公司概况与定位 - 公司为一家科技驱动的量化私募基金公司，创始团队自2016年起专注于量化投资，是国内较早应用深度学习技术进行量化交易的团队之一 [2] - 截至2025年8月底，公司旗下产品平均收益位列1-8月准百亿量化私募榜前十名 [2] - 公司旗下产品"托特沪深300指增增强2号"在2025年截至8月底的收益，在5亿元以上规模私募中位列沪深300指增超额收益前十名 [2] 核心团队与人力资源 - 核心策略团队均毕业于北京大学计算机系和智能科学系，学术背景涵盖机器学习多个前沿领域 [2][10] - 创始团队自2016年初开始致力于量化策略的研究、创新与实践 [10] - 投研团队共计12人，其中7人负责策略研究，5人负责IT技术支持；核心成员共6人，平均金融从业年限为7年，在公司平均任职年限也为7年 [10] - 核心投研团队离职率为0% [18] - 总经理丛榕拥有中央财经大学国民经济管理学士和劳动经济学硕士学位，2007年至2016年任职于新华社中国证券报证券研究中心主任，2016年至2021年8月担任杭州易股资产管理有限公司法人代表及总经理 [11] - 基金经理张豪拥有北京大学计算机系本科及经济学双学位、人民大学金融硕士，8年证券投资经验，对机器学习在文本情感分析、量化金融等领域的应用有丰富研究经验，2017年至2021年10月担任杭州易股资产管理有限公司基金经理 [12] - 基金经理邢亚杰拥有北京大学信息科学技术学院智能科学与技术专业本科及北京大学计算机科学与技术专业硕士，8年证券投资经验，长期从事深度学习研究，研究方向包括深度卷积网络、图像语义分割等，2017年至2021年10月担任杭州易股资产管理有限公司基金经理 [13] 核心优势与技术能力 - 机器学习经验丰富，在机器学习模型尤其是多模态因子的研发上具备技术壁垒 [3][16] - 相较于传统量价多因子模型，机器学习方法能统计输入变量与目标间更深层次的关系，更具阿尔法属性 [3][16] - 采用多周期多频率收益预测模型，预测能力覆盖从日内小时级别到季度频级别的多个频率，并能综合利用做出更优决策 [2][15] - 严格控制风险敞口，追求长期可持续的超额累积，超额波动可控，策略能很好应对市场风格大幅波动，未出现明显超额回撤 [3][17][19] - 在指数增强策略中，行业偏离不超过申万一级行业2.5%，Barra风格因子偏离不超过0.3倍标准差，以获取更稳定的Alpha收益 [19] 产品线与策略 - 产品线以量化多因子研究框架为基础，通过多因子、多周期的预测和决策获取多样化收益来源 [19] - 代表产品"托特春晓中证1000指数增强2号"为指数增强产品，在指数收益基础上追求相对稳定的超额收益 [19] - 代表产品"托特市场中性1号"通过使用多样化对冲工具（如IC、IM、融券）对冲市场风险，力求获取较稳的超额收益 [19] - 代表产品"托特量化优选1号"以绝对收益为最终目标 [20] - 公司产品策略涵盖量化选股、市场中性、商品CTA等 [5][21] 公司发展历程与规模 - 公司于2021年9月工商注册成立，2022年3月私募牌照落地，2022年4月备案首只产品 [6] - 2022年公司规模为18亿元，员工16人；2023年规模增长至35亿元，员工17人；2024年规模为40亿元，员工23人；2025年规模达到50亿元，员工23人 [6][7] 股权结构 - 公司股权结构为：丛榕持股30%，张豪持股15%，邢亚杰持股15%，上海寅玉企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股40% [5] 所获荣誉 - 2025年8月获私募排排网量化私募十强（50-100亿规模） [22] - 2024年4月获私募排排网股票策略十强（20-50亿规模） [22] - 2024年1月至6月获"潜龙杯"量化多头优秀私募管理人 [22] - 2023年11月获私募排排网股票策略十强（20-50亿规模） [22] - 2023年上半年获私募排排网股票策略季军（20-50亿规模） [22] - 2023年5月获私募排排网股票策略季军（10-20亿规模） [22]

