股东权益变动 - 麦克奥迪控股有限公司通过集中竞价交易方式增持公司无限售流通股3,626,100股 [2] - 增持后持股总数达77,611,622股，占总股本比例从14.30%提升至15.00% [2] - 增持比例为0.70%，变动时间为2025年8月28日 [2] 股东身份与影响 - 该股东非公司第一大股东、控股股东或实际控制人 [2] - 本次权益变动不会导致公司控制权或治理结构发生变化 [2] - 权益变动不涉及表决权限制情形 [2] 交易细节 - 增持通过国信证券（香港）资产管理有限公司专户执行 [2] - 交易方式为证券交易所集中竞价，未涉及协议转让或大宗交易 [2] - 本次变动不属于履行已作出的承诺或计划 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现归属净利润1.61亿元 同比增长13.29% [1][1] - 2025年上半年实现营业收入21.44亿元 同比增长21.89% [1][1] 业务构成 - 业务涵盖智能电网业务、新能源业务和综合能源服务业务 [1] - 为电力行业、公共事业及大型行业客户提供智慧电力整体解决方案 [1]

险资A股投资布局 - 二季度末险资现身368只A股公司前十大流通股东名单[1] - 中国人寿传统普通保险产品加仓中信银行2.59亿股、中国电信2.05亿股、中国建筑超1.5亿股[1] - 信泰人寿传统产品增持华菱钢铁2.06亿股 利安人寿加仓常熟银行1200万股[1] 险资新进持股情况 - 中国人寿分红个人分红新进中文传媒前十大流通股东 持股737.38万股[3] - 新华人寿分红个人分红新进平高电气第八大流通股东 持股1304.27万股[3] 行业配置特征 - 险资加仓标的覆盖硬件设备、电气设备、软件服务、医药生物、银行等多个行业[3] - 投资筛选框架注重企业长期竞争力、持续盈利能力、经营稳健性、股东回报能力和估值因素[3] - 权益投资同时关注新质生产力等成长性领域和高股息股票配置[3] 险资配置规模与趋势 - 二季度末险资股票余额达3.07万亿元 上半年净增加6406亿元[4] - 二季度单季净增加2513亿元 占比提升至8.8%创近年新高[4] - 中国人寿上半年权益资产配置新增超1500亿元[3] - 中证红利全收益指数2014年以来年化收益达13.1%跑赢主流指数[3] 配置动因分析 - 政策面为中长期资金打通配置路径[4] - 低利率和资产荒背景下保险公司长钱长投需求持续扩大[4] - 新会计准则进一步重塑权益投资行为[4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入484.01亿元，同比增长1.12%，归母净利润31.84亿元，同比增长5.0% [1] - 第二季度营业总收入250.18亿元，同比增长2.96%，第二季度归母净利润15.84亿元，同比增长52.5% [1] - 毛利率18.52%，同比下降6.83%，净利率7.04%，同比上升2.91% [1] - 每股收益0.63元，同比增长5.0%，每股净资产13.12元，同比增长5.81% [1] - 扣非净利润27.87亿元，同比下降5.30% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金308.19亿元，同比增长27.40%，应收账款183.69亿元，同比增长6.13% [1] - 有息负债526.48亿元，同比增长11.03%，有息资产负债率达21.19% [1][5] - 交易性金融资产同比下降77.12%，因理财产品到期 [1] - 预付款项同比增长53.97%，因大宗原材料储备及新能源工程项目预付款增加 [2] - 短期借款同比增长40.93%，因业务需要增加短期贷款 [2] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.92元，同比下降12.56% [1] - 投资收益同比大幅增长13177.83%，因新能源公司出售部分电站收益增加 [3] - 公允价值变动收益同比增长337.61%，因南网能源及华电新能公允价值变动 [3] - 筹资活动现金流量净额同比增长254.99%，因债券发行规模扩大及偿还银行贷款减少 [4] 基金持仓动态 - 华泰柏瑞中证光伏产业ETF持有5885.08万股，进行减仓操作，该基金规模99.84亿元，近一年上涨26.36% [6] - 天弘中证光伏产业指数A持有3800.86万股，进行增仓操作 [6] - 多只光伏及新能源主题基金呈现增仓趋势，包括天弘中证光伏产业ETF、华夏中证内地低碳经济主题ETF等 [6] 业绩与回报指标 - 公司去年ROIC为3.67%，近10年中位数ROIC为5.32%，投资回报表现一般 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩63.68亿元，每股收益均值1.26元 [5] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达444.25% [1][5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.53亿元，同比增长5.52% [1] - 归母净利润8075.79万元，同比增长11.68%，第二季度单季净利润4411.48万元，同比增长11.86% [1] - 毛利率提升至18.43%（+1.64pct），净利率提升至3.98%（+11.64%），三费占营收比下降至9.38%（-16.41%）[1] 资产负债结构变化 - 货币资金减少16.94%至3.98亿元，主因本期货款支付增加 [1][10] - 应收账款大幅增长28.24%至21.7亿元，与营业收入增长同步 [1][2] - 有息负债下降6.34%至21.88亿元，其中短期借款减少16.9%，长期借款增加67.72% [1][7][8] 现金流与资本运作 - 每股经营性现金流恶化至-1.07元（-107.81%），因大额订单增加导致存货采购支付现金增加3.49亿元 [1][10] - 投资活动现金流净额大幅增长357.04%，因到期收回大额存单 [10] - 在建工程减少71.22%，因建筑工程完工转入固定资产 [5] 运营效率与成本控制 - 销售费用同比下降16.75%，财务费用下降31.21%（可转债利息减少），研发费用下降13.78% [10] - 存货增长11.33%因发出商品增加，合同资产增长17.71%因运维服务收入提升 [2][3] - 租赁负债减少100%因一年内到期负债重分类，使用权资产减少85.98%因租赁房屋减少 [6][9] 历史业绩与商业模式 - 公司ROIC为4.71%，低于历史中位数7.82%，净利率3.81%反映产品附加值有限 [10] - 业绩主要依赖研发与营销驱动，需关注驱动力可持续性 [11] - 现金流覆盖能力较弱（货币资金/流动负债14.32%），应收账款/利润比率达1105.36% [12]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.09亿元 同比上升22.73% 归母净利润1613.49万元 同比上升170.15% [1] - 第二季度营业总收入1.26亿元 同比上升17.41% 归母净利润1672.41万元 同比上升54.91% [1] - 毛利率43.19% 同比增12.22% 净利率7.76% 同比增125.86% 三费占营收比24.6% 同比减9.81% [1] - 每股收益0.16元 同比增166.67% 每股净资产5.55元 同比增4.7% 每股经营性现金流-0.16元 同比减233.29% [1] - 应收账款2.31亿元 同比增26.16% 占最新年报归母净利润比达755.97% [1][3] 业务结构 - 智能电网故障监测与自动化业务2024年收入约2.7亿元 电力电缆故障探测与定位装置产品约5000万元 输电线路故障行波测距产品约6000万元 [3][4] - 磁阻电机业务2024年收入约1.3亿元 毛利率约17% 因属材料密集型基础件且处于成熟市场 [4] - 智能电网业务2024年增长20.96% 2023年增长30.57% 毛利率分别为55.20%和58.51% [4] 运营特点 - 公司业绩具有周期性 去年ROIC为5.16% 上市以来中位数ROIC为11.43% 2022年ROIC为-1.43% [2] - 业务主要依靠研发及营销驱动 上市以来已有3份年报 亏损年份1次 [2] - 磁阻电机在纺织机械、锻压机械行业大规模应用 未来可能拓展风机、水泵等场景 [4] 资本结构 - 货币资金1.18亿元 同比减1.26% 有息负债2256.27万元 同比增123.69% [1] - 扣非净利润1550.08万元 同比增211.13% [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入543.03亿元，同比增长8.89% [1] - 归母净利润8.21亿元，同比增长7.32%，但第二季度同比下降18.17%至5.28亿元 [1] - 扣非净利润同比大幅增长122.89%至5.46亿元 [1] - 毛利率18.6%，同比下降1.21个百分点，净利率3.79%，同比下降5.37个百分点 [1] - 三费占营收比9.62%，同比下降3.18个百分点，费用总额52.24亿元 [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.1元，同比大幅增长751.39% [1] - 货币资金378.73亿元，同比增长11.06% [1] - 应收账款374.82亿元，同比微增0.67%，占最新年报归母净利润比例高达4981.12% [1][3] - 