行业展望与价格预测 - 主要存储晶圆原厂维持审慎的产能扩张策略，2026年位元产出增量贡献有限 [2] - 预计2026年第一季度，Mobile端eMMC/UFS价格涨幅将达25%~30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%~35% [2] - 预计2026年第一季度，PC端DDR5/LPDDR5X价格涨幅将达30%~35%，cSSD价格上涨25%~30% [2] 公司供应链与采购 - 公司供应链多元，已与全球主要存储晶圆原厂建立长期直接合作，在存储晶圆供应方面具有领先优势 [3] 核心技术竞争力 - 自研主控芯片是NAND Flash存储器的核心，采用领先工艺和自研核心IP，使产品具有性能和功耗优势 [3] - 截至三季度末，公司自研的多款主控芯片累计部署量突破1亿颗 [3] - 搭载自研主控的UFS4.1产品已获得存储原厂及多家Tier1大客户认可，相关导入工作正加速进行 [3] 企业级存储业务 - 企业级存储产品已导入头部互联网企业的供应链体系，客户涵盖运营商、互联网企业、服务器厂商等 [3]

明日主题前瞻 1、商业航天 | 据IT之家报道，国内唯一采用"不锈钢火箭 + 捕获臂回收"方案的团队宇石空间宣布，近日完成了国内首个百吨级全尺寸"筷子"捕获臂地面验 证试验，标志着我国首个对标 SpaceX星舰回收模式的捕获臂全尺寸原型机正式交付，进入地面联合试验阶段。宇石空间核心产品 AS-1火箭采用不锈钢结构 +液氧甲烷动力+捕获臂回收，目标将发射成本降至2万元/千克（回收后低至1万元/千克），仅为传统火箭的1/6。 点评：分析认为，中国可回收火箭技术的突破，不仅是航天产业内部的成本革命与技术升级，更是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要 支点。短期来看，将利好航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关企业；长期来看，将推动我国从航天大国向航天强国跨越，为我国在新一轮科技革命与 产业变革中抢占先机提供重要支撑。 2、大模型 | 据新浪财经报道，近日，中国电信研究院联合中科院计算所、华为昇腾、沐曦等产业伙伴，依托中国电信云网融合技术中试验证平台，成功完 成业界首个面向国产算力的跨架构大模型推理技术验证。此次突破构建了基于Triton的异构大模型推理框架，实现"一套框架代码、三芯透明迁移"的核心目 ...

公司经营与财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入7.95亿元，同比上升35.19% [2] - 公司产品销售有所回升 [2] 产品与市场策略 - 公司存储产品具有随原材料涨跌而产生价格波动的特性 [2] - 公司密切关注政策、客户需求及存储市场行情变化灵活调整销售策略 [2]

公司原材料供应策略 - 公司始终坚持多元化供应策略 [1] - 公司与全球主要的存储晶圆厂商和晶圆代工厂合作进一步深化 [1] - 公司通过与主要存储晶圆原厂签订长期供应协议，有效保障关键原材料的稳定供应 [1] 公司业务发展基础 - 稳定的原材料供应为公司业务持续扩张提供了坚实基础 [1]

公司经营与财务表现 - 截至2025年前三季度，公司实现营业收入7.95亿元，同比上升35.19% [1] - 公司产品销售有所回升，并持续推进降本增效、优化销售策略以提升盈利能力 [1] 产品与市场策略 - 公司存储产品具有随原材料价格涨跌而产生价格波动的特性 [1] - 公司密切关注政策、客户需求及存储市场行情变化，并灵活调整销售策略 [1]