文章核心观点 - 监管机构对网下打新业务的合规检查日趋严格和细致，多家百亿级私募因在询价流程中存在多项违规行为被列入限制名单，行业监管细化正推动私募管理人全面提升内控与合规水平 [1][2][3][4][5] 红筹投资违规详情及处罚 - 百亿级私募红筹投资被中国证券业协会列入网下投资者限制名单六个月，并予以警示 [1][2] - 违规行为涉及八类情形，覆盖网下询价全部关键流程，包括未履行报价评估决策程序、定价依据不充分、研报机制不完善、投决机制不健全等 [1][2] - 此前上交所亦指出其两大违规：内部制度不健全内控执行不到位，以及内部研究不充分决策流程不规范，最终报价由一人确定且缺乏决策纪要支撑 [2] - 中证协警示，若再次出现同类违规将采取更严处理措施 [1] 其他私募违规案例 - 今年以来，宁泉资产旗下“宁泉致远55号私募证券投资基金”被列入配售对象限制名单，受限时间为2025年6月至12月 [3] - 盈峰资本因在IPO打新时存在未审慎报价、定价依据不充分等八项违规，被限制网下打新6个月并要求参加合规教育，其个别研报出现事实性错误导致报价严重偏差 [3] - 上海辰翔基金同样因内部制度不健全、内控执行不到位及内部研究不充分、决策流程不规范两类违规行为，被上交所予以监管警示 [3] 监管背景与行业影响 - 2025年3月，《关于修改〈首次公开发行证券网下投资者管理规则〉的决定》发布，进一步规范业务规则，明文禁止二十一类行为，如报送虚假信息、串通报价等 [4] - 监管现场检查愈发细致，甚至对照持牌金融机构的合规流程进行把关，而以往私募打新流程相对粗糙，细节疏忽导致头部私募也频频被点名 [5] - 业内人士认为，私募管理人必须加强投资各流程合规性，构建完备内控体系和严谨合规文化，方能实现稳健成长 [1][5]

基金投资与存续期调整 - 泰嘉股份作为有限合伙人投资宁波冯源一号股权投资合伙企业 出资金额2500万元人民币 占基金比例31.69% [2] - 基金原定存续期为五年 将于2025年11月19日到期 [2] - 普通合伙人冯源（宁波）私募基金管理有限公司决定延长基金期限24个月 存续期限由5年延长至7年 新到期日为2027年11月19日 [2] 协议条款依据 - 根据有限合伙协议第2.9.3条款规定 经普通合伙人决定可延长合伙企业期限最多2年 如需再延长需经合伙人会议同意 [2] - 本次延期决定基于被投项目具体情况及后续退出管理需求 [2]

市场表现 - 8月A股主要指数全线上扬 沪指单月上涨7.97%站上3800点创近10年新高 深成指上涨15.32% 创业板指涨超24% [2] - 债市受股债跷跷板效应影响承压 中证全债指数下跌0.61% 中证国债指数下跌0.58% [2] - 商品市场表现分化 南华商品指数下跌0.62% 工业品指数下跌2.17% 贵金属指数受美联储降息预期推动上涨2.85% [2] 私募行业整体业绩 - 2025年1-8月4936只有业绩显示的私募产品收益均值达23.28% 正收益产品4661只占比94.43% 较1-7月91.20%的正收益比例有所提升 [2] - 股票多头策略表现领先 主观多头和量化多头1-8月收益均值分别为35.67%和30.08% 量化多头整体业绩优于主观多头 [2] 主观私募百强榜 - 314家符合排名规则的主观私募中 百亿私募12家 准百亿私募15家 头部私募（50亿以上）合计占比8.60% [4] - 百强主观私募旗下586只产品规模合计879.77亿元 