（上市仪式现场） 犹记得去年底，小马智行成功登陆美股，轰动一时。而这两个明星自动驾驶项目I PO的背后，联 想之星都是早期支持者。若将范围放大，至今联想之星已收获1 0个I PO，遍布在科技和医疗各个 细分领域。"从成立的第一天起，我们就坚持做科技成果产业化。"联想之星总裁、主管合伙人王 明耀回忆。放眼中国早期科技投资江湖，这样的身影令人印象深刻。 李泽湘教授又一个IPO 天使轮投资故事 回顾希迪智驾的成长历程，李泽湘教授无疑是当中的关键人物。 这位香港科技大学教授，开创了"导师+学生"的天使投资模式，出资鼓励学生们学以致用，培育 和 孵 化 了 百 余 家 硬 科 技 公 司 。 其 中 ， 李 泽 湘 联 合 一 众 学 者 发 起 的 东 莞 松 山 湖 国 际 机 器 人 产 业 基 地，后来涌现出海柔创新、库犸科技、云鲸等明星机器人公司，一度掀起VC出差东莞找项目的 热潮。 "我们是最早一批去松山湖挖项目的投资人。"王明耀回忆。自成立以来，联想之星致力于发现和 培养科技创业人才，孵化科技创业企业，推动科技成果产业化的使命，这与李泽湘教授的理念不 谋而合。2 0 1 6年底，联想之星参与海柔创新天使轮 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月18日，睿智医药在互动平台回答投资者提问时表示，三亚睿康投资有限公司主营业 务为股权投资，请关注公司的相关公告。 ...

公司间接投资情况 - 公司作为央视融媒体产业投资基金的有限合伙人 持有该基金2.69%份额 [2] - 央视融媒体基金于2023年11月投资江苏天兵航天科技股份有限公司 投资金额1亿元 获得0.55%股权 [2] - 公司通过基金间接参股江苏天兵航天科技股份有限公司 但公司在间接参股公司中投资占比较低 [2] 公司角色与影响说明 - 公司不参与央视融媒体产业投资基金的日常经营管理 [2] - 此项间接投资不会对公司经营业绩产生重大影响 [2]

市北高新(600604)在互动平台表示，公司作为央视融媒体产业投资基金（有限合伙）（以下简称"央视 融媒体基金"）的有限合伙人，占基金2.69%份额，央视融媒体基金于2023年11月投资江苏天兵航天科技 股份有限公司，投资金额1亿元，持股比例0.55%。公司不参与基金的日常经营管理，且公司在间接参 股公司中投资占比较低，不会对公司经营业绩产生重大影响。 ...

人民财讯12月18日电，企查查APP显示，近日，济南儒商嘉逸产业投资合伙企业（有限合伙）成立，出 资额约101亿元，经营范围包含：以自有资金从事投资活动。企查查股权穿透显示，该企业由山东高速 （600350）集团有限公司、山东黄金（600547）集团有限公司、山东通汇儒商新动能投资有限公司共同 出资。 ...

12月18日金融一线消息，爱企查信息显示，2025年12月17日，芜湖信肃股权投资有限公司成立，注册资 本2.97亿元，经营范围包含：以自有资金从事投资活动。股权穿透显示，该公司由中国信达全资持股。 责任编辑：李琳琳 12月18日金融一线消息，爱企查信息显示，2025年12月17日，芜湖信肃股权投资有限公司成立，注册资 本2.97亿元，经营范围包含：以自有资金从事投资活动。股权穿透显示，该公司由中国信达全资持股。 责任编辑：李琳琳 ...

