行业趋势 - 近视问题呈现高发化、低龄化、高度化特征 成为影响国民眼健康的重大问题 [1] - 人口老龄化对视力矫正衍生出更多需求和更高要求 [1] 政策支持 - 多部门联合推出贴息政策实施方案 视力矫正属于健康医疗重点领域之一 [1] - 符合条件患者可享受贴息政策 有利于激发消费潜力和提升居民眼健康水平 [1] 公司战略 - 公司将加快服务创新和技术创新 [1] - 为全年龄段人群提供多层次的全眼科诊疗服务 [1]

政策影响 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息 [1] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费 [1] - 近期个人消费贷或有望提振眼科视力矫正等重点领域消费 [2] 公司业绩 - 2024年公司实现收入209.83亿元（YOY+3%） [2] - 归母净利润35.56亿元（YOY+6%） [2] - 扣非归母净利润30.99亿元（YOY-12%） [2] - 24年公司屈光业务营收达76.0亿元，同比增长2.31%，毛利率55.11%，同比减少2.28pct [2] - 24年公司视光业务营收52.8亿元，同比增长6.42%，毛利率为54.49%，同比减少2.56pct [2] - 眼前段项目实现收入19.0亿元，同比增长5.95% [2] - 眼后段项目实现收入15.0亿元，同比增长8.22% [2] - 白内障项目实现收入34.9亿元，同比增长4.87% [2] 业务展望 - 进入暑期旺季和医疗行业具有需求刚性属性，眼科行业需求或有望提升 [2] - 公司持续高端化转型，整体看各板块收入增速平稳，预计25年有望维持稳健增长 [2] - 下调25-26年归母净利润至41.28/47.25亿元（原预测46.12/54.7亿元，分别下调10.5%/13.6%） [3] - 新增27年归母净利润预测为54.63亿元 [3] 战略布局 - 公司持续深化"数字眼科"战略，加快"AI+眼科"应用布局 [3] - 探索构建"爱尔AI眼科医院"，积极布局AI在眼科医疗服务中的应用 [3] - 自主研发的眼科垂直大模型AierGPT正式发布，有效赋能眼健康科普、诊疗、培训及健康管理 [3] - 研发的数字人"爱科（Eyecho）"已正式发布，有望进一步强化公司全球眼科龙头竞争优势 [3]

公司财务安排 - 公司董事会会议将于2025年8月29日举行 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将考虑派发中期股息事宜 [1]

股价表现 - 截至2025年8月13日15时股价报13.02元较前一交易日上涨0.77% [1] - 当日成交额15.96亿元振幅2.48%换手率1.54% [1] 公司基本面 - 属于医疗服务板块是国内规模较大的眼科医疗连锁机构 [1] - 截至2024年12月末拥有境内医院352家门诊部229家 [1] - 2024年门诊量和手术量分别同比增长12.1%和9.4% [1] 行业政策 - 近期个人消费贷款贴息政策落地健康医疗消费需求有望进一步释放 [1] - 政策覆盖单笔5万元及以上的健康医疗消费可能对医疗服务行业带来积极影响 [1] 资金流向 - 8月13日主力资金净流出1.32亿元 [1] - 近五日累计净流出1.83亿元 [1]

业务板块构成 - 钢结构工程板块由光正钢构有限责任公司及光正建设集团有限公司运营 专注于钢结构设计 制造与施工业务 未涉及清洁能源领域 [1] - 能源运营板块主要包括光正能源（巴州）有限公司 托克逊县鑫天山燃气有限公司 新疆天宇能源科技发展有限公司等子公司 [1] 经营模式与战略方向 - 能源运营板块以经营及资产租赁为核心业务模式 [1] - 公司将持续优化业务布局 提升运营效率 为股东创造长期价值 [1]

公司业务结构 - 钢结构工程板块由光正钢构有限责任公司及光正建设集团有限公司运营 [1] - 业务专注于钢结构设计、制造与施工 [1] - 该板块独立运营且未涉及清洁能源领域 [1]