1-8月收益均值37.43% [4] - 前十强主观私募为富延资本、北京禧悦私募、同犇投资、一久私募基金、能敬投资控股、玖歌投资、龙航资产、榕树投资、路远私募、晨耀私募 [4] - 榕树投资位列百强榜第8 旗下5只产品规模合计2亿元 秉持"寻找伟大企业"投资理念 经典案例包括贵州茅台、腾讯控股、宁德时代 [7][8] - 7家百亿主观私募上榜 上榜率近60% 包括复胜资产、久期投资、日斗投资、海南希瓦、中欧瑞博、睿璞投资、君之健投资 [8] - 海南希瓦位列百亿私募第4 旗下15只产品规模29.20亿元 明星产品"希瓦小牛1号"自2015年牛市高点成立以来年化收益显著 当前持仓以智能硬件终端、智能软件、算力芯片为主合计超50%仓位 [10] - 中欧瑞博位列百亿私募第5 旗下4只产品规模9.06亿元 董事长吴伟志认为近期市场仍健康 保持高仓位策略 [11] 量化私募百强榜 - 173家符合排名规则的量化私募中 百亿私募31家 准百亿私募21家 头部私募合计占比30.06% [12] - 百强量化私募旗下676只产品规模合计804.91亿元 1-8月收益均值26.69% [12] - 前十强量化私募为翰荣投资、云起量化、稳博投资、橡木资产、阿巴马投资、天演资本、天算量化、进化论资产、诚奇资产、广州守正用奇 [12] - 翰荣投资夺冠 旗下3只产品规模9.12亿元 专注量化短周期机器学习 明星产品"翰荣安晟进取一号B类"采用量化选股策略 [16] - 云起量化获亚军 旗下3只产品收益均超基准 成立不足5年规模已达20-50亿 策略包括多因子选股和动态风控 [17] - 31家百亿量化私募全部上榜 前五名为稳博投资、阿巴马投资、天演资本、进化论资产、诚奇资产 [17] - 进化论资产位列百亿量化第4 旗下15只产品规模21.02亿元 创始人王一平管理产品超额收益在同行中位居第2 [21] 混合型私募百强榜 - 107家符合排名规则的混合型私募中 百亿私募3家 准百亿私募8家 头部私募合计占比10.28% [24] - 百强混合型私募旗下449只产品规模合计284.03亿元 1-8月收益均值20.78% [24] - 前十强混合型私募为深圳泽源、量利私募、中闽汇金、金塔克资产、嘉信融成、哲云私募、德远投资、鹿秀投资、海南致衍私募、宏桥基金 [24] - 深圳泽源位居榜首 旗下4只产品规模2.92亿元 建议通过分散配置和动态调仓平衡高β板块与低β消费 [27] - 玄元投资和千宜投资两家百亿私募上榜 玄元投资旗下8只产品规模7.86亿元 采用"权益+量化双轮驱动"策略 权益侧聚焦行业景气度投资 量化侧结合基本面与价量信息 [28]

论坛与奖项概况 - 中国基金报于2025年9月16、17日在上海举办"2025中国资本市场发展论坛暨上市公司论坛/证券行业论坛/私募基金论坛"，论坛主题为"洞见价值 智创未来"，聚焦上市公司、证券行业、私募基金三大领域 [1][6] - 论坛邀请监管机构领导、行业领军人物、上市公司高管、知名投资人士参与，围绕新产业、新模式、新动能等议题进行分享 [6] - 中国基金报私募基金50强系列评选（英华奖）已成功举办10届，是业内最具份量的权威奖项之一，评选涵盖私募机构、产品、托管机构、销售机构、基金小镇等相关机构 [8] 公司获奖与核心理念 - 重阳投资在论坛上荣膺第十届中国证券私募基金英华示范案例"十年典范机构"及"综合实力50强示范机构"奖项 [1][8] - 公司董事长王庆应邀在峰会上发表《价值重估》主题演讲 [6] - 公司秉持"价值投资，绝对收益"的理念，致力于发现价值、投资于价值，目标是做有实力、负责任的机构投资者，为投资者创造稳健长久的收益 [8] 行业评选标准 - 英华奖评选通过多环节层层筛选，定量指标包括私募基金收益率、规模、回撤、风险调整收益等 [8] - 定性评估维度包括投资策略、投资风格、投研体系、风控流程、公司治理、声誉管理等 [8] - 评选结合业内研究机构、银行私行评价及私募互评等定性分析，采用定量与定性相结合的方式最终评定 [8]

