文章核心观点 - 祥源控股集团实际控制人俞发祥的个人担保责任引发关联金融产品逾期兑付危机 三家由其控制的上市公司祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园紧急同步发布公告 试图与控股股东风险进行切割 但市场担忧风险传导 股价出现显著下跌[3][5][9] - 危机根源在于“祥源系”通过复杂金融设计 将集团内部应收账款等风险重新包装成金融产品向公众出售融资 而地产主业现金流恶化导致产品兑付困难 可能涉及数百款产品及上百亿元待兑付资金[6][7][10] - 尽管上市公司强调经营正常且独立 但控股股东庞大的表外债务危机如同悬顶之剑 其文旅板块投资巨大但回报周期长 过去支撑现金流的房地产业务正面临行业调整与自身流动性压力[13][15][22] 事件概述与市场反应 - 2025年12月7日晚间 祥源文旅 交建股份 海昌海洋公园同步发布澄清公告 承认由实控人俞发祥承担连带保证责任的金融产品发生部分逾期 但声明该产品与上市公司及其子公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务[3][5][9] - 危机传闻自11月底发酵 12月3日出现产品大规模到期无法兑付 据投资者自发统计 待兑付资金规模高达上百亿元 涉及产品可能多达数百个 兑付高峰集中在2025年底至2026年第一季度[6][7] - 资本市场反应剧烈 自12月3日危机传闻发酵至12月8日收盘 祥源文旅股价下滑14.23% 交建股份股价下滑16.32% 海昌海洋公园股价暴跌27.54%[9] - 截至12月8日 祥源文旅报收6.39元/股 总市值67亿元 交建股份报收10.87元/股 总市值67亿元 海昌海洋公园报收0.5港元/股 总市值66亿港元（约合人民币60亿元）[5] 风险运作模式分析 - 以典型产品“金融资产收益权（盛磊绍兴）”为例 运作模式为：债务人岳阳祥源实业将对某保理公司的应收账款转让给挂牌方绍兴盛磊 绍兴盛磊再将此债权收益权拆分成理财产品在浙江金融资产交易中心向公众发售[10] - 关键点在于 债务人岳阳祥源实业和挂牌方绍兴盛磊的实际控制人均为祥源控股及俞发祥 这实质上是将集团内部应收账款“卖”给自己控制的合伙企业 再通过该平台向公众融资[10] - 为增信 祥源控股及俞发祥本人为产品提供“全额无条件不可撤销的连带责任保证担保” 但分析认为 此举是在集团资金链紧张情况下将内部风险转嫁给外部投资者的行为[10][12] - 地方金融监管部门与公安机关已介入 浙江省地方金融管理局表示正在对相关融资产品展开全面排查 绍兴市公安局越城区分局称有关部门已成立工作专班进行调查[12] “祥源系”地产与财务困境 - 地产板块恶化早有端倪 上海票据交易所截至2025年11月30日的持续逾期名单中 祥源系至少有十家公司上榜 包括多家房地产开发公司 合计承兑人逾期余额超过3700万元[15] - 部分公司还存在被执行 被限制高消费以及欠税等信息 祥源控股执行总裁沈保山承认公司在安徽阜阳等地的项目遇到了困难[15] - 2025年10月17日 杭州联合资信评估咨询有限公司给予祥源控股主体信用等级“AA+” 评级报告肯定了其文旅等优势 但也明确指出其“有息债务规模较大” “存在偿债压力” “在建项目较多 存在一定资金支出压力”[13] 实控人资本版图与业务结构 - 实控人俞发祥通过一系列资本运作搭建商业版图 2017年入主万家文化后更名为“祥源文旅” 2019年旗下交建股份登陆A股 2025年10月祥源控股注资22.95亿港元成为海昌海洋公园控股企业[16][17] - 俞发祥财富值在资本助力下增长 据《胡润全球富豪榜》其财富值在2025年达到140亿元[17] - 2021年起祥源文旅向文旅产业转型 近年来收购文旅资产累计金额已近30亿元 并通过资产置换注入控股股东旗下文旅类资产[19][20] - 截至2025年上半年 祥源文旅旗下已拥有9大旅游目的地资源 覆盖“大湘西” “大黄山” “大南岭”及四川区域[20] - 公司坦言“文旅板块赚得少 地产赚的才是大头” 当地产“现金牛”业务出现现金流问题 依赖复杂金融设计募集的“补充流动资金”便难以维系[22]

