主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：永安期货、持仓8077、增仓1806，国联期货、持仓3768、增仓679，广发期货、持 仓5338、增仓463；空头减仓前三名分别是：东证期货、持仓10614、减仓-3321，中信期货、持仓14308、减仓-2244，中泰期货、 持仓7083、减仓-2084。 文章来源:新浪期货 | | | | | 2025年5月15日尿素全合约持仓数据一览 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 壇減 | | 会员 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | ਹ | 国泰君安 | 105,456 | 5,707 | 东证期货 | 20,951 | 1.663 | 国泰君安 | 23,804 | -542 | | 2 | 东证期货 | 90.753 | -3.073 | 国泰君女 | 20,876 | -2,934 | 一德期货 | 17,109 | 44 | | 3 | 中信期货 | 83,283 | 1,470 | 中 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期PE基本面转好，中长期PE上方压力大，因短期装置季节性检修、转产计划使供给缩量，中美关系缓和出口放开致下游补库；中长期PE供给增速快、关税下降或使进口回归且下游需求增长有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7100 - 7400，当前波动率（20日滚动）为19.44%，当前波动率历史百分位（3年）为90.6% [1] 聚乙烯套保策略 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心塑料价格下跌，可做空L2509期货锁定利润，套保比例25%，入场区间7300 - 7400；卖出L2509C7400看涨期权收取权利金，套保比例50%，入场区间100 - 150 [1] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入L2509期货锁定采购成本，套保比例50%，入场区间7000 - 7100；卖出L2509P7000看跌期权收取权利金，套保比例75%，入场区间50 - 100 [1] 核心矛盾 - 短期PE基本面转好，因供给端装置季节性检修和转产计划使供给缩量，需求端中美关系缓和出口放开致下游补库；中长期PE上方压力大，因供给增速快、关税下降或使进口回归且下游需求增长有限 [2] 利多解读 - HDPE - LLDPE价差回升，部分全密度装置有向HDPE转产计划 [3] - PE装置进入集中检修期，供给边际减量 [3] - 中美关系缓和，下游出口放开，需求短期回升 [3] 利空解读 - 内需偏弱，农膜处于产销淡季 [4] - 年中多套装置预计投产，带来新的供给增量 [4] 聚乙烯日报表格（期货价格及价差） - 2025年5月15日塑料主力基差172元/吨，日度变化111元/吨，周度变化 - 162元/吨 [5] - L01合约7217元/吨，日度变化 - 42元/吨，周度变化269元/吨 [5] - L05合约7500元/吨，日度变化20元/吨，周度变化210元/吨 [5] - L09合约7298元/吨，日度变化 - 41元/吨，周度变化282元/吨 [5] - L1 - 5月差 - 283元/吨，日度变化 - 62元/吨，周度变化59元/吨 [5] - L5 - 9月差202元/吨，日度变化61元/吨，周度变化 - 72元/吨 [5] - L9 - 1月差 - 81元/吨，日度变化 - 1元/吨，周度变化 - 13元/吨 [5] - L - P价差137元/吨，日度变化 - 9元/吨，周度变化106元/吨 [5] 聚乙烯日报表格（现货价格及区域价差、非标品标品价差、上游价格及加工利润） - 2025年5月15日华北现货价7380元/吨，日度变化60元/吨，周度变化210元/吨 [7] - 华南现货价7520元/吨，日度变化10元/吨，周度变化160元/吨 [7] - HDPE膜 - LLDPE膜价差405元/吨，日度变化 - 45元/吨，周度变化 - 70元/吨 [7] - 布伦特原油价格66美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化3.25美元/桶 [7] - 美国乙烷价格0.2575美元/加仑，日度变化0.0017美元/加仑，周度变化0.0023美元/加仑 [7] - 西北煤价485元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化0元/吨 [7] - 华东甲醇价格2460元/吨，日度变化 - 80元/吨，周度变化 - 40元/吨 [7] - 油制PE利润较前一日减少281.2768元/吨，较前一周减少460.2627元/吨 [7] - 煤制PE利润956元/吨，日度变化102.25元/吨，周度变化281.25元/吨 [7] - 外采甲醇制PE利润 - 243元/吨，日度变化70元/吨，周度变化 - 7.5元/吨 [7] - 外采乙烷制PE利润1748元/吨，日度变化69.6186元/吨，周度变化125.9946元/吨 [7] - 外采乙烯制PE利润较前一日减少26.1806元/吨，较前一周增加50.2035元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月14 - 15日商品指数、宏观指标、主力合约的市场表现进行跟踪，汇总宏观要闻，并给出主要品种晨会观点及期权金融分析 [2][7][11] 各部分总结 商品指数及宏观指标跟踪 - 2025年5月15日08:00，道琼斯工业指数42051.06，较前一日跌0.212%；纳斯达克指数19146.81，涨0.719%；标普500指数5892.58，涨0.102%；恒生指数23640.65，涨2.304% [2] - SHIBOR隔夜1.41，跌0.071%；美元指数100.96，跌0.120%；美元兑人民币（CFETS）7.21，无涨跌 [2] 主力合约表现 - 2025年5月14日，COMEX黄金3180.70，较前一日跌2.268%；COMEX白银32.39，跌2.115%；LME铜9592.00，跌0.078%等 [2] - 国内主力合约中，黄金748.68，较前一日跌1.712%；白银8085.00，跌1.342%；铜78650.00，跌0.367%等 [2] 化工品种表现 - 2025年5月15日08:00，焦煤888.50，较前一日跌0.671%；焦炭1478.00，跌0.270%；天然橡胶15185.00，跌0.328%等 [4] 农产品品种表现 - 2025年5月15日08:00，黄大豆1号4183.00，较前一日涨0.216%；黄大豆2号3552.00，跌0.560%；豆粕2898.00，跌0.549%等 [4] 宏观要闻 - 中方针对美方芬太尼关税的反制措施仍然有效 [7] - 商务部自5月14日起，暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施90天 [7] - 美国于美东时间5月14日凌晨0时01分，撤销对中国商品加征的91%关税，调整实施34%对等关税措施，部分关税暂停90天，下调小额包裹国际邮件从价税率 [7] - 4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，前四月人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元，4月企业新发放贷款平均利率约3.2% [8] - 5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点，预计释放流动性约1万亿元 [8] - 央行等7部门联合发文，提出15项促进科技金融发展的政策举措 [8] - 国家发改委主任主持召开民营企业座谈会，将推动既定政策见效，预研储备增量政策 [9] - 周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2083，较上一交易日下跌71个基点，夜盘收盘报7.2090，人民币对美元中间价调升35个基点 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳定，油厂有托底作用，余货充足，炒作题材少，建议反弹做空 [11] - 油脂外围市场支撑不足，建议反弹做空 [11] - 白糖主力合约上涨，供应端巴西产量下滑，需求端国内消费好但进口有压力，建议空单离场观望，关注5950元/吨压力和5850元/吨支撑 [11] - 玉米主力合约高位震荡，供应端北港库存降，需求受小麦替代压制，建议短线偏空，关注2340元支撑 [11] - 生猪现货稳中偏弱，市场供大于求，期货主力09合约区间底部震荡，日内操作 [11] - 鸡蛋现货稳定，短期清库为主，蛋价再涨空间有限，中期产能压力仍在 [11] 能源化工 - 烧碱现货价格持平，供应收窄但需求采购谨慎，2509合约反弹 [13] - 尿素市场价格持稳，日产高位，库存去化，需求端复合肥开工降，农需补货跟进，盘面高位震荡 [13] 工业金属 - 铜铝受中美谈判提振，关注前期跳空缺口压力 [13] - 氧化铝现货价格坚挺，2509合约反弹，关注3000元/吨压力 [13] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，现货成交好转，供需结构乐观，关注钢联库存及宏观数据，螺纹关注3150 - 3200元压力，热卷关注3200元压力 [14] - 铁合金硅铁和硅锰期货震荡上涨，河钢招标有变化，预计反弹高度有限，硅铁关注5800 - 5900元压力，锰硅关注6000元压力 [14] - 焦煤现货承压，双焦短时趋稳但整体偏弱 [14] - 碳酸锂期货主力合约突破65000元，基本面多空交织，建议观望突破有效性，关注68000元压力和63500元支撑 [14][15] 期权金融 - 5月14日A股三大指数收涨，行业板块涨跌互现，各股指期货加权指数增仓放量上涨，期权成交量PCR下降，持仓量PCR上升，加权隐含波动率升高 [17] - 5月16日是中金所股指期货、期权5月合约最后交易日，趋势投资者防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率 [17]

