券商评级与目标价概览 - 12月9日，券商共发布6次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为金山办公、九洲药业、中鼎股份，目标涨幅分别为42.77%、33.88%、33.27% [1] - 金山办公获得华创证券“强推”评级，最高目标价为432.90元 [2] - 九洲药业获得天风证券“买入”评级，最高目标价为24.50元 [2] - 中鼎股份获得中信证券“买入”评级，最高目标价为29.00元 [2] 首次覆盖公司情况 - 12月9日，券商共给出4次首次覆盖评级 [3] - 中国天楹获得国泰海通证券首次覆盖，给予“增持”评级，所属行业为环境治理 [3][4] - 哈尔斯获得国盛证券首次覆盖，给予“买入”评级，所属行业为家居用品 [3][4] - 九洲药业获得天风证券首次覆盖，给予“买入”评级，所属行业为医疗服务 [3][4] - 伊戈尔获得浙商证券首次覆盖，给予“买入”评级，所属行业为其他电子 [3][4] 获得券商推荐的公司 - 12月9日，共有10家上市公司获得券商推荐，包括中国天楹、哈尔斯、江苏银行等，均获得1家机构推荐 [2]

宏观策略 - 核心观点：对比2024年与2025年12月政治局会议，政策重心从防御外部冲击转向主动统筹内外工作，从稳定资产价格转向稳定微观主体，从短期超常规刺激转向兼顾中长期平衡的逆周期与跨周期调节 [1][2] - 政策基调：财政政策预计维持积极，赤字、超长期特别国债、专项债规模或小幅增加；货币政策大概率延续“适度宽松”基调，以体现支持性立场，措辞变化更多是对当前状态的描述而非政策收紧的信号 [3][15] - 扩内需举措：扩内需仍为经济工作首位，具体措施可能包括提高居民收入、延续消费补贴（如3000亿“以旧换新”、900亿育儿补贴）以及加大有效投资力度 [15] - 房地产政策：本次会议未专门提及房地产，相关要求已内化于“积极稳妥化解重点领域风险”和“做优增量、盘活存量”等表述中 [15] - 经济数据预测：预计2025年11月社会融资规模增速继续回落至8.4%，新增贷款或同比少增800-1300亿元；出口增速有望由负转正 [2][16] - 海外宏观：美国11月ADP就业人数减少3.2万人，ISM制造业PMI录得48.2%，市场已基本定价美联储12月降息；需关注FOMC会议可能释放的鹰派信号；预计明年1-4月因经济“开门红”难以降息，下次宽松窗口或在明年6月后 [2][17][18] A股市场展望 - 核心观点：市场处于持续磨底阶段，大级别反攻行情仍需耐心等待；12月整体可能维持成交意愿平淡的窄幅震荡格局 [5][22] - 月度判断：2025年12月宏观择时模型评分为-2分，预示万得全A指数调整概率存在但空间有限；后续红利板块性价比或减弱，科技成长板块经过调整后吸引力可能回升 [5] - 市场观察：近期有色金属和通信行业领涨，但成交量进一步降低，显示资金买卖意愿不强；微盘股因财报效应历年12月表现较弱，且近期高位标的有异动，对小微盘方向在12月中旬后持谨慎态度 [5][22] - 港股市场：恒生科技、恒生创新药等指数与A股节奏类似，处于磨底阶段，后续调整空间可能不大，但仍需时间筑底 [5] 固收与可转债 - 债市策略：12月债市出现调整，超长端利率上行明显，原因包括对监管新规的担忧及机构主动降低久期；在“资产荒”背景下，对债市不悲观，建议在10年期国债收益率上行至1.85%附近时可逐步加大配置，但需缩短久期 [25] - 可转债关注方向：国内权益市场风格转向博弈“十五五”指引，科技主线出现复苏迹象；转债建议关注科技主线的扩散方向，如端侧AI软硬件相关的存量及待发转债标的 [6][28] - 新券分析：普联转债（123261.SZ）发行规模2.43亿元，债底估值83.52元，转换平价103.8元；预计上市首日价格在122.94~136.97元之间，建议积极申购 [23] - 绿色债券：本周（20251201-20251205）新发行绿色债券24只，规模约207.37亿元，较上周减少129.02亿元；二级市场周成交额661亿元，较上周增加26亿元 [6][29] - 二级资本债：本周新发行3只，规模500.00亿元；二级市场周成交量约1949亿元，较上周增加164亿元 [7][31] 行业投资策略 - 食品饮料行业2026年策略：消费长期承压后边际改善可期，投资以估值切换为抓手，五个方向选股：优先确定性，自下而上于成长和困境反转中捕捉收益；关注头部零食企业、优质连锁零售业态；低位布局白酒、乳业及大餐饮板块的拐点机会；高度重视保健品大健康领域；重视长生命周期高壁垒龙头及深度价值标的 [8][9][32] - 磷化工产业链：动储需求旺盛，看好磷化工发展前景；拥有磷酸铁产能及磷矿石资源的一体化企业优势显著；推荐关注电力设备领域的天赐材料、湖南裕能、中伟股份，以及基础化工领域的川恒股份、兴发集团等公司 [10] - 有色金属行业：降息预期强化叠加多个金属仓单告急，推动有色价格上涨；伦铜周环比上涨4.38%至11665美元/吨，沪铜上涨6.12%至92780元/吨；LME铜可交割库存不足10万吨，存在挤仓风险；铝价亦录得上涨，后续需观察需求及能源价格扰动 [11] - 公用事业行业：电改深化推动电力板块价值重估，红利配置价值显著；细分领域关注：绿电（龙源电力H、三峡能源等）、火电（华能国际H等）、水电（长江电力）、核电（中国核电、中国广核）以及光伏与充电桩资产的价值重估机会 [12] 个股推荐 - 遇见小面（02408.HK）：公司处于中式面馆第一梯队，正加速开店，2024年在中式面馆市场份额为0.5% [13] - 六福集团（00590.HK）：公司为中高端港资黄金珠宝品牌，同店效益显著回暖并积极拓展海外市场；预测FY2026-FY2028归母净利润为15.2/17.3/19.3亿港币，同比增长39%/13%/12%，对应PE为10/9/8倍，首次覆盖给予“买入”评级 [14]

