核心观点 - 麦当劳通过调整定价策略应对美国经济中的消费分层现象 即高收入群体维持消费水平而低收入群体收紧开支 公司推出超值套餐吸引价格敏感客户同时维持高端产品线[1][4] - 美国经济呈现"双层经济"或"K型经济"特征 不同收入阶层的消费行为分化明显 中低收入消费者流量下降两位数 高收入群体保持高频消费[1][2][5] - 快餐行业面临菜单价格上涨至两位数带来的消费者不满 行业需要通过创新定价和促销策略平衡不同消费群体需求[1][4] 消费分层表现 - 高收入群体（年收入超10万美元）消费不受影响 继续保持高端产品消费和高频率外卖使用[1][2] - 中低收入消费者显著收紧开支 快餐从日常必需品转变为偶尔消费 该群体客流量出现两位数下降[1][2] - 消费降级现象与大萧条时期不同 当前表现为选择性消费而非普遍降级 公司需针对性采取差异策略[4] 公司战略调整 - 推出改良版5美元套餐并加强核心市场促销活动 重点突出"超值"主题吸引价格敏感客户[4] - 开展"超值套餐之旅"已超过一年时间 通过下调超值套餐价格应对消费分化局面[1] - 利用全球连锁的规模与采购优势实施降价 该策略为小型竞争对手无法复制的竞争优势[4] 行业环境变化 - 联邦最低工资标准停滞16年维持7.25美元 但各州标准差异显著（如哥伦比亚特区达18美元）[3] - 2025年《提高工资法案》提议逐步提高联邦最低工资至17美元 并取消小费员工次级工资标准[3] - 特许经营商担忧低价策略压缩利润空间 因面临工资、房租和保险成本上涨压力[4] 宏观经济背景 - "K型经济"格局持续 高收入群体消费向上而中低收入群体消费向下 该模式与疫情期间经济特征相似[5] - 零售行业同样出现消费分化 沃尔玛、塔吉特等大型零售商报告消费者仅购买基本生活必需品[5] - 达美航空作为高收入消费风向标保持良好发展态势 尽管因政策不确定性下调2025年预期[5] 政策立场 - 公司支持小费免税政策但对其业务影响有限 因麦当劳不允许收取小费[2] - 呼吁制定统一的联邦最低工资标准 认为当前小费员工2.13美元时薪标准（自1991年未变）造成不公平竞争[2] - 对提高联邦最低工资持开放态度 并就多项政策议题与白宫保持沟通[2][3]

快餐业工作经历对企业家成功的影响 - 杰夫·贝索斯16岁在麦当劳打工 每天打300个鸡蛋并清理卫生间 这段经历教会他系统运作和流程管理的重要性 并强调没有工作是跌份的 应尽早养成努力习惯 [2][3] - 贝索斯将麦当劳经验应用于亚马逊建设 公司成为美国最大电商 员工超100万人 物流网络覆盖125个国家和地区 需求驱动逻辑直接源自快餐业 [3] 快餐业出身的亿万富豪群体统计 - 至少有14位亿万富豪早期曾在快餐连锁打工 通常拿最低工资 从事煎炸食物和清洁工作 [5][7] - 杰夫·贝索斯身家2443亿美元（麦当劳） 黄仁勋1431亿美元（Denny's） 赵长鹏749亿美元（麦当劳） 托德·格雷夫斯172亿美元（Guthrie's） 沙希德·汗143亿美元（披萨店） 马克·史蒂文斯101亿美元（Jack in the Box） 拉斯·韦纳54亿美元（Wendy's） 塞巴斯蒂安·西米亚科夫斯基32亿美元（汉堡王） [5] - 自创快餐连锁的亿万富豪包括程正昌和蒋佩琪（各77亿美元 熊猫快餐） 布巴·凯西 丹·凯西和特鲁迪·卡西（各137亿美元 Chick-fil-A） 林希·斯奈德（87亿美元 In-N-Out） [5][7] 具体企业家案例与经验收获 - 黄仁勋15岁在Denny's打工 刷盘子收拾餐桌打扫厕所 后升任服务员 工作帮助克服羞怯 1993年在Denny's与联合创始人萌生英伟达创业想法 [8] - 拉斯·韦纳15岁在Wendy's打工 时薪3.5美元 因顾客不留1.5美元零钱而改变金钱观念 影响日后给员工的薪酬标准 [8] - 马克·史蒂文斯16岁在Jack in the Box炸洋葱圈 时薪2.5美元 学会库存与细节管理 [8] - 塞巴斯蒂安·西米亚特科夫斯基在汉堡王烤肉岗遇到未来Klarna联合创始人 [7] 留在餐饮业的成功案例 - 彼得·坎克罗17岁借12.5万美元买下三明治店 利率10% 最终发展成3000多家门店的Jersey Mike's 以80亿美元将多数股权卖给黑石集团 [9][11] - 史蒂夫·埃尔斯1993年创建Chipotle 现拥有3800家门店 每年卖出超10亿份卷饼 [11] - 程正昌和蒋佩琪1972年开设聚丰园 1983年推出熊猫快餐 现拥有2300家门店 年收入近60亿美元 蒋佩琪定制销售软件并规范运营流程 [12][13] - 程正昌通过打折策略实现薄利多销 团体午餐每人收5美元并额外加菜 [13][15] 负面经历与管理风格形成 - 沙希德·汗16岁在披萨夫妻店送外卖 遭遇顾客辱骂和不给小费 形成反对严厉管理风格的观念 [15] 雇用偏好与品质培养 - 亿万富豪普遍愿意雇用有快餐行业工作经历的人 [15] - 快餐工作培养坚韧品质 学会尊重按小时计薪的劳动者 工作节奏快且要求高 [15]

