研发投入与方向 - 2024 年研发投入 2365 万元，占总营业收入的 4.59%，2025 年将持续投入 [2] - 未来产品研发围绕光气下游产品、医药/农药中间体、电子化学品等方向开展 [2] 业务经营情况 - 2024 年实现营业收入 5.15 亿元，较去年同期下降 6.55%，主要因复配食品添加剂业务量下降及出售力菲克股权致合并报表范围变化 [3] - 2024 年扣非归母净利润较去年同期增加 40.73%，公司整体毛利率上升，经营情况有所改善 [3] - 2025 年一季度实现营业收入 1.03 亿元，归母净利润为 -2272.45 万元，较去年同期减亏 7.6%；扣非归母净利润为 -2504.30 万元，较去年同期减亏 5.16% [11] - 2023 年电子化学品营业收入 1853 万元，2024 年为 3011 万元，2025 年将提高其销售业绩 [2] - 光刻胶基材业务光引发剂产品按客户订单小批量生产销售，2024 年该产品收入占公司总营收不到 2%，连续两年对经营业绩影响较小 [7][12][16] - 海洋防污剂产品研发工作仍在进行中，尚未进入生产阶段 [12][15][16][18] 子公司情况 - 控股子公司山东天安化工 2025 年 3 月 27 日起停产，开展 2 万吨/年光气及光气化新装置与现有装置的接驳工作，预计停产约 2 个月，工作正有序开展 [4][10][14] - 武穴奥得赛自动化改造尚在推进，已通过委托加工方式进行产品生产 [14] 公司战略与举措 - 从业务提质和管理增效双维度改善经营情况，后续将夯实主业优势，专注精细化工业务，推进技改与升级项目，优化营销模式，提升产品盈利能力 [3][11][17] - 积极开展研发工作，开拓利润增长点，加强研发机构和队伍建设，推进现有产品升级迭代 [11][17] - 加强安全环保管控，促进可持续发展；深化精细管理，降本增效；推进人力资源管理体系建设，调整人员结构，提升团队活力及创新能力 [11] - 优化产品结构、拓展市场，加大研发投入、推进技术创新、优化管理提升运营效率，加强信息披露，提升投资者信心，探索新业务增长点，优化资产结构 [6][7] 行业情况 - 化工行业整体业绩呈现结构性分化，受宏观环境及行业周期等因素影响，部分细分领域因新能源、高端精细材料等需求表现突出，部分传统大宗化学品盈利空间承压 [13] 其他事项 - 截至 2025 年 3 月底，公司股东人数为 40436 人 [5] - 公司正在追偿股东涂亚杰涉及的业绩承诺未补偿部分，已向法院提起诉讼并申请财产保全，法院已开庭，尚未判决 [5] - 控股股东股权质押用途为融资担保，未设置平仓线，不存在强制平仓风险，不影响公司控制权稳定性 [15] - 公司目前无增发计划，名称、办公地址如变更将按规定履行信息披露义务 [12][16][18] - 公司薪酬战略以总体经营发展战略为基础，建立以岗位价值和绩效为导向的薪酬分配体系，针对不同层级人员实施不同工资制度，并实施单项奖励政策 [9]

经贸对接会概况 - 三门峡—韩国企业经贸对接会于5月19日举行 近百位中韩企业家及商协会代表参与 [2] - 活动主题为共叙友谊、共商合作、共谋发展、共话未来 [2] - 与会人员观看三门峡产业宣传片《蝶变崤函》并听取产业推介 [4] 三门峡经贸背景 - 历史上为丝绸之路贸易枢纽 与90多个国家地区建立经贸关系 [2] - 2024年对韩国出口额超3亿元 占全市出口总额10% [4] - RCEP签署推动中韩经贸进入新阶段 [4] 产业考察与合作领域 - 实地考察化工、有色金属、旅游+白酒等产业 [4] - 重点参观企业包括河南开祥精细化工、中原黄金冶炼厂、仰韶酒业 [4] - 合作方向涵盖经贸投资、智能制造、研发创新、文化旅游、产业链协同 [6] 企业交流成果 - 中韩企业家在友好氛围中深入交流 [6] - 双方表达加强沟通对接意愿 推动互利项目落地 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是 2025 年 5 月 19 日，地点在全景网“投资者关系互动平台” [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员包括董事长、总经理等高文杲等多位人员 [3] 公司核心竞争力与业务布局 - 公司以绿色制造技术研发等为主业，实现自研技术在多领域产业化，为客户提供解决方案，布局合成生物板块 [5] - 公司定位是成为国内领先的精细化学品制造商和绿色关键技术解决方案提供商 [7] 应对成本压力与原材料价格波动 - 对于甲苯，公司跟踪价格和供求关系，灵活调整采购计划，改进生产工艺降低成本；对于 LBDO，与生产企业建立合作稳定供应和价格 [6] 财务相关情况 - 2024 年营收增长 12.89%，净利润同比下降 115.30%，主要因控股子公司生产线停产计提资产减值 [9] - 公司严格按法规履行信息披露义务，执行会计准则，建立内部控制制度保证财务报告质量 [8] - 2024 年子公司生产线试生产使管理、销售费用上升，研发投入增加使研发费用上升，公司将通过预算控制等措施提升费用管控水平 [16] 精细化工产品板块 - 2024 年精细化工产品板块收入增长显著，3 万吨/年四氢呋喃生产线处于试生产阶段，装置生产负荷达 70%，产品质量优等，产能释放将提升盈利能力 [10][11] - 生产线位于产业聚集区，有集群、技术和规模优势，产能释放将提高公司未来盈利能力和市场竞争力 [12] 市场与产品相关 - 公司产品定价以市场为导向，依据多种因素适时调整价格 [13] - 2025 年将持续推广关键技术解决方案，加快新技术产业化和市场推广 [14] - 公司目前无化妆品业务板块，积极布局合成生物学板块 [15]

收购交易 - 公司以自有资金37,752.31万元收购广州熵能2,118.2万股股份，占其总股本的59.33%，成为控股股东 [2] - 广州熵能已完成新《公司章程》的工商备案及《营业执照》换发手续 [2] - 公司将持续履行信息披露义务，遵守证监会及上交所相关规定 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2000年7月17日，注册资本5.90亿元，法定代表人为高献国，注册地址为临海市 [2] - 主营业务为功能性精细化学品的生产、研发和销售 [2] - 董事长为高献国，董秘为钱明均，员工人数1,896人，实际控制人为郭广昌 [2] - 参股公司18家，包括万盛股份（香港）有限公司、WANSHENG EUROPE （UK） LIMITED等 [3] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为35.64亿元、28.50亿元、29.63亿元，同比增速为-13.38%、-20.03%、3.97% [3] - 同期归母净利润分别为3.65亿元、1.84亿元、1.03亿元，同比增速为-55.70%、-49.69%、-43.72% [3] - 资产负债率分别为33.53%、33.58%、45.68% [3] 风险信息 - 公司自身天眼风险112条，周边风险99条，历史风险15条，预警提醒风险183条 [3]

