5月非农数据简述 - 新增非农就业13.9万，预期13万，集中在教育保健、休闲酒店、金融3个行业，联邦政府人员净减少2万[2] - 失业率持平于4.2%，再就业和新入职者使失业人数增加，离职者减少使失业人数下降，触发衰退预警需下半年失业率升至4.6%及以上[2] - 时薪环比0.4%，预期0.3%，同比增速3.9%，预期3.7%，周工时34.3小时[3] - 期货市场9月降息概率从61.3%降至51.8%，全年降息次数从2.1次降至1.8次，年末政策利率预期从3.795%升至3.886%[3] 5月非农数据点评 - 前两月新增非农就业合计下修9.5万，如3月从22.8万下修至12万[3] - 就业增长广度下降，三个月就业扩散指数降至54.4%，今年1月高点60.8%，2015 - 2019年平均64.1%[4] - 失业率持平牺牲劳动参与率，劳动力减少62.4万，就业人数减少69.6万，劳动参与率从62.6%降至62.4%[4] 时薪增长亮点 - 时薪增速回升超预期，有助于保护中低收入群体消费能力，中低收入群体实际薪资收入增速表面高，但总税后收入增速低于中高收入群体[19] 风险提示 - 关税政策不确定性和美国通胀上行风险[5]

5月非农数据简述 - 新增非农就业13.9万，预期13万，集中在教育保健、休闲酒店、金融3个行业，专业和商业服务等行业就业萎缩，联邦政府人员净减少2万[2] - 失业率持平于4.2%，再就业和新入职者增加失业人数约7.7万，离职者减少使失业人数降15.1万，触发衰退预警需下半年失业率升至4.6%以上[2] - 时薪环比0.4%，预期0.3%，同比3.9%，预期3.7%，周工时34.3小时，时薪增长是劳动收入增长核心贡献[3] - 期货市场9月降息概率从61.3%降至51.8%，全年降息次数从2.1次降至1.8次，年末政策利率预期从3.795%升至3.886%，美股和美元指数上涨，美债利率上行[3] 5月非农数据点评 - 前两月新增非农就业合计下修9.5万，如3月从22.8万下修至12万[3] - 就业增长广度下降，单月就业扩散指数降至50%，三个月降至54.4%，新增就业集中在3个行业[9] - 失业率持平是以劳动参与率从62.6%降至62.4%为代价，劳动力减少62.4万，就业人数减少69.6万，各年龄段、各族裔劳动参与率均下降[4] 时薪增长亮点原因 - 时薪增速回升超预期，在通胀上行背景下，有助于保护中低收入群体消费能力[19] - 2021年以来中低时薪行业时薪增速快于中高时薪行业，但中高收入群体总税后收入增速仍好于中低收入群体，时薪增速放缓会影响中低收入群体购买力和贫富差距[19] 风险提示 - 关税政策不确定性和美国通胀上行风险[5]