转自：北京日报客户端 9月11日中午，位于首钢园内的江西小炒美食市集阵阵飘香，参展观众纷纷前来品尝地道江西小炒，16 家来自当地的知名小吃、小吃和文创企业参展，为观众带来热辣鲜香的赣菜风味。本届服贸会，首钢园 区共24个餐饮点位为现场观众提供餐食保障，较往年大幅增长。 南昌拌粉、临川牛杂、赣南鱼饼、南昌啤酒鸭……走进市集，各个摊位都正热火朝天地烹制美食，其中 一家摊位上的南昌啤酒鸭正要出锅，香味飘出老远。"都是现炒现卖的，没有预制菜。"师傅边颠勺边 说。 记者了解到，这是江西省首次在服贸会设置体验展区，展区占地面积超过1000平方米，16家来自京赣两 地的知名江西小炒、小吃、茶饮，文创企业，为服贸会观众带来当地特色。现场还设有桌椅，可容纳 100人同时用餐。 "希望通过服贸会这个国际性展会平台，宣传推广江西小炒，让更多人在舌尖上认识江西。"中国赣菜品 牌推广中心相关工作人员告诉记者，展览前两日用餐人数超万人次。 除了地方特色美食，本届服贸会还设置了多个就餐区，呷哺呷哺、麦当劳、必胜客、永和大王、嘉和一 品、皮爷咖啡等连锁品牌带来中西式快餐和饮品，五洲大酒店、五洲皇冠国际酒店、国家会议中心大酒 店等五星级酒店也 ...

公司战略与公益举措 - 肯德基品牌将反食品浪费融入发展战略 探索具有行业特色的公益之路 [2] - 肯德基于2020年以珍惜粮食减少浪费为初衷 在深圳广州率先推出全国首批食物驿站 [3] - 食物驿站通过收集包装冷冻流程将余量食物免费提供给有需要的人 [3] - 通过技术赋能完善运营模式 制定标准化手册并进行系统化员工培训 [3] - 2025年世界地球日推出千站同行5载自然主题活动 提升社区居民节粮意识 [3] - 秉承自然自在可持续理念 通过按需生产包装减量节能降耗加强废弃物管理减少浪费 [4] - 公益内核强调随手公益注重实效长期主义多元发展 吸引更多群体加入环保事业 [5] 项目成果与影响力 - 截至2025年6月底 食物驿站覆盖全国逾180座城市 门店数量约1050家 实现五年千店跨越式发展 [4] - 广州案例被纳入中华人民共和国慈善法实施情况报告 多地餐厅被授予先进称号 [4] - 节省余量食物为低碳环保贡献力量 降低环境负担践行绿色发展理念 [3] - 让社区居民感受企业温暖 提升节粮意识 使余量美味不浪费理念深入人心 [3] 行业政策背景 - 国家2021年制定反食品浪费法 2024年推出粮食节约和反食品浪费行动方案 [2] - 政策为全社会树立节约粮食行为准则 为企业践行社会责任指明方向 [2] 公司业务规模 - 百胜中国拥有肯德基必胜客塔可钟小肥羊黄记煌拉瓦萨咖啡六个品牌 [5] - 截至2025年6月底 在中国约2200个城镇经营近17000家餐厅 [5]