活动概况 - 深交所开展"理性投资伴我行"主题投教活动 贯彻中央金融工作会议精神及新"国九条"要求 搭建投资者与上市公司对话平台 [1] - 活动由国泰海通证券投资者教育基地组织 于2025年6月30日15:00-15:50通过全景网播出 带领投资者调研爱尔眼科(300015) [1] - 活动议程包含企业参观 领导致辞 公司介绍及投资者互动环节 参与机构包括深交所投服部 中证投服中心 湖南省证券业协会及全景网等 [1] 公司业务规模 - 爱尔眼科为全球规模最大眼科医疗连锁机构 在全球拥有900余家品牌医院 眼科中心及诊所 覆盖中国 欧洲及东南亚三大市场 [2][3] - 公司2024年门诊量达1694万人次 拥有全球最多的眼科医生资源 诊疗量居行业首位 [2][3] - 作为首批创业板上市公司 于2009年10月登陆深交所 目前旗下拥有3家上市公司 [2][3] 医疗服务体系 - 提供高质量多层次全眼科诊疗服务 主要业务包含屈光手术 视光服务 白内障手术 眼前段及眼后段手术五大核心领域 [3] - 通过全国性网络布局显著提升眼健康服务可及性 上市15年来技术 品牌 规模及人才形成显著竞争优势 [3] - 旗下多家医院成为区域首选品牌 医疗技术保持国际同步与国内领先 多项技术填补国内空白 [3] 科研创新体系 - 建立医教研一体化发展体系 具备从专科生至博士后全链条人才培养能力 与中南大学 武汉大学等16所高校深度合作 [3] - 承担国家级及省部级科研项目 学术成果持续发表于国内外重要期刊 中国眼科年会论文录取量连续多年排名第一 [3] - 持续推进"数字眼科"战略 探索构建"爱尔AI眼科医院" 利用人工智能创造眼科新质生产力 [4] 发展战略规划 - 新十年规划聚焦三大目标：强化基层医疗网络覆盖城乡县域 建设1家世界级及8家区域性眼科医学中心 通过全球化布局推动医教研产投融合 [4] - 全球化战略涵盖欧洲及东南亚市场 通过跨国医疗网络协同推动人类眼科学和视觉科学发展 [2][4] - 企业愿景为让所有人无论贫富均能享受眼健康权利 强调可持续发展路径 [4]

股权激励计划 - 公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分第四期解除限售条件达成日为2025年6月15日，4418名激励对象满足100%解除限售条件，可解除限售股票数量为19390095股，占总股本0.2079% [1] - 根据激励计划规定，解除限售股票自条件达成之日起6个月内不得转让，因此本次解除限售股票将继续禁售至2025年12月14日 [1] 财务表现 - 2025年一季度公司营业收入60.26亿元，同比增长15.97%，归母净利润10.50亿元，同比增长16.71% [1] - 扣除非经常性损益后的归母净利润同比增幅达25.78% [1] - 净利润增速高于收入增速，源于医疗机构在品牌口碑、医疗技术、服务水平、管理体系、业务结构、对上游议价能力等方面的全方位进步 [2] 人工智能布局 - 公司成立人工智能团队，利用巨量眼科诊疗数据优势，研究人工智能对公司全方位赋能 [2] - 与中科院计算技术研究所等国内顶尖研究团队合作，探索构建"爱尔AI眼科医院"，布局AI在眼科医疗服务中的应用 [2] 行业地位与机构评价 - 公司作为眼科医疗服务龙头，品牌力加强使经营韧性逐步显现 [2] - 券商机构看好公司高端术式放量、服务网络扩张以及"AI+眼科"带来的经营效率与服务能力提升 [2] - 公司眼科龙头地位稳固且市占率有望进一步提升 [2] 公司背景 - 公司成立于2002年，是全球性专业眼科连锁机构 [2] - 2009年成为创业板首批28家上市公司之一 [2]