有息负债479.28亿元，基本持平 [1] - 货币资金/流动负债比例为33.06%，近三年经营性现金流均值/流动负债比例为8.34% [3] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为2.41%，净利率2.33%，资本回报率偏弱 [1] - 近10年中位数ROIC为4.73%，2021年最低达-6.12% [1] - 上市16年来出现2次亏损年份，生意模式存在脆弱性 [1] 机构持仓动向 - 汇添富中证上海国企ETF持有4204.43万股并增仓，为第一大持仓基金 [4] - 华夏国证自由现金流ETF等4只基金新进十大持仓，合计持有约2730万股 [4] - 汇添富中证上海国企ETF规模79.42亿元，近一年上涨40.75% [4] 业务特征 - 现金资产状况非常健康 [2] - 业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 [2]

财务表现 - 营业收入483.5亿元 同比增长1.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润31.8亿元 同比增长5% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27.87亿元 同比下降5.30% [1]

巴西亿万富豪榜单年龄结构 - 300位入选者中仅有27位年龄不满30岁 占比9% [1] - 最年轻富豪中继承财富占主导地位 仅一位通过创业积累财富 [1] - 最年轻10位亿万富翁中WEG家族成员占据七席 [1] 年轻创业富豪案例 - 28岁佩德罗·弗朗西斯基创办金融科技公司Brex 身家33亿雷亚尔（约6亿美元） [1] - Brex成立于2017年 提供企业现金管理及支付自动化解决方案 员工超1000人 [1] - 公司2022年筹得3亿美元投资 当前估值约34亿美元 [1] 年轻继承富豪案例 - 20岁阿梅莉·沃伊特·特雷耶斯继承WEG股份 身家34亿雷亚尔（约6亿美元） [1] - 20岁利维亚·沃伊特身家66亿雷亚尔（约12亿美元） 为全球最年轻亿万富翁之一 [1] - 28岁伊莎贝拉·亨里克斯·费费尔继承纸浆生产商苏扎诺集团股份 身家23亿雷亚尔（约4.24亿美元） [2] - 29岁马克斯·范·霍伊加登继承酿酒巨头AB InBev股份 身家293亿雷亚尔（约54.1亿美元） [2] 榜单总体财富分布 - 300位富豪中男性240人 总财富1.68万亿雷亚尔（约3102亿美元） [2] - 女性60人 总财富3437亿雷亚尔（约635亿美元） [2] - 巴西首富为Facebook联合创始人爱德华多·萨维林 财富2270亿雷亚尔（约419.3亿美元） [2] - 最富有女性维基·萨弗拉身家1205亿雷亚尔（约222.6亿美元） 较去年增长9.4% [2] 财富统计方法论 - 计算依据公开信息 主要关注上市公司股份价值 [2] - 房地产等资产仅在富豪本人披露后纳入统计 [2]

险资二季度A股持仓概况 - 二季度末险资现身1057只A股公司前十大流通股东名单 合计持股926.7亿股 持仓市值1.57万亿元 [2] - 超270只个股获得险资增持 另有288只个股新进入险资重仓流通股名单 [1][2] 重点加仓个股及行业分布 - 中国人寿传统普通保险产品加仓中信银行2.59亿股至6.64亿股 加仓中国电信2.05亿股至10.97亿股 [2][4] - 信泰人寿传统产品增持华菱钢铁2.06亿股至3.45亿股 [2][4] - 中国人寿另加仓中国建筑1.58亿股至3.74亿股 加仓唐山港5518万股至1.62亿股 加仓伊利股份5136万股至1.56亿股 [2][4] - 加仓数量前十个股中 交通运输业占3家 银行业占2家 电信服务与传媒各占1家 [3] 险资投资策略与配置方向 - 投资原则围绕收益确定性、风险可控性和支付适配性 采取动态调整增减持操作 [1][5] - 既关注新质生产力、新经济等成长性领域 又重视高股息股票配置 [1][6] - 高股息股票在利率下行环境下对稳定投资收益具有积极作用 [5] 险资入市规模与配置变化 - 二季度末保险资金投向股票余额3.07万亿元 较2024年四季度增加6400亿元 [5] - 中国人寿股票和基金配置比例由2024年底12.18%升至13.60% 其中股票占比提升1.12个百分点至8.70% [6] - 中国人寿上半年权益资产配置新增超1500亿元 人保集团OCI股票投资规模较年初增长60.7% [6] 未来投资重点领域 - 持续关注科技创新、先进制造、新消费、出海企业等板块轮动机会 [6] - 加强对符合国家战略导向、长期业绩稳健、发展潜力优质标的的研究储备 [7] - 可能通过定增、举牌、战投等方式加大投资力度 [7]