市场表现 - 恒生科技指数8月26日早盘低开高走一度翻红 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数小幅下跌 [1] - 持仓股中比亚迪股份盘中大幅冲高一度涨超3% 蔚来、ASMPT、华虹、中芯国际、理想汽车等跌幅居前 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）近20个交易日获资金净流入约51.55亿元 最新规模达380.74亿元创历史新高 [1] 机构观点 - 多家机构认为恒生科技有望跟随A股科技板块迎来补涨行情 沪指创十年新高、创业板指突破近年高点形成支撑 [1] - 浙商证券指出美联储鲍威尔释放鸽派信号 全球流动性宽松预期强化港股流动性改善逻辑 [1] - 恒生科技指数对中美利差转向敏感度更高 能深度受益于宽松的海外流动性环境 [2] 投资逻辑 - 9月美联储降息预期显著升温 全球流动性边际改善有望外溢至高成长高弹性的港股科技板块 [2] - 恒生科技指数处于历史相对低估区间 前期相对A股科技板块表现偏弱 向上动能或更为强劲 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）被建议作为布局中国AI核心资产的工具 场外联接代码013402/013403 [2]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 共有201个机构投资者持有公司A股股份 合计持股量达2.53亿股 占总股本比例59.97% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达59.42% 较上一季度上升0.11个百分点 [1] - 前十大机构包括北京汉朔科技有限公司 上海旌卓投资管理有限公司 北京君联成业股权投资等实体 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共2个 包括富国中小盘精选混合A/B和富国通胀通缩主题轮动混合A/B 持股增加占比0.16% [2] - 持股减少的公募基金共3个 包括中证A50ETF基金 景顺长城中证科技传媒通信150ETF和建信央视财经50指数 持股减少占比小幅下跌 [2] - 新披露持仓的公募基金达103个 主要包括富国创新趋势股票 富国创业板两年定期开放混合 惠升惠民混合A等产品 [2] - 未再披露持仓的公募基金共18个 包括国泰国证食品饮料行业指数A 人保中证800指数增强A 天弘中证A500ETF等产品 [2]

本文字数：1774，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 随着美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔释放鸽派信号，市场风险偏好得到有力提振。联邦基金利率 期货定价显示，投资者预计美联储将在去年12月之后，时隔9个月再次下调政策利率。 回顾历史，长时间停顿后恢复降息可能对股市特别有利，刺激股市更大规模反弹。不过市场人士认 为，这将取决于未来的政策路径，目前还有诸多不确定性。 2025.08. 26 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受第一财经记者采访时表示，尽管 鲍威尔暗示将降息，但这并不意味着去年降息50个基点的重演。鲍威尔认为，劳动力市场最近的疲 软并不意味着存在大量风险，这使美联储能够"谨慎行事" 。总体而言，鲍威尔只是正在为逐步实现 利率正常化铺平道路。 历史数据优异 卡森集团（Carson Group）首席市场策略师德特里克（Ryan Detrick）统计发现，在美联储降息周 期时隔5-12个月重启的过去11次案例中，标普500指数接下来一年内有10次上涨，比例接近90%， 平均涨幅达到12.9%，唯一一次例外是2001年互联网泡沫破裂阶段。 虽然具体原因很难确定 ...

公司证券投资计划变动 - 江苏国泰于8月22日公告拟投入不超过18.306亿元自有资金进行证券投资 包括已使用的3.306亿元和新增15亿元额度 计划通过子公司设立专门投资公司从事新股申购、股票及债券等标的投资 [2] - 公司于8月24日紧急终止该投资计划 全程未经历A股交易日 终止原因包括聚焦主业、谨慎投资及提高投资者分红回报 公司表示现有3.306亿元证券投资属战略投资将择机退出 [2][3] - 市场分析认为公司及时终止计划是为规避市场误读可能引发的波动 体现对市场情绪的高度敏感和审慎态度 [2] 股东分红回报规划 - 公司于8月24日同步发布2025-2027年股东分红回报规划 计划将分红频次从每年1次增至2-3次 现金分红比例从不低于可分配利润10%大幅提升至40% [4][5] - 未来三年年均现金分红金额占归母净利润比例从30%提高至40% 2023年每手分红30元较2022年增加5元 2024年新增每手10元中期分红使分红总额占比大幅攀升 [5][6] - 公司明确将提高分红回报作为终止投资计划的替代方案 承诺通过增加分红频次和比例回馈股东 [3][4] A股上市公司分红趋势 - 自2023年证监会鼓励加大分红力度以来 A股分红规模扩大和频次增加现象显著 2025年中期分红计划公司数量明显增多 截至8月25日每手分红超100元的公司达17家 [7] - 行业龙头企业分红力度突出 吉比特每手分红660元居首 九号公司和硕世生物每手分别分红423元和340元 [7] - 政策引导要求加强现金分红监管 企业盈利回升提供财务基础 上市公司回报股东责任意识增强 是推动中期分红活跃度的三大核心因素 [8]