股份回购 - 公司于2025年9月10日斥资2020.05万港元回购5.79万股股份 每股回购价格为347-351.8港元 [1] - 同日斥资1040万美元回购23.45万股股份 每股回购价格为44.08-44.7美元 [1] 股份变动 - 公司因长期激励计划项下授予发行2620股股票 [1] - 公司注销23.3万股已回购股份 [1]

公司战略调整 - RBI集团于2024年2月宣布全资控股汉堡王中国 强化本土化运营战略 [1] - 四位中国餐饮界资深高管加入核心管理团队 包括首席供应链官、首席变革官、首席运营官和首席信息官 [2] - 公司实施门店网络优化战略 聚焦一二线城市核心商圈 计划新增40-60家门店并关闭部分运营不佳门店 [6] 业绩表现 - 2024年第二季度同店销售额结束连续多季度负增长 首次实现正增长 [4] - 单店经济效益显著提升 业绩增长超预期 [4] - 目前在中国拥有约1300家门店 年服务消费者近1.5亿人次 [8] 本土化举措 - 推出专为中国消费者研发的脆辣皇金鸡腿堡等本土化产品 [4] - 开展与《火影忍者》的跨界合作 获得超预期市场反响 [4] - 强化皇堡等明星产品的营销攻势 [4] 运营优势 - 独特的火烤工艺带来差异化竞争优势 [4] - 通过优化门店组合提升整体运营效率 [6] - 组织建设、门店网络优化和运营升级等多领域精准发力 [4] 合作与发展规划 - RBI集团以特许经营为主商业模式 正通过摩根士丹利寻找新的本土合作伙伴 [8] - 与潜在合作方谈判进展顺利 [8] - 2025年将迎来进入中国市场20周年 计划把握外出就餐和外卖增长机遇 [10]

公益平台创新 - 腾讯公益推出"身边公益"地图 在全国近400座城市覆盖超过27万个"好事地点" 连接需要帮助的人和提供帮助的人[1] - 通过创新产品在文化、娱乐、社交、消费等生活场景中嵌入公益 累计吸引1.48亿人参与 产生5.3亿件好事[2] - 小红花系统成为新型社交符号 超过1500万人设置为微信状态 从线上延伸至线下连接多元公益场景[3] 公益参与形式 - 用户通过捐款、捐物、志愿服务获得小红花 公益节期间2400多个爱心小队发起"组队捐"活动[12] - 图书捐赠实现全链路追踪 用户可查询物流状态 已有8万本图书从城镇捐往乡村[7][12] - 新增"爱心留言"功能 通过医院布设的小红花码记录情感 形成电子小纸条互动[9][10] 线下公益活动 - 覆盖全国多地的社区互助活动 包括江苏广东的志愿者帮助老人解决就医理发问题 广西浙江的乡村为"一老一小"送物资[5] - 500多家博物馆吸引超过十万人通过"一扫一拍一红花"方式参与文物守护[5] - 40多个特色公益点位组成"城市公益漫游路线" 吸引数千市民打卡体验[5] 企业机构参与 - 1800多家公益机构和4300多个公益项目参与公益节 开展街头社区互动活动[14] - 超过10000家绝味鸭脖、5800家麦当劳、5600家中国邮政、3200家CoCo都可等品牌门店布设小红花码[16] - 7-Eleven广东门店全面铺设小红花码 支持心智障碍群体 2004年起持续捐款捐物[16] 线上产品联动 - 腾讯超过140个产品和主营业务参与公益 带动2.4亿人次参与 元宝QQ等产品提供公益金支持[18] - 腾讯游戏集结80余款游戏带动7000万玩家参与助学助农等项目 和平精英等游戏提供线下公益机会[18] - 微信小游戏平台吸引近100款游戏参与 为6000万用户提供公益互动通道[18] 内容生态建设 - 视频号发布64万条公益视频 总播放量超6亿 抖音公益内容播放量1.5亿 微博相关话题阅读量582.8万[19] - 联动字节跳动、微博、快手等平台发起创作者扶持计划 涵盖名人大V和普通创作者[19] - 数字内容平台联合明星达人等资源传播正向影响力 包括腾讯视频、QQ音乐、阅文集团等[18]