行业整体表现 - 截至2025年8月底，有业绩显示的私募基金经理共2831位，合计管理5276只产品，管理总规模约为4654.68亿元，今年来收益均值为22.64%，显著跑赢同期大盘 [1] - 私募基金经理中硕士学历占比最高，达48.15%，共1363位，博士和博士后学历的基金经理分别有221位和8位 [1] - 从业经验在20年以上的基金经理共有244位，占比为38.1%，从业经验在30年以上的有62人，占比为9.7% [1] 分规模业绩表现 - 10-20亿规模私募的基金经理表现领先，333位基金经理管理的630只产品今年来收益均值高达24.99% [1] - 百亿私募的127位基金经理管理的649只产品，合计规模1243.57亿元，今年来收益均值为24.78% [1] - 5-10亿规模私募的420位基金经理管理的776只产品收益均值为23.25%，0-5亿规模私募的1560位基金经理管理的2235只产品收益均值为22.46% [2] 百亿私募基金经理 - 百亿私募中有业绩显示的基金经理共64位，其中股票策略基金经理占48位，多资产策略7位，债券策略4位，期货及衍生品策略3位 [3] - 从业年限在30年以上的有3位，分别是林园投资的林园（37年）、中欧瑞博吴伟志（33年）和东方港湾但斌（33年） [3] - 今年来收益均值位居前三的基金经理是复胜资产陆航、久期投资姜云飞和稳博投资殷陶 [3] - 复胜资产陆航管理的6只产品合计规模约为15.77亿元，具备20年从业经验，为上海大学金融工程硕士 [4] - 稳博投资殷陶管理的7只产品合计规模约为3.78亿元，为上海交通大学计算机专业本硕博，具备12年从业经验 [6] 50-100亿私募基金经理 - 该规模区间有业绩显示的基金经理共50位，股票策略占24位，多资产策略9位，债券策略8位，期货及衍生品策略6位 [7] - 从业年限最长的是利位投资张晟刚，达28年，博士学历仅有4位 [7] - 收益均值前三的基金经理分别是同犇投资童驯、开思私募倪飞和鸣熙资本张祥方 [8] - 开思私募倪飞管理的4只产品合计规模高达12.37亿元，具备20年从业经验，专注于港股研究 [10] 20-50亿私募基金经理 - 该规模区间有业绩显示的基金经理共74位，股票策略占41位，多资产策略6位，债券策略14位，期货及衍生品策略10位 [12] - 从业年限最长的是武汉同温层徐安，达34年，博士学历有6位 [12] - 收益均值前三的基金经理是浩坤昇发资产李佳佳、云起量化施恩和紫阁投资徐爽 [12] - 浩坤昇发资产李佳佳管理的4只产品合计规模约为2.80亿元，为香港大学EMBA，亲历股市15年 [15] 10-20亿私募基金经理 - 该规模区间有业绩显示的基金经理共74位，股票策略占45位，多资产策略10位，债券策略3位，期货及衍生品策略10位 [17] - 从业年限在30年以上的有4位，博士学历有9位 [17] - 收益均值前三的基金经理是量利私募何振权、龙航资产蔡英明和榕树投资翟敬勇 [17] - 量利私募何振权管理的3只产品合计规模约为1.47亿元，毕业于浙江大学数学系，擅长把握新兴行业趋势 [19] 5-10亿私募基金经理 - 该规模区间有业绩显示的基金经理共88位，股票策略占48位，多资产策略46位，债券策略11位，期货及衍生品策略8位 [21] - 从业年限在30年以上的有4位，博士学历有5位 [21] - 收益均值前三的基金经理是富延资本刘祥龙、一久私募基金韩勇锋和中闽汇金王江明 [22] - 富延资本刘祥龙管理的8只产品合计规模约为9.05亿元，具备18年从业年限 [25] 0-5亿私募基金经理 - 该规模区间有业绩显示的基金经理共182位，股票策略占114位，多资产策略21位，债券策略9位，期货及衍生品策略26位 [26] - 从业年限在30年以上的有10位，博士学历有13位 [26] - 收益均值前三的基金经理是沁昇基金姚勇、信成（北京）私募孙贵晨和森瑞投资林存 [27] - 沁昇基金姚勇管理的6只产品合计规模约为8967.39万元，毕业于暨南大学会计学专业，专注于港股市场 [30]

