文章核心观点 - 文章核心观点是介绍并推荐斯科特·加洛韦的著作《财富方程式》该书提出了一条实现财富自由的简单公式：**财富 = 专注 + (自律 × 时间 × 分散投资)** 并围绕该公式的四个组成部分（自律、专注、时间、分散投资）展开详细阐述 强调财富积累是一个关乎品格塑造、职业选择与时间复利的全面修行过程 而非一夜暴富的秘诀 [8][9][10][29] 书籍内容总结 - **财富公式的构成**：实现财富自由的路径被概括为一个公式：**财富 = 专注 + (自律 × 时间 × 分散投资)** 该公式强调四个要素的协同作用 [10][29] - **自律的核心**：财富自由是行为模式的结果 而非单纯智力修炼 关键在于塑造“品格” 让良好行为习惯根植于自身 从而与意图保持一致 具体方法包括在刺激与反应之间创造思考空间 主动选择符合价值观的反应 而非屈服于本能冲动 [10][11][12][13] - **专注的重要性**：专注是将注意力投向何处 在实现财富的漫长道路上 缺乏专注就如同原地打转 空耗精力 职业发展应占据主要时间和精力 选择职业方向时 认识自我、使用排除法避开不适合的路径至关重要 同时应基于职业的长期前景而非起步阶段做决策 [13][14][15][16][17] - **时间的复利效应**：时间是每个人最宝贵的资源 其强大的复利效应不仅体现在金融投资回报上 也体现在习惯养成和人际关系等方面 创造财富意味着牺牲眼前愉悦以换取未来幸福 需要深刻理解时间价值并制定长期策略 [18][19][20][21] - **分散投资的策略**：分散投资是一种防御策略 旨在限制损失 因为投资具有收益无限但本金可能归零的不对称性 目标不是收益最大化 而是通过构建多元化投资组合来管理风险 分散投资不仅要持有不同资产 更要持有不同风险属性的资产 以应对各种宏观、地缘政治及公司特定风险 [22][23][24][25][26][27] 书籍与作者背景 - **书籍内容广度**：《财富方程式》一书内容涵盖广泛 包括人生规划、资产配置、家庭关系、习惯培养、天赋发掘、人际交友、花钱储蓄等 提供了100多条建议 旨在帮助读者稳步积累财富并做出明智人生决策 [29] - **作者背景**：作者斯科特·加洛韦是纽约大学斯特恩商学院营销学教授 曾被评为“全球50大商学院教授”之一 他先后创立过9家公司 并曾是《纽约时报》等公司的董事会成员 以其犀利的财富观点和幽默的语言风格闻名 [30][31]

高盛对美联储货币政策路径的预测 - 核心观点：高盛预测美联储在2026年前可能采取比市场预期更积极的降息路径，联邦基金目标利率有望降至3%或更低 [1] - 政策立场转变：尽管当前货币政策以“按兵不动、评估数据”为主，但决策层对劳动力市场可持续性的担忧正在上升，可能降低进一步宽松的门槛 [1] - 关键观察指标：美联储主席鲍威尔释放明确信号，就业市场的结构性变化引起高度关注，未来数月就业数据是判断是否重启降息的关键，其中失业率指标的重要性已超越非农就业总人数 [1] - 市场关注点：市场应更聚焦于失业率走势，而非总体非农就业增长，这反映出美联储对劳动力市场“闲置度”上升的警惕 [1] - 预测前提：高盛的预测建立在两项核心前提之上，一是通胀压力继续温和回落，二是劳动力市场出现更多疲软迹象，为美联储解除剩余紧缩政策提供充分空间 [1]

境外机构对中国股市的2026年展望 - 多家机构（瑞银、摩根大通、富达国际）发布2026年展望，认为境外长线资金自2025年以来呈现积极流入中国股市的特征 [1] - 机构观点认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [1] 资金流向数据 - 截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股 [1] - 这一数据与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比 [1] 近期市场表现与短期观点 - 由于投资者等待美国就业报告影响美联储利率结果，科技股估值受压、风险意愿减弱，导致港股跌至三周低位 [1] - 分析师认为没有新催化剂，对明年美联储降息的不确定性影响了流动性，股票进入整固阶段，情绪将大幅波动 [1] - 短期来看，中国股市预计将维持区间波动 [1] 行业投资偏好 - 投资者继续关注盈利能力更高、增长潜力更大的AI和技术行业 [1][3] - 消费板块的投资兴趣仍然疲软 [1][3] - 中国股市估值不高，但宏观经济环境疲软 [3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个子行业及具体公司表达了积极看法 [1][4][17][18][19][20][21][22] 报告核心观点 - 银行业绩可能略好于预期，消费者和企业信贷质量未见明显恶化，商业贷款增长持续，资本市场对并购和股权融资复苏持乐观态度 [1][2] - 地区银行预计2026年表现良好，贷款增长信息积极，多家银行正朝着中期净利差目标稳步前进，并宣布新的资本回购计划 [1][4] - 消费者信贷公司消费支出更新超预期，贷款增长前景积极，总体损失率高于周期平均水平，但不良贷款和核销率同比大幅下降 [1][5][6] - 资本市场活动预计保持活跃，并购氛围积极，IPO市场呈现积极态势，融资成本大幅下降 [3][7][8][9] - 资产管理行业预计分散化趋势加剧，管理费收入和业绩费用增长出现分化，固定收益市场情绪更加乐观 [12] - 保险业整体良好但出现广泛放缓趋势，投资回报率可能维持中高个位数，主保险价格涨幅放缓 [13][14] - 金融服务行业在加密货币立法和人工智能应用方面取得进展 [15] - 报告对惠灵顿银行、富国银行、CFG公民银行、Capital One、Aries、TPG、Robinhood、Evercore、Piper、Aon、All State等多家公司前景表示乐观 [16][17][18][19][20][21][22][23] 银行业表现与展望 - 大多数公司表示经济状况乐观，银行业继续看到消费者支出趋势的韧性，银行业绩可能略好于预期 [2] - 商业贷款增长持续，预计2026年延续这一趋势 [1][2] - 地区银行2026年贷款增长信息积极，部分银行企业和工业贷款管道显著增加84% [4] - 商业房地产触底反弹，多家银行预计贷款增长将达到中高单位数，Snowvis预计明年的贷款增长将达到9%到11% [1][4] - 多家银行表示正朝着中期净利差目标稳步前进，通过固定利率资产重新定价及调整资金来源提升盈利能力 [1][4] - 财富管理等业务拓展也将带来持续收益 [1][4] - 信贷指标基本稳定甚至有所改善，部分银行认为信贷可能回到三十年代水平 [1][4] - 多家银行宣布新的资本回购计划，例如Regions宣布30亿美元回购计划，Ally宣布20亿美元回购计划，预示2026年将是资本返还的大好年份 [1][4] - 预计2026年美国银行的净利息收入将实现中个位数增长，同时费用收入也会表现强劲 [17] 消费者信贷公司表现 - 消费者信贷公司如美国运通、Synchrony、Bread等提供了相对于预期不错的消费支出更新 [5] - 美国运通在10月和11月均看到持续趋势，而Bread提到销售额呈现低个位数增长 [5] - 整体贷款增长前景积极，并预计2026年会继续改善 [5] - 总体损失率仍明显高于周期平均水平，但不良贷款和核销率同比大幅下降 [5][6] - 例如Red提到了30到40个基点的减值损失改善 [6] - 低端消费者方面，大多数公司指出其看到的趋势要么与预期一致，要么好于预期，一些公司甚至开始边际放松对低端客户群体的信贷政策 [6] 资本市场与投行业务 - 资本市场对并购和股权融资复苏充满乐观情绪，尤其是金融赞助商领域 [1][2] - 公司对资本市场机会持乐观态度，并购氛围积极，有望在2026年进一步改善 [3][7] - 战略性和大型并购交易保持强劲，私募基金活动显著增加 [3][7] - 中型并购交易有所回暖，得益于赞助商活动的改善，一些公司的并购业务量已达到历史最高水平 [8] - IPO市场呈现积极态势，ECM市场已经开放，有望持续向好 [3][8] - 融资成本大幅下降，利率下降起到了帮助作用，信用利差仍然相当紧张 [3][9] - KKR、TPG和Blackstone目前的IPO退出管线都处于创纪录或接近创纪录水平 [9] - 