公司概况 - 特斯联是中国前五的公域操作系统型AIoT产品提供商，其AIoT操作系统TacOS应用于智慧城市及多个行业，提高运营效率并降低成本 [2] - 公司从智能门锁业务转型为估值超过210亿的AI独角兽，背后投资方包括光大、京东、万达、金地、科大讯飞、商汤、IDG资本等知名机构 [2][10] - 创始人艾渝为80后创投大佬，曾主导投资美团点评、商汤科技、蔚来、小鹏汽车等20家独角兽 [3][4] 创始人背景 - 艾渝毕业于美国圣路易斯华盛顿大学金融学硕士，曾任职摩根大通全球投资银行并购部，亲历2008年金融危机 [4] - 2015年主导光大控股新经济投资部门，管理近千亿资产，投资覆盖新经济领域超30%头部项目 [4] - 2015年亲自下场创业，将特斯联从智能门锁公司转型为AIoT企业，注册资本100万元 [6][7] 业务与技术 - TacOS是亚洲最早支持公域空间全场景应用的AIoT操作系统之一，采用分层设计实现规模化落地 [14][16] - 聚焦四大AIoT应用场景：AI产业数智化、AI城市智能化、AI智慧生活、AI智慧能源 [14] - 绿色智算体解决方案兼容华为昇腾、昆仑芯等国产芯片，适配DeepSeek-R1/V3等前沿大模型 [25] - 产品及解决方案已覆盖全球160余座城市，落地近万个空间场景 [12][19] 融资与估值 - 完成11轮融资，总规模约60亿元人民币，投资方包括地方国资、产业资本、央企投资平台等 [28][32] - 2024年D++轮融资后估值达21619亿元，IPO前艾渝持股2661%，光大控股系合计持股2589% [32][33] - 2024年营收1843亿元，三年年均复合增长率58%，AI产业数智化业务收入增长1629%至164亿元 [35] 财务与市场 - 2022-2024年净亏损分别为2387亿元、803亿元及21亿元，主要因竞争性定价、研发投入及市场拓展 [36][37] - 前五大客户收入占比从58%升至706%，第一大客户贡献收入占比达297% [38] - 中国AIoT市场规模2023年达139万亿元，预计2028年公域AIoT市场规模突破7440亿元 [39] 全球化与标杆案例 - 海外标杆项目包括2020年迪拜世博会智能服务系统、深圳前海智慧城市中枢等 [20] - 产品覆盖阿联酋、新加坡、澳大利亚等市场，成本仅为海外同类产品的1/3 [20] - 智能机器人在迪拜世博会服务1250万人次，提供递送、安防巡检等服务 [25][29]

财务表现 - 2024年营收18.43亿元，同比增长83.2%，2022-2024年营收年复合增长率达58% [1] - AI产业数智化业务端营收16.4亿元，同比增长162.9% [1] - 在手订单金额23亿元，总客户数量342个 [1] - 三费费用率由2023年的76.9%下降至2024年的45.0% [1] - 应收账款周转天数从2022年238天缩短至2024年104天 [1] - 2022-2024年收入分别为7.38亿、10.06亿、18.43亿 [1] 行业对比 - 2024年营收增速83.2%，高于商汤科技(10.8%)、地平线(53.6%)、优必选(23.6%)、第四范式(25.1%) [2] - 2022-2024年收入年复合增长率58.0%，领跑AIoT行业 [1] 港股市场环境 - 2024年初至今H股递表企业中33家完成上市 [2] - 企业从首次A1提交到备案完成平均耗时233天，从首次A1提交至发行平均耗时318天 [2] - 超90%企业是交表2次及以上后成功上市 [2] 资金与股东 - 2025年初新增投资获得款项约6.55亿元 [2] - 新入股股东包含青岛汇铸、青岛得厚、九江鄱湖、长沙经开等国有资本 [2] - 诺哲瑞英、上海瑞力等产业基金入股 [2] 技术实力 - 研发团队由3位IEEE Fellow领导，均入选全球前2%顶尖科学家榜单 [3] - 截至2024年底研发人员占比46.9%，拥有专利超1700项 [3] - 聚焦AIoT领域模型、AIoT基础设施及AIoT智能体三大战略方向 [3] 产品进展 - 发布全新升级版绿色智算体，支持华为昇腾、昆仑芯等信创芯片 [4] - 适配DeepSeek-R1/V3系列、Qwen系列等前沿大模型 [4] - 构建具备"芯、网、云、智"能力的全链路工具包 [4] - 国产智算设备在全球产业链中成本优势持续扩大 [4]