事件概述 - 浙江金融资产交易中心股份有限公司出现理财产品兑付危机 投资者账户资金无法提现 涉及资金规模据称已超过140亿元[3] - 危机核心指向祥源控股及其实际控制人俞发祥 违约产品的增信主体均为祥源方面 产品通过浙金中心发行 承诺4%至5%的预期收益 底层资产多指向祥源控股的地产合作项目[5] - 即便不涉及祥源担保的产品也出现提现受限 市场猜测浙金中心或存在资金池混同使用 未能实现真正的资金隔离[5] - 浙江省与绍兴市政府已对接成立专案小组 由绍兴市政府牵头处理此事[8] 祥源控股与实控人背景 - 祥源控股实际控制人俞发祥1971年出生 早年涉足装修行业 1992年在海南创办伟翔装饰 后通过收购上市公司和切入旧城改造项目扩张 最终打造出总资产500亿的商业版图[11] - 公司近年凭借资本手段 入股交建股份、海昌海洋公园 掌管祥源文旅 运营着凤凰古城、张家界黄龙洞等20余个知名景区[11] - 俞发祥以中欧商学院和长江商学院为缘启 结识了鹏瑞集团的徐航、新华都的陈发树、诺亚财富的汪静波等诸多资本大佬 并存在合作投资与资金支持[13] - 随着校友产业财富下滑 祥源系的现金流早已承压 截至2025年11月30日 祥源系至少10家公司出现在票据持续逾期名单中[15] - 祥源文旅此前因资金违规占用问题被监管处罚 公司被处以200万元罚款 俞发祥及多名高管也被分别处以300万元至60万元不等的罚款[15] - 危机爆发后 祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园三家上市公司均发布公告 称逾期兑付的金融产品与公司无关 祥源文旅明确表示不承担任何兑付及担保义务[16] 浙金中心的角色与演变 - 浙金中心成立于2013年 最初由浙江财政厅控制的公司、深圳国资委旗下公司等股东持股 国资背景浓厚[18] - 2024年10月 浙江省地方金融管理局发布公告 明确不再保留浙金中心的金融资产交易业务资质 仅要求其承担存量业务处置责任[19] - 资质取消后 浙金中心在2025年1月更名为浙江浙金资产运营股份有限公司 第一大股东变更为杭州民置投资管理有限公司 法定代表人变更 彻底褪去国资背景[22] - 资质变更后 浙金中心风控与信用水平大幅降低 但仍发布年化收益率超5%且起投门槛高达数十万元的产品 产品底层资产大量集中在民营企业地产项目[24] - 浙金中心暴雷后 浙金信托紧急发布公告 声明与前者无股权、业务或债务关联[26] 行业背景与类似案例 - 祥源控股与浙金中心的兑付风波并非孤例 近年来地方金融资产交易平台暴雷事件频发[24] - 例如 2024年6月浙江中涌理财因42亿元理财产品逾期引发维权 调查发现其央国企合作背景、担保文件均为伪造 该平台前身是蓝拾资产 而蓝拾资产又源自早期P2P平台[25] - 业内专家指出 随着金融监管趋严 违规金融活动正加速出清 未来或有更多类似风险暴露[26]

