资产管理年会概况 - 2025资产管理年会在上海举行 由《21世纪经济报道》和上海浦东发展银行联合主办 [1] - 信银理财总裁董文赜参与"大资管再造竞争力"圆桌讨论 分享公司产品策略与行业定位 [1] 信银理财上半年业绩表现 - 服务客群达2500万人 上半年累计为客户创造投资收益235亿元 [3] - 产品规模合理增长 中长期限产品规模突破7000亿元 占比超30% [3] - "固收+"等含权产品规模突破2000亿元 [3] 投研能力与产品布局 - 巩固传统固收投研优势 加强多策略多资产配置体系建设 [3] - 科技金融领域：科创债新增投资超100亿元 [3] - 绿色金融领域：ESG产品规模200多亿元 绿色债投资超300亿元 [3] - 普惠金融领域："温暖童行"慈善理财系列规模170亿元 累计捐赠1200万元 [3] 下阶段发展策略 - 强化客户/渠道/产品/投研/资产/风控全体系建设 深化数智化赋能 [4] - 继续推进"五篇大文章" 为投资者创造稳定收益 [4] - 定位为固收产品主要供给者和含权产品重要供给者 [5] 产品组合管理理念 - 强调"固收+"产品组合管理重要性 需平衡债券打底与权益增厚收益的关系 [6] - 针对不同客户需求：主流客户偏好低波动适度收益 部分客户接受略高波动换取更好收益 [6] - 将通过体系化建设精准匹配需求 优化产品布局 [6] 行业定位分析 - 银行理财客户风险偏好稳健 公司应成为固收产品主要供给者 [7] - 为高净值/机构客户提供含权产品 成为重要供给者 [7] - 银行渠道推进大财富管理 需要理财公司丰富产品体系 [7] - 与公募基金/券商资管/保险资管错位竞争 共同满足多元化需求 [7] - 建议将固收产品作为第一增长曲线 含权产品作为第二增长曲线 [7]

理财公司规模变动 - 13家理财公司披露2025年上半年理财业务报告 其中8家规模增长 4家下滑 [1] - 法巴农银理财以64.83%涨幅领跑 存续规模达487.22亿元 恒丰理财以25.08%涨幅居第二 [2][3] - 光大理财 华夏理财 苏银理财实现千亿级绝对规模增长 光大理财规模达17870.56亿元 涨幅11.73% [2][3] - 农银理财规模缩水2163亿元 降幅10.98% 青银理财 平安理财 广银理财亦出现下滑 [1][2][3] - 浙银理财为年初新开业公司 首次披露数据 存续规模101.73亿元 [2][3] 产品结构特征 - 行业呈现公募集中化与固收主导特征 多数公司公募产品占比超90% [1][4] - 浙银理财公募产品占比95.86% 广银理财公募占比90.96% [4] - 除光大理财 农银理财外 其余公司固收类产品占比均超99% 法巴农银理财 浙银理财产品全为固收类 [4] - 全市场固收类产品规模29.81万亿元 占比97.20% 混合类产品仅占2.51% [5] - 多数公司混合类产品规模大幅下滑 青银理财 上银理财 杭银理财 苏银理财降幅超50% [5]

产品运作调整 - 浦银理财决定暂停益丰利强债定开4号产品下一开放期（2025年8月25日09:00至2025年9月1日17:00）的申购与赎回安排 [1] - 公司根据产品说明书约定及投资运作需要等因素调整开放期具体日期和申购赎回安排 [1] - 管理人有权根据产品运作情况提前终止产品 并决定于2025年9月1日提前终止该产品 [1]

8月15日，据浦银理财披露，该公司发行的悦丰利增盈196号理财产品认购期为2025年8月15日至2025年8 月21日。发行规模上限为50亿元，下限为0.1亿元。A类份额认购起点金额为1元，B类份额认购起点金 额为50万元。产品类型为固定收益类，产品风险等级为R2较低风险，产品期限1056天。A类份额业绩比 较基准（年化）2.60%-3.10%；B类份额业绩比较基准（年化）2.65%-3.15%。 （浦银理财） 以上理财产品信息仅供参考，具体应以《产品说明书》等销售文件为准。本文不构成任何投资建议，投 资者据此操作，风险自担。 注：业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。 ...

