业绩预告 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润1亿元至1.15亿元 同比增长207.32%至253.42% [1] - 基本每股收益0.094元至0.1081元 同比增长207.19%至253.27% [1] - 业绩增长主要由于部分维生素产品价格上涨 苯二酚项目产能利用率提升及销量增加 同时部分产品成本下降推动毛利率提升 [1] 财务结构 - 2025年1至6月公司营业收入中精细化工业务占比97.09% 其他业务占比2.91% [1] - 公司当前市值70亿元 [1] 业务驱动因素 - 维生素产品价格上升直接贡献利润增长 [1] - 苯二酚项目产能利用率和产品销量实现双提升 [1] - 成本控制措施见效 部分产品成本同比下降 [1]

公司人事变动 - 副总经理张宏伟因工作调动辞职 [1] - 副总经理黄武生因工作调动辞职 [1] - 总会计师兼董事会秘书刘勇因工作调动辞职 辞职后不再担任任何职务 [1] 业务收入构成 - 石化业务收入占比86.47% 为主要收入来源 [1] - 精细化工业务收入占比8.22% [1] - 化学肥料制造业收入占比4.47% [1] - 其他行业收入占比0.84% [1] 公司市值 - 当前市值为85亿元 [1]

公司治理动态 - 公司第八届第十次董事会会议于2025年9月16日召开 审议聘任总会计师并授权代行董事会秘书职责议案 [1] 财务结构分析 - 2025年1至6月营业收入构成：石化业务占比86.47% 精细化工占比8.22% 化学肥料制造业占比4.47% 其他行业占比0.84% [1] 市值数据 - 公司当前市值为85亿元人民币 [1]

公司排名与业绩表现 - 公司位列2025中国企业500强第180位 较上年提升31位 并蝉联湖北省进入该榜单的7家省（市）属国企首位 [1] - 公司2025年营收达1518.23亿元 利润总额57.62亿元 净利润25.08亿元 利税总额87.24亿元 其中上缴税费62.16亿元 [1] - 2022年公司成为首家跻身中国企业500强的省属国企 此后排名累计跃升174位 [3] 经营数据与增长情况 - 2025年1至8月实现营收1038.19亿元 利润总额33.55亿元 利税总额65.23亿元 其中上缴税费46.54亿元 研发投入8.11亿元 资产规模达4394.54亿元 [4] - 同期营收同比增长24.91% 利润总额增长10.82% 利税总额增长11.28% 研发投入增长37.29% 资产规模增长16.18% [4] - 近五年累计贡献税收超293亿元 [4] 战略布局与产业转型 - 公司实施500强"三步走"战略 巩固园区开发 城市更新 工程建设三大传统产业 同时转型发力精细化工 新能源 新材料三大实体产业 [4] - 作为湖北省"创建世界一流企业"首批试点单位 公司通过改革重组强化争先意识 抬升工作标杆 [4] - 公司坚持科创领航 产业支撑 改革赋能的发展路径 推动实体化转型以实现高质量发展 [3][4] 企业荣誉与考核成绩 - 党建工作考核连续2年排名省属企业首位 经营业绩考核连续四年获评"A"级 领导班子考核连续三年获评"优秀" [4] - "国企改革三年行动"考核获省属企业第一 [4] - 中国企业500强榜单被业内视为中国企业权威排行榜 直接反映企业综合实力与发展规模 [3]

股价表现与交易数据 - 天赐材料9月16日股价下跌5.03%至29.29元/股 成交额37.49亿元 换手率9.03% 总市值560.71亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2000年6月6日 2014年1月23日上市 总部位于广东省广州市黄埔区 [1] - 主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售 收入构成中锂离子电池材料占比89.66% 日化材料及特种化学品占比8.73% 其他业务占比1.61% [1] 机构持仓情况 - 泉果基金旗下泉果旭源三年持有期混合A（基金代码016709）位列十大流通股东 二季度增持107.78万股至2530.29万股 占流通股比例1.83% [2] - 按当日股价跌幅测算 该基金单日浮亏约3921.95万元 [2] 相关基金业绩表现 - 泉果旭源三年持有期混合A成立于2022年10月18日 最新规模112.01亿元 今年以来收益率33.51%（同类排名2209/8174） 近一年收益率66.96%（同类排名1774/7982） 成立以来收益率0.24% [2] - 基金经理赵诣累计任职8年182天 管理规模130.81亿元 任职期间最佳基金回报329.41% 最差回报-3% [2]

