无变化，较7月7日降20 [3] 丁二烯相关情况 - 8月6日江苏市场价9350，较前一日增100，较7月7日增50 [3] - 8月6日扬子出厂价9400，较前一日增200，较7月7日无变化 [3] - 8月6日CFR中国1080，较前一日无变化，较7月7日降10 [3] - 碳四抽提利润数据8月6日未给出 [3] - 8月6日丁烯氧化脱氢利润326，较前一日增100，较7月7日增50 [3] - 8月6日进口利润433，较前一日增100，较7月7日增144 [3] - 8月6日出口利润 -1100，较前一日降87，较7月7日增18 [3] 下游利润情况 - 8月6日顺丁生产利润 -258，较前一日降112，较7月7日降398 [3] - 8月6日丁苯生产利润550，较前一日降175，较7月7日降375 [3] - 8月6日ABS生产利润225，较前一日降54，较7月7日降7 [3] - 8月6日SBS生产利润（791 - H）960，较前一日降170，较7月7日增30 [3] 品种间价差情况 - 8月6日RU - BR -12592，较前一日增3295，较7月7日增12153 [3] - 8月6日NR - BR -15767，较前一日增2365，较7月7日增11348 [3] - 8月6日泰混 - 顺丁2720，较前一日无变化，较7月7日降30 [3] - 8月6日3L - 丁苯2650，较前一日无变化，较7月7日降50 [3] - 8月6日顺丁标品 - 非标价差250，较前一日无变化，较7月7日无变化 [3] 品种内价差情况 - 8月6日丁苯1502 - 1712价差1150，较前一日无变化，较7月7日增50 [3]

| HONGYUAN FUTURES | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 变量名称 | 较昨日变动 | 2025-07-25 | 近期走势 | 2025-08-01 | 2025-08-04 | 收盘价 | 14365 | 14310 | 15585 | 55.00 | | | | 632841 | 天然橡胶 | 成交量(手) | 252447 | 329655 | -77.208.00 ---- | 期货活跃合约 | 持仓量(手) | 190262 | -1,952.00 ---- | 188310 | 211258 | | | 注册仓单量 | -990.00 | 177630 | 182020 | 176640 | 大然橡胶暴左 | -90 | 65 | -210 | -155.00 -- | | | | | -75 | 天然橡胶基差 | 天津-上海标准胶SCRWF日度价差 | -125 | -125 | -50.00 | 3 ...

报告行业投资评级 - 棉花操作评级★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆操作评级★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖操作评级白星，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果操作评级三颗星，代表更加明晰的多空趋势，且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 木材操作评级★☆☆，代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] - 天然橡胶操作评级三颗星，代表更加明晰的多空趋势，且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 20号胶操作评级三颗星，代表更加明晰的多空趋势，且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 丁二烯橡胶操作评级☆☆☆，代表盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 棉花、纸浆、白糖、苹果、天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶均建议暂时观望，木材建议维持偏多思路 [2][3][4][6][7][8] 分品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉有所反弹，近月偏强、元月偏弱，9 - 1和9 - 11价差反弹 [2] - 7月棉花库存消化慢，下游需求弱，加工利润承压，仓单消化慢且质量存疑 [2] - 国内反内卷交易降温，前期强势品种回调，中美经贸谈判短期维持现状 [2] - 新年度新疆增产预期强，种植面积增加，天气理想 [2] - 操作上暂时观望，9 - 11价差维持正套思路 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，7月上半月巴西中南部生产数据中性偏空，部分国际机构下调本年度产量预期 [3] - 郑糖震荡，7月广西降雨好但后期或减少，25/26榨季广西食糖产量不确定性增加 [3] - 