【宏观消息】 美联储洛根表示现在是时候为新的基准利率做好准备了，美联储应放弃联邦基金利率 改用国债抵押隔 夜利率；美联储戴利表示我认为随着时间推移，可能还需要进一步降息；美联储理事鲍曼表示现在应转 向关注就业，而非通胀；美联储施密德表示美联储资产负债表的关键问题是准备金的适当水平，储备金 可能降至约2.6万亿美元，资产负债表缩减越多越好；美联储古尔斯比表示对基于就业数据放缓而提前 实施过多降息感到有些不安；美联储理事米兰表示我认为利率过于具有限制性，幅度为150-200个基 点，应以50个基点的步伐逐步减少限制性。本周美联储密集发言显示内部分歧依旧存在，过度的降息交 易存在回调风险。 美国第二季度实际个人消费支出季率终值 2.5%，预期1.7%，前值1.6%；美国第二季度实际GDP年化季 率终值 3.8%，预期3.30%，前值3.30%；主要上修项为净出口贡献。本周经济数据对市场的影响加大， 在2季度经济数据显示向好后，市场降低了美联储降息的必要性，市场对美联储10月维持利率不变的预 期概率由10%上升至15%；美国9月标普制造业PMI录得50.2，仍处枯荣线之上；而相较而言欧元区9月 的制造业PMI出现了滑 ...

贵金属价格表现 - 国内沪金主力报价780.80元/克，涨幅0.24%，沪银主力报价9370.00元/千克，涨幅0.28% [1] - 国际COMEX黄金报价3422.50美元/盎司，涨幅0.34%，COMEX白银报价38.78美元/盎司，涨幅0.61% [1] - 沪金主力日内最高价782.40元/克，最低价778.26元/克，开盘价778.44元/克 [2] 市场影响因素 - 美国7月新屋销售数据环比下跌0.6%，远低于预期的0.5%涨幅 [3] - 美国8月达拉斯联储商业活动指数实际值-1.8，低于预期值0.9 [3] - 美元指数强势上涨超0.7%，欧元下挫1% [3] - 美联储降息预期升温支撑金价偏强运行 [3][4] 技术走势与展望 - COMEX黄金报收3410.7美元/盎司，涨幅0.23%，国内SHFE金夜盘报收779.92元/克，涨幅0.13% [4] - 本周重点关注美国GDP及PCE数据，若数据不及预期可能进一步推升金价 [4] - 美元走强对金价构成上行阻力，尾盘出现小幅回落 [3]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线下跌，沪金主力报价775.28元/克，跌幅0.10%，沪银主力报价9182.00元/千克，跌幅0.30% [1] - 国际贵金属期涨跌不一，COMEX黄金报价3380.40元/盎司，涨幅0.07%，COMEX白银报价37.90美元/盎司，跌幅0.45% [1] - 沪金主力开盘价776.98元/克，最高价776.98元/克，最低价773.84元/克 [2] - 沪银主力开盘价9263.00元/千克，最高价9277.00元/千克，最低价9160.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3378.30美元/盎司，最高价3385.10美元/盎司，最低价3370.60美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价37.91美元/盎司，最高价38.13美元/盎司，最低价37.75美元/盎司 [2] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤，讨论美俄乌三方合作，谈判进展顺利导致金价小幅回吐风险溢价 [3] - 俄乌之间仍存在重大分歧，美国可能对俄罗斯实施制裁或对印度征收二级关税，黄金中的地缘风险溢价未完全挤出 [3] 市场预期与事件驱动 - COMEX黄金8月18日报收3377.0美元/盎司，跌幅0.03%，国内SHFE金夜盘报收775.04元/克，跌幅0.13% [4] - 杰克逊霍尔全球央行年会即将举行，美联储主席鲍威尔讲话可能影响9月降息预期，若释放"转鸽"信号将推动金价走强 [4]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线飘绿 沪金主力报价777.68元/克涨幅0.32% 沪银主力报价9240元/千克涨幅0.35% [1] - 国际贵金属期货全线飘红 COMEX黄金报价3396.00元/盎司涨幅0.42% COMEX白银报价38.14美元/盎司涨幅0.33% [1] - 沪金主力日内交易区间774.32-777.80元/克 沪银主力交易区间9154.00-9255.00元/千克 [2] 美国通胀数据表现 - 美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期值2.8% 核心CPI同比涨幅3.1%高于预期3.0%创2月以来新高 [3] - 美国7月PPI同比涨幅升至3.3%远超预期值2.5%和前值2.3% 环比上涨0.9%创2022年6月以来最大涨幅 [3] - CPI数据表明通胀压力可控强化9月降息预期 PPI数据则给降息预期带来压力 [3] 美联储货币政策预期 - CME美联储观察显示9月维持利率不变概率18.4% 降息25个基点概率84.6% [3] - 10月累计降息25个基点概率42.4% 累计降息50个基点概率51.5% [3] - 市场降低对9月美联储降息幅度的预期 但9月、10月降息利好支撑仍在 [4] 贵金属近期价格走势 - 上周COMEX黄金价格下跌2.21%至3381.70美元/盎司 沪金主连下跌1.52%至775.80元/克 [4] - COMEX黄金日内交易区间3368.00-3403.60美元/盎司 COMEX白银交易区间37.83-38.25美元/盎司 [2]