公司上市与发行概况 - 公司将于9月16日在北交所进行网上发行申购 [1] - 发行价格为每股18.15元 [1] - 发行市盈率为11.52倍 [1] - 公开发行股份数量为3266.6667万股 [1] - 发行后总股本将达到13066.6667万股 [1] 募集资金用途 - 此次募集资金总额拟为5.93亿元 [1] - 资金将用于60千吨/年高端偶联剂项目 [1] - 资金将用于500吨/年JH-2中试项目 [1] - 资金将用于酮肟产业链智能工厂建设项目 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是国内硅烷交联剂细分领域的龙头企业 [1] - 公司是国内羟胺盐细分领域的龙头企业 [1] - 公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐和乙醛肟 [1]

发行基本信息 - 公司于2025年09月16日开启申购，发行代码为920015，发行价格为18.15元，发行市盈率为11.52倍 [1][2] - 本次发行初始数量为3266.67万股，其中网上发行2613.33万股，战略配售653.33万股，占初始发行规模的20.00% [1] - 承销商行使超额配售选择权，额外发行490.00万股，占初始发行股份数量的15.00%，使网上发行总量扩大至3103.33万股 [1] - 单一账户申购上限为155.16万股，发行后公司总股本将达到1.31亿股 [1][2] 募集资金情况 - 本次发行预计募集资金总额为5.93亿元，若全额行使超额配售选择权，募集资金总额将增至6.82亿元 [1] - 募集资金主要投向五个项目：60kt/a高端偶联剂项目（投资金额50689.75万元）、酮肟硅新材料重点企业研究院建设项目（投资金额13622.00万元）、酮肟产业链智能工厂建设项目（投资金额6310.50万元）、营销网络建设项目（投资金额3860.60万元）以及500吨/年JH-2中试项目（投资金额2300.00万元） [1][2] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售 [2] - 2022年至2024年，公司净利润呈现显著增长，分别为7959.22万元、1.73亿元和2.11亿元，同比变动幅度分别为-67.34%、116.74%和22.28% [2][3] - 同期，公司营业收入持续增长，从2022年的99397.38万元增至2024年的123948.15万元 [3] - 公司总资产从2022年的85967.94万元增长至2024年的132213.18万元，净资产从47759.08万元增长至84266.31万元 [3] - 公司加权平均净资产收益率在2024年为28.19%，2023年为30.00% [4] 研发投入与经营效率 - 公司研发投入持续增加，从2022年的4809.44万元增至2024年的5725.17万元，研发投入占营业收入比例稳定在4.5%左右 [4] - 2024年公司基本每股收益为2.1525元，稀释每股收益为2.15元 [3][4] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为8852.21万元，2023年该数值为28320.57万元 [4]

核心观点 - A股市场正从流动性驱动转向基本面重估主导的"慢车"行情 投资者可关注三个投资建议和三个配置方向以把握转型中的确定性机会 [4][5][37] 投资建议 - 已在车上的投资者不必急于离场 因国内居民存款规模达160-170万亿 与A股市值比率1.7处于历史高位 存款向权益市场迁移潜力巨大 同时外部美元流动性宽松超预期 美联储年内或降息3-4次 为A股提供额外上涨动能 [6][7][14] - 未上车的投资者可耐心等待明后年基本面改善驱动的行情 当前M1增速已持续回升一年 M1-M2剪刀差从10.1%收窄至3.2% 预示企业盈利或于半年到一年内反弹 PPI同比有望于9月回升至-3%以内 明年二季度接近转正 房地产调整接近见底 一线城市补跌预示最后一轮调整 [16][22][23] - 即使市场下跌也不必担忧 因中国系统性风险已受控 银行体系反脆弱性强 居民底层消费韧性维持5%以上增长 科技等领域竞争力长期被低估 保险等长线资金将在下跌时提供支撑 [28][31][34] 配置方向 - 在滞胀中寻找确定性资产 包括高股息公共事业股 实物资产及黄金 这些资产能提供稳定现金流并抵御货币贬值 银行业因国家金融安全背书具备资产质量确定性 [38][39] - 科技是突破全球滞胀的关键 建议配置整个科技板块而非个别公司以获取贝塔回报 中国AI领域与美国并驾齐驱为估值提供叙事空间 [40] - 聚焦中国经济转型的阿尔法机会 出海企业通过海外售价与国内成本差实现利润增长（如比亚迪欧洲售价比国内高170%） 产业升级体现为精细化工转向半导体等高附加值领域 下沉市场竞争虽激烈但幸存者将获得全球竞争力 [41][42]