股份转让协议支付安排补充 - 预付款可分笔支付 乙方的预付款可分笔支付 [1] - 股份转让款支付安排调整 股份转让款300,000,000元可分笔支付 其中275,000,000元支付至丙方银行账户 25,000,000元支付至甲方银行账户1 [2] 股东信息更正 - 股东身份证号信息更正 转让方苏醒身份证号由1402731988********更正为1427231988******** [2] 公告披露情况 - 公司于2025年8月20日在巨潮资讯网披露原公告 现对原公告进行补充更正 [1] - 除补充更正内容外 原公告其他内容保持不变 [2]

利润分配预案基本情况 - 公司2025年半年度合并报表可供股东分配利润为364,687,064.58元 母公司可供股东分配利润为425,913,340.50元 依据孰低原则确定可供分配利润为364,687,064.58元 [2] - 拟以总股本80,000,000股为基数 向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税） 预计现金分红总额24,000,000.00元 [2] - 本次利润分配不实施送红股及资本公积金转增股本 若股本变动将按现金分红金额固定不变原则调整分配比例 [2] 审议程序与合规性 - 利润分配预案已于2025年8月22日经第四届董事会第四次会议及监事会第四次会议审议通过 尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [1] - 董事会认为预案符合《公司法》及《公司章程》规定 未损害中小股东利益 有利于公司正常经营和健康发展 [1] - 监事会认可预案符合上市公司现金分红相关规定 有利于公司持续稳定发展 [1] 现金分红方案合理性 - 分配方案综合考虑公司经营状况 发展阶段 盈利水平 偿债能力及资金需求等因素 平衡投资者回报与可持续发展目标 [3] - 方案符合《上市公司监管指引第3号》等法律法规及《公司章程》要求 具备合法性 合规性与合理性 [3]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股4,055.56万股 发行价格为21.68元/股 募集资金总额为8.79亿元 实际募集资金净额为7.84亿元 [1] - 募集资金已全部存放于专项账户 并签署三方监管协议 [2] 募集资金投资项目 - 募集资金计划投资总额为3.79亿元 全部用于招股说明书披露项目 [2] 现金管理方案 - 现金管理目的为提高资金使用效率 在不影响经营和项目前提下实现资金保值增值 [2] - 投资品种限定为安全性高、流动性好的保本型产品 包括协定存款/定期存款/大额存单/结构性存款 期限不超过12个月 [3] - 现金管理额度不超过3亿元 有效期12个月 资金可循环滚动使用 [3] - 现金管理收益归公司所有 到期资金归还募集资金专户 [4] 实施与监督机制 - 董事会授权管理层行使投资决策权 财务部负责具体实施 [3] - 公司承诺按监管要求履行信息披露义务 [3] - 内部审计机构定期向审计委员会报告风险与收益评估情况 [5] 保荐机构核查结论 - 中信证券确认该事项已履行必要审议程序 符合监管规定及公司管理制度 [6] - 现金管理不影响募集资金投资计划 不存在损害股东利益的情形 [6][7]