事件概述 - 浙江金融资产交易中心平台出现由祥源系发售的金融资产收益权产品到期未兑付事件 涉及产品可能多达数百个 据投资者不完全统计总待兑付资金或达上百亿元 [2] - 浙江省地方金融管理局已对相关融资产品展开全面排查梳理 绍兴市有关部门也已成立工作专班进行调查 [2][3] 产品与兑付情况 - 投资者购买的产品投资期限一般为1年以上 以2年居多 半年付息1次 预期年化收益率为4.6%至5% [5] - 产品兑付时间多集中于2025年底至2026年一季度 目前投资者仍在自发登记更新 待兑付资金总额可能继续增加 [5] - 自2024年10月31日浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心金融资产交易业务资质后 该平台未再推出新产品 但产品转卖区一度非常活跃 [8][9] 祥源控股财务状况与表态 - 祥源控股执行总裁沈保山表示 公司总资产约为600亿元 总负债约为400亿元 但因地产行业问题出现暂时性现金流紧张 [2] - 公司寄希望于政府为其增信 以稳定旗下相关上市公司资产价格 [2] - 2025年10月17日 杭州联合资信评估咨询有限公司给予祥源控股主体长期信用等级AA+ 评级展望为“稳定” 有效期至2026年10月16日 [16] - 评级机构认为公司有息债务规模较大 虽整体收缩但仍存在偿债压力 同时在建项目较多存在一定资金支出压力 [18] 产品结构与担保安排 - 产品基础资产为祥源控股旗下各地地产公司（如岳阳祥源实业有限公司 十堰祥源太极湖房地产有限公司）的应收账款 通过保理公司转让后形成金融资产收益权产品向投资人出售 [11][13] - 产品说明书及法律意见书显示 祥源控股及其实际控制人俞发祥为投资收益权产品提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 [11][12][13] - 法律专家解释 这意味着当主债务人无法偿还债务时 保证人祥源控股需承担“兜底”责任 [13][14] 相关方回应与处置进展 - 浙金中心发布风险提示 强调其作为交易服务平台不承担任何担保或兑付责任 投资风险由投资人自行承担 [7] - 祥源控股与浙金中心成立专项工作组负责接待登记与沟通 但投资者反映未能见到相关负责人 [6] - 祥源控股控股的三家上市公司（祥源文旅 海昌海洋公园 交建股份）发布公告 声明本次事件涉及的金融产品与上市公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务 [18]

事件概述 - 浙江金融资产交易中心平台出现由祥源系发售的金融资产收益权产品到期未兑付情况 涉及产品可能多达数百个 据投资者不完全统计总待兑付资金或达上百亿元 [2] - 祥源控股执行总裁向投资者表示 公司总资产约600亿元 总负债约400亿元 因地产行业问题出现暂时性现金流紧张 [2] - 浙江省地方金融管理局已对相关融资产品展开全面排查梳理 有关部门已成立工作专班进行调查 [2] 产品与兑付情况 - 投资者购买的产品投资期限一般1年以上 以2年居多 半年付息1次 预期年化收益率为4.6%至5% [3] - 产品兑付时间多集中于2025年底至2026年一季度 [3] - 自2024年10月31日浙江省地方金融管理局公告不再保留浙金中心金融资产交易业务资质后 平台未再推出新产品 但转卖区一直活跃 [6][7] - 公告发布后 部分风险承受能力较低的投资者曾急于离场 导致转让市场供过于求 投资者转让产品时甚至需要倒贴利息 [7] 产品结构与担保安排 - 产品基础资产为祥源控股旗下各地地产公司（如岳阳祥源实业有限公司、十堰祥源太极湖房地产有限公司）的应收账款 通过保理公司转让后形成金融资产收益权产品出售 [8][9] - 根据产品说明书 当基础资产收益不足以兑付时 挂牌交易机构将以自有资金承担兑付责任 [9] - 祥源控股及其实际控制人俞发祥为相关投资收益权产品提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 [8][9] - 法律意见指出 不可撤销的连带保证责任意味着主债务人无法偿还时 保证人需承担“兜底”责任 [10][11] 相关方回应与进展 - 祥源控股方面曾通过短信向投资者通报与绍兴市政府沟通情况 并设立专项工作小组负责接待登记 [4] - 浙金中心在官网发布风险提示 强调其作为交易服务平台不承担任何担保责任及投资风险 [5] - 祥源控股控股的三家上市公司（祥源文旅、海昌海洋公园、交建股份）发布公告 声明本次事件涉及的金融产品与上市公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务 [14] 公司背景与近期评级 - 祥源控股成立于1992年 是一家以文旅投资建设运营为主导的企业 控股三家上市公司 业务涵盖文旅、基建和地产三大板块 [12] - 祥源地产拥有国家房地产开发一级资质 累计开发面积已逾1000万平方米 [13] - 2025年10月17日 杭州联合资信评估咨询有限公司给予祥源控股主体长期信用等级AA+ 评级展望为“稳定” 有效期至2026年10月16日 [13] - 评级机构认可其丰富的旅游项目资源、运营管理经验及建筑业务资质 但也指出其有息债务规模较大 存在偿债压力 在建项目较多存在资金支出压力 [13]