公司基本情况与发行信息 - 公司于9月16日开启申购，发行价格为18.15元/股，申购上限为155.16万股，市盈率为11.52倍，在北交所上市，保荐人为浙商证券 [1] - 公司主营业务为酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等 [1] - 产品主要应用于建筑建材、能源电力、电子、新能源汽车、农药、医药、金属萃取剂、离子交换树脂和环保型染料等行业 [1] 市场地位与客户群体 - 公司硅烷交联剂产品作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域，属于国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品 [1] - 公司羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等 [1] - 2022年至2024年，公司硅烷交联剂国内市场占有率分别为27.85%、31.60%、38.16%，呈现持续上升趋势 [2] - 2022年至2024年，公司羟胺盐国内市场占有率分别为34.86%、33.21%、42.37% [2] - 公司与拜耳、布伦泰格等大型跨国企业及万华化学、新安股份、先达股份、联化科技、湖南海利等上市公司建立了稳定的合作关系 [2] - 硅宝科技、富乐、集泰股份、回天新材、东方雨虹、蓝晓科技、赛恩斯、康普化学等国内外上市公司均为公司主要贸易商的终端客户 [2] 募集资金用途 - 本次发行募集资金净额将全部用于三个项目，总投资额为60,058.43万元，拟使用募集资金59,300.25万元 [3] - 具体投资项目包括：60kt/a高端偶联剂项目（拟使用募集资金50,689.75万元）、500吨/年JH-2中试项目（拟使用募集资金2,300.00万元）、酮肟产业链智能工厂建设项目（拟使用募集资金6,310.50万元） [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为9.94亿元、11.15亿元、12.39亿元 [3] - 同期，公司净利润显著提升，分别为7959.22万元、1.73亿元、2.11亿元 [3] - 公司资产总额从2022年的8.60亿元增长至2024年的13.22亿元，股东权益从2022年的4.78亿元增长至2024年的8.43亿元 [4] - 公司资产负债率（母公司）持续改善，从2022年的44.45%下降至2024年的36.26% [4] - 公司毛利率从2022年的17.72%提升至2024年的27.94% [5] - 加权平均净资产收益率从2022年的16.06%提升至2023年的30.00%，2024年为28.19% [5] - 研发投入占营业收入的比例稳定，2022年至2024年分别为4.84%、4.46%、4.62% [5]

公司IPO与发行概况 - 锦华新材于9月16日开启申购，发行价格为18.15元/股，申购上限为155.16万股，发行市盈率为11.52倍，在北交所上市，保荐机构为浙商证券 [1] 主营业务与产品应用 - 公司从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等 [1] - 硅烷交联剂产品作为关键原料用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端广泛应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域，属于国家战略性新兴产业中新材料领域的重点产品 [1] - 羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药、抗菌药物、高效环保金属萃取剂、新型离子交换树脂和绿色环保型染料等 [1] 市场地位与客户结构 - 2022年至2024年，公司硅烷交联剂国内市场占有率分别为27.85%、31.60%、38.16%，呈现持续上升趋势 [2] - 2022年至2024年，公司羟胺盐国内市场占有率分别为34.86%、33.21%、42.37% [2] - 公司已与拜耳、布伦泰格等大型跨国企业，以及万华化学、新安股份、先达股份、联化科技、湖南海利等上市公司建立稳定合作关系 [2] - 硅宝科技、富乐、集泰股份、回天新材、东方雨虹、蓝晓科技、赛恩斯、康普化学等国内外上市公司均为公司主要贸易商的终端客户 [3] 募集资金用途 - 本次发行募集资金净额将全部用于三个项目：60kt/a高端偶联剂项目（拟使用募集资金50,689.75万元）、500吨/年JH-2中试项目（拟使用募集资金2,300.00万元）、酮肟产业链智能工厂建设项目（拟使用募集资金6,310.50万元），合计拟使用募集资金59,300.25万元 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为9.94亿元、11.15亿元、12.39亿元 [3] - 2022年至2024年，公司净利润分别为7959.22万元、1.73亿元、2.11亿元，增长显著 [3] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为17.72%、27.65%、27.94%，2023年起毛利率大幅提升并保持稳定 [4][5] - 2022年至2024年，公司加权平均净资产收益率分别为16.06%、30.00%、28.19% [5] - 2022年至2024年，公司资产负债率（母公司）持续下降，分别为44.45%、43.36%、36.26% [4] - 2022年至2024年，公司研发投入占营业收入的比例分别为4.84%、4.46%、4.62% [5]