核心观点 - RBI集团全资控股汉堡王中国 加速本土化战略调整并取得显著业绩改善 通过管理团队重组、门店网络优化及本土合作模式深化 为品牌在中国市场的长期发展奠定基础 [1][3][9] 管理团队重组 - 四位中国餐饮资深高管加入核心管理团队 包括首席供应链官、首席变革官、首席运营官及首席信息官 强化本土化运营战略决心 [3] - 本土管理层驱动二季度同店销售额结束连续多季度负增长 首次实现正增长 单店经济效益显著提升 [4] 运营与产品策略 - 推出契合本土需求的产品创新 包括专研脆辣皇金鸡腿堡等本土化产品 并开展《火影忍者》跨界合作 取得超预期市场反响和销售表现 [4] - 强化皇堡等明星产品营销攻势 依托火烤工艺差异化优势 突出风味浓郁与食材新鲜的产品特性 [4] 门店网络优化 - 实施提质增效战略 聚焦一二线城市核心商圈扩张 计划新增40-60家门店 同时关闭部分运营不佳门店 [6] - 门店优化计划进展顺利 有效提升整体运营效率 门店总数约1300家 年服务消费者近1.5亿人次 [6][8] 本土合作与增长潜力 - RBI集团以特许经营为主商业模式 正通过摩根士丹利积极寻找新本土合作伙伴 与潜在合作方谈判进展顺利 [9] - 中国消费市场具有强大韧性 外出就餐和外卖需求持续增长 品牌展现出巨大长期发展潜力 [11]

全球能源与地缘政治格局 - 全球能源与大宗商品价格持续高位震荡 60%欧盟成员国2025年上半年财政赤字同比扩大 国际货币基金组织警告欧洲面临能源高依赖引发的财政透支危机 [1] - 欧盟外长会议9月初将中国列为二级制裁对象 针对中方与俄罗斯能源合作 欧盟理事会声明称将强化对第三方国家采购俄罗斯能源的监管 计划10月前派出高层代表团赴美磋商联合制裁细则 [1] 欧盟能源进口与财政状况 - 2025年上半年欧盟对俄罗斯能源进口环比增长8.2% 德国匈牙利等国进口占比高于去年同期 德国财政缺口扩大至GDP的3.9% 法国意大利等多国预算赤字接近欧盟预警红线 [3] - 欧盟自俄进口天然气8月同比增长7.6% 德国奥地利等国对俄能源依赖度提升 [12] 美欧对华政策分歧 - 美国财政部长表示中国对俄罗斯石油采购客观上助于全球油价稳定 暂不考虑对中国实施直接能源制裁 中国采购俄油国际转售行为占比不足2% 印度转售俄油至欧美比例超过18% [5] - 美方注重经济利益优先 欧盟更注重政治表态 美欧在对华对俄政策上存在隐性分歧 [5][7] 欧盟内部政治动荡 - 德国2025年发生多起高官意外死亡事件 社会舆论对政府公信力和政治稳定性产生质疑 法国议会对新总理发起不信任投票以364:194通过 意大利右翼联盟在地方选举中大胜 [8] - 欧盟范围内对联盟前景悲观受访者占比上升至53%创十年新高 民众对能源价格上涨通胀失业等问题怨气积聚 右翼左翼力量借机崛起 [10] 企业实际行为与制裁政策矛盾 - 麦当劳已完成俄罗斯市场商标保护申请计划年内重返俄市 2025年上半年约18%在俄欧美企业选择保持有限业务或逐步回归 [12] - 欧盟对俄能源采购额不降反增 部分成员国进口规模创五年新高 [12] 中国能源进口与安全策略 - 2025年1-8月中国原油进口同比增长5.8% 俄油占比稳定在18.4% 沙特伊拉克等地能源进口增幅明显 国内油气储备能力不断增强 [16] - 中国加快多元化能源进口渠道建设 推动与中东中亚非洲等地区能源贸易合作 降低对单一市场依赖 [14] 全球格局与中国应对策略 - 欧盟二级制裁短期内难以撼动中国能源安全和经济运行 但影响全球市场情绪 欧盟内部危机持续发酵将削弱其对外政策协调力和执行力 [19] - 中国主动谋划多边合作 强化全球产业链管理 培养创新与韧性 政策企业社会层面形成三大应对法宝 [21]