贵金属期货价格表现 - 国内沪金主力报价776.70元/克 跌幅0.05% 沪银主力报价9276.00元/千克 涨幅1.17% [1] - 国际COMEX黄金报价3402.40美元/盎司 涨幅0.08% COMEX白银报价38.33美元/盎司 涨幅1.03% [1] - 沪金主力日内交易区间773.80-777.82元/克 沪银主力交易区间9135.00-9285.00元/千克 [2] 市场交易数据 - COMEX黄金日内最高价3405.00美元/盎司 最低价3392.70美元/盎司 [2] - COMEX白银日内最高价38.34美元/盎司 最低价37.88美元/盎司 [2] - 前一交易日COMEX黄金下跌0.15%至3399.60美元/盎司 沪金主连下跌0.11%至776.28元/克 [4] 宏观经济背景 - 美国国债总额首次超过37万亿美元 联邦预算问责委员会指出财政状况严重失衡 [3] - 美联储官员认为关税对通胀影响有限 应维持政策不变 财政部长建议9月降息50个基点 [3] - CME美联储观察显示9月降息25基点概率达93.4% 10月累计降息50基点概率为59.9% [3] 市场驱动因素 - 交易者持续围绕美联储降息预期进行买卖操作 [4] - 美国债务持续攀升需要关注相关风险累积与潜在爆发可能性 [4]

贵金属期货价格行情 - 国内沪金主力报价783.72元/克，跌幅0.08%，沪银主力报价9192.00元/千克，涨幅1.29% [1] - 国际COMEX黄金报价3430.80美元/盎司，跌幅0.12%，COMEX白银报价37.89美元/盎司，涨幅0.15% [1] - 沪金主力开盘价782.80元/克，最高价785.82元/克，最低价782.58元/克 [2] - 沪银主力开盘价9104.00元/千克，最高价9200.00元/千克，最低价9094.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3434.90美元/盎司，最高价3440.50美元/盎司，最低价3425.30美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价37.83美元/盎司，最高价37.91美元/盎司，最低价37.77美元/盎司 [2] 宏观经济数据与政策动态 - 美国6月贸易逆差为-602亿美元，为2023年9月以来最小逆差 [3] - 美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，高于预期的55.2和前值55.2 [3] - 美国总统表示可能很快宣布新的美联储主席，贝森特是潜在候选人之一 [3] - CME"美联储观察"显示，9月降息25个基点的概率为92.4%，10月累计降息50个基点的概率为59.2% [3] 贵金属市场走势分析 - 8月5日COMEX黄金价格上涨0.25%至3435.00美元/盎司，沪金主连上涨0.01%至784.40元/克 [4] - 市场预期美联储9月降息25个基点的概率超过90%，降息预期强化支撑黄金价格偏强运行 [4] - 需关注今日多名美联储官员的讲话内容对市场预期的影响 [4]

贵金属期货价格表现 - 国内贵金属期货全线下跌，沪金主力报价776 66元/克，跌幅0 20%，沪银主力报价9152元/千克，跌幅0 35% [1] - 国际贵金属期货全线上涨，COMEX黄金报价3344 50美元/盎司，涨幅0 42%，COMEX白银报价38 23美元/盎司，涨幅0 66% [1] - 沪金主力开盘价776 66元/克，最高价779 40元/克，最低价773 84元/克 [2] - 沪银主力开盘价9195 00元/千克，最高价9207 00元/千克，最低价9105 00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3330 50美元/盎司，最高价3348 80美元/盎司，最低价3329 40美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价37 98美元/盎司，最高价38 25美元/盎司，最低价37 98美元/盎司 [2] 市场消息面 - 美财长表示无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判"态势良好" [3] - 美联储柯林斯预计关税将在下半年推动通胀上升，核心通胀率年底维持在约3% [3] - 美联储巴尔金认为关税将带来更多物价压力，但不会像2022年那么显著 [3] - CME"美联储观察"数据显示，7月维持利率不变概率为97 4%，降息25个基点概率为2 6% [3] - 到9月维持利率不变概率为45 1%，累计降息25个基点概率为53 5%，累计降息50个基点概率为1 4% [3] 盘面分析 - 7月15日COMEX黄金价格下跌0 85%至3330 50美元/盎司，沪金主连下跌0 42%至774 92元/克 [4] - 市场对关税政策带来的通胀担忧正在减弱，盘面处于整理阶段 [4] - 交易者静候美联储九月降息带来的提振作用 [4]

