财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为48 08亿元 [1] - 归母净利润为2 81亿元 较去年同期增加1420 69万元 同比上涨5 33% 实现4年连续上涨 [1] - 经营活动现金净流入为4 14亿元 [1] - 摊薄每股收益为0 21元 较去年同期增加0 01元 同比上涨5 00% 实现3年连续上涨 [1] 资产负债情况 - 最新资产负债率为43 49% 较上季度减少0 66个百分点 较去年同期减少4 53个百分点 [1] - 最新总资产周转率为0 59次 [1] 盈利能力 - 最新毛利率为29 85% 较上季度增加0 65个百分点 较去年同期增加0 87个百分点 [1] - 最新ROE为6 12% [1] - 最新存货周转率为1 63次 [1] 股东结构 - 公司股东户数为6 38万户 [1] - 前十大股东持股数量为7 63亿股 占总股本比例为56 09% [1] - 第一大股东曹世如持股18 06% 第二大股东四川商投投资有限责任公司持股16 91% 第三大股东永辉超市股份有限公司持股9 99% [1]

股价与交易情况 - 截至2025年8月7日15时，三江购物股价报10.76元，与前一交易日收盘价持平 [1] - 当日成交量为107365手，成交金额达1.16亿元 [1] 主营业务与业务构成 - 公司是浙江省主要商业零售企业，主营业务为社区平价超市经营 [1] - 通过旗下浙江浙海华地网络科技有限公司运营宁波地区盒马门店业务 [1] - 盒马业务2024年贡献营收约5.5亿元，净利润1833万元 [1] 合作协议变动 - 公司与盒马的合作协议将在2026年3月31日到期后不再续签 [1] - 这一变动将对宁波地区7家盒马门店运营产生直接影响 [1] - 公司表示将妥善安置员工，尽量减少对顾客购物体验的影响 [1] 资金流向 - 8月7日主力资金净流入158.22万元 [1] - 近五日主力资金净流出6190.83万元 [1]

零售行业战略调整 - 盒马近期战略调整显著 关停盒马X会员店全线业务 同时计划今年新开100家盒马鲜生门店[1] - 永辉 中百等传统超市积极学习胖东来模式 京东 美团 淘宝在即时零售领域激烈竞争[1] - 山姆在仓储会员店领域保持领先地位 但面临选品危机等潜在挑战[1] 零售模式差异化竞争 - 会员制超市如山姆通过年费体现服务价值 其高价商品针对特定受众群体 符合相对"物美价廉"逻辑[2] - 胖东来以极致人文关怀服务脱颖而出 聚焦员工 供应商及消费者体验 区别于互联网企业的流量竞争模式[2] - 盒马X会员店与山姆存在形似竞争 但深层战略差异导致不同经营效果[3] 行业变革本质与趋势 - 零售行业核心始终围绕"人货场"配置 物美价廉需求通过不同组合形式呈现[2] - 过去十年新零售 无人零售等模式实践显示 企业成败关键取决于"人货场"要素匹配度[2] - 当前行业进入战略分化阶段 企业根据自身特点选择不同发展路径 市场提供更广泛选择空间[1][3] 企业转型经验与教训 - 行业普遍认识到"操之过急"是过往转型主要症结 部分企业付出数十亿至上百亿元试错成本[3] - 成功转型需平衡经济账 既不能长期容忍低效亏损 也要为战略调整预留充足资源[3] - 中国消费市场庞大需求持续存在 为企业战略腾挪提供基础支撑[3]