财务表现 - 2024年公司营收18.43亿元，同比增长83.2%，2022-2024年复合增长率58.0% [2] - 截至2024年底在手订单金额23亿元 [2] - 三费费用率从2023年76.9%降至45%，应收账款周转天数从2022年238天缩短至104天 [2] 客户与收入结构 - 总客户数量从2022年224个增至2024年342个，其中74.5%来自产业数智化业务 [2][3] - AI产业数智化业务收入16.4亿元，同比上涨162.9%，占总收入89% [3] - 客单价提升、行业战略聚焦、获客策略精准构建业绩增长基础 [4] 资本与融资 - 新增融资6.5亿元，投资方包括国有资本和产业基金 [3] 业务与技术布局 - 公司为空间全场景提供AIoT产品及解决方案，赋能企业及公共管理者 [5] - DeepSeek-R1模型发布推动技术变革，强化空间智能领域布局 [5] - 业务体系升级聚焦AIoT模型、基础设施、智能体三大方向 [5]

文章核心观点 公司营收大幅上涨、客户数量持续增长、降本增效成果显著，业务聚焦发力空间智能，整体呈现积极发展势头，充足资金储备为冲刺 IPO 提供财力保障 [1][2] 公司业绩情况 - 2024 年营收 18.43 亿元，相较 2023 年同比大幅提升 83.2%，2022 - 2024 年营收年复合增长率达 58.0% [1] - 2024 年三费费用率由 2023 年的 76.9% 下降至 45.0%，应收账款周转天数从 2022 年的 238 天、2023 年的 180 天，2024 年进一步缩短至 104 天 [1] 收入结构与客户情况 - 2024 年 AI 产业数智化业务收入自 2023 年的 6.24 亿大幅上涨 162.9% 至 16.4 亿，占全年总收入的 89% [2] - 年度总客户数量由 2023 年的 330 个提升至 342 个，其中 255 个来自产业数智化业务，约占总客户数量的 74.5% [2] - 截至 2024 年 12 月 31 日，在手订单金额达 23 亿元 [2] 新增投资情况 - 特斯联 D++ 轮投资获得所得款项 6.55 亿元，新入股股东包含青岛汇铸、诺哲瑞英等 [1] 战略板块情况 - 招股书中更新三大战略板块：AIoT 领域模型、AIoT 基础设施及 AIoT 智能体，全面发力空间智能 [2] - 生成式 AI 与大模型的结合为空间智能发展带来全新机遇，AIoT 智算基础设施与领域模型组合叠加多模态大模型驱动的 AIoT 智能体，或成 AIoT 侧推动空间智能发展的高效路径 [2] - 以 AIoT 起家的公司天然具备软硬结合基因，贯通顶层模型、应用及底层基础设施的业务是独特优势 [2]

公司概况 - 公司成立于2015年，是中国AIoT行业的参与者，致力于以科技推动产业升级及空间智能化以实现可持续发展 [1] - 公司构建了AIoT全栈式技术产品体系，核心技术支撑包括AIoT领域模型、AIoT基础设施及AIoT智能体 [1] - 公司产品已被全球160个城市的800多个客户部署，覆盖中国、阿联酋、新加坡和澳大利亚等市场 [4] 财务表现 - 2024年收入为18.43亿元，同比增长83.2%，2022-2024年复合增长率达58.0% [1][2] - 2022年、2023年收入分别为7.38亿、10.06亿 [1][2] - 三费费用率由2023年的76.9%下降至2024年的45.0%，成本控制成效显著 [3] - 2025年新增投资6.5亿元，D++轮投资方包括国有资本和产业基金 [3] 行业地位 - 公司收入增速领跑AIoT行业，2024年收入增速高于商汤科技(10.8%)、地平线(53.6%)、优必选(23.6%)和第四范式(25.1%) [3] - 截至2024年底在手订单金额达23亿，客户数量从2022年的224个增长至2024年的342个 [4] 业务发展 - 公司设立AIoT Infra、AIoT LM和AIoT Agent团队，应对生成式AI发展需求 [3] - 聚焦三大战略方向：AIoT领域模型、AIoT基础设施、AIoT智能体 [6] - 基础设施层实现全周期自主可控，领域模型基于国产大模型深度优化，智能体产品在多场景落地 [7] 行业趋势 - 全球AIoT市场未来五年复合增长率超过31.7% [2] - 中国AIoT市场规模从2018年的8210亿元增长到2023年的13930亿元，CAGR为11.1%，预计2028年公域市场规模达7440亿元 [2] - AI智能体市场规模预计从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，CAGR为44.8% [6] - 2023年中国人工智能支出达148亿美元，占全球支出的10% [7]