白银期货主力合约2508表现 - 主力合约白银2508收盘涨跌-2 34% 成交量93 60万手 前20席位净多头差额头寸为21657手 [1] - 全合约总成交量147 74万手 较前一日新增44 99万手 前20席位多头持仓52 29万手(增加4 83万手) 空头持仓40 03万手(增加6 26万手) [1] - 主力合约多头前三席位为国泰君安(持仓82692手) 中信期货(80867手) 银河期货(41136手) 空头前三为国泰君安(56642手) 中信期货(53539手) 东证期货(30664手) [1] 主力合约持仓变动 - 多头增仓前三：东亚期货(增仓7576至10179手) 国投期货(增仓7364至12653手) 国贸期货(增仓5834至7712手) [1] - 多头减仓前二：国泰君安(减仓7856至19712手) 乾坤期货(减仓754至9702手) [1] - 空头增仓前三：国泰君安(增仓11668至26832手) 中信期货(增仓8189至19968手) 永安期货(增仓4754至8285手) [1] - 空头减仓前一名：国信期货(减仓771至4651手) [1] 全合约持仓数据 - 成交量前三会员：中信期货(373718手) 国泰君安(323925手) 东证期货(207243手) [4] - 多头持仓前三：国泰君安(82692手) 中信期货(80867手) 银河期货(41136手) [4] - 空头持仓前三：国泰君安(56642手) 中信期货(53539手) 东证期货(30664手) [4] - 全合约前20席位多头总持仓448519手(增加39577手) 空头总持仓338341手(增加55548手) [4]

贵金属期货价格行情 - 国内沪金主力报价739 82元/克 跌幅3 20% 沪银主力报价8008 00元/千克 跌幅2 34% [1] - 国际COMEX黄金报价3151 80美元/盎司 跌幅0 91% COMEX白银报价32 04美元/盎司 跌幅1 08% [1] - 沪金主力开盘价750 00元/克 最高价752 74元/克 最低价732 64元/克 [2] - 沪银主力开盘价8090 00元/千克 最高价8124 00元/千克 最低价7924 00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3180 80美元/盎司 最高价3195 60美元/盎司 最低价3123 30美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价32 40美元/盎司 最高价32 42美元/盎司 最低价31 82美元/盎司 [2] 消息面影响 - 摩根大通上调美国10年期国债收益率预期至4 35% 两年期美债收益率预期至3 5% [3] - 特朗普关税摩擦缓和利好美国经济增速 美联储可能推迟降息 [3] - 摩根大通将美联储降息时间预期从9月推后至12月 [3] - 美国4月PPI数据和零售销售月率即将公布 投资者需重点关注 [3] - 美联储官员讲话和降息预期变化需持续关注 [3] - 特朗普中东之行和俄乌停火谈判可能影响市场避险情绪 [3] 盘面分析 - COMEX黄金5月14日收报3180 7美元/盎司 跌幅2 07% [4] - CME美联储观察显示6月维持利率不变概率为91 7% 降息25基点概率为8 3% [4] - 7月维持利率不变概率为63 3% 累计降息25基点概率为34 2% 累计降息50基点概率为2 6% [4]

智通财经5月15日电，北京金融法院审判第二庭庭长丁宇翔5月15日在北京金融法院新闻发布会上表示， 北京金融法院将发布一批司法保护资本市场投资者权益的典型案例，涉及证券、期货、基金等领域的投 资者保护。这批典型案例一是明确资管产品管理人责任的司法认定标准，切实保护资管产品投资者权 利。案例1某投资者与某基金公司合同纠纷一案，审判团队以该案中发现的问题为起点，梳理总结了资 管产品管理人尽职调查义务的司法认定标准，形成资管产品管理人尽职调查义务的"六步审查法"，为此 类案件的办理提供了可资参考的标准和规则，有力引导了资管行业的展业标准。 北京金融法院发布一批司法保护资本市场投资者权益典型案例 ...

贵金属日报：波动加大 明显回调 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年5月15日 【行情回顾】 周三贵金属价格明显调整，伦敦金价在跌破近期震荡区间下沿3200后加速下行，国内黄金ETF呈现流 出现象，其中华安黄金ETF份额从5月13日的82.2亿份，下降至81.5亿份。相较之下，伦敦银目前仍在震 荡区间内运行。周边美指先抑后扬，10Y美债收益率继续上行，美股涨跌不一。最终黄金2506合约收报 3180.7美元/盎司，-2.07%；美白银2507合约收报于32.39美元/盎司，-2.15%。 SHFE黄金2508主力合 约收报761.72元/克，-0.11%；SHFE白银2506合约收8195元/千克，+0.16%。 【降息预期与基金持仓】 据CME"美联储观察"数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为91.7%，降息25个基点的概率为 8.3%；美联储7月维持利率不变的概率为63.3%，累计降息25个基点的概率为34.2%，累计降息50个基点 的概率为2.6%；美联储9月维持利率不变的概率31.6%，累计降息25个基点的概率为48.7%，累计降息 ...