文章核心观点 - 2026年全球IPO市场将迎来结构性巨变，其特征并非上市公司数量众多，而是少数科技“链主”企业将吸纳绝大部分资本，形成“巨浪”式冲击 [7][11][12] - 资本市场逻辑正从“广撒网”转向“押宝链主”，资本以前所未有的速度和规模向AI等尖端科技领域的头部公司集中 [17][23] - 美国市场将由SpaceX、OpenAI、Anthropic等少数万亿美元估值的“航母”级公司主导IPO [26][41][42] - 中国市场则呈现“全链突围”态势，从AI芯片、大模型到存储芯片、机器人，整个科技产业链的头部公司正集体冲刺2026年IPO [45][61][63] IPO市场趋势与结构变化 - 2026年IPO市场预计呈现“量减额增”的结构性变化：德勤预测2026年全球IPO募资规模达450-500亿美元，但IPO数量最多仅160家，可能只有2021年上市公司数量的十分之一 [15][21] - 资本高度集中于头部AI公司：2025年前三季度，仅13家处于扩张期（expansion stage）的AI公司IPO，占VC支持的公司退出总数不到10%，却贡献了87%的退出价值 [15][16] - 头部与普通公司价值差距悬殊：平均每家AI公司的退出价值是普通公司的50-100倍，而剩下90%的非AI公司只分到13%的退出价值 [16][17] - “高增长潜力”定义发生根本改变：从五年前关注营收能否每年翻倍，转变为现在关注公司能否改变行业游戏规则 [18] 美国IPO市场：三艘“航母”出征 - **OpenAI**：估值达5000亿美元，正筹备IPO [26] - 尽管亏损巨大，最近一个季度亏损可能高达120-150亿美元，但年化营收达200亿美元且过去两年每年翻近三倍 [30][32] - 营收增长与算力投入线性相关，计划将数据中心容量从略低于2吉瓦提升至2025年底的6-6.5吉瓦，预计2026年底营收可能达到600亿美元 [32][33] - 2025年已完成410亿美元股权融资，IPO旨在为持续巨额投入（数据中心、算力、模型迭代）筹集弹药 [31][34] - **SpaceX**：估值达8000亿美元，计划通过IPO募资超过300亿美元，该金额已超过2025年全球IPO总募资额的一半 [26][38] - 已完成全球50%以上的火箭发射，具备垄断性基础设施地位 [35][36] - **Anthropic**：估值3500亿美元，已聘请律师准备IPO，定位为“AI安全旗手” [26][40] - 三家公司总估值达1.65万亿美元，相当于整个纳斯达克金龙中国指数，或特斯拉与台积电市值之和，其稀缺性、体量与战略价值（定义太空经济、AGI时代、AI安全标准）将引发史无前例的IPO热潮 [27][42][43] 中国IPO市场：全产业链集体冲刺 - **政策环境**：科创板重新开放“未盈利科技公司上市通道”，核心条件为估值超5.667亿美元且有高增长潜力产品，为科技公司上市铺平道路 [46] - **示范效应**：摩尔线程作为首个案例，88天过会，上市首日股价暴涨468%，五交易日后累计涨幅达723%，市值突破4400亿元，证明了市场对“国产替代”概念愿意支付超高溢价 [5][6][46] - **机器人领域**： - 宇树科技：估值120亿元，预计2025年四季度提交上市申请，2024年营收超10亿元且连续5年盈利，投资方包括美团、腾讯、阿里、红杉 [48] - 智元机器人：通过以21亿元收购上纬新材63.62%股份实现曲线上市，引发后者股价连续8个涨停，暴涨330% [49] - **AI大模型领域**： - 智谱AI：估值400亿元，累计融资超160亿元，正在考虑转战港股，最快2026年1月上市，其面向开发者的业务年度经常性收入（ARR）已超1亿元，预计2025年总营收增长100%以上 [51] - MiniMax：估值超300亿元，也在筹备港股IPO，时间点可能与智谱AI重合（2026年1月），两者争夺“大模型第一股” [52] - 月之暗面（Kimi）：估值约280亿美元，据称在探索港股借壳上市 [53] - **AI芯片领域**： - 壁仞科技：优先选择港股上市，因条件更宽松、时间更快，且利于引入海外资金 [55] - 燧原科技：已于2024年8月启动上市辅导，是头部AI芯片公司中最早的一批 [56] - 这些公司虽处亏损且营收有限，但被视为英伟达被禁运后的关键“备选答案” [57][58] - **存储芯片领域**： - 长江存储：估值1616亿元，已完成股改，其Xtacking技术已实现232层3D NAND，并已向三星授权技术用于400层以上产品开发 [59] - 长鑫存储：估值1400亿元，已完成辅导验收，2025年第一季度营收首次突破10亿美元，预计其全球DRAM市场份额将从6%提升至8% [59] - 两家公司合计市值很可能超过万亿人民币，是关乎中国每年超3000亿美元芯片进口（存储芯片占大头）自主可控的战略资产 [60]

凤凰网财经讯 12月15日，美股三大指数集体高开，道指涨0.31%，纳指涨0.58%，标普500指数涨 0.47%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.56%，百度跌超2%，阿里巴巴、理想汽车跌超1%。 存储概念股普涨，美光科技涨逾2%，西部数据、希捷科技涨超1%。 【甲骨文单季度新增1500亿数据中心租赁承诺】 其他市场消息 【扫地机器人鼻祖iRobot宣布破产重组】 截至发稿，知名扫地机器人开发商iRobot盘前重挫73%。公司上周日宣布提交破产保护申请并披露，将 退市并成为中国代工厂的全资子公司。公司预计，若破产程序获批，公司普通股持有人将不会获得重组 后公司的股权。 当地时间上周五（12月12日），纳斯达克公司公布了纳斯达克100指数年度成分股调整结果，宣布将有 六家公司加入该指数，存储牛股希捷科技和西部数据在列，另外4家为阿尔尼拉姆制药、法罗里奥集 团、因斯梅德公司和芯源系统。调整将于2025年12月22日（周一）开盘前生效。 【赛诺菲多发性硬化症新药遇挫】 周一美股盘前，法国跨国制药企业赛诺菲股价一度下挫逾4%，因其一款用于治疗多发性硬化症的实验 性药物遭遇双重打击：一项后期临床试验未 ...

