报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示2025年7月24 - 25日多类商品指数、主力合约行情，涵盖宏观指标、金属、化工、农产品等；汇总宏观要闻；给出主要品种晨会观点，涉及农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域投资建议与市场分析 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025年7月25日，道琼斯工业指数跌0.703%，纳斯达克指数涨0.180%，标普500涨0.070%，恒生指数涨0.506%，SHIBOR隔夜涨19.605%，美元指数跌0.033%，美元兑人民币无涨跌 [2] - 主力合约方面，COMEX黄金跌0.771%，COMEX白银跌0.595%，LME铜跌0.795%，LME铝涨0.265%等；国内金属中，黄金跌0.085%，白银跌0.181%，铜跌0.751%等；化工品中，焦煤涨2.837%，焦炭涨0.202%等；农产品中，黄大豆1号跌0.071%，黄大豆2号跌0.082%等 [2][3][4] 宏观要闻 - 国务院总理李强7月26日出席2025世界人工智能大会开幕式并致辞 [6] - 商务部将采取多项举措打击战略矿产走私出口 [6] - 国家主席习近平会见欧洲理事会主席和欧盟委员会主席并提中欧关系三点主张，国务院总理李强希望欧方为中国企业赴欧投资提供良好营商环境 [6] - 央行、农业农村部发文加强金融服务农村改革推进乡村振兴 [6] - 2025年7350亿元中央预算内投资基本下达完毕，支持多领域项目建设 [6] - 国家发改委、市场监管总局就价格法修正草案公开征求意见 [7] - 国务院国资委强调优化国有资产投向和结构 [7] - 央行7月25日开展4000亿元MLF操作，实现净投放1000亿元，为连续5个月超额续作，且本月已通过买断式逆回购净投放2000亿元 [7] - “十四五”期间全国基本医保参保率稳定在95%左右，2024年度参保人数达13.27亿人，截至2024年底医保统筹基金累计结存3.86万亿元，累计追回医保基金1045亿元 [7] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，短期受交割成本支撑偏强震荡但不改下跌趋势 [10] - 油脂市场成交清淡，基差稳定，近期预计震荡为主 [10] - 白糖期货震荡上行，市场多空交织，预计短期在5850 - 5900元区间震荡，操作上建议区间高抛低吸 [10] - 玉米期货窄幅震荡，价格反弹至2320 - 2330技术压力区，建议短线区间震荡思路对待 [10] - 生猪供大于求，价格稳中调整，短期涨势持续性存疑，期货修复基差后维持震荡 [12] - 鸡蛋价格稳定，未来一个月受天气影响，市场走货加快，盘面受升水压制，短期多单回避 [12] 能源化工 - 烧碱下方成本支撑强，国内“反内卷”带动上涨，本周大幅上涨，关注9 - 11反套 [12] - 尿素市场价格小幅下调，呈现供需双减格局，秋季肥边际存改善预期以及出口需求有支撑，盘面操作需谨慎 [12] 工业金属 - 铜价因宏观政策不确定及基本面转弱高位振荡，铝价在供应增量、消费淡季下预计短期高位震荡 [13] - 氧化铝仓单库存低引发挤仓情绪，需求提升、供应或收紧，本周大幅反弹，警惕短期波动加剧 [13] - 螺纹钢和热卷价格受宏观情绪和原料端走势影响，成材供需矛盾不突出，震荡对待 [13] - 铁合金供需格局变化不大，受煤炭原料和宏观政策预期影响，“硅”系商品偏强，合金跟涨，产业卖保观望，高位不追多 [14] - 双焦维持偏强格局，焦煤成交活跃，焦炭三轮提涨开启 [14] - 碳酸锂期货大幅上涨，突破原预测区间，供应端压力与需求端改善并存，关注76000元关键压力位突破有效性 [14] 期权金融 - A股三大指数上涨，沪指站上3600点，市场关注中美经贸会谈、7月底中央政治局会议、美联储7月议息会议 [15] - 操作上关注IF、IM、IC低吸机会，短线连续上涨逢高减仓滚动操作，日内回调布局新单 [16] - 趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月14 - 15日商品指数、宏观指标、主力合约的市场表现进行跟踪，汇总宏观要闻，并给出主要品种晨会观点及期权金融分析 [2][7][11] 各部分总结 商品指数及宏观指标跟踪 - 