公司转型与战略调整 - 清晰医疗在2024年中由蒋波带领的新管理团队接手，通过关停低效门店、强化现金流管理、聚焦技术壁垒等措施逐步走出亏损困境 [4][6] - 具体措施包括关闭年租金700万港元的尖沙咀中心，拓展保险渠道使营收占比从0.7%提升至6.3%，降低单一医生依赖 [7] - 转型效果显著：全年现金净流出从3380万、6610万港元收窄至880万港元，减幅达74%-86.7%；经调整EBITDA亏损从3633万港元缩窄至394万港元，减幅89.2% [7] 科技驱动战略 - 公司提出"双轮驱动"科技战略：向外引进全球领先技术如EVO植入式隐形眼镜和ELITA激光矫视设备，向内落地创新成果如PBM光生物调节近视防控技术 [15] - 计划成为香港首家将AI系统部署于临床的医疗机构，认为眼科是AI落地医疗服务的最佳入口之一 [12] - 强调技术壁垒构建，保持香港首批引入EVO植入式隐形眼镜的机构地位，手术量全港最高 [15] 大湾区布局 - 积极拥抱大湾区医疗融合趋势，与深圳和睦家医院合作打造高端眼科中心，与温州医科大学附属眼视光医院建立战略合作 [9] - 采取"立足香港、辐射大湾区"策略，既服务香港本地对新技术有高需求的患者，也向内地输出技术经验 [9] - 认为患者双向流动是趋势，应聚焦能发挥香港技术和服务优势的目标群体 [9] 管理团队重构 - 新核心团队具有跨界背景，成员来自清华、剑桥等顶尖学府，履历涵盖巴克莱、高盛、复星等机构 [9] - 采用PE投资方法论进行企业改造，包括收入提升、成本管控、资本结构调整、团队优化等价值创造措施 [16] - 参考《The Outsiders》中"局外人"CEO的成功案例，强调资源配置和产业know-how引进的重要性 [14] 行业趋势判断 - 眼科医疗呈现四大趋势：青少年近视防控和老龄化眼病治疗需求增长、科技创新驱动变革、消费与医疗边界模糊、细分领域存在结构性机会 [17] - 认为所有伟大公司本质都是科技公司，应抓住技术浪潮构建长期竞争优势，举例沃尔玛和可口可乐的技术应用历史 [11] - 强调AI将重塑医疗服务领域，类似移动支付对多个行业的变革影响 [12]

公司转型与战略调整 - 新管理团队接手后采取"止血+算账"策略，关闭年租金700万港元的尖沙咀低效门店，收回离职医生贷款，现金净流出从3380万/6610万港元收窄至880万港元，减幅74%/86.7% [3][6] - 保险渠道营收占比从0.7%提升至6.3%，医生贡献多元化，经调整EBITDA亏损从3633万港元缩窄至394万港元，减幅89.2% [6] - 团队引入清华、剑桥等顶尖学府背景成员，横跨高盛、复星等机构，以"局外人"视角重构商业模式 [7] 大湾区布局与技术战略 - 通过合作和睦家医院在深圳建立高端眼科中心，与温州医科大学附属眼视光医院战略合作，实现"立足香港、辐射大湾区" [8] - 推行"双轮驱动"科技战略：引进香港首批EVO植入式隐形眼镜及ELITA激光矫视设备，同时引入内地研发的PBM光生物调节技术（每日2次3分钟可控制近视） [12] - 计划成为香港首家临床部署AI系统的医疗机构，认为眼科是AI落地医疗的最佳入口 [11] 行业趋势与竞争壁垒 - 眼科行业四大趋势：青少年近视防控/老龄化需求增长、AI/基因疗法技术变革、医疗消费属性强化、细分领域结构性机会 [18] - 香港市场具备全球前沿技术落地"时间差"优势，清晰医疗作为技术驱动型玩家加速构建壁垒 [2][12] - 参考沃尔玛（1983年卫星网络）、可口可乐（1930年代自动售货机）案例，强调技术应用是伟大企业的核心 [10] 治理优化与未来规划 - 彻底切割前任董事谢伟业个人事务影响，参照瑞幸案例完成管理层更迭与治理机制重建 [19] - 复牌工作为当前重点，与监管机构密切沟通但未披露细节 [19] - 目标从止血造血转向平台驱动，聚焦技术创新与服务体验优化 [20]