雀巢CEO变动及业务表现 - 雀巢CEO傅乐宏因违反《商业行为准则》被立即解职 由咖啡业务负责人Philipp Navratil接任[3] - 新任CEO曾将包装咖啡业务做到全球市占第一 销售规模近2000亿元 2024年占集团总营收22%[3] - 大中华区2025年上半年同比少赚15亿元下降6.5% 销售额同比下降1.8%[4] - 大中华区增长策略转向消费者需求驱动 减少库存并调整管理层[4] - 雀巢中国2025年目标600亿元 2030年目标1000亿元 但2024财年Q1仅完成三分之二[5] 泡泡玛特迷你Labubu价格波动 - 迷你Labubu首发71万件 发售当天150万人加购 60秒售罄[6] - 发售不到一周二手市场价格普遍降低10%-30% 单个未拆盒盲盒成交价下降22%[7] - 隐藏款"爱心"成交价从991元降至679元 降幅31.5%[7] - 价格快速下跌因款式增多降低抽中概率 实物被诟病做工问题[7] - 泡泡玛特毛绒产品8月产量达去年同期10倍以上[8] 霸王茶姬业绩表现 - 单月GMV同比下滑23% 是6家上市新茶饮品牌中唯一负增长品牌[9] - 上半年净利润7.55亿元 同比降幅38.22% Q2净利润跌超87.72%[10] - 近一年新增门店2042家 但新店摊薄老店业绩[9] - 海外门店达208家 海外GMV2.352亿元同比增长77.4%[10] - 市值较上市高峰76亿美元跌超一半 现为35亿美元[10] MaxMara定价策略 - 中国区定价维持欧洲两倍以上 引发消费者热议[11] - 价差催生代购产业 官方默许非官方渠道消化价格敏感需求[11] - 面临监管风险及电商渠道价格透明化挑战[11] - 中国本土高端服装品牌崛起加剧竞争压力[13] 瑞幸咖啡营销动态 - 汤唯作为"全球原产地倡导人"重新代言瑞幸咖啡[14] - 瑞幸现拥有刘亦菲 易烊千玺和汤唯三位全球影响力代言人[14] 可口可乐IP合作 - 与《星球大战》合作推出45款特别包装产品[15] - 活动涵盖18位经典角色 为2026年新电影预热[15] 巴黎世家产品策略 - 推出8200元"塑料袋"款新包 采用Dyneema面料[16] - 曾推出2145美元宜家同款购物袋及1790美元"垃圾袋"包[16] - 母公司开云集团2025年上半年销售额降16%至76亿欧元 净利润暴跌46%至4.74亿欧元[18] H&M中国市场策略 - 在深圳开设华南最大1764平米旗舰店[19] - 2019年起加强与中国设计师联名合作[19] - 2024年入驻拼多多和抖音 丰富电商布局[20] 茅台股价表现 - 9月1日股价1476.1元/股重夺A股第一高价股[23] - 与寒武纪为A股仅有两只千元股[23] 百事公司投资动态 - 激进投资基金Elliott斥资40亿美元重仓百事 持股约2%[24] - 提出优化饮料业务 剥离非核心资产等五大变革方案[25] GAP业务拓展 - 宣布进军美妆市场 首先在150家Old Navy门店测试[27] - 将推出自有品牌及第三方品牌产品 价格多低于25美元[27] 八马茶业业绩表现 - 2023年营收21.22亿元增16.8% 净利润2.06亿元增24%[27] - 2024年营收仅增1%至21.43亿元 净利润增8.9%至2.24亿元[27] - 2025年上半年营收同比降4.2%至10.63亿元 净利润跌17.8%至1.2亿元[27] 山姆门店布局 - 北京已布局8家山姆 成全国拥有山姆最多城市[29] - 全国已开业56家山姆 北方城市仅7家占比12.5%[29]