在投资银行业务方面，更看好Evercore和Piper，Evercore提到了创纪录的积压订单 [21] 资产管理行业 - 2026年的主要任务可能是分散化趋势加剧 [12] - 预计管理费收入会出现差距扩大，一些公司如Ares、TPG、KKR等管理费收入增速加快，而另一些公司则较慢 [12] - 2026年的业绩费用平均预计上涨50%左右，具体情况有所不同 [12] - 固定收益市场情绪更加乐观，利率下降、息差紧张但信用状况良好，对固定收益产品资金流动有利 [12] - Aries和TPG是重点关注名单上的公司，AMG和AQR资产管理规模大幅增长 [20] - ICE交易量趋势强劲，在人工智能、大数据以及能源领域的发展背景下前景乐观 [20] 私募信贷与保险行业 - 关于私募信贷，目前没有重大新闻 [10] - 私人信贷方面，BCR赎回率达到4.5%，FLWR赎回率达到5.5%，总销售增长放缓 [11] - 今年11月资金流入相比过去12个月平均水平下降了20~30% [11] - 保险业整体处于良好状态，但正在出现广泛放缓趋势 [13] - 2026年投资回报率可能维持中高个位数，但对价格走势信心有所下降 [13] - 主保险价格涨幅将从当前低到中单位数水平有所放缓，而财产保险价格疲软将持续 [13] - 意外险类别可以维持当前价格上涨水平 [13] - 再保险续约方面，物业catastrophe保险价格下降10%到20%，比预期更糟糕 [14] - Aon的2026年有机增长和自由现金流预计更为强劲 [22] - All State到2026年保费收入增速加快，接近4%，其承保利润率吸引力较大 [23] 金融科技创新与具体公司前景 - 2025年的Genius法案制定了稳定币立法，并得到两党支持，加密货币公司希望确保加密货币市场结构法案2026年顺利通过 [15] - 人们对实物资产代币化及其对资本市场影响持乐观态度 [15] - 人工智能已被每家大银行采用，例如摩根大通预计五年以上时间内生产力提高40%，员工服务账户数量提高25% [15] - 富国银行表示人工智能将触及金融服务各个方面，并减少所需员工人数 [15] - 惠灵顿银行有能力重新获得市场份额，并在财富管理、信用卡和资本市场等多个增长领域加速发展 [16] - 富国银行因监管和流程成本的降低，能够自我资助部分增长，处于非常有利的位置 [16][17] - CFG公民银行有望实现16%至18%的股本回报率，甚至可能达到该范围的高端，预计2026年费用增长在4%到4.5% [18] - CFG公民银行收入增长优于同行，有望成为同行中收入增长最高的一家，预计明年的收入将实现高个位数增长 [18] - Capital One在消费金融领域表现出色，信贷业务一直表现良好，未来可能会进行大规模股票回购 [19] - Robinhood预测市场具有巨大的机会，最近宣布收购并创建自己的预测市场交易所，这是一个长期催化剂 [21] - Robinhood现有贷款产品将持续增长，新贷款产品也将推出，得益于公司的市场份额扩展 [21]

高盛认为，随着美国中期选举临近，特朗普政府极有可能在中期选举前采取降低关税和财政刺激措施来 提振选民情绪。 追风交易台消息，12月16日，高盛首席政治经济学家Alec Phillips发表研报，预计到2026年底，美国有 效关税税率将从当前水平下降约2个百分点，但仍比2025年初高9.5个百分点。 部分贸易伙伴目前面临的IEEPA关税税率高于15%，如果政府依赖第122条作为过渡措施，相关国家的 关税将下降。 此外，Phillips指出虽然第二轮财政刺激法案面临重重障碍，但住房政策的相关措施可能出台。 研报强调生活成本仍是选民最关切的问题，有29%的选民将其列为首要关注点，比2024年总统大选前的 25%还要高。 预测市场显示，美国民主党更有可能在明年夺回众议院控制权，这可能促使共和党政府在选举前采取行 动。 关税下调概率加大 高盛认为，最高法院极有可能在2026年1月或不久后裁定特朗普政府基于IEEPA征收的关税超越了其法 定权限。 根据11月口头辩论中的提问情况，多数法官似乎不认为该法律授权征收关税，且如果授权可能构成违宪 的国会权力委托。 基于IEEPA的关税占今年有效关税税率上升11.4个百分点中的约 ...