黄金期货行情 - 7月15日沪金主力收盘价780.40元/克 当日涨幅0.25% 成交量216294手 持仓量198270手 [1] - 同日上海黄金现货价格774.80元/克 较期货主力价格贴水8.6元/克 [1] 贵金属市场动态 - 伦敦银现货价格突破39美元/盎司 创十余年新高 [2] - 内盘贵金属价格跟随外盘偏强震荡 沪金跌0.05%至778.04元/克 沪银跌0.11%至9167元/千克 [2] 国际贸易形势 - 美国总统特朗普威胁对更多国家征收高额关税 包括从8月1日起对所有进口美国铜征收50%关税 [1] - 特朗普敦促俄罗斯达成停火协议 否则将征收100%二级关税 [1][2] - 美方表示将与各国展开贸易磋商 对包括欧洲在内的谈判持开放立场 [1][2]

黄金市场行情 - 沪金主力7月10日暂报773 38元/克 涨幅0 50% 开盘价767 50元/克 最高774 08元/克 最低767 08元/克 [1] 俄乌冲突动态 - 俄罗斯国防部9日使用"匕首"高超音速导弹等武器对乌克兰军用机场实施集群打击 称所有既定目标均被摧毁 并击落9枚制导航空炸弹 4枚美制"海马斯"火箭弹和226架无人机 [1] - 乌克兰方面称俄方发动新一轮大规模攻击 一天内拦截741个空中目标 前线发生112次战斗 乌军在多个方向击退俄军进攻 [1] 美国对乌军援及贸易政策 - 特朗普政府恢复向乌克兰运送155毫米火炮弹药和精确制导火箭弹 具体运输时间未披露 [2] - 美国宣布自2025年8月1日起对所有巴西产品征收50%关税 巴西副总统阿尔克明称此举不公平 指出美国对巴西贸易为顺差且80%出口产品享受零关税 [2] - 特朗普政府威胁对菲律宾 摩尔多瓦等国加征20%-30%关税 对铜进口征收50%关税 医药产品关税或达200% 原7月9日关税期限延至8月1日 [2] 宏观经济与贵金属 - 美国6月非农就业增加14 7万人超预期 失业率降至4 1% 美联储降息预期降温 美元企稳压制金银价格 [2] - 美联储官员强调降息需满足通胀下降 就业数据转弱等条件 中性预期9月启动降息 大而美法案推升财政赤字预期 [2] - 中国央行持续增持黄金 长期支撑因素存在但价格高位盘整 市场等待关税政策明朗化 [2]

贵金属期货价格表现 - 7月4日国内贵金属期货全线下跌，沪金主力报价772.22元/克，跌幅0.43%，沪银主力报价8883元/千克，跌幅0.38% [1] - 国际贵金属期货同样下跌，COMEX黄金报价3321.50美元/盎司，跌幅0.44%，COMEX白银报价36.80美元/盎司，跌幅0.63% [1] - 沪金主力当日开盘价775.38元/克，最高777.20元/克，最低769.34元/克 [2] - 沪银主力当日开盘价8919元/千克，最高8953元/千克，最低8853元/千克 [2] 市场消息面 - 美国财长表示贸易谈判重点针对18个占美国贸易赤字95%的国家，策略是施加最大压力 [3] - 美国白宫经济顾问称部分贸易谈判可能超过截止日期 [3] - CME"美联储观察"显示7月维持利率不变概率95.3%，9月累计降息25个基点概率66.2% [3] 盘面分析与展望 - 上周COMEX黄金价格上涨1.84%至3346.50美元/盎司，沪金主连上涨1.10%至777.06元/克 [4] - 需关注7月9日美国关税暂缓结束后的贸易谈判进展，超预期恢复可能对盘面形成助力 [4]