武汉经开区调研要点 - 武汉经开区是全市工业经济主战场，承担打造“世界车谷”的重要使命 [1] - 调研了岚图汽车科技有限公司、武汉东软软件园、湖北鼎龙控股股份有限公司等企业，了解其生产经营情况 [1] - 强调要坚持产业强区，强化创新引领，推进车谷与光谷联动发展 [1] - 需加快汽车产业转型升级，培育壮大优势新兴产业，奋力打造车谷产业创新大走廊 [1] - 要坚持产城融合，抓好“五改四好”城市更新，建设军山新城，以更好“聚要素、聚产业、聚人气” [1] - 要坚持深化改革，探索完善高效管理体制和运行机制，持续打造一流营商环境 [1] 武昌区调研要点 - 调研了武昌湾1956公园、长江总部国际写字楼，了解武船片区文物发掘保护与项目建设开发情况 [2] - 调研了武汉数创大厦，了解武昌区数智经济发展及人工智能产业集聚区建设情况 [2] - 武昌作为首府之区，要坚持首善标准，加快建设环沙湖“双碳”经济带 [2] - 积极打造滨江数创大走廊、环大学创新发展带，做强研发经济、数智经济、楼宇经济 [2] - 勇当中心城区产业转型先行区 [2] - 要坚持以城市更新带动功能革新、产业焕新和治理创新，加强古城保护利用和城市精细化管理 [2] - 打造宜居宜业宜创宜游的高品质城区 [2] 总体工作要求 - 要深入落实省委、市委全会部署，主动在全力打造“五个中心”、全面建设现代化大武汉的战略部署中找准定位 [2] - 提振“四气”精神，谋深抓实重大项目、重大政策、重大改革、重大平台 [2] - 努力在推动全市高质量发展中当先锋、走在前 [2] - 要加强工作统筹，坚决完成全年目标任务，切实守牢安全底线 [2] - 科学编制“十五五”规划，抓紧谋划推进明年特别是一季度重点工作，确保实现开门红、开门好 [2]

公司基本信息 - 深圳市得喜多信息技术有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为聂怡财 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] - 公司企业类型为有限责任公司 [1] - 公司营业期限自2025年12月9日至无固定期限 [1] - 公司地址位于深圳市龙华区龙华街道油松社区利金城中心T2栋1103 [1] 股权结构与股东 - 公司由深圳市得喜多投资有限公司和深圳市得喜多科技有限公司持股 [1] - 股东深圳市得喜多投资有限公司持股比例为62% [1] - 股东深圳市怡怡同行投资合伙企业（有限合伙）持股比例为26% [1] - 股东深圳市得喜多科技有限公司持股比例为12% [1] 经营范围与行业分类 - 公司所属国标行业为信息传输、软件和信息技术服务业 > 软件和信息技术服务业 > 软件开发 [1] - 一般经营项目包括企业管理咨询、信息技术咨询服务、数字技术服务、信息系统运行维护服务、网络技术服务、信息系统集成服务、信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）、供应链管理服务、以自有资金从事投资活动 [1] - 公司经营范围表明其业务聚焦于信息技术服务与咨询，并包含投资活动 [1]

天眼查显示，近日，翱翔星云科技（深圳）有限公司成立，法定代表人为李楚江，注册资本200万人民 币，由江西翱翔星云科技有限公司全资持股。 企业名称翱翔星云科技（深圳）有限公司法定代表人李楚江注册资本200万人民币国标行业信息传输、 软件和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发地址深圳市光明区新湖街道云谷社区环荔路 958号2栋5层企业类型有限责任公司(法人独资)营业期限2025-12-9至无固定期限 来源：市场资讯 序号股东名称持股比例1江西翱翔星云科技有限公司100% 经营范围含一般经营项目是：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；计算 机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；信息系统集成服务；工业自动控制系统装置 销售；软件开发；信息安全设备销售；信息系统运行维护服务；网络与信息安全软件开发；安全系统监 控服务；计算机系统服务；计算机及办公设备维修；计算机及通讯设备租赁；普通机械设备安装服务； 智能输配电及控制设备销售；电子产品销售；商用密码产品销售；集成电路设计；文艺创作；广告设 计、代理；广告发布；会议及展览服务；旅游开发项目策划咨询；工艺美术品及收藏品批发（象 ...