文章核心观点 - 产业资本（CVC）已成为中国股权投资市场的重要力量，其核心战略普遍兼顾财务回报与产业协同，通过深度投后管理和资源赋能，在支持被投企业成长的同时，也反向推动母公司（产业集团）的战略转型与前沿探索 [4][5][10] - CVC的“赋能”是双向互动过程，不仅为被投企业提供订单、管理经验和供应链支持，也从初创企业获得前沿技术视野，反向影响母公司的产业布局，扮演桥梁角色 [15][18][19] - CVC面临复合能力要求、长周期陪跑、投后赋能落地难以及退出机制创新等多重挑战，未来需融合创投思维，建立更灵活的市场化运作机制 [20][21][22][23] 各机构核心战略与使命 - **华方资本（华立集团）**：虽为CVC但对外募资，财务回报是首要关注点，同时为集团探索新方向（如晶圆元件设备、可控核聚变），影响集团进行战略转型和拓展新应用场景 [3][5] - **尚颀资本（上汽集团）**：肩负产业赋能使命，同时以财务回报为核心导向，构建“确定性为主（70%资金）、新兴布局为辅（30%资金）”的投资组合，积极拥抱汽车与人工智能、低空经济等产业的融合趋势 [4][9][10] - **华胥基金（三一重工）**：是独立的财务投资机构，三一出资占比约60%但不参与日常管理，使命是“赚钱”，基金聚焦未来十到二十年的关键技术（如芯片），旨在吸引生态合作伙伴共同加快三一的转型与创新布局 [6][7][8] - **复健资本（复星医药）**：聚焦医疗健康领域，得益于CVC行业快速发展，管理规模约140亿元人民币，已成为深圳市“20+8”生物医药产业基金的管理人 [4] - **金雨茂物**：管理规模260多亿元，投资近400家企业，其中35家上市公司，尝试设立并购基金并联合产业龙头探索CVC新模式，其使命是协助中小市值上市公司（A股约60%-70%市值低于50亿元）通过创投式CVC实现产业和市值跃迁 [4][12][14] CVC的赋能模式与案例 - **赋能是双向互动**：CVC不仅向被投企业输出资源，也从初创企业获得前沿洞察反向推动母公司产业协同 [18][19] - **华胥基金赋能案例**：投资团队100%来自产业一线，70%到80%精力投入投后管理，已投28个项目中有25个集中在芯片领域，约40%的被投企业已进入三一供应链，赋能包括更替管理层、介入运营与战略规划 [8][15] - **尚颀资本赋能核心**：在车载半导体（国产化率不足10%）等领域，赋能核心是帮助被投企业理解整车厂需求、对接资源并通过严苛测试与供应链标准，这是一个难以量化的关键过程 [20] - **华方资本赋能实践**：最直接受企业看重的是订单支持，同时在企业管理、战略规划及供应链瓶颈问题上提供资源对接，例如从投资项目中识别AI电力瓶颈，反向推动集团内华正新材在覆铜板及AI电力领域布局 [17][18][19] - **金雨茂物赋能方式**：在项目洽谈阶段即邀请已投上市公司业务负责人参与，直接讨论业务协同与订单对接，以争取更优投资条件，认为对早期企业而言，产业方在战略路径和管理体系上的支持比单纯订单更重要 [16] CVC面临的挑战与所需能力 - **能力要求极为复合**：要求团队既懂资本，也懂企业管理与战略，具备“企业家”思维，还需具备出色的向上管理和沟通能力，以在集团内部发挥桥梁作用 [20][21] - **需具备长周期陪跑能力**：当前硬科技和医疗投资本质回归制造业，需要时间沉淀，CVC必须更有耐心，视野要长远 [22] - **投后管理落地挑战**：CVC难以像老板一样调动集团全部资源，赋能非常难落地，需依靠自身影响力争取支持 [17] - **退出机制创新**：面对资本市场上市节奏放缓，尚颀资本重点布局产业并购渠道，成立了并购部门以提供退出路径 [22] - **投资决策需平衡**：完全由产业方主导的CVC投早期项目时倾向追求高度确定性，但早期投资需要模糊性以获取回报空间，因此需要融入创投思维和灵活决策机制 [23] - **对外募资带来的挑战**：一旦CVC对外募资，就需要创投机构的退出经验赋能，以提升资金效率和满足外部LP的回报要求 [24]