公司限制性股票激励计划自查 - 公司于2025年8月15日召开董事会及监事会审议通过2025年限制性股票激励计划草案及相关议案 [1] - 自查期间为草案披露前六个月即2025年2月16日至2025年8月15日 [1] - 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具查询证明显示所有核查对象均无股票买卖行为 [2] 内幕信息管理措施 - 公司严格执行《上市公司信息披露管理办法》及内部保密制度限定信息知情人范围 [2] - 对接触内幕信息的工作人员及中介机构及时登记并采取保密措施 [2] - 未发现内幕信息知情人及激励对象存在利用内幕信息买卖股票或泄露信息的情形 [2] 核查结论 - 所有核查对象行为符合《上市公司股权激励管理办法》规定 [2] - 不存在内幕交易行为 [2] - 自查结果通过公告形式披露 [2]

股东会基本信息 - 公司将于2025年9月12日14点30分在无锡市新吴区新华路3号行政楼6楼会议室1召开2025年第三次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2025年9月12日交易时段9:15-9:25及9:30-11:30 [1] - 股权登记日为2025年9月9日 登记在册的A股股东有权出席 [1] 审议议案内容 - 本次会议将审议《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》 该议案已通过第四届董事会第二十次会议审议 [1] - 议案详细内容已于2025年8月26日通过上海证券交易所网站及《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》披露 [1] - 无关联股东需要回避表决 [1] 投票及登记安排 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)进行网络投票 首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [1] - 现场登记时间为2025年9月10日14:00-16:00 地点为无锡市新吴区新华路3号行政楼六楼会议室 [2] - 支持现场登记、电子邮件及信函方式登记 电子邮件登记以收到时间为准 信函登记以邮戳为准 不接受电话登记 [2] 相关ETF数据 - 科创100ETF华夏(588800)跟踪上证科创板100指数 近五日涨幅5.37% 当前市盈率227.43倍 [5] - 该ETF最新份额为27.0亿份 较前期减少5000.0万份 主力资金净流入385.2万元 [5] - 估值分位水平为55.62% [6]

市场表现与风格轮动 - 大盘持续上涨，当前处于4.3星级，接近4.2星级，若维持当前涨幅，可能快速回归3星级区间 [1] - 大中小盘股普涨，近期大盘股表现强于小盘股，成长风格显著领先价值风格 [1] - 白酒指数大幅上涨，年内收益由负转正，消费和自由现金流板块出现补涨 [1] - 港股受海外市场拖累后补涨，科技股领涨，美联储9月降息概率提升引发全球股市上涨 [1] A股结构性牛市特征 - A股牛市多为结构性牛市，仅2007年为普涨型牛市，当前5000余家上市公司中1900家下跌 [1] - 市场存在显著风格轮动：2016-2017年大盘价值股（地产产业链、红利指数）领涨；2019-2021年大盘成长股（消费、医药、新能源）主导；2025年小盘成长股（中证1000、中证2000）表现强势 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 消费行业当前仍处低迷但出现补涨迹象，价值风格相对弱势 [9][10][11] 投资策略与组合管理 - 结构性牛市延长低估品种存续时间，避免无标的可投局面，并提供高估止盈后再投资机会 [12][13][14] - 2021年初对高估消费品种止盈后转向价值风格，当前成长风格（如科创板）接近高估，小盘成长指数估值亦逼近高位 [15][16][17] - 行业指数波动大，单行业配置比例建议控制在15%-20%以内 [1] 产品与服务更新 - 月薪宝组合门槛降至200元并开放定投，采用40:60股债均衡策略，通过再平衡实现低买高卖，适合养老、教育等现金流需求 [21][22][23][24][25][26] - 黄金牛熊信号板每周一更新，提供黄金估值参考 [29][31] - 债券估值表新增久期、到期收益率及历史回撤数据，涵盖短融、政金债、国债等多类别债券指数 [39] 估值数据摘要 - 消费龙头市盈率23.85倍，市净率3.54倍，ROE 14.84%；白酒指数市盈率27.94倍，股息率3.61% [35] - 红利类指数估值较低：上证红利市盈率10.13倍，股息率4.73%；中证红利市盈率10.36倍，股息率4.53% [35] - 成长板块估值分化：创业板市盈率39.1倍，科创20市盈率达101.35倍，纳斯达克100市盈率29.39倍但ROE高达28.24% [35]