期货市场高质量发展政策 - 2024年10月国务院办公厅转发证监会等部门文件，明确提升商品期货市场服务实体经济质效的目标和任务 [2] - 当前投资者对期货的认知度整体低于股票、基金等金融产品，投教工作对期货市场发展具有基础性功能 [2] 期货投教创新实践 - 广发期货采用"专业筑基+情感叙事"双轮驱动和"需求分层+科技赋能"双擎发力的投教模式 [2] - 公司建议建立"四位一体"协同投教生态，解决投资者误解和资源整合难题 [2] - 设立专门投教工作小组，由高层领导牵头，多部门协同确保高效开展 [4] - 建立内部投教资源整合机制，形成投教合力 [4] 期货投教核心价值 - 投教能帮助投资者理解交易规则、策略和风险特征，树立正确投资理念 [4] - 接受投教的投资者在市场波动中更可能保持理性，避免盲目跟风操作 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃需求预期悲观，上中游库存压力尚存，产业链面临过剩压力；纯碱供强需弱的过剩格局难扭转，检修仅为阶段性扰动 [3] - 玻璃供应端低位波动，盘面接近全产业链亏损，煤改气使远期成本有抬升预期；纯碱5月厂家检修增多，出口超预期缓解国内过剩压力 [3] - 玻璃供应端仍有点火预期，现实需求偏弱，整体库存偏高；纯碱新产能投放，社会库存处于高位，产业链利润尚存 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 玻璃月度价格区间为900 - 1200，当前波动率34.52%，波动率历史百分位77.1%；纯碱月度价格区间为1200 - 1400，当前波动率19.66%，波动率历史百分位10.9% [2] 套保策略 - 玻璃库存管理方面，产成品库存高担心价格下跌，可做空FG2509期货，卖出比例25%，入场区间1070 - 1110；卖出FG509C1200看涨期权，比例50%，入场区间20 - 30 [2] - 玻璃采购管理方面，采购常备库存低，可买入FG2509期货，比例25%，入场区间950 - 1000；卖出FG509P1000看跌期权，比例50%，入场区间40 - 50 [2] - 纯碱库存管理方面，产成品库存高担心价格下跌，可做空SA2509期货，比例25%，入场价1400；卖出SA509C1400看涨期权，比例50%，入场区间50 - 55 [2] - 纯碱采购管理方面，采购常备库存低，可买入SA2509期货，比例25%，入场区间1200 - 1250；卖出SA509P1200看跌期权，比例50%，入场区间20 - 30 [2] 盘面价格/月差 - 2025年5月14日，玻璃05、09、01合约较前一日分别上涨2.26%、2.95%、3.49%；月差（5 - 9）、（9 - 1）较前一日均降7，月差（1 - 5）升14 [4] - 2025年5月14日，纯碱05、09、01合约较前一日分别上涨2.69%、4.18%、3.67%；月差（5 - 9）较前一日降20，月差（9 - 1）升7，月差（1 - 5）升13 [6] 现货价格 - 2025年5月14日，沙河交割品玻璃安全、长城等均价1183.4，较前一日降17.8；各区域5mm浮法玻璃价格大多持平，山东降50，沙河小板降32 [5] - 2025年5月14日，各地区纯碱重碱、轻碱市场价持平，华北、华东重碱 - 轻碱价差100，华南、西南价差50，华中价差130，东北价差0 [7]

服务实体经济与乡村振兴 - 公司聚焦金融服务实体经济本质，将衍生工具融入实体企业发展各个环节，通过期现结合与金融工具灵活运用提升服务质效，帮助实体企业锁定利润、管控风险和稳健经营 [2] - 公司为上市公司、龙头企业定制套期保值方案，助力完善中小微企业风险管理体系，在采购、销售、仓储物流、资金运用等环节提供多样化风险管理服务 [2] - 截至2024年末，公司服务产业客户超过10000家，2024年实现产业套期保值金额9000多亿元，通过场外衍生品和现货业务服务实体产业交易金额1000多亿元 [2] - 公司探索运用"期货+"和各种帮扶模式服务三农，连续多年推广"保险+期货"模式，为涉农主体提供价格保障，并创新设计"主粮作物冻灾指数"项目 [3] - 2016年至今，公司累计开展"保险+期货"项目409个，项目赔付金额超过3亿元，同步配套帮扶等资金投入1500余万元 [3] 数字化转型与技术创新 - 公司基于人工智能和大数据技术，自主研发期货行业首个"AI+期货风控"实时智能平台，覆盖风险监测预警、交易行为监测管理等六大风控场景 [4] - 平台帮助客户和企业将风险从"人防"向"技防""智控"转变，应对突发市场行情，为风险处置赢得时间，减少负面连锁影响 [4] - 公司以强化数字金融为动力牵引，持续推动数智期货成果转化，增强期货服务科技含量，力图提供更加实用好用的金融服务平台 [4] 企业文化建设 - 公司以"诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规"为企业文化建设根本遵循，践行"合规、诚信、专业、稳健、担当"的期货行业文化内涵 [5] - 公司注重通过文化建设提升专业素养和行为规范等"软实力"，打造积极向上的企业文化，推动全员形成健康的金融价值观 [5] - 公司以吉祥物"信小禄"为抓手开展企业文化创新实践，通过多元化载体打造特色名片，覆盖员工培训、制度宣导、投资者教育等多个应用场景 [6] - 公司推出大宗商品盲盒系列，将期货品种拟人化呈现，实现专业知识科普与文化形象传播的双重效果 [6]