事件概述 - 祥源文旅实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 [1][5] - 祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园均发布公告进行说明 [2] - 相关金融产品在浙江金融资产交易中心平台交易 该平台金融资产交易业务资质已于2024年10月被取消 [2][3] 涉及主体与责任 - 逾期产品为在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品 [1][5] - 祥源控股及公司实际控制人就产品兑付义务承担连带保证责任 [1][5] - 祥源控股及实际控制人正与相关方就逾期情况进行沟通处理 [1][5] 上市公司声明 - 祥源文旅明确相关金融产品与公司及其参控股子公司均无关 [1][5] - 祥源文旅不承担任何兑付及担保义务 也未为任何金融理财产品兑付提供担保或增信 [1][5] - 公司目前生产经营一切正常 [1][5] - 公司管理层承诺确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面独立 [1][5] 交易平台背景 - 逾期产品在浙江金融资产交易中心股份有限公司平台交易 [2] - 浙江省地方金融管理局公告 自2024年10月起不再保留浙金中心金融资产交易业务资质 [3] - 资质取消不影响该公司依法承接法律关系及承担存量业务处置责任 也不影响融资主体按合同约定承担兑付责任 [3] - 浙江浙金资产运营股份有限公司注册资本及实缴资本均为210,000万人民币 已于2020年完成股权融资 [3]

事件概述 - 祥源文旅实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 引发投资者关注[2] - 祥源文旅发布公告对相关事项进行说明 以避免不实信息误导市场[2] - 交建股份、海昌海洋公园也发布公告进行说明[4] 事件核心事实 - 事件涉及在某平台发行的与祥源控股地产合作项目的金融产品 存在部分逾期兑付情形[2] - 祥源控股及公司实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任[2] - 祥源控股及公司实际控制人正与相关方就逾期兑付的具体情况进行沟通处理[2] - 据媒体报道 祥源控股在浙江金融资产交易中心平台交易的部分金融资产收益权产品到期未能兑付[4] 对上市公司的影响 - 本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关[2] - 祥源文旅不承担任何兑付及担保义务[2] - 公司亦未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信[2] - 公司目前生产经营一切正常[2] - 公司管理层承诺确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立[2] 相关平台背景 - 相关平台为浙江金融资产交易中心股份有限公司 成立于2013年 位于浙江省杭州市[4] - 该企业注册资本210000万人民币 实缴资本210000万人民币 并于2020年完成了股权融资[4] - 2024年10月 浙金中心的金融资产交易业务资质已被取消[4] - 浙江省地方金融管理局公告称 不再保留浙金中心金融资产交易业务资质 自公告发布之日起 浙江省不再存在金融资产类交易场所[5] - 资质取消不影响该公司依法妥善承接应予承担的法律关系 并继续承担存量业务处置的市场主体责任[5] - 资质取消不影响存量业务融资主体依照合同约定继续承担按期兑付等责任[5]

核心事件概述 - 祥源文旅实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 引发市场关注 公司为此发布澄清公告[3] - 事件源于祥源控股在浙江金融资产交易中心平台交易的部分金融资产收益权产品到期未能兑付[5] - 交建股份与海昌海洋公园也针对相关事件发布了说明公告[5] 祥源文旅公告要点 - 涉及逾期的金融产品与祥源控股地产合作项目相关 祥源控股及公司实际控制人承担连带保证责任 正在与相关方沟通处理[3] - 明确相关金融产品与祥源文旅及其参控股子公司均无关 公司不承担任何兑付及担保义务 也未为任何金融理财产品提供担保或增信[3] - 公司强调目前生产经营一切正常 管理层承诺确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立性[3] 相关平台背景 - 涉事平台为浙江金融资产交易中心股份有限公司 成立于2013年 注册资本与实缴资本均为21亿元人民币 并于2020年完成股权融资[5] - 浙江省地方金融管理局已于2024年10月公告 取消浙金中心的金融资产交易业务资质 浙江省不再存在金融资产类交易场所[6] - 资质取消不影响该公司依法承接应承担的法律关系及存量业务处置的市场主体责任 也不影响存量业务融资主体依约承担兑付责任[6]