高盛对AI行业趋势的研判与投行业务重组 - 高盛、摩根士丹利、摩根大通等华尔街投行正在大规模重组其科技、媒体与电信投资银行业务团队[1] - 高盛整合电信与CoreTech团队，成立由Yasmine Coupal和Jason Tofsky领导的全球基础设施科技业务板块[1] - 高盛成立由Brandon Watkins和Alekhya Uppalapati领导的全球互联网与媒体新业务板块[2] - 华尔街投行自2023年初以来，一直在寻求把握AI科技行业的大型投资活动机会，包括并购与IPO[2] AI算力基础设施需求与供应链洞察 - 高盛调研显示，AI服务器集群需求预计将在2026年继续保持强劲增长[1] - 光学网络设备需求极为强劲，主要受益于速度升级和价格上涨[1][3] - DRAM存储芯片市场供应增长温和，需求持续大幅超过供应，传统DRAM定价预期将大幅上涨[1][3] - AI服务器需求持续强劲且预计延续至2026年，谷歌主导的AI ASIC算力集群出货增速预计快于AI GPU，但两者均保持强劲增长且无放缓迹象[2] - 英伟达Rubin架构系列AI GPU算力集群计划于2026年中期投产，并在下半年实现强劲产能爬坡[3] - 博通为谷歌提供的TPU AI芯片需求在算力基础设施中的增长速度最为强劲[3] AI投资规模与市场前景预测 - OpenAI承诺将为超大规模AI基础设施建设投入约1.4万亿美元[2] - 华尔街机构认为，在AI推理端算力需求推动下，持续至2030年的AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元[4] - 高盛预计标普500指数成分公司整体每股收益将在2026年跳升12%，并在2027年进一步增长10%[3] - 高盛重申标普500指数明年将在7600点左右交易的目标位，意味着美股较当前水平仍有约10%的上涨空间[3] - 人工智能驱动的生产力提升正在逐步转化为企业利润，AI核心技术的采用仍处于早期阶段[4] - 大型公司报告的AI在日常经营中的渗透进展明显快于小型企业[4] AI应用发展与需求验证 - 谷歌Gemini 3系列产品发布带来庞大的AI token处理量，迫使谷歌调低免费访问量并对Pro用户实施限制[4] - 韩国近期贸易出口数据显示HBM存储系统以及企业级SSD需求持续强劲[4] - 这进一步验证了AI热潮仍处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段[4]

美股市场表现 - 三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌302.30点，跌幅0.62%，收于48114.26点；纳斯达克综合指数上涨54.05点，涨幅0.23%，收于23111.46点；标普500指数下跌16.25点，跌幅0.24%，收于6800.26点 [1] - 个股方面，特斯拉股价上涨3%，创下新高；英伟达股价上涨近1%；Circle股价上涨近10%；纳斯达克中国金龙指数收跌0.34% [1] 全球其他股市表现 - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX30指数下跌188.28点，跌幅0.78%；英国富时100指数下跌67.40点，跌幅0.69%；法国CAC40指数下跌18.72点，跌幅0.23% [2] - 亚太股市表现分化，日经225指数下跌超1.5%，韩国KOSPI指数下跌超2%，印尼综合指数上涨0.43% [2] 外汇与加密货币市场 - 美元指数下跌0.16%，收于98.147；主要货币对中，欧元兑美元升至1.1758，英镑兑美元升至1.3426，美元兑日元跌至154.68 [3] - 比特币价格上涨1.4%，报87637.9美元；以太坊价格下跌0.6%，报2948美元 [4] 大宗商品市场 - 现货黄金价格微跌0.07%，报4302.46美元 [5] - 国际油价显著下跌，纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌1.55美元，跌幅2.73%，收于每桶55.27美元；伦敦布伦特原油期货价格下跌1.64美元，跌幅2.71%，收于每桶58.92美元 [5] 美国宏观经济数据 - 美国11月非农就业人数增加6.4万个，其中医疗保健和社会援助行业增加6.4万人，运输和仓储行业减少1.77万人；10月份非农就业人数减少10.5万个，其中政府部门大减15.7万人，为连续两个月就业岗位减少 [6] - 美国11月失业率升至4.6%，高于9月的4.4%，创2021年以来新高 [1] - 美国10月零售销售总额与上月基本持平，若剔除汽车经销商和加油站，销售额增长0.5%；汽车销售额下降1.6%，部分因电动汽车税收优惠到期；控制组销售额增长0.8%，为四个月来最大增幅 [7] 央行政策与官员动态 - 美联储主席人选方面，特朗普将面试现任美联储理事沃勒，沃勒是美联储内部推动降息的主要声音，其降息论点已被现任主席鲍威尔采纳 [8][9] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克主张坚持紧缩，预计高通胀将持续到2026年底，且届时通胀仍将高于2.5% [9] - 加拿大央行行长麦克勒姆表示，央行政策框架审查需考虑美国保护主义、人工智能、气候变化等多重冲击带来的更易遭受冲击的经济格局 [10] 国际贸易与科技监管 - 美国威胁对欧盟采取报复措施，以回应其对美国科技公司征税，可能针对埃森哲、西门子和Spotify等公司；争议焦点在于欧盟对美国科技巨头的数字贸易监管与征税 [11] - OpenAI聘请英国前财政大臣乔治·奥斯本领导其全球“星际之门”扩张计划，该项目是价值5000亿美元的数据中心建设计划的海外扩展，OpenAI已与英国和阿联酋达成协议，并正与50个国家洽谈 [12] 公司与行业动态 - 高盛重组部分科技投行业务部门，整合成立“全球基础设施科技”板块，以聚焦把握人工智能产业及其支撑基础设施的发展机遇 [13] - 摩根士丹利预计，随着技术和监管节点达成，特斯拉Robotaxi车队规模将从目前的寥寥数辆增至2026年的约1000辆 [13] - 美国银行调整半导体公司目标价，将英特尔目标价从34美元上调至40美元，将AMD目标价从300美元下调至260美元 [15]

想象一下，你手里有1美元，按银行牌价能换7块多人民币。国际组织的数据告诉你，这1美元在美国的实际购买力，只相当于在中国花3块5毛钱人民币能买 到的东西。你的钱，其实比账面上"更值钱"，而且可能被严重低估了。这不是天方夜谭，而是一个叫做"购买力平价"的理论揭示的差异。 毕竟，汇率从来不只是经济课本上的数字游戏。人民币如果真像投行们希望的那样快速升值，谁会最直接地受益？有人算过另一笔账。美国财政部每年需要 向全球的美债持有者支付巨额利息，中国曾是最大的持有者之一。假如人民币对美元一下子升值25%，那么美国财政部需要用来支付给中国的那部分利息， 其实际价值负担就会瞬间减轻四分之一。这对于债务规模不断创下新高的美国政府来说，无疑是个有吸引力的前景。 所以，那些推动人民币升值的呼声，背后究竟是看到了中国经济的坚实内核，还是另有一本减轻自身债务压力的账，确实需要仔细分辨。国际货币市场的博 弈，从来都不单纯。 回过头看我们自家的情况，人民币升值难道就是坏事吗？话不能这么说。对于普通老百姓，货币更"硬气"绝对是件有面子又得实惠的事。出国旅游、留学， 或者海淘个包包、奶粉，能明显感觉到更划算了。这意味着我们的财富在国际上的购买 ...

Zawya新闻网12月15日报道，阿布扎比投资办公室（ADIO）与中国国际金融股份有限公司（中金 公司，CICC）达成合作，设立新的投资通道，旨在加速阿布扎比与中国之间的双向资本流动。 （原标题：阿布扎比投资办公室携手中金公司设立对华投资通道） 中金公司将把其区域投行业务设在阿布扎比，该合作也与阿布扎比新近推出的金融科技、保险、数 字经济和另类资产（FIDA）产业集群同步推进，助力当地金融业高质量发展。 根据合作安排，双方将搭建相关制度和金融结构，使阿布扎比的机构投资者能够直接参与中国资本 市场，同时协助有意拓展中东业务的中国企业进入阿布扎比。合作内容还包括双向市场准入咨询服务， 以及与ESG挂钩的融资工具，如绿色债券、转型贷款和可持续私募股权。 ...

来源：滚动播报 美联储终止针对高盛的2020年罚款相关执法行动。 ...