盒马战略调整与业态聚焦 - 盒马X会员店全国门店陆续关闭 北京世界之花店、苏州相城店、南京燕子矶店已于7月31日停业 上海森兰商都店将于8月31日停业[1] - 公司战略转向聚焦"盒马鲜生"和"盒马NB"两大核心业态 新CEO严筱磊上任后减少业态创新尝试[1][9] - 2025财年盒马整体GMV超750亿元 首次实现全年经调整EBITA转正[11] 会员制业务变动 - 盒马X会员年费258元/年 权益包括会员日88折、免费领菜等 与山姆需付费购物模式不同[5] - 2023年12月暂停会员开通/续费 2024年4月恢复并升级权益 2025年4月推出"云享会"整合会员体系[8] - 会员店关闭后用户可退费或保留权益 社交平台出现退费经验分享[5] 门店扩张与下沉策略 - 2024年新开72家盒马鲜生店覆盖21城 2025年持续下沉 如进入烟台等山东第六城[12] - 新战略目标为3年后年度GMV达1000亿元 盒马鲜生复制成功模型 盒马NB打磨社区最优模型[12] - 盒马NB面临京东折扣超市、物美超值等竞争对手 行业硬折扣赛道竞争加剧[13] 阿里巴巴生态协同 - 2025年7月盒马成为淘宝闪购一级流量入口 8月淘宝88VIP与盒马会员体系首次打通[1][13] - 盒马或受益于淘宝闪购即时零售投入 千亿GMV目标实现概率提升[13] 会员店业态行业背景 - 会员店需10年左右回报周期 对供应链管理要求极高 目前仅德美实现百店规模[11] - 盒马曾对标Costco、山姆 但中国会员店市场未达规模化 因改变盈利模式和后付费习惯[9][11]

核心观点 - 盒马关闭全部X会员店并将会员体系融入淘宝88VIP 标志着公司结束独立运营状态 重新深度融入阿里体系 成为阿里争夺即时零售和大零售市场的战略工具 [1][3][5] - 会员体系整合虽能为盒马引流高净值用户 但导致原有会员价值被稀释 付费门槛差异引发消费者不满 [6][7] - 盒马关闭会员店主要因该业态投资过重（单店投资6000万至2亿元）且需要足够门店数量支撑 对短期盈利构成挑战 同时公司商品研发技术积累不足 难以突破跟随者角色 [8][9][10] 战略调整 - 盒马X会员店全线关闭 最后一家上海森兰店将于2025年8月31日停业 北京 苏州 南京门店已于7月31日停止营业 [8][10] - 会员体系与淘宝88VIP全面打通 用户淘系消费可累积淘气值 88VIP会员能以88元/年价格开通盒马专属卡（原价228元/年）并获得90天免费体验期 [3][6][7] - 盒马从独立运营转向深度融入阿里生态 成为阿里对抗美团和京东即时零售布局的"马前卒" 职业经理人接管原创始团队管理权 [3][4][5] 会员体系变化 - 盒马原有会员分级为黄金会员年卡228元和钻石会员年卡628元 新88VIP专属卡价格为88元/年 不含家庭卡和开卡礼权益 [6][7] - 整合导致会员价值稀释：原高付费门槛（228-628元）用于筛选高客单价 高忠诚度用户 新机制转向平台规模效应 两者用户画像和消费诉求存在差异 [6][7] - 消费者在社交媒体表达不满 出现"退会员速通"内容 认为原258元年费会员价值被削弱 [7] 行业竞争与挑战 - 会员店业态门槛极高 需要长期研发技术沉淀和自有商品开发能力 盒马仅运营4年10个月（2020年10月-2025年8月） 相较山姆（入华30年）和开市客存在明显差距 [8][10][11] - 盒马商品力不足：平台企业擅长分销但前端产品研发薄弱 供应商优先选择头部渠道 导致会员店难以获得独家商品 [9] - 中国式会员店可探索胖东来模式：通过精选商品和极致服务建立零客信任 而非单纯模仿海外逻辑 盒马小包装和灵活设计更符合本地需求 [10][11] 财务与运营 - 会员店单店投资规模达6000万至2亿元 且需足够门店数量形成竞争力 对盒马整体盈利构成压力 [10] - 公司战略转向轻资产模式：前置仓和小型折扣店（如盒马NB店）更符合当前商业态势 配合阿里硬折扣战略 [5][10] - 盒马坚持不卖货架或陈列位的底线 避免回归传统渠道商模式 [8]