核心事件概述 - “祥源系”间接控股股东祥源控股集团有限责任公司及其实际控制人，为在某平台发行的、涉及祥源控股地产合作项目的金融产品提供了连带保证责任，该产品出现部分逾期兑付情况[1][6][7] - 事件涉及的平台为浙江金融资产交易中心（“浙金中心”），该平台发售的、由祥源控股集团担保的理财产品在2025年11月底到期后未能按时兑付本金和利息[11][25] - 祥源控股旗下的三家上市公司——祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园均发布公告，紧急说明情况并与该事件进行“切割”[1][4][18] 相关上市公司回应要点 - **祥源文旅**：确认其间接控股股东及实际控制人对逾期产品承担连带保证责任，但声明该金融产品与公司及其参控股子公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，且目前生产经营一切正常[1][15] - **海昌海洋公园**：确认其控股股东及实际控制人对逾期产品承担连带保证责任，但声明该金融产品与集团及其股份无关，集团不承担任何兑付及担保义务，且目前生产经营一切正常[6][20] - **交建股份**：确认其控股股东及实际控制人对逾期产品承担连带保证责任，但声明该金融产品与公司及其参控股子公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，且目前生产经营一切正常[7][21] - 三家公司的公告均强调，管理层承诺确保与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构及业务等方面的独立性[1][7][15] 涉事金融平台背景 - 逾期产品通过浙江金融资产交易中心（“浙金中心”）平台发售，该平台曾向投资者销售预期收益率约4%至5%的“收益权产品”[11][25] - 在2024年10月31日，浙江省地方金融管理局发布公告，取消了浙金中心的金融资产交易业务资质，宣布该省不再存在金融资产类交易场所[11][12][25][26] - 监管公告指出，资质取消不影响浙金中心依法承担存量业务处置的市场主体责任，也不影响融资主体按合同约定承担兑付责任[11][25] 市场反应与投资者关注 - 事件引发投资者在社交媒体上关注，有投资者反映在浙金中心平台持有的部分金融资产收益权产品到期未能兑付[8][22] - 有投资者提及产品“今年陆陆续续退了大半，还剩2个转让不掉”，并对“到期未兑付”表示担忧[9][23]

核心事件与公司声明 - 祥源文旅实际控制人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 引发投资者关注[1] - 该金融产品涉及祥源控股地产合作项目 祥源控股及公司实际控制人正与相关方沟通处理[1] - 祥源文旅明确声明 该金融产品与公司及其参控股子公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务[1] - 祥源文旅强调公司生产经营一切正常 并承诺与控股股东在资产、人员、财务等方面保持独立[1] 相关方与平台背景 - 除祥源文旅外 交建股份与海昌海洋公园也发布了相关说明公告[4] - 逾期产品在浙江金融资产交易中心股份有限公司平台交易 该平台注册资本与实缴资本均为21亿人民币[4] - 浙金中心已于2020年完成股权融资[4] - 浙江省地方金融管理局已于2024年10月公告 取消浙金中心的金融资产交易业务资质[6] - 资质取消后 浙金中心需依法承接法律关系并承担存量业务处置责任 不影响融资主体按合同约定承担兑付责任[6]

事件概述 - “祥源系”间接控股股东祥源控股及实际控制人提供连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付 三家上市公司祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园发布公告紧急澄清 [1][3] - 逾期兑付事件涉及在“浙金中心”平台发行的、与祥源控股地产合作项目相关的金融产品 产品于2025年11月底到期后未能按时支付本金和利息 [7][10] 相关上市公司公告核心内容 - **祥源文旅公告要点**：确认祥源控股及实际控制人对逾期产品承担连带保证责任 但强调该产品与公司及其子公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务 公司生产经营一切正常 [1] - **海昌海洋公园公告要点**：确认祥源控股及实际控制人对逾期产品承担连带保证责任 但强调该产品与集团及其股份无关 集团不承担任何兑付及担保义务 集团生产经营一切正常 [4][5] - **交建股份公告要点**：确认祥源控股及实际控制人对逾期产品承担连带保证责任 但强调该产品与公司及其子公司无关 公司不承担任何兑付及担保义务 公司生产经营一切正常 并承诺与控股股东保持独立性 [6][7] 涉事金融产品与平台背景 - 逾期产品为在浙江金融资产交易中心平台上发售的“收益权产品” 此前宣传收益率约4%至5% [10] - 浙江省地方金融管理局已于2024年10月31日发布公告 不再保留浙金中心的金融资产交易业务资质 但要求其继续承担存量业务处置责任 不影响融资主体按约兑付 [10][11] 市场反应与投资者关注 - 事件引发投资者在社交媒体关注与讨论 有投资者表示在浙金中心平台持有的产品到期未能兑付 [7][8]