周一，存储概念股盘前普涨，Sandisk(SNDK.US)涨4%，美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)涨逾 2%，西部数据(WDC.US)涨近2%。消息面上，美光科技将于美东时间12月17日美股盘后(北京时间12月 18日早间)公布2026财年第一季度财报。华尔街预计，美光本季度每股收益将达3.93美元，较上年同期 的1.79美元大幅增长。营收预计将达到128.2亿美元，同比增长超过45%。 ...

智通财经APP获悉，周一，存储概念股盘前普涨，Sandisk(SNDK.US)涨4%，美光科技(MU.US)、希捷 科技(STX.US)涨逾2%，西部数据(WDC.US)涨近2%。消息面上，美光科技将于美东时间12月17日美股 盘后(北京时间12月18日早间)公布2026财年第一季度财报。华尔街预计，美光本季度每股收益将达3.93 美元，较上年同期的1.79美元大幅增长。营收预计将达到128.2亿美元，同比增长超过45%。 ...

宏观政策与内需提振 - 财政部将保持必要财政赤字与债务规模，发行超长期特别国债以支持“两重”建设与“两新”工作 [1] - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年经济工作重点任务之首，旨在将超大规模市场潜力转化为增长动力 [1] - 国家发改委强调多措并举促进投资止跌回稳，并适当增加中央预算内投资规模 [1] - 中央财办预计今年中国经济总量达140万亿元左右，明年将根据形势出台增量政策以提振信心 [1] 行业动态与价格变化 - 茅台新控量政策导致飞天茅台价格快速上涨，天津市场拿货价达1630元/瓶，两日涨幅超150元/瓶，散瓶批价涨至1570元/瓶 [3] - 三部门发布通知，要求合理确定个人消费贷款发放比例、期限和利率，并鼓励运用数字人民币智能合约红包促消费 [3] - 磷酸铁锂行业掀起提价浪潮，多家头部企业已开始对产品价格进行调整 [5] - 乘联会预计2025年乘用车增速为11%，商用车受电动化推动，新能源商用车走势明显走强 [5] - 国家医保局计划2026年提升产前检查费用保障水平，探索制定基本服务包，力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付” [5] 公司公告与事件 - 万科“22万科MTN004”持有人会议三项展期议案均未获有效通过，公司仍有5个工作日宽限期 [7] - 摩尔线程回应拟使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理，称实际金额将明显小于上限且不影响募投项目 [4][7] - 芯原股份终止购买芯来智融97%股权 [8] - 恩捷股份拟购买中科华联100%股份，股票复牌 [9] - 雷赛智能拟定增募资不超过11.44亿元 [10] - 赛意信息收到国家主管部门下发的智能制造系统和机器人国家科技重大专项立项通知 [11] - 君实生物JS212临床试验获FDA批准，用于晚期恶性实体瘤治疗 [12] - *ST沪科因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [12] - 九安医疗美国子公司四联检测家用试剂盒获FDA上市前通知 [13] - 人福医药因年报财务指标存在虚假记载，股票将被实施其他风险警示，简称变更为ST人福 [14] - 古鳌科技实控人变更为徐迎辉，股票复牌 [15] - 嘉泽新能拟投建两个风电项目，总装机容量450MW，总投资约23.66亿元 [16] 科技创新与产业进展 - 紫微科技自主研发的迪迩五号·中国科技城号空间试验器发射成功，率先实现小型货运飞船商业化运营 [6] - 北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案，为人形机器人规模化落地奠定基础 [20] - 贝恩预测到2035年全球人形机器人年销量有望达600万台，市场规模突破1200亿美元，乐观情形下销量或超1000万台，市场规模达2600亿美元 [20] 投资机会参考 - SK海力士与英伟达合作开发下一代AI NAND闪存，目标2027年前实现比现有企业级SSD快30倍的存储性能 [18] - 存储行业供应链正紧急备货并加大国产芯片适配，业内预计涨价行情将延续至明年上半年，AI大模型从训练转向推理推高数据中心存储需求 [19] - 华龙证券认为全球人形机器人产业化进展迎来助力，国内整机厂商密集发布新产品推进商业化落地 [20]