行业背景与需求增长 - 蚊子传播疾病达80多种，包括疟疾、丝虫病、流行性乙型脑炎、登革热和基孔肯雅热等 [3] - 广东新增报告2892例基孔肯雅热本地病例，涉及佛山、广州、东莞等十余座城市 [4] - 大众防蚊意识提高，驱蚊灭蚊产品需求增长迅速，社区派发灭蚊片库存消耗快 [6] - 广东胜佳超市驱蚊灭蚊类商品销售量比7月前高出30%，华润万家广东区域驱蚊杀虫产品销量同比提升45% [7] 产品市场现状 - 驱蚊灭蚊产品差异化定位明显，如"婴儿适用"强调植物配方，"户外适用"突出凉感因子 [6] - 华南地区气温炎热时间长，驱蚊灭蚊产品销售周期长，秋季仍有需求 [6] - 防蚊驱蚊类产品主要停留在花露水、香包、气雾剂或蚊香等传统品类，包装沿袭传统，整体体量不大 [8] - 部分驱蚊产品存在"打擦边球"情况，回避"驱蚊"字眼，宣传含糊其辞 [8] - 明确标注防蚊驱蚊功能的产品需按农药标准生产管理 [8] 生物防治技术发展 - "以蚊治蚊"技术通过释放感染沃尔巴克氏体的雄蚊，使雌蚊虫卵无法孵化，降低蚊媒数量 [12] - 该技术成本约为每年每平方米2至3元，体量越大单位成本越低 [14] - 新加坡蚊子工厂对登革热病例控制效果达70%以上 [13] - 中山大学团队培育华丽巨蚊幼虫吞食白纹伊蚊幼虫，佛山尝试"养鱼防蚊"投放5200尾鱼苗 [12] 市场机会与挑战 - 防蚊驱蚊产品面临年龄断层、消费者老龄化趋势，需结合国潮和新消费开拓年轻市场 [8] - 行业可开发新颖香氛、香包、潮流挂件及中医药茶饮等产品 [8] - 生物防治业务具有季节性、地域性和突发性特点，需政府资源介入推动常态化 [17] - 企业期待更多政府合作，扩大技术应用范围和覆盖人口 [13]

零售行业战略调整 - 盒马X会员店全线关停 同时计划新开100家盒马鲜生门店[1] - 永辉和中百等传统实体超市学习胖东来模式 京东美团淘宝在即时零售市场激烈竞争[1] - 盒马既向阿里靠拢 又在硬折扣赛道与美团京东物美形成竞争[1] 会员制超市商业模式 - 山姆会员店通过收取年费提供商品筛选服务 降低消费者决策隐形成本[2] - 会员制超市的高定价不符合传统"物美价廉"定义 但针对特定受众群体具有相对价格优势[2] - 山姆面临选品危机等潜在风险 在仓储会员店领域保持领先地位[1] 零售本质与模式差异 - 零售行业本质始终围绕"人货场"组合实现物美价廉的内在需求[2] - 胖东来将服务的人文关怀做到极致 覆盖消费者员工和供应商 与互联网企业的引流策略形成差异[2] - 过去十年新零售和无人零售等模式出现明显分化 部分企业获益部分企业面临困境[2] 行业变革特征 - 零售企业采取不把鸡蛋放在一个篮子的多元化战略 同时根据自身情况调整战术[1] - 零售变革需要持续适应消费者变化 没有一劳永逸的策略[3] - 企业为战略调整付出高昂代价 数十亿甚至上百亿元投入用于试错学习[3] 市场环境与前景 - 中国消费市场具有庞大需求和创新活力 为企业提供充分发展空间[3] - 零售企业从过去步调一致转向各自发展 可选择商业模式更加多样化[1] - 行业进入存量竞争时代 人口规模红利逐渐消退[2]

从2024年起，盒马开始加速扩张，上一财年新开近70家门店，新增27个覆盖城市。今年上半年，盒马先后进入天津、石家庄、唐山、泰州、遂宁等城市， 通过"首店效应"为当地注入城市消费新活力，并为当地城市带去了更多就业岗位，也让顾客有了更好的购物选择。 今年是盒马创立十周年，盒马CEO严筱磊表示，从去年起，基于聚焦主业的策略，去做一些关店处理，但累计关店数量不超过整体门店的2%。 近日，盒马告别会员店引发关注。8月7日，记者从盒马方面了解到，盒马正将资源集中投向盒马鲜生、盒马NB（Neighbor Business，邻里业务）等核心业 态，并于近日接入淘宝88VIP体系，不再依托自身门店网络触达潜在会员人群。此外，盒马鲜生计划财年内开出近100家门店，届时盒马门店总数预计会 超过500家。 (齐鲁晚报·齐鲁壹点客户端编辑 王雪婷 综合潇湘晨报、大众日报等） ...