评选活动概览 - 第十届中国证券私募英华示范案例评选结果揭晓，表彰综合实力、业绩表现和服务能力突出的私募机构、产品及服务机构 [1] 英华示范机构 - 十年典范机构包括上海重阳投资、淡水泉、深圳东方港湾、上海高毅资产等19家知名私募 [3][4] - 50强示范机构按策略划分，股票策略涵盖上海大朴资产、淡水泉、上海高毅资产等26家机构 [4][5][6] - 量化策略示范机构包括深圳诚奇资产、九坤投资、上海衍复投资等10家 [6][7] - 固定收益策略示范机构为上海合晟资产、北京乐瑞资产、上海银叶投资等4家 [7] - 宏观策略示范机构包括上海泓湖私募、深圳市凯丰投资等4家 [8] - CTA策略示范机构为上海千象资产 [8] - 成长示范机构包括金翼私募、上海紫阁投资、深圳市梦工场投资等20家 [9][10] - 外资私募示范机构为英什曼(上海)投资、元胜投资、惠理投资3家 [10] 私募服务示范机构 - 优秀私人银行包括招商银行、中国工商银行、中国农业银行等5家 [11] - 优秀私募销售券商包括中信证券、中金财富证券、中信建投证券等7家 [11][12] - 优秀私募托管券商包括国泰海通证券、中信证券、招商证券等8家 [12] - 优秀私募第三方销售机构包括诺亚正行基金销售、上海好买基金销售等4家 [13] - 优秀基金小镇包括北京基金小镇、虹桥基金小镇、前海深港基金小镇等8家 [13] 产品示范案例 - 十年期股票策略获奖产品包括康曼德003号、拾贝收益私募证券投资基金等7只产品 [14] - 五年期股票策略获奖产品包括汐泰东升2号、高毅晓峰2号致信基金等11只产品 [15][16] - 三年期及一年期股票策略获奖产品包括开思沪港深优选、大禾公望1号等14只产品 [17][18][19] - 量化策略产品涵盖五年期、三年期及一年期的量化多头、股票多空、量化中性及套利策略，包括行复指增三号、鸣石春天28号等超过20只产品 [20][21][22][23][24][25][26] - 复合策略、宏观策略及CTA策略获奖产品包括国源不争0号、千象12期等超过10只产品 [26][27][28] - 固定收益及转债策略获奖产品涵盖十年期、五年期、三年期及一年期，包括一聚大额宝固定收益投资基金、星辰之艾方多策略4号等超过15只产品 [29][30][31][32][33][34][35]

行业活动与政策支持 - 中国证监会、基金业协会及江苏省、苏州市地方政府官员共同出席了“投江苏赢未来”私募股权投资高质量发展推进会 [1] - 推进会发布了首批50个江苏省双创项目融资需求 [1] - 推进会推出了“苏投服”综合服务平台和区域股权市场私募基金综合服务平台 [1] 江苏省私募股权行业现状 - 截至2024年6月末，注册在江苏省的私募基金管理人数量为1203家 [1] - 截至2024年6月末，全国私募基金在江苏省的在投项目数量超过2.2万个，占全国总量的14.77% [1] - 苏州市在私募基金管理人数、备案私募基金数、基金认缴总规模方面均走在全国和全省前列，是江苏省私募股权投资的“排头兵” [1] 基金合作与设立进展 - 推进会上举行了一批AIC基金组建签约 [1] - 推进会上举行了江苏省战略性新兴产业基金投资项目签约 [1] - 推进会启动了第三批产业专项基金，并发布了战略性新兴产业基金管理人矩阵 [1]