产业链协同发展 - 福建福海创石油化工有限公司通过园区管道为漳州新阳科技有限公司供应液态苯酐，实现"即需即输"，新阳科技80%原材料可在园区采购 [1] - 福海创公司为园区内近10家下游企业供应化工原料，占其产值的50% [1] - 古雷石化园区聚焦18条产业链、102种高附加值新材料，推进"芳烃—纤维""烯烃—塑料"两条主链和绿色产业链 [1] 重大项目进展 - 中沙古雷乙烯项目预计2025年下半年投产，将建成世界级规模化工装置 [2] - 福化鲁华新材料有限公司建设年产50万吨碳五分离装置、30万吨碳九分离装置及下游深加工装置，实现副产品循环利用 [2] - 福建古雷炼化一体化二期项目总投资711亿元，建成后年加工1600万吨炼油，生产288万吨航煤、1270万吨聚烯烃，带动上下游投资超2000亿元 [3] 绿色技术创新 - 福建省绿氢中试基地项目投资2.2亿元，建设风电氢联动实证系统，打通"绿色能源—氢储能—氢基能源应用"链条 [4] - 绿氢可应用于燃料电池、生物制造、高性能纤维等领域，与化工产业耦合 [4] 产学研合作 - 厦门大学古雷石化研究院布局催化技术、精细化工、数智工程等研发领域，满足产业科技需求 [5] - 研究院研发的新型纳米防腐涂料已在福海创公司罐体小范围应用，多家企业期待量产 [6] - 园区以市场需求为导向推进实验室成果转化，解决高端化、智能化技术瓶颈 [6]

化工园区绿色转型 - 化工园区面临高能耗高排放转型阵痛与环境治理深化双重挑战 需以高水平保护支撑高质量发展 [1] - 江苏省张家港市扬子江国际化工园创新构建生产工艺链 污染控制链 监测监管链系统化治理模式 为行业提供绿色低碳发展经验 [1] 智能化改造与产业链升级 - 园区推动龙头企业引进PLC/DCS智能化生产控制系统 实现全流程密闭化生产与智能化配料 VOCs物料"零散逸" 资源能源利用效率大幅提升 [2] - 在功能性材料领域引导企业以醇类 酯类溶剂替代含苯系物原辅料 推动电子胶带制造企业腾退高污染生产线 实现溶剂体系全面迭代 [2] - 依托氢气制造技术研发打造"苏州氢能创新中心" 构建制储运加用全产业链 减少碳排放超1.3万吨 辐射苏州市公共服务等领域 [2] 科技溯源与精准治污 - 运用红外热成像 无人机飞航等技术发现企业应急旁路泄漏 储罐呼吸阀泄漏等问题 火炬区域VOCs浓度超背景值100倍以上 [3] - 推动14家企业加装在线仪表监控旁路排放 300余个储罐更换高效密封阀 VOCs减排效率达95% 3套火炬采用高效焚烧装置替代传统工艺 [3] - 实施"一企一策"整改300余个治理问题 低效失效治理设施基本清零 [3] 智慧监管体系建设 - 打造智慧园区环保管理平台 实现能源 生产 治理 排放全链条动态监控 异常数据自动触发报警闭环处置 [4] - 建立"活性炭饱和度云诊断"监管模式 通过物联网技术实时追踪活性炭饱和度趋势 实现设施运行远程动态监管 [4] 绿色低碳发展体系 - 将工艺设备升级和绿色产能置换作为新动能 推动传统产业高端化绿色化转型 [5] - 突破"单点式"整改模式 锁定关键环节靶向治理 科技赋能建立高水平监管体系 提升环境监管效能 [5] - "绿色产业链 精准治污链 智能监管链"三链协同推动园区绿色低碳化发展 [6]

维生素板块 - 2024年维生素板块营收同比+22.5%、归母净利润同比+162.6%，2025Q1营收同比+10.8%、归母净利润同比+110.3% [1] - 价格上涨主要由于厂商集体提价挺价及巴斯夫爆炸事件推动 [1] - 需求端饲料用维生素存在刚性，供给端VE、VD3、叶酸等品种因集中度高、库存低仍有上涨潜力 [1] 精细化工板块 - 2024年精细化工指数较年初跌幅4.2%，跑赢基础化工0.9个百分点；2025Q1指数上涨8.5%，跑赢基础化工2.4个百分点 [2] - 精细化工因下游需求刚性、生产壁垒高，在行业低迷时抗跌，景气回暖时弹性更大 [2] - 2025Q1基础化工指数反弹至3409.61点，较年初上涨6.1%，跑赢大盘3.9个百分点 [2] 氨基酸板块 - 2024年氨基酸板块营收同比+8.9%、归母净利润同比+55.0%，2025Q1营收同比+9.0%、归母净利润同比+74.6% [3] - 赖氨酸因海外需求增加和反倾销价格稳中有涨，蛋氨酸超预期上涨，苏氨酸供需紧平衡 [3] - 后市关注蛋氨酸检修提价及海外产能退出机遇 [3] 农药板块 - 2024年农药板块营收同比-2.3%、归母净利润同比-73%，2025Q1营收同比+4.5%、归母净利润同比+57.2% [4] - 价格反弹因厂商偶发事件及低库存导致短期供需失衡，百菌清、阿维菌素等品种领涨 [4] - 后市关注产业诉求强、作物需求旺、供给不可抗力等因素 [4] 甜味剂板块 - 2024年甜味剂板块营收同比+2.1%、归母净利润同比-32.5%，2025Q1营收同比+7.1%、归母净利润同比+81.1% [5] - 业绩改善因厂商提价、库存消化及抗性糊精等功能糖需求增长 [5] - 后市关注三氯蔗糖涨价及阿洛酮糖国内获批带来的空间 [5]

股权改革方案调整 - 中国工程物理研究院决定调整久远集团股权改革方案 可能导致利尔化学控股股东和实际控制人变更 但不会影响久远集团控股股东及公司实际控制人 [2] - 久远银海公告称调整后的股权改革方案不会导致久远集团控股股东及公司实际控制人变更 [4] - 这是利尔化学和久远银海第三次收到控股股东久远集团有关股权改革的《告知函》 前两次分别在2017年3月21日和2023年7月6日 [5][6] 股权结构现状 - 久远集团目前持有利尔化学23.78%股权 是其控股股东 持有久远银海26.29%股份 是其第一大股东 [6] - 利尔化学最新股价10.58元/股 市值84.7亿元 久远银海最新股价17.51元/股 市值71.5亿元 [11] 公司背景信息 - 久远集团是中国工程物理研究院独资设立的发展军转民产业的重要承载平台 主要投资经营精细化工 IT产业 环保产业 新材料等 [7] - 久远集团拥有二级直投企业21家 其中全资及控股公司6家 坚持"高科技 产业化"投资策略 [7] - 中国工程物理研究院是以发展国防尖端科学技术为主的综合性研究院 主体位于四川省绵阳科学城 [6] 近期调研动态 - 2025年4月10日中国工程物理研究院院长何颖波带队调研久远集团 要求纳入院整体规划 聚焦主责主业 [8][9] - 要求久远集团关注有资源有市场但科技力量薄弱的细分行业 坚持科技型军民融合发展道路 [9] - 2025年4月15日-17日久远集团总经理带队赴清华大学 中国科学院调研企业改革和成果转化经验 [10]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [6] - 部分化工产品价格反弹，但行业整体仍弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，建议关注轮胎等业绩超预期行业及进口替代、纯内需、高股息资产等投资机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 行业跟踪 - 国际油价震荡，地炼汽柴震荡上行：本周中美关税暂缓提振，国际油价震荡大涨后回跌，预计下周震荡偏弱运行；地炼汽柴油价格震荡上涨，预计后期山东炼厂汽油价格或稳中或继续小跌，柴油价格稳中区间整理 [22][23][24] - 下游需求下滑明显，丙烷市场下行为主：本周丙烷市场平均价格下行为主，短期内预计国内丙烷市场主流或筑底企稳，后期或存小幅反弹可能 [25] - 下游钢厂开启首轮提降，炼焦煤市场价格再度下滑：本周炼焦煤市场价格持续下滑，预计下周市场价格整体以稳为主 [26] - 聚乙烯市场小幅上涨，聚丙烯粉料市场重心上行：本周国内聚乙烯市场价格小幅上涨，预计下周窄幅小涨；聚丙烯粉料市场重心上行，预计下周区间盘整 [27][28][29] - 周内PTA市场拉涨，涤纶长丝宽幅上行：本周PTA市场上涨后回落，预计下周期现市场均有回落风险；涤纶长丝市场价格上涨，预计下周走势较为坚挺 [30][31] - 尿素价格先涨后稳，复合肥市场持稳观望：本周尿素价格先涨后稳，预计下周主稳运行；复合肥市场交投呈回暖态势，预计下周大稳小动 [32][33] - 聚合MDI市场乘势上扬，TDI市场大幅上涨：本周国内聚合MDI市场乘势上扬，预计下周稳中上调；TDI市场涨幅较大，预计下周稳中向上，但涨幅或受制于需求端压力 [34][35] - 磷矿石市场行情持坚，实单交投按需：本周磷矿石市场行情持坚，预计下周需求较前期有所好转，成交量或有一定程度提高 [36][37] - 需求乏力，EVA市场疲弱下行：本周国内EVA市场疲弱下行，预计下周窄幅震荡 [38] - 纯碱市场供应下降明显，碱厂报盘大稳小动：本周国内纯碱现货市场价格持稳观望，预计下周区间整理运行 [39] - 关税干扰下的出口变局，钛白粉市场利空重重：本周钛白粉市场利空重重，出口短期唱衰，但印度贸易商对国产钛白粉仍有青睐 [40] - 制冷剂R134a市场坚挺运行，制冷剂R32市场强势运行：本周制冷剂R134a市场延续稳中上行，预计下周高位坚挺；制冷剂R32市场维持高位攀升态势，预计下周强势运行 [41][42] 个股跟踪 - 松井股份：发布年度业绩快报，多业务线协同增长，盈利能力持续向好，PVD技术有望打开成长新空间，给予“买入”投资评级 [44] - 宝丰能源：发布2024年度业绩报告，聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量，高分红彰显性价比，给予“买入”投资评级 [45] - 梅花生物：发布2024年报，动物营养氨基酸产品产销量实现同比增长，股息率提升至5.95%，给予“买入”投资评级 [46][47][48] - 兴欣新材：发布2024年度业绩报告，主营产品价格下跌导致营收下降，多个募投项目有序推进，给予“买入”投资评级 [50][51][52] 华鑫化工投资组合 - 包含桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份，各占20%权重 [57] 价格异动 - 本周涨幅较大的产品有丁二烯、苯乙烯、纯苯等；跌幅较大的产品有液化气、硝酸、醋酸乙烯等 [4][5] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告提供了原油WTI、国际石脑油、国内柴油等多种化工产品的价格走势图表 [62][64][66]

鞍山市工业经济表现 - 一季度规上工业增加值同比增长11.3% 高于全省7.7个百分点 位列全省第二[1] - 辽宁雨森卫生用品二期项目投产后年产能达18.5万吨 年产值突破30亿元[1] - 工业振兴战略推动形成"传统+特色+新兴"多元产业矩阵[1] 传统产业升级举措 - 钢铁产业高端产品占比提升至16.3% 规上增加值同比增长9.2%[2] - 西鞍山铁矿等重点项目推动产业链高端延伸[2] - 菱镁产业实现绿色智能转型 从原料输出转向全产业链发展[2] - 循环经济建成东北最大废钢加工集群 资源综合利用年产值超百亿元[2] 特色产业发展 - 先进装备制造 特色消费品和精细化工三大产业向智能化 绿色化 高端化发展[2] - 实施技术改造专项行动推动产业升级[2] 新兴产业突破 - 钠离子电池示范电站建成 多项技术达国际先进水平[2] - 氢能产业园 智能算力中心等重点项目加速推进[2] 未来发展规划 - 紧盯"双过半"目标实施技术 数字 节能 环保 安全改造工程[2] - 通过防减量 做增量 抓变量策略稳定工业大盘[2]