公司概况 - 公司成立于2015年，是一家以AIoT技术推动产业升级及空间智能的高科技企业，聚焦AIoT领域模型、AIoT基础设施和AIoT智能体三大战略方向[2] - 研发团队由三位IEEE Fellow领导，均入选全球前2%顶尖科学家榜单，截至2024年底研发人员占比46.9%，拥有专利超1700项[3] - 产品已覆盖全球160个城市的800多个客户，2024年新增客户194名，总客户达342个[4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为7.38亿元、10.06亿元和18.43亿元，复合年增长率58%，2024年同比增幅83%[4] - 2024年AI产业数智化业务营收16.4亿元，同比增长162.9%[4] - 三费费用率从2023年76.9%降至2024年45.0%，应收账款周转天数从2022年238天缩短至2024年104天[5] 技术进展 - 发布支持华为昇腾等信创芯片的绿色智算体，适配DeepSeek-R1/V3等大模型训练，构建"芯、网、云、智"全链路工具包[4] - 截至2024年底在手订单金额约23亿元[2][4] 资本动态 - 获得光大控股、IDG资本、京东等机构投资，2024年初至今新增6.55亿元融资，引入国有资本和产业基金[5] - 正推进港交所主板上市，中信证券和海通国际担任联席保荐人[2] 行业前景 - 2024年全球空间计算市场规模1495.9亿美元，预计2034年达10661.3亿美元，复合年增长率21.7%[5] - 亚太市场年复合增长率22.2%，高于全球平均水平[5]

行业趋势 - 2025年全球物联网设备连接数量预计突破300亿，AIoT作为人工智能与物理实体的超级连接器，正重塑产业格局 [1] - 5G、生成式AI、空间计算等技术交叉融合，推动AIoT迅猛发展 [1] - 中国AIoT企业展现出端侧AI算力突破、行业大模型沉淀、生态协同能力三大优势 [1] 公司业绩 - 公司2024年收入达18.43亿元，同比增长83.2%，2022-2024年复合增长率达58.0% [1] - AI产业数智化业务收入从2023年6.24亿大幅提升至2024年16.4亿，涨幅达162.9% [3] - 截至2024年底，公司订单金额已达23亿 [6] 业务布局 - 公司构建了覆盖AI产业数智化、AI城市、AI人居、AI能源等领域的AIoT场景矩阵 [3] - 形成AIoT领域模型、AIoT基础设施、AIoT智能体三大产品架构 [3] - AIoT领域模型基于DeepSeek融合基座，采用多模态技术路径，实现跨场景联动控制 [5] - AIoT基础设施以高效能绿色智算体为核心，适配DeepSeek系列模型 [5] - AIoT智能体依托具身智能机器人与穿戴设备，提升B、C端用户体验 [5] 市场拓展 - 产品覆盖全球160个城市，超800家客户端部署，拥有生态伙伴约1300个 [6] - 客户数量从2022年224个增长至2024年342个，客户结构优化 [6] - 应收账款周转天数从2022年238天降至2024年104天 [6] - 围绕"一带一路"加速全球业务扩张，拓展海外版图 [6] 技术验证 - 在2020年迪拜世博会中，公司泰坦系列机器人完成8.4万小时服务，对话超65万次，行程超32.2万公里，服务1250万名访客，无重大故障 [6]