公司战略调整与业态表现 - 2024年底公司换帅后确立以盒马鲜生和盒马NB为核心的双线战略 盒马鲜生作为主力业态持续引领市场 盒马NB作为社区超市新势力不断拓展市场份额 实现线上线下融合的新零售模式 发展势头正足[1] 会员店业态退出市场 - 盒马X会员店上海森兰店将正式关闭 标志着该业态彻底退出零售舞台 距离首家门店开业不足五年[4] - X会员店对盒马整体销售额贡献占比不到10% 截至2023年数据[7] 会员店模式面临的核心挑战 - 国内零售市场以传统商超和电商为主导 消费者心智中普遍缺乏成熟的付费会员制认知 会员仓储店模式面临用户心智培育难题[5] - 仓储会员模式要求极强的全球供应链整合效率支撑"精选+低价"策略 以及精细化运营庞大门店网络的能力 公司在该领域存在能力欠缺[7] 商品体系与价格机制问题 - 商品结构与盒马鲜生高度重合 缺乏具有广泛差异性和吸引力的标志性商品[8] - 价格体系出现混乱 部分商品价格甚至高于普通门店 出现价格倒挂现象 严重动摇会员对"付费会员"价值的信任[8] 地域扩张战略失误 - 付费会员制生存土壤高度依赖区域消费能力与会员价值认知度 公司目标覆盖全国包括大量非沿海及低线城市 忽视了这些区域在消费能力和会员制价值认知上的客观差距[9] - 有限资源在广阔但缺乏认知基础的市场中被稀释 难以在任何区域建立稳固的心智占位和运营优势[9] 行业启示 - 会员仓储赛道心智认知门槛高 运营壁垒深厚 差异化竞争核心在于在消费者心智中建立独特价值认知而非商品较量[12]

抽检总体情况 - 大庆市市场监督管理局组织抽检食品858批次 其中合格834批次 不合格24批次 不合格率为2.8% [2] 不合格产品分布 - 不合格产品涉及食用农产品和餐饮食品两大类 其中食用农产品占绝大多数 [2][3][4] - 24批次不合格样品中 23批次为食用农产品 1批次为餐饮食品（餐盘） [2][3][4] 主要不合格项目 - 农药残留超标是主要问题 涉及噻虫胺、啶虫脒、毒死蜱、咪鲜胺和咪鲜胺锰盐、噻虫嗪等多种农药 [2][3][4] - 阴离子合成洗涤剂残留检出1例 在餐盘中检出0.008mg/100cm² [4] 具体超标情况 - 噻虫胺超标最为普遍 涉及姜、尖椒、辣椒、胡萝卜、马掌豆、青椒、螺丝椒、香芹等多种蔬菜 超标倍数从1.52倍至15倍不等 [2][3][4] - 啶虫脒检出3例 在尖椒和辣妹子辣椒中分别检出0.33mg/kg和0.37mg/kg 超标0.65倍和0.85倍 [2][3] - 毒死蜱检出2例 在韭菜和小白菜中分别检出0.11mg/kg和1.36mg/kg 超标4.5倍和67倍 [3][4] - 咪鲜胺和咪鲜胺锰盐检出2例 在山药和白玉山药中分别检出1.20mg/kg和0.805mg/kg 超标3倍和1.68倍 [3][4] - 噻虫嗪检出1例 在大葱中检出0.52mg/kg 超标0.73倍 [4] 涉及企业 - 黑龙江省华辰超市连锁有限公司及其分公司涉及2批次不合格产品（姜和尖椒）[2] - 比优特商贸有限公司林甸分公司涉及1批次不合格产品（辣椒）[2] - 大庆农产品批发市场多个商户涉及不合格产品 包括淑艳蔬菜批发部、大杨子蔬菜经营部、李梅蔬菜商店、马俊福蔬菜经销处等 [2][3][4]