核心发展理念 - 公司坚持科技为先人才为本的核心发展理念 将人才视为量化投资技术创新的核心引擎[1] - 公司致力于为员工提供全球化成长平台 培养具备国际竞争力的专业化团队[1] 人才生态体系 - 公司构建三维人才生态体系 包括国际化与多元化布局 扁平化赋能与高效协作 全周期培养与终身学习[2] - 团队学科背景覆盖数学 计算机 物理 化学等多领域 通过跨学科跨文化碰撞激发创新活力[2] - 管理体系采用扁平化+投研体系中心化架构 研究员可直接参与项目讨论消除层级冗余[3] - 项目团队采用专业化分工+多项目协同模式 2-5人/组确保资源高效配置[3] - 公司鼓励成员在股票期货宏观经济等多领域探索 表现优异者可晋升为项目负责人或团队领导[3] 人才培养机制 - 选拔机制注重逆商+自驱力+工程能力的多维评估 通过代码问题考察实战能力[4] - 培养体系实行导师制 通过项目实践快速成长 投入指数级增长的算力资源支持AI等前沿技术研究[5] - 创新文化鼓励开放式思考+严谨验证 完善内部文档系统和知识库 展开内部技术探讨交流[6] 业务规模与技术实力 - 国内管理规模突破500亿元 国际化布局围绕中国股票 美国股票 全球期货 其他股票市场稳步推进[7] - 海外管理规模近三年保持稳定增长[7] - 金融数据应用场景下AI算力达800P Flops 进入世界超算排名TOP500榜单[11] - 在机器学习深度学习算法交易等模型上累积几千万行代码[11] 区域发展与行业贡献 - 公司吸引北大清华等顶尖高校毕业生留沪发展 跨国轮岗机制年均输送多人赴海外交流[9] - 积极参与高校活动包括赞助大赛 学术交流 技术讲座 设立教育发展计划支持青年科技人才培养[11] - 深度参与金融科技前沿探索 在金融投资垂类模型应用有深厚积累 将开展AI+数据跨界合作[11] 行业创新价值 - 打破传统人才筛选界限 以系统化思维训练为核心 使跨学科人才迅速成长为行业骨干[12] - 团队多元化避免同化和坍缩 保持创新活力 有效降低员工主动离职率[13] - 量化工程能力转化为行业基础设施如自研算法库 服务更多类型金融机构 降低从业者技术门槛[14]

公司违规情况 - 深圳市红筹投资有限公司因未履行报价评估和决策程序、定价依据不充分、研究报告撰写机制不完善、未建立健全投资决策机制等问题被中国证券业协会采取列入网下投资者限制名单六个月及警示的自律措施 [1][6][7] - 公司违规具体表现包括：主要由新股报价研究人员一人确定最终报价导致集体决策程序缺失、内部定价依据缺失逻辑推导过程、制度未规范使用主承销商概价报告和定价审批程序、未对定价决策小组环节细化规定 [6][7] - 其他违规情形包括：未制定完善合规管理制度且合规检查执行不到位、未履行报价复核机制且无书面复核记录、询价当日未对报价知悉人员通讯设备管控、未建立内部问责机制及薪酬考核机制且未设置风险绩效考核指标 [1][7] 公司背景信息 - 深圳红筹投资管理规模超过100亿元 成立于1997年 长期专注于二级股票市场投资 [2] 相关法规要求 - 《管理规则》第十八条要求网下机构投资者建立完善的内部控制制度和业务操作流程 包括建立首发证券研究机制和报告审批机制、健全投资决策机制、制定合规管理制度和风险管理制度等 [3] - 《管理规则》第二十五条要求定价依据至少包括内部独立撰写的研究报告 需涵盖发行人基本面研究、盈利能力分析、合理估值定价模型等内容 [4] - 《管理规则》第二十六条要求建立首发证券定价小组 通过集体研究决策确定最终报价 并需以定价报告或会议纪要形式记录决策过程 [4][5] - 《管理规则》第四十二条和第四十三条要求证券公司建立网下投资者适当性管理制度 设定明确推荐标准并建立审核决策机制 [5]