经济运行态势 - 泰安市经济呈现稳中有进、回升向好的发展态势 [5] 工业生产 - 1-4月规模以上工业增加值同比增长8.3%，增速较一季度提升0.3个百分点 [1] - 制造业增加值增长10.8%，对规上工业增长贡献率达98.5% [1] - 采矿业增加值增长0.9%，电力热力燃气及水生产供应业下降0.2% [1] - 37个工业行业大类中25个行业增加值增长，增长面67.6% [1] - 154种主要工业产品中79种产量增长，增长面51.3% [1] 固定资产投资 - 1-4月固定资产投资同比增长5.8% [1] - 第一产业投资增长3.5%，第二产业增长26.7%，第三产业下降6.8% [1] - 三次产业投资占比为4.0：43.6：52.4 [1] - 工业投资增长26.6%，其中制造业投资增长19.6% [2] - 工业技改投资增长16.8%，民间投资增长7.2% [2] - "四新"投资增长17.1%，高新技术产业投资增长47.6% [2] 消费市场 - 1-4月限额以上单位零售额169.2亿元，同比增长13.2% [2] - 家用电器类增长46.2%，粮油食品类增长19.9%，石油制品类增长16.1%，服装类增长19.7% [2] - 汽车零售增长8.9%，家用电器增长45.2%，通讯器材增长18.7% [2] - 线上零售额14.9亿元，增长25.2%，贡献率13.7% [2] 服务业 - 一季度规上服务业营收89.9亿元，增长7.0% [3] - 十大行业门类中七个营收增长，六个行业实现两位数增长 [3] - 615家规上服务业企业中379家营收正增长，增长面61.6% [3] - 前30强企业营收49.6亿元，占比55.1%，拉动增长4.8个百分点 [3] 财政金融 - 1-4月一般公共预算收入106.3亿元，增长5.5%，税收收入76.0亿元增长2.1% [3] - 4月末金融机构存款余额7238.0亿元增长10.5%，贷款余额5195.3亿元增长9.9% [3] 用电量 - 1-4月全社会用电量95.0亿千瓦时增长2.8%，工业用电量增长3.7%，第三产业用电量增长7.1% [3] 居民消费价格 - 1-4月CPI同比下降0.3%，八大类商品五涨三跌 [4] - 衣着类价格上涨1.3%，食品烟酒类下降1.2% [4]

生态修复方案要与开采方案、采矿用地安排、开采设计以及安全设施设计、水土保持、生态环境保护、 地质灾害防治等措施紧密衔接。 国家将加强矿区生态修复方案编制评审管理，以压实采矿权人生态保护修复主体责任，推动落实"边开 采、边修复"要求，促进资源开发与生态环境保护相协调，助力矿业绿色低碳发展。 《自然资源部关于进一步加强生产矿山生态修复监管工作的通知（二次征求意见稿）》5日起向社会公 开征求意见。征求意见稿提出，自本通知施行之日起，采矿权人应当编制矿区生态修复方案，不再编制 矿山地质环境保护与土地复垦方案。采矿临时使用土地（含用林用草）的，不再单独编制临时用地土地 复垦方案和用林用草植被恢复方案，有关内容纳入矿区生态修复方案。 征求意见稿提出，矿区生态修复方案以采矿权为单位进行编制，即一个采矿权编制一个方案。相关自然 资源主管部门应当建立健全方案技术评审制度、评审专家库管理办法等，可以委托具有一定技术力量的 机构承担具体评审，评审费用按有关规定列入部门预算，不得向采矿权人和方案编制单位收取费用。 2025 年 6 月 5 日，航拍西北某地正在开采的露天煤矿。摄影 / 章轲 起草说明介绍，新《矿产资源法》单独设立矿区 ...

经济发展目标与产业布局 - 锚定全年地区生产总值同比增长6%目标，明确"1+10赛道"，推动经济社会高质量发展 [1] - 加快构建现代化产业体系，以创新、文化、绿色、数字赋能四大主导经济，制定矿业、农业、工业、文旅产业图谱 [1] - 加快冶金新材料、生物医药、现代农业与食品加工等8个产业集群建设，做大做强铁基、硅基、道地中药材等16条产业链 [1] - 前4个月采矿业、制造业增加值分别同比增长12.3%、4.5%，33个工业大类行业中有15个增加值同比增长，拉动工业增加值增长12.1个百分点 [1] 科技创新与校企合作 - 与多所省内高校签订合作协议，共建研发中心和创新实验室，针对钢铁、中药等重点产业关键技术难题联合攻关 [2] - 设立科技创新专项资金，加大科技型企业扶持力度，前4个月登记技术合同54项，金额4.5亿元，同比增长13.3% [2] - 开展中试项目45个，新增"雏鹰""瞪羚"企业6家，总数达85家 [2] 招商引资与营商环境 - 全年目标新增招商储备、洽谈、签约项目各300个，开工项目不少于150个，引进国内实际到位资金600亿元（同比+10%），实际利用外资1500万美元 [2] - 前4个月引进国内实际到位资金336.6亿元，同比增长8.3%，聚焦8个产业集群和16条产业链实施精准招商 [2] - 推动市属企业年底利润总额同比增长10%，打造"溪心办"政务服务品牌，建成21个"高效办成一件事"场景 [2] 文旅产业与消费升级 - 花溪沐枫雪温泉旅游度假区、小市一庄景区入选省文体旅融合发展消费新场景培育名单 [3] - 一季度旅游人数和收入同比分别增长21.1%和20%，荣登2025携程赏秋目的地口碑榜前20名 [3] 民生保障与社会服务 - 实现城镇新增就业1万人以上，学前教育普惠率达91% [3] - 乡镇（街道）养老服务综合体覆盖率分别达50%、80%，基本养老保险参保人数超100.4万人，异地住院医保结算率达75%以上 [3]