公司战略布局 - 公司积极布局新兴领域 [1] - 公司旗下爱施德智算科技公司聚焦AI智算集群及智能体解决方案 [1] - 公司旗下爱施德智城基金的主要投资领域包含低空经济产业链上下游 [1] 业务进展 - 爱施德智算科技公司的首个算力项目已签约落地 [1] - 爱施德智城基金现阶段暂未开展低空经济方向投资 [1] - 爱施德智城基金后续将按规划推进基金运作 [1]

人民财讯12月18日电，企查查APP显示，近日，福创嘉泰益鑫(厦门)并购投资合伙企业(有限合伙)成 立，出资额5亿元，经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动；创业投资(限 投资未上市企业)。企查查股权穿透显示，该合伙企业由福建省投资开发集团有限责任公司、厦门钨业 （600549）全资子公司厦门厦钨投资有限公司等共同持股。 ...

文章核心观点 - 中国创投市场退出渠道正从以IPO为主导，向回购、股权转让及并购等多种方式转变，而并购是美国市场的主要退出途径 [1] - 2024年9月证监会发布“并购六条”，通过松绑审核、鼓励跨界并购和提高对估值与业绩承诺的包容度，为并购市场注入成长动力 [1] IPO退出分析 - IPO退出是指风险资本通过被投资企业首次公开发行股票实现退出的方式，可分为主板和二板上市，其本质是将私人权益转化为公共股权以实现资本增值 [2] - 由于多数风险企业未达主板标准，常选择在创业板市场进行上市 [2] - 相较于并购退出，IPO退出可能获得更高估值，尤其是高成长赛道企业，IPO估值可能达20倍以上PE [4] 并购退出分析 - 并购退出具有高效灵活、回报明确的优点，以市场化谈判为主导，流程简单，免去了IPO冗长复杂的申请手续，也没有锁定期和减持比例限制 [4] - 并购退出回报明确，不受股市行情和行业周期波动影响，可一次性变现，避免IPO后续减持的股价波动风险 [4] - 但并购估值通常基于企业当前盈利能力，如5-10倍PE，远低于IPO后的市场估值，难以获得超额回报 [4] - 并购退出需协调多方利益，可能因估值分歧或交易条款博弈导致失败，且市场上潜在购买者数量有限 [4] 企业自身因素对退出选择的影响 - 若企业属于新能源、半导体、生物医药等高成长赛道，近年营收复合增长率≥15%，符合上市硬指标，且希望保持独立运营，则更适合IPO退出 [5] - 若企业盈利不稳定、股权结构复杂、存在历史合规瑕疵或所处行业成长性有限，但能通过并购获得关键资源突破瓶颈，则并购退出更具可行性 [5] 市场环境因素对退出选择的影响 - 若资本市场处于上升周期，IPO发行节奏平稳、同行业破发率低，且企业赛道符合国家战略方向，则优先选择IPO退出 [6] - 若行业处于整合期，龙头企业积极并购，同时资本市场行情低迷、IPO审核收紧，则更倾向于并购退出 [6] 投资者因素对退出选择的影响 - 若投资者投资期限已达5年以上，不急于短期回笼资金且更看重长期超额回报，可选择IPO退出 [7] - 若投资者投资期限已接近7年甚至更久，急需回收资金并追求稳健确定的收益，则可能选择并购退出 [7] 退出路径的综合评估与规划 - 退出路径选择需综合评估企业自身硬实力与核心诉求、市场环境以及投资者诉求等多个维度，通过量化对比形成清晰的路径优先级 [8] - 退出路径需提前规划，若计划IPO，需提前3-5年规范财务体系、优化股权结构等；若倾向并购，需提前梳理核心资产并建立潜在并购方资源库 [9] - 需根据内外部变化动态调整退出路径，例如企业盈利下滑可能需从IPO转向并购，而营收爆发式增长则可能从并购切换至IPO [10]