天眼查显示，近日，上海柏宜呈供应链科技有限公司成立，法定代表人为赵文燕，注册资本500万人民 币，由上海栩帆月石网络科技有限公司全资持股。 企业名称上海柏宜呈供应链科技有限公司法定代表人赵文燕注册资本500万人民币国标行业信息传输、 软件和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发地址上海市松江区洞泾镇周家浜路255号1幢 一层A区企业类型有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025-12-9至无固定期限登记机 关松江分局 来源：市场资讯 序号股东名称持股比例1上海栩帆月石网络科技有限公司100% 经营范围含技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；供应链管理服务；信息 咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；信息技术咨询服务；企业管理咨询；咨询策划服务；市场营销 策划；企业形象策划；项目策划与公关服务；会议及展览服务；组织文化艺术交流活动；农副产品销 售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；文具用品批发；办公用品销售；建筑装饰材料销售；销售 代理；互联网数据服务；专业设计服务；智能农业管理；广告设计、代理；互联网安全服务；化妆品批 发；化妆品零售；国内贸易代理；日用化学产品销 ...

公司设立与股权结构 - 厦门美图网科技有限公司于近日成立了全资子公司厦门站酷信息技术有限公司 [1] - 厦门站酷信息技术有限公司的法定代表人为陈翠娥 [1] - 厦门美图网科技有限公司持有厦门站酷信息技术有限公司100%的股权 [1] 公司基本注册信息 - 厦门站酷信息技术有限公司的注册资本为1000万人民币 [1] - 公司注册地址位于厦门火炬高新区软件园一期曾厝垵北路3号科汇楼402室-A1088 [1] - 公司所属行业为信息传输、软件和信息技术服务业下的软件开发 [1] - 公司类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] - 公司营业期限自2025年12月9日开始，为无固定期限 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包含许可项目：互联网信息服务 [1] - 公司经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司业务包括广告设计、代理、制作与发布 [1] - 公司业务还包括会议及展览服务、专业设计服务、工业设计服务以及版权代理 [1]

公司与鸿蒙生态合作进展 - 公司于近日正式发布面向鸿蒙PC系统的文档创意软件万兴PDF鸿蒙原生版，并同步上架华为应用商店 [1] - 该版本基于鸿蒙分布式技术架构开发，实现了跨设备无缝协同编辑、智能文档处理等创新功能 [1] - 此举标志着公司在国产操作系统生态适配领域取得重要进展 [1] 产品鸿蒙适配现状 - 公司旗下万兴喵影、万兴脑图、万兴图示等产品此前已完成鸿蒙系统深度适配 [1] - 随着万兴PDF鸿蒙原生版上线，公司旗下视频、绘图、文档创意产品已全面融入鸿蒙生态 [1] 与华为的合作关系 - 公司于今年6月份与华为终端达成鸿蒙全面合作，共建HarmonyOS生态 [1] - 双方共同推动鸿蒙智能化的移动开放生态业务发展，并围绕创意设计和办公等生产力场景探索下一代智慧办公与数字创意体验 [1] - 双方还探索产品商业预装、出海合作、华为零售门店预装展示等领域的深入合作 [1] 公司整体战略方向 - 公司近年来深化“双模驱动”战略，持续助力国产AI应用生态建设 [1]

公司动态 - 中煤智联(秦皇岛开发区)技术开发有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为8700万元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发等 [1] - 公司由中国中煤旗下中煤绿能科技(北京)有限公司与中日石炭株式会社共同持股 [1] 行业与战略布局 - 中国中煤集团通过旗下子公司与日本企业合资成立新公司，涉足人工智能软件开发领域 [1] - 新公司的业务定位聚焦于人工智能软件的技术开发层面 [1]

公司业务澄清 - 公司目前未与垂类大模型医疗类机构有合作 [1] 子公司业务合作 - 子公司瑞盈智算正与盖睿科技配套智慧医疗相关软件及算力服务 [1] - 合作针对贫困边缘地区的医疗场景 通过软件模型对通用并行医疗问题进行分析处理 [1] - 该业务对算力规模存在相应需求 [1] 合作内容与模式 - 公司一方面提供软件开发及测试相关设施支持 [1] - 另一方面参与软件编程工作 [1] - 相关模型的训练与部署将依托公司算力中心板块的算力资源推进实施 [1]