全国规模以上工业企业利润 - 1—4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4% [3] - 国有控股企业利润同比下降4.4%，私营企业利润增长4.3%，外商及港澳台投资企业增长2.5% [3] - 采矿业利润下降26.8%，制造业利润增长8.6%，电力等行业增长4.4% [3] - 农副食品加工业利润增长45.6%，有色金属冶炼增长24.5%，电气机械增长15.4% [3] - 汽车制造业利润下降5.1%，煤炭开采业下降48.9%，石油加工业同比增亏 [4] - 1—4月份营业收入43.44万亿元，同比增长3.2%，营业成本37.16万亿元，增长3.4% [4] - 4月末资产负债率57.7%，同比上升0.2个百分点 [4] - 4月末产成品存货6.61万亿元，增长3.9%，应收账款25.86万亿元，增长9.7% [5] - 4月份工业企业利润同比增长3.0% [6] 制造业PMI运行情况 - 5月份制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点，景气水平改善 [8] - 大型企业PMI为50.7%，中型企业PMI为47.5%，小型企业PMI为49.3% [8] - 生产指数50.7%，升至临界点以上，生产活动加快 [9] - 新订单指数49.8%，市场需求景气度回升 [10] - 原材料库存指数47.4%，库存量降幅收窄 [10] - 从业人员指数48.1%，用工景气度改善 [11] - 供应商配送时间指数50.0%，交货时间与上月持平 [11] 非制造业PMI运行情况 - 5月份非制造业商务活动指数50.3%，仍高于临界点，延续扩张 [12] - 建筑业商务活动指数51.0%，服务业商务活动指数50.2% [12] - 铁路运输、航空运输等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [13] - 新订单指数46.1%，市场需求景气度回升，建筑业新订单指数43.3%，服务业新订单指数46.6% [13] - 投入品价格指数48.2%，销售价格指数47.3%，均低于临界点 [13] - 从业人员指数45.5%，用工景气度基本稳定 [14] - 业务活动预期指数55.9%，企业对市场发展保持乐观 [14] 综合PMI产出指数 - 5月份综合PMI产出指数50.4%，比上月上升0.2个百分点，企业生产经营活动继续保持扩张 [15]

全球铜供应格局变化 - 秘鲁铜矿产量增加对全球供应产生积极影响 [1] - 巴拿马铜矿关停事件持续冲击市场供应 [1] - 两大事件共同导致全球铜供应格局出现结构性变化 [1] 铜价波动影响因素 - 供应端变化成为当前铜价波动的核心驱动因素 [1] - 秘鲁增产与巴拿马减产形成对冲效应 [1] - 未来铜价走势将取决于两大事件的持续影响程度 [1]

秘鲁矿业投资与产量预测 - 预计今年矿业投资将达48亿美元 [1] - 预计今年铜产量将达280万吨 [1]