美糖趋势向下，郑糖缺乏利多，预计短期糖价震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价震荡，产季接近尾声，冷库余货量不大，贸易商出货积极，价格偏弱 [4] - 早熟苹果上市量增加，价格高开低走，上色一般，好货少 [4] - 截止8月1日，全国冷库苹果库存57.61万吨，同比减少46.2%，上周去库量7.2万吨，同比下降26.9% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU震荡偏强，NR震荡偏弱，BR继续下跌，胶市情绪分化，国内天然橡胶现价稳中有涨，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯塔口价稳定 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降雨多，国内丁二烯橡胶装置开工率有变化 [6] - 上周国内全钢胎和半钢胎开工率回落，终端需求弱，轮胎产成品库存减少 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至63.18万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.29万吨，中国丁二烯港口库存降至1.04万吨 [6] - 下游需求走弱，橡胶供应增加，天然橡胶库存回落，合成橡胶库存增加，OPEC+增产，国际贸易风险落地，策略上观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，山东银星现货报价5850元/吨，江浙沪俄针报价5180元/吨，阔叶浆金鱼报价4120元/吨 [7] - 截止7月31日，中国纸浆主流港口样本库存量210.5万吨，较上期去库3.8万吨，环比下降1.8% [7] - 国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，处于传统淡季，反内卷情绪降温，基本面偏弱势，价格或重回低位震荡，操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价反弹，处于新西兰原木发运淡季，国内针叶原木到港量低位，外盘报价回升，国内现货价格弱势，贸易商压力增加，预计短期内不增加进口，国内供应量维持低位 [8] - 进入淡季港口日均出库量6万方左右，出库情况好 [8] - 截至8月1日，全国港口原木总库存317万方，环比持平，库存总量偏低，压力较小 [8] - 供需情况好转，现货价格偏低，即将进入旺季，原木将去库，短期现货价格反弹，预计期货价格继续上涨，操作上维持偏多思路 [8]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 丁二烯橡胶情绪回落且成本端利空，BR价格低位震荡，短期内顺丁橡胶价格维持低位震荡运行，关注9 - 10月秋检支撑及顺丁库存去化情况，交易策略上单边震荡，套利关注多BR空NR/RU [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期中石化化销高顺顺丁橡胶价格累计下调400元/吨，中油主要销售公司高顺顺丁橡胶价格累计下调100元，截止2025年7月24日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11800 - 12100元/吨 [7] - 本周初“反内卷”等提振作用消退，泰柬冲突影响下合成橡胶期货走强后回落，下游存在等跌情绪，成交重心走低 [7] 影响因素分析 - **供给**：上周国内丁二烯产量1034万吨（-0.05%），产能利用率为69.97%；高顺顺丁产量91万吨（-6.99%），产能利用率为72.46%。丁二烯部分装置停车或检修，前期检修装置恢复产出，顺丁橡胶部分装置重启且部分企业提负，预计8月产量继续增长 [4] - **需求**：半钢胎替换市场走货疲态，终端需求无明显提升；全钢胎市场成交稍有增量，高温天气对终端需求有一定利好，下旬个别品牌有次月涨价消息，代理商维持常规进货节奏 [4] - **库存**：上周丁二烯港口库存为104万吨，环比-33.76%；高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存为3.132万吨，环比-3.09%。丁二烯港口库存降至年内低位，顺丁橡胶样本生产企业库存总体下降，样本贸易企业库存略增加 [4] - **基差**：顺丁橡胶华北基差 -55元/吨，华东基差45元/吨，华南基差95元/吨，周期内盘面高位震荡运行，盘面升水现货 [4] - **价差/价比**：RU - BR价差2855元/吨（-9.720）；NR - BR价差 -2044元/吨（-1.20%）；BR - SC比价0.94% [4] - **利润**：丁二烯氧化脱氢生产毛利176元/吨；碳四抽提生产毛利1988元/吨；顺丁橡胶生产毛利 -176元/吨，毛利率 -1.47% [4] - **地缘、宏观**：原油基本面宽松，成品油市场需求乏力，国际原油价格震荡下行；市场对“反内卷”政策宏观看涨情绪减弱；特朗普签署行政令征收“对等关税”，但市场认为中美关税或将趋于缓和 [4] 装置情况 - **主营炼厂**：中石化、中石油、中海油旗下多家炼厂有装置检修计划，涉及全厂检修、部分装置检修等不同情况 [12] - **丁二烯装置**：多家企业丁二烯装置有检修或停车情况，部分装置已重启，部分仍在停车中 [14] - **高顺顺丁橡胶装置**：部分企业装置正常运行，部分有停车检修或重启计划 [14] 价格走势相关系数 - 报告给出合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势1个月和3个月的相关系数热力图 [10] 各类产品价格情况 - **丁二烯**：出厂价和市场价均有不同程度下跌 [9] - **顺丁橡胶**：国内出厂价和市场价均有下调 [8][9] - **丁苯橡胶**：部分企业出厂价和市场价有下调 [9] 图表数据 - 包含BR跨品种价差及月差、顺丁橡胶期现走势及基差、丁二烯市场价季节图、丁二烯国际价格、丁二烯产量及库存、顺丁橡胶产量及库存、顺丁橡胶成本及利润、丁苯橡胶产能及库存、下游轮胎和传送带产量及库存等相关图表 [15][21][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶短期弱势运行，下方空间收窄，顺丁橡胶期货价格短期高位回调，中期震荡运行；丁二烯短期回调幅度有限，中长期在宏观情绪缓和后重新进入弱势格局 [2][3][4] 各部分总结 本周合成橡胶观点 - 供应：前期重启顺丁橡胶装置产能释放，本周高顺顺丁橡胶产量及产能利用率延续提升，预计下周部分装置短停检修或重启，产量总体小幅下降 [4] - 需求：刚需方面，下周期轮胎样本企业产能利用率小幅调整；替代需求方面，NR - BR主力合约价差维持在600 - 800元/吨区间，顺丁橡胶整体需求端维持同比高增速 [4] - 库存：截至2025年7月30日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量下降，样本贸易企业库存略增加 [4] - 观点：短期顺丁橡胶期货价格高位回调，中期震荡运行，主要受投机资金离场、基差走强、反内卷政策及产业链基本面等因素影响 [4] - 估值：顺丁橡胶期货基本面静态估值区间为11000 - 11800元/吨，动态估值预计下行，盘面11800 - 11900元/吨为上方估值高位，11000元/吨为下方理论估值底部区间 [4] - 策略：单边偏弱，上方压力11800 - 11900元/吨，下方支撑10900 - 11000元/吨；跨期暂无；nr - br价差短期走缩 [4] 本周丁二烯观点 - 供应：周内装置大多维持稳定运行，国内丁二烯供应量变动不大，产能利用率略有下降 [5] - 需求：合成橡胶对丁二烯刚需采购量预计提升，ABS需求维持常量，SBS维持刚需采购 [5] - 库存：本周期国内丁二烯样本总库存下降至年内低点，港口库存降至年内低位，7月进口量有限，主港罐区可流通贸易量偏紧 [5] - 观点：短期丁二烯现货价格回调，幅度有限，中长期在宏观情绪缓和后重新进入弱势格局 [5] 丁二烯基本面 - 定价阶段：丁二烯处于供需定价阶段，与原料端相关性较低 [8] - 产能：为配套下游行业扩张，丁二烯持续扩张，速度和幅度阶段性小幅快于下游产业链 [10] - 产能新增：2024 - 2025年有多家企业新增丁二烯产能，如卫星化学、中石化英力士等 [12] - 开工率：展示了中国丁二烯周度开工率及产量的历史数据 [14] - 检修情况：2024 - 2025年多家企业有丁二烯装置检修情况 [15][23] - 净进口量：给出了丁二烯进口利润、市场价、进港价格及净进口量等历史数据 [16] - 需求端产能：顺丁及丁苯橡胶、ABS及SBS在2023 - 2026年有多家企业新增产能 [17][18][27] - 需求端开工检修：展示了顺丁橡胶及丁苯橡胶开工率历史数据及企业检修情况 [21][22][23] - 需求端基本面：展示了ABS聚合物开工率、净利润、库存及SBS产能利用率等历史数据 [28][29] - 库存端：展示了丁二烯企业库存、港口库存及总库存的历史数据 [30][31][32] 合成橡胶基本面 - 顺丁橡胶供应产量：展示了中国高顺顺丁橡胶周度产量及日度开工率历史数据，多家企业装置运行及未来变动计划 [37][38] - 顺丁橡胶供应成本及利润：展示了顺丁橡胶日度理论生产成本、生产利润及毛利率历史数据 [39][40][41] - 顺丁橡胶供应进出口：展示了顺丁橡胶月度进口和出口数量历史数据 [42][43] - 顺丁橡胶供应库存：展示了顺丁橡胶周度企业库存、贸易商库存及期货库存历史数据 [47][49] - 顺丁橡胶需求轮胎：展示了山东省全钢胎和半钢胎库存及国内轮胎全钢胎和半钢胎开工率历史数据 [51][52]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 相关目录总结 主力合约情况 - 7月1日至7月31日，BR主力合约收盘价从11260变为11495，持仓量从27411变为34820，成交量从92497变为93023，仓单数量从7700变为10340，虚实比从17.80变为16.84 [3] 基差与月差情况 - 7月1日至7月31日，顺丁基差从290变为205，顺丁基差（两油）从440变为305，丁苯基差从690变为455，8 - 9月差从100变为205，9 - 10月差从40变为15 [3] 现货价格情况 - 7月1日至7月31日，BR山东市场价从11550变为11700，传化市场价从11350变为11450，齐鲁出厂价从11700变为11800；BD山东市场价从9200变为9150，江苏市场价从9150变为9200，扬子出厂价维持9400 [3] 加工与进出口利润情况 - 7月1日至7月31日，BR现货加工利润从 - 34变为167，盘面加工利润从 - 324变为 - 38，进口利润从 - 83675变为 - 84506，出口利润从 - 312变为 - 245；BD碳四抽提利润7月31日数据缺失，丁烯氧化脱氢利润从 - 84变为176，进口利润从176变为210，出口利润从 - 1018变为 - 977 [3] 下游利润情况 - 7月1日至7月31日，顺丁生产利润从 - 324变为 - 38，丁苯生产利润从613变为725，ABS生产利润从411变为261，SBS生产利润（791 - H）维持930 [3] 品种间与品种内价差情况 - 7月1日至7月31日，RU - BR从 - 13316变为 - 20260，NR - BR从 - 15101变为 - 22545，泰混 - 顺丁从2400变为2550，3L - 丁苯从2600变为2600；顺丁标品 - 非标价差从270变为300，丁苯1502 - 1712从1150变为1150 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本及供应面支撑松动，顺丁橡胶期货及主流供价冲高回落，套利商入市但下游终端采购消极，生产企业库存总体下降、贸易企业库存略增；下周供应面预计小幅减量，需求偏弱下生产企业库存仍可能增加；半钢胎和全钢胎企业检修致产能利用率下行，月底出货集中成品库存走低，下周产能利用率或小幅调整、提升空间受限；br2509合约短线预计在11380 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11495元/吨，环比-280；持仓量34820，环比-4870 [2] - 合成橡胶9 - 10价差为15元/吨，环比-10；丁二烯橡胶仓库仓单数量2290吨，环比0 [2] 现货市场 - 齐鲁石化顺丁橡胶（BR9000）山东主流价11950元/吨，环比+100；大庆石化上海主流价11900元/吨，环比0；大庆石化山东主流价11800元/吨，环比-50；茂名石化广东主流价11900元/吨，环比0 [2] - 合成橡胶基差305元/吨，环比130 [2] - 布伦特原油73.24美元/桶，环比+0.73；WTI原油70美元/桶，环比0.79；东北亚乙烯价格820美元/吨，环比0；石脑油CFR日本608.25美元/吨，环比19；丁二烯CFR中国中间价1090美元/吨，环比0；山东市场丁二烯主流价9150元/吨，环比-100 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能14.77万吨/周，环比0；产能利用率70%，环比+2.04 [2] - 丁二烯港口库存15700吨，环比-4300；山东地炼常减压开工率48.16%，环比+0.85 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.25万吨，环比-1.69；当周产能利用率67.63%，环比+2.42 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润-440元/吨，环比+192；社会库存3.23万吨，环比0 [2] - 顺丁橡胶厂商库存24850吨，环比-800；贸易商库存7470吨，环比+870 [2] 下游情况 - 国内半钢胎开工率75.87%，环比-0.12；全钢胎开工率65.02%，环比-0.08 [2] - 全钢胎当月产量1262万条；半钢胎当月产量5523万条，环比+108 [2] - 山东全钢轮胎库存天数40.95天，环比0.1；半钢轮胎库存天数46.55天，环比+0.37 [2] 行业消息 - 截至7月30日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存3.13万吨，环比-3.09% [2] - 截至7月31日，半钢胎样本企业产能利用率69.98%，环比-0.08个百分点，同比-10.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率59.26%，环比-2.97个百分点，同比-0.20个百分点 [2] - 2025年6月中国顺丁橡胶出口量29748.90吨，环比+5.99%；1 - 6月出口总量152812.3吨，较去年同期+35992.05吨，涨幅30.81% [2] - 2025年6月中国顺丁橡胶进口量19183.53吨，环比-20.38%；1 - 6月进口总量138619.08吨，较去年同期+2537.53吨，涨幅1.86% [2]