债市波动与理财收益影响 - 债市波动导致理财产品收益下降 截至2025年7月末银行理财产品平均年化收益率2.63% 较上月末下降1.53BP 其中固定收益类产品年化收益2.74% 下降3.08BP 现金管理类产品年化收益1.5% 下降3.68BP [3] - 债市调整源于股市与商品市场跷跷板效应及监管动向 十年期国债期货5个交易日下跌0.58% 债市交易拥挤度较高加剧脆弱情绪 [3] - 理财产品高度依赖债券配置 固定收益类产品规模29.81万亿元 占全部产品97.2% 债券类资产占总投资55.6% [5] 利率环境与市场机制 - 债券价格与利率呈反向变动 经济承压时降息推动债市上行 通胀升温时加息预期导致债市下跌 [4] - 2024年以来降息预期与高息存款规范促使增量资金涌入债市 形成交易拥挤现象 [4] - 低利率环境挤压传统依赖债券票息的盈利模式 理财公司需寻求突围 [5] 理财公司战略转型 - 构建以稳为主的基础产品体系 满足投资者稳健收益核心诉求 [6] - 转向多资产多策略投资模式 配置低波动资产并加强商品、衍生品、可转债、REITs及跨境投资研究 [6] - 把握权益市场机会 提升多资产管理能力 扩大理财产品入市规模 以中证A500等指数为核心配置 [6] 产品创新与社会效益 - 养老金融领域推出"福禄寿禧吉"系列主题产品 现有3只养老理财和9只个人养老金产品 规模超500亿元 个人养老金产品成立以来平均年化收益达3.7% [7] - 服务新质生产力与绿色投资 "十四五"期间投资科技型企业超2000亿元 ESG主题产品存续规模超700亿元 [7] - 强化跨境资产拓展能力 依托集团优势完善全球资产配置 服务一带一路融资需求 [8] 行业现状与投资者行为 - 理财产品同质化严重 底层资产配置高度雷同 [5] - 收益波动引发投资者困惑 部分资金转向定期存款 [5] - 行业累计为投资者创造收益近2000亿元（以中银理财为例） [5]

农银理财《理财万卷书》项目概述 - 农银理财推出《理财万卷书》项目，旨在以知识陪伴投资者探索财富之路 [1][2] - 项目强调打造全面体系、专业内容、有趣玩法和丰富形式，陪伴投资者“识理财、选理财、懂理财”全周期 [2] 项目内容与结构 - 项目内容分为三大板块：“识理财”聚焦科普入门知识、认识产品体系、避开误区 [4] - “选理财”深度聚焦申赎规则、风险匹配，帮助投资者适配产品需求 [4] - “懂理财”提供持有期间的实操引导，作为实用的理财指南 [4] 特色栏目介绍 - 设有《漫话理财》栏目，通过故事形式揭开理财运作奥秘，构建完整认知框架 [5][6] - 设有《轻松学理财》栏目，通过动画形式拆解金融名词，轻松掌握理财知识 [7] - 设有《理财情报局》栏目，提供经济要闻、数据快评、市场点评等一手情报和专业解析 [8] - 设有《达人说市场》栏目，由专家智囊团洞察市场政策红利，为理财决策提供辅助 [9] - 设有《理财达人说》栏目，由专业团队解析产品运作原理，解读不同理财策略 [10] - 设有《理财笔记》栏目，按品牌维度梳理农银理财“6+N”产品体系及申赎规则等信息 [11] - 设有《理财百宝箱》栏目，通过图文搭配直观展示申赎规则变化、购买方式等信息 [14] 项目目标与定位 - 项目定位为投资陪伴者，旨在传递金融正能量，与投资者共赴美好未来 [15] - 项目通过扫描二维码即可打开，便于投资者随时访问 [16]

8月12日，工银理财发布公告称，根据产品说明书约定，工银理财·鑫悦中证1000自动触发策略固定收益 类封闭式理财产品（25GS6080）设置敲出机制，"产品存续期内，若在第i个观察日，挂钩标的的观察价 格（i）高于或等于敲出价格，则当日发生敲出事件，该理财产品将于发生敲出事件的观察日对应的提 前终止日终止"。该产品已于第3个观察日（2025年8月12日）发生敲出事件，即挂钩标的的观察价格 （i）高于敲出价格，将按照说明书约定提前终止，提前终止日为2025年8月15日。 ...