2025年5月15日08:00，道琼斯工业指数42051.06，较前一日跌0.212%；纳斯达克指数19146.81，涨0.719%；标普500指数5892.58，涨0.102%；恒生指数23640.65，涨2.304% [2] - SHIBOR隔夜1.41，跌0.071%；美元指数100.96，跌0.120%；美元兑人民币（CFETS）7.21，无涨跌 [2] 主力合约表现 - 2025年5月14日，COMEX黄金3180.70，较前一日跌2.268%；COMEX白银32.39，跌2.115%；LME铜9592.00，跌0.078%等 [2] - 国内主力合约中，黄金748.68，较前一日跌1.712%；白银8085.00，跌1.342%；铜78650.00，跌0.367%等 [2] 化工品种表现 - 2025年5月15日08:00，焦煤888.50，较前一日跌0.671%；焦炭1478.00，跌0.270%；天然橡胶15185.00，跌0.328%等 [4] 农产品品种表现 - 2025年5月15日08:00，黄大豆1号4183.00，较前一日涨0.216%；黄大豆2号3552.00，跌0.560%；豆粕2898.00，跌0.549%等 [4] 宏观要闻 - 中方针对美方芬太尼关税的反制措施仍然有效 [7] - 商务部自5月14日起，暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施90天 [7] - 美国于美东时间5月14日凌晨0时01分，撤销对中国商品加征的91%关税，调整实施34%对等关税措施，部分关税暂停90天，下调小额包裹国际邮件从价税率 [7] - 4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，前四月人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元，4月企业新发放贷款平均利率约3.2% [8] - 5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点，预计释放流动性约1万亿元 [8] - 央行等7部门联合发文，提出15项促进科技金融发展的政策举措 [8] - 国家发改委主任主持召开民营企业座谈会，将推动既定政策见效，预研储备增量政策 [9] - 周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2083，较上一交易日下跌71个基点，夜盘收盘报7.2090，人民币对美元中间价调升35个基点 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳定，油厂有托底作用，余货充足，炒作题材少，建议反弹做空 [11] - 油脂外围市场支撑不足，建议反弹做空 [11] - 白糖主力合约上涨，供应端巴西产量下滑，需求端国内消费好但进口有压力，建议空单离场观望，关注5950元/吨压力和5850元/吨支撑 [11] - 玉米主力合约高位震荡，供应端北港库存降，需求受小麦替代压制，建议短线偏空，关注2340元支撑 [11] - 生猪现货稳中偏弱，市场供大于求，期货主力09合约区间底部震荡，日内操作 [11] - 鸡蛋现货稳定，短期清库为主，蛋价再涨空间有限，中期产能压力仍在 [11] 能源化工 - 烧碱现货价格持平，供应收窄但需求采购谨慎，2509合约反弹 [13] - 尿素市场价格持稳，日产高位，库存去化，需求端复合肥开工降，农需补货跟进，盘面高位震荡 [13] 工业金属 - 铜铝受中美谈判提振，关注前期跳空缺口压力 [13] - 氧化铝现货价格坚挺，2509合约反弹，关注3000元/吨压力 [13] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，现货成交好转，供需结构乐观，关注钢联库存及宏观数据，螺纹关注3150 - 3200元压力，热卷关注3200元压力 [14] - 铁合金硅铁和硅锰期货震荡上涨，河钢招标有变化，预计反弹高度有限，硅铁关注5800 - 5900元压力，锰硅关注6000元压力 [14] - 焦煤现货承压，双焦短时趋稳但整体偏弱 [14] - 碳酸锂期货主力合约突破65000元，基本面多空交织，建议观望突破有效性，关注68000元压力和63500元支撑 [14][15] 期权金融 - 5月14日A股三大指数收涨，行业板块涨跌互现，各股指期货加权指数增仓放量上涨，期权成交量PCR下降，持仓量PCR上升，加权隐含波动率升高 [17] - 5月16日是中金所股指期货、期权5月合约最后交易日，趋势投资者防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率 [17]