公司矿山基本情况 - 公司有7个矿业子公司，内蒙古6个（银都、东晟、光大、金都、德运矿业为银铅锌矿，金山矿业为银金矿），四川1个（鸿林矿业为铜金矿） [1] - 银都矿业拜仁达坝银多金属矿开采20年，2024年净利润3.7亿元，正推进采矿权与探矿权整合，今年获新证后施工，也开展深部探矿 [1] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿证载规模25万吨/年，基建推进力争2026年投产，建成后委托银都加工销售，还有两宗探矿权共10.61平方公里 [2] - 2024年收购金山矿业剩余33%股权成全资子公司，2024年技改后回收率提高、成本降低，今年1月资源储量增加，还有11.04平方公里探矿权，今年继续勘查 [3] - 金都和光大矿业下属矿山规模30万吨/年，有探矿潜力和矿权并购空间 [3] - 德运矿业巴彦包勒格矿区证载规模90万吨/年，有采矿权和33.2873平方公里探矿权，正开展探矿和手续办理 [4] - 鸿林矿业菜园子铜金矿证载规模39.60万吨/年，预计今年7 - 9月试生产，金资源量17,049千克、品位2.82克/吨，铜资源量29,015吨、品位0.48% [5] 生产成本情况 - 2024年有色金属采选营业成本较2023年减少13.36%，银都和金山成本降低，金都和光大成本增加 [5] - 银都矿业成本逐年下降，金山矿业做选矿实验优化指标降成本，子公司相互交流推动发展 [5] 矿山管理与产品 - 矿山子公司落实地、测、采、选、设备管理，做好技改，优化流程，建立指标优化和降本增效长效机制 [6] - 2024年原生矿山业务产品为银锭、黄金、含银铅精粉、含银锌精粉、含金银精粉，金山矿业未来主产含金银精粉 [6][7] 产量预期与收购进展 - 东晟矿业投产后、金山矿业扩产后、银都矿业整合后银金属产量将增长，公司推进优质矿产并购，各矿山未来两年力争达证载规模 [8] - 鸿林矿业47%股权收购尚需商讨细节，公司积极推进 [9] - 鸿林矿业投产后铜金属、东晟矿业投产后铅锌金属产量以实际为准 [9] - 2024年铅精粉（含银）产量2.93万吨，锌精粉（含银）产量5.16万吨；铅金属产量1.34万吨，锌金属产量2.44万吨 [10]

合资公司成立 - 大唐黄金与无锡专心智制在香港成立合资公司人工智能矿业有限公司 公司持股51% 合资公司将纳入集团综合财务报表 [1] - 无锡专心智制是中国领先的创新科技公司 专注于为工业领域提供数据服务和人工智能解决方案 [1] 合资公司业务方向 - 合资公司旨在开发AI在有色金属勘探 开采工艺及安全生产方面的应用 [1] - 将通过随机森林 强化学习 卷积神经网络等机器学习工具开发专业AI应用模型 推动采矿业数字化及智能化转型 [1] - 将引入数字孪生及数字化绩效运营系统 整合技术 供应链及运营要素 提高生产及资源利用效率 改善工作安全 创造合作机会 [1] 战略合作进展 - 合资公司已与SRK Consulting(China)Ltd订立谅解备忘录 开展战略合作 [1] - 合作目标包括打造AI深度结合黄金及有色金属开采的标杆案例 建立系统性AI采矿学习机制 开发适用于采矿生产各环节的应用模型 并在行业中实施 [1] 合作意义与规划 - 与SRK的合作符合采矿行业应用AI解决方案的趋势 可作为集团业务内生性增长 符合公司及股东整体利益 [2] - 开发的AI模型将优先应用于公司附属公司太洲矿业的矿产勘探及加工 提高勘探 加工及矿物精炼厂的效率及生产力 [2] - AI采矿模型成熟并通过验证后 订约方拟将该模型商业化 更广泛地应用于采矿行业领域 [2]