产品提前终止公告 - 招银理财发布公告称招智目标盈双利尊享1号混合类理财计划（产品代码：PB300005）原预计到期日为2026年8月23日 [1] - 该产品现已达到止盈条件将按产品说明书约定于2025年8月13日提前终止 [1] - 产品提前终止时间较原定到期日提前约1年 [1]

理财产品信息 - 中银理财发行的全球配置高评级美元封闭2570理财产品认购期为2025年8月13日至2025年8月19日 [1] - 募集规模上限为3亿美元，认购起点金额为1美元 [1] - 产品类型为固定收益类非保本浮动收益型，风险级别为1级（低风险） [1] - 存续期限93天 [1] 业绩比较基准 - A类、B类、G类份额业绩比较基准为3 70%-4 00%（年化） [1] - C类、D类、E类份额业绩比较基准为3 65%-3 95%（年化） [1] - F类份额、H类份额、I类份额业绩比较基准为3 80%-4 10%（年化） [1]

行业与公司 * 行业为A股市场及金融行业[1][2][3] * 涉及公司包括保险公司、银行、白电、白酒、电信运营商及煤炭企业等[16] 核心观点与论据 存款搬家与A股市场影响 * 7月金融数据显示M1同比上升，M1与M2剪刀差回升，反映企业现金存款改善和经济活力增强，预示A股企业盈利可能在2025年第三季度见底回升[1][3] * 居民存款增速从14%下降至10%，但仍存在约60万亿元超额存款，正逐步转向非银机构[8] * 存款搬家核心原因是广普利率下行和弱美元环境，权益资产成为居民配置重要方向[10] * 存款搬家主要通过中长期资金（如保险资金和理财）和高风险偏好资金两个渠道为A股带来增量资金，中长期资金入市总额可能超过7,000亿[14] 市场走势与预测 * 当前市场尚未完全进入牛市第二阶段，但正处于转换期，未来三年A股将呈现震荡向上的走势，有望超过6,600点[2][12] * 根据AIE专题报告预测模型，未来三年A股年化回报率在去年8月底为17.41%，今年6月底为7.48%[11] * 修正ERP模型显示市场仍处于牛市中[11] 资金流向与板块影响 * 中长期稳健长钱主要青睐红利资产，如银行、白电、白酒、电信运营商及煤炭等板块[16] * 高风险偏好资金通常在市场情绪高涨、进入牛市主升浪时大量入市[15] * 主动权益基金在当前牛市中具有独特优势，特别是在新兴赛道布局上[20] 其他重要内容 居民行为与消费 * 居民消费意愿保持平稳，并在文化、旅游及娱乐支出方面有所增加，但购房意愿持续低迷[9] * 高房价带来的财富效应曾促进消费升级，但当前房价低迷并未显著提升消费，导致更多资金被储蓄起来[9] 指标与模型 * 投资者权益资产配置比例（AIE）是反映居民存款搬家的有效指标，当前该指标处于较低水平，表明居民资产配置偏好正在调整[6] * 居民存款增长水平可通过最近12个月新增存款与名义GDP之比评估，但自2023年以来该比值未能准确反映实际情况[7] 市场阶段特征 * 牛市第一阶段特征是指数快速拉升，从极低的估值水平获得估值修复，成交量放大[17] * 牛市第二阶段以基本面的改善为核心特征，行情持续性较好，成交量不断攀升超过第一阶段水平[17] * 当前市场尚未完全进入牛市第二阶段，但正处于转换期[18] 资金渠道与市场风格 * 个人投资者在牛市第二阶段主要通过直接买入或通过ETF，以及通过主动权益公募基金入市[18] * 高风险偏好的资金赎回后可能没有理想去处，最终可能重新流入A股市场[19] * 当前市场强势表现的核心来源是两融类资金[22]