核心观点 - 特斯联2024年营收18.43亿元，同比增长83.2%，2022-2024年复合增长率达58.0%，成为AI行业增速最快的公司之一 [1][3] - 公司运营效率显著提升，费用率从2023年的76.9%下降至45.0%，应收账款周转天数从2022年的238天压缩至2024年的104天 [4] - 2025年D++轮融资获得6.5亿元，新股东包括青岛汇铸、诺哲瑞英等机构，上市前财力储备充足 [4] - AI产业数智化业务2024年同比增长162.9%至16.4亿，占总收入89%，客户数量从2022年224个增至2024年342个，在手订单约23亿 [5] 财务表现 - 2024年营收18.43亿元，同比增长83.2%，显著优于行业平均水平 [3] - 2022-2024年营收复合增长率达58.0%，展现强劲成长动能 [3] - 费用率从2023年76.9%优化至2024年45.0%，运营效率飞跃式提升 [4] - 应收账款周转天数从2022年238天压缩至2024年104天，资金周转效率显著改善 [4] 业务布局 - AI产业数智化业务2024年同比增长162.9%至16.4亿，占总收入89% [5] - 形成"AIoT领域模型+AIoT基础设施+AIoT智能体"三位一体空间智能战略布局 [7][8] - 全球160座城市落地近万个空间智能项目，覆盖中国、阿联酋等市场，积累800多个客户 [8] - 绿色智算体已在徐州智算中心及摩托车行业上市厂商落地应用 [8] - 迪拜世博会期间泰坦系列机器人服务超84000小时，进行65万次对话，行程32.2万公里无重大故障 [8] 行业机遇 - 全球空间计算市场规模2024年约1495.9亿美元，预计2034年达10661.3亿美元，年复合增长率21.7% [9] - 亚太市场空间计算年复合增长率22.2%，高于全球平均水平 [9] - 行业数智化需求爆发，特斯联凭借领先产品和解决方案持续转化客户订单 [4] - 大模型技术普及为空间智能创造巨大想象空间，将重塑各领域生产方式 [7]

公司中标项目 - 特斯联中标香港科技大学（广州）智能感知节点与环控系统软硬件平台一体化项目 [3] - 项目涵盖mNodes产品系列、定制化智能硬件、精密环控解决方案以及AI能力的综合应用 [7] - 该项目将推动AIoT在校园教育场景下的深度结合与应用 [3] 公司行业地位 - 特斯联是我国公域AIoT行业的开拓者 [2] - 公司聚焦楼、社、园、城、双碳五大核心场景 [7] - 特斯联凭借领先的AIoT技术参与多个社区、园区、校园的智慧化建设项目 [7] 智慧校园发展 - AIoT技术开始与教育行业相融合，为教育行业带来变革 [4] - 智慧校园运用智能传感、物联网、大数据等新兴技术 [4] - 智慧校园将学校物理空间、数字空间有机衔接，建立更智能、舒适、便捷的生活环境 [4] 项目意义 - 此次中标标志着香港科技大学（广州）对特斯联自研产品深度赋能高校场景的肯定 [7] - 项目将为新型实验室注入创新动力，释放高等教育场景下人工智能物联网的价值 [7]

公司商业化能力 - 公司已具备10亿级营收商业化落地能力 [2] - 2023年营收为10.06亿元 相比2022年增长36% [6] - 新增签约订单逐年递增 2021年至2023年新签约客户数量分别为161名、175名、193名 [6] 研发投入与技术能力 - 2021年至2023年研发投入分别为2.87亿元、3.29亿元、3.22亿元 占同期收入的23.8%、44.6%、32.0% [3] - 2024年上半年研发投入1.45亿元 占营收比例同比大幅提高至40.7% [3] - 研发人员占员工总数的52.2% 由三位IEEE Fellow领导 [6] - 未来研发开支绝对金额将继续增加 募资主要用于增强研发能力 [3][4] 产品与技术优势 - TacOS是亚洲最早支持公域空间全场景应用的公域AIoT操作系统之一 [6] - 全栈AIoT产品可解决大规模物联设备链接、跨场景控制和调度等核心痛点 [6] - 产品在中国和全球获得高度市场认可 实现AI规模化应用商业落地 [6] 发展战略 - 募资用途包括投资TacOS、绿色智算体及领域大模型研发 [3][4] - 计划扩大国内销售队伍 提高市场渗透率 并加强海外布局 [4] - 将持续投入财务、人力、管